Традиционные направления внешнеторговой политики государства 5 страница

изменения национальной реальной процентной ставки (r) в странах с разной степенью открытости экономики (рис. 12.2).

1. В стране с закрытой экономикой приток капитала (CF) равен нулю для любой внутренней реальной ставки процента (r) (рис. 12.2,а). Закрытой принято считать такую экономику, которая не участвует в международном разделении труда. Страна с эконо­микой такого 'рода не финансирует мировые инвестиции, равно как и не является их потребителем.

2. В стране с малой открытой экономикой приток капитала (CF) может быть каким угодно при мировой ставке процента (r_w) (рис. 12.2,б). В данном случае имеется в виду, что страна занимает незначительное место на мировом рынке, однако ее экономика от­крыта для международного сотрудничества. Это означает, что стра­на, никак не влияя на уровень мировой процентной ставки, в соот­ветствии с ее величиной может брать взаймы капитальные ресурсы в любых необходимых объемах.

3. В стране с большой открытой экономикой существует положи­тельная зависимость между притоком капитала и величиной внут­ренней процентной ставки: СР = f (r) (рис. 12.2,в). Такие страны занимают значительную долю мирового рынка и активно влияют на его состояние. Чем выше внутренняя ставка процента в такой стра­не (r), тем более привлекательными становятся данные активы для зарубежных инвесторов и тем больше поток капитала из-за рубежа.

В соответствии с зависимостью притока капитала от величины процентной ставки складывается соотношение между внутренними инвестициями и сбережениями в экономике стран с разной степе­нью открытости.

В действительности существование крупных развитых стран (третий случай) не может не оказывать воздействия на мировой рынок капиталов. Поэтому величина мировой процентной ставки в значительной степени будет определяться проводимой в таких странах экономической политикой.

При Э1ЮМ, чем больше средств привлекается из-за границы, тем более высокий процент приходится платить за их использование. И наоборот, чем выше ставка процента, тем привлекательнее стано­вятся условия инвестирования, тем больше средств притекает из-за рубежа.

Таким образом, предложение инвестиций (5) на рынке данной страны будет прямо пропорционально изменению величины про­центной ставки. Спрос на инвестиции (1) будет снижаться по мере увеличения процентной ставки (рис. 12.5). При этом равенство на­циональных инвестиций и сбережений не обязательно. Занимая средства на мировом рынке капиталов, страна может расходовать на инвестирование больше, чем позволяет национальный доход.

Если величина процентной ставки ниже равновесного уровня (г < Ге), то экономика испытывает «инвестиционный голод», или де­фицит инвестиционных ресурсов (рис. 12.5). для ликвидации дефи­цита следует повысить ставку процента, что явится стимулом для увеличения предложения и сокращения спроса на капитал. Поэто­му рост процентной ставки в направлении равновесного значения является признаком превышения спроса над предложением, Т.е. указывает на нехватку инвестиционных ресурсов в данной стране.

Именно такая ситуация наблюдается в настоящее время на ми­poвoм рынке капиталов. Согласно расчетам МВФ, накопление в развитых странах превышает собственные сбережения примерно на

0,8 - 1,2 процентных пункта их совокупного ВВП¹. Это проявляет­ся в росте реальной долгосрочной процентной ставки. Повыше­нию реальных ставок способствовала ограничительная валютная политика индустриальных стран. Кроме того, значительный дефи­цит федерального бюджета США (420 млрд долл. в 2000 г.) финан­сируется сбережениями из других стран за счет повышения нацио­нальной учетной ставки. Однако высокий уровень реальных учетных ставок не сопровождался увеличением нормы сбережений.

В связи с этим одна из версий, объясняющих существующий дисбаланс между сбережениями и инвестициями, состоит в том, что бюджеты государственных властей постоянно сводятся с де­фицитом. В течение последних 1 О лет все валовые сбережения составляли примерно 1/5 часть мирового ВВП. При этом, если норма частных сбережений почти не изменил ась, то норма сбе­режений государственного сектора сократилась более 'чем вдвое. Поэтому в нехватке сбережений, по-видимому, следует винить правительства, которые не только меньше сберегают, но и больше берут взаймы.

Фискальная политика правительств развитых стран определяет, являются ли мировые сбережения достаточными для инвестиций. Стимулирующая фискальная политика (т.е. увеличение гoсудapст­венных расходов и снижение налогов) сокращает объем сбережений и уменьшает объем предложения капитала. Равновесное значение процентной ставки увеличивается. Это ведет к уменьшению инве­стиций и увеличению притока капитала в страну, иначе говоря, происходит вытеснение национальных инвестиций зарубежными. Наоборот, осуществление политики сдерживания, в результате ко­торой увеличивается объем предложения, сокращает величину про­центной ставки. Вследствие такой политики происходят рост на­циональных инвестиций и уменьшение зарубежных.

Таким образом, политика промышленно развитых стран, влияя на величину мировой реальной ставки процента, в значительной степени определяет равновесие мирового рынка капиталов. В свою очередь, равновесие мировых инвестиций и сбережений определяет мировую равновесную ставку процента (рис. 12.6), Именно ставка процента определяет цену, по которой инвестиционные ресурсы по купаются и продаются на мировом рынке капиталов. По сути ­это реальная процентная ставка, преобладающая на мировом рынке капиталов. Ее величина может колебаться в пределах: от макси­мального уровня процентной ставки (riae) В стране-импортере ка­питала до минимального ее значения (ribe) В стране-экспортере.

Таким образом, чистый выигрыш страны от ввоза капитала бу­дет .определяться разницей между выигрываем бизнеса и потеJ1>ЯМИ инвесторов т.е. площадью треугольника). в стране­ экспортере, напротив, выигрыш от повышения процентной ставки будут иметь внутренние инвесторы (площади 1 + т), а потери ­бизнес (площадь 1). Следовательно, чистый выигрыII1 страны В бу­дет определяться превышением выигрыша инвесторов над потерями бизнеса .

Международная миграция капитала, уравновешивая мировые сбережения и инвестиции, обеспечивает ВЫГОДЫ как экспортерам, так и импортерам капитала. Совокупный доход от мирового инвестирования определяется совокупным выигрыванием страны-экспортера и страны импортера капитала:. Следова­тельно международная миграция капитала, представляет преимущества как ввозящей;, так и вывозящей стране.

12.3. ВЫВОЗ капитала и его формы

Исторически вывоз капитала ,сформировался ,как экспорт капи­тала, небольшого числа· промышленно , развитых стран в страны экономически отсталые. На протяжении десятилетий международные встречные потоки капиталов традиционно совер­шали движение между развитыми и развивающимися странами. Постепенно развитие мирового хозяйства превратило вывоз капита­ла в необходимое условие эффективности функционирования эко­номики любой страны. При этом вывозят капитал не только про­мышленно развитые, но и среднеразвитые и развивающиеся стра­ны. Причем каждая страна является одновременно и экспортером, и импортером капитала. Движение капитала превратилось из одно­стороннего в перекрестное. Фактически сложился мировой рынок капиталов как часть мирового финансового рынка (рис. 12.7).

Денежный рынок определяет соотношение спроса и предложения на краткосрочные платежные средства. Это, как правило, междуна­родный коммерческий кредит, предоставляемый для закупки това­ров и оплаты услуг. Движение краткосрочных капиталов включает, таким образом, все кредиты, или займы, соглашения о которых за­ключаются на международном валютном рынке.

Среднесрочные и долгосрочные кредиты, являясь частью миро­вого кредитного рынка, одновременно составляют неотъемлемый элемент мирового рынка капиталов.

Мировой рынок капиталов регулирует движение долгосрочных ак­тивов в форме инвестиций. Движение долгосрочных капиталов включает все перемещения капиталов, предоставляемых зарубеж­ным странам на длительный срок и порождающих обратные плате­жи (процент и погашение основного долга).

Если основными субъектами, делающими сбережения, являются домохозяйства, то основными субъектами, занимающимися вложе­ниями средств, являются частный бизнес и государство. Поэтому

потоки инвестиционных ресурсов перемещаются как на макроуров­не, так и на микроуровне.

На макроуровне осуществляется межгосударственный, или офици­альный, перелив капитала. Он включает межгосударственные кредиты, официальную помощь, предоставляемую на основе межправительст­венных соглашений, кредиты международных финансовых организа­ций и др. Микроуровень - это движение частных инвестиций (на уровне межкорпорационных и внутрикорпорационных связей, меж­банковские кредиты и т.д.). На любом из этих уровней поступление иностранных инвестиций в страну может осуществляться либо через национальный финансовый рынок, либо путем выхода напрямую на мировые рынки капиталов. В ,обоих случаях финансовые потоки меж­ду кредиторами и заемщиками обслуживаются институтом финансо­вых посредников - как национальных, так и международных.

институциональные инвесторы обеспечивают связь между основ­ными субъектами мирового рынка капиталов, выступая в качестве экспортеров и импортеров капиталов или выполняя другие посредни­ческие функции. К институциональным посредникам относятся:

• частные национальные и межнациональные финансово-кре­дитные учреждения. Это, в первую очередь, национальные и транс­национальные банки и банковские компании. Наряду с ними в по­следнее время возрастает роль специализированных посредников (страховых компаний, пенсионных фондов и т.д.), а также институ­тов рынка ценных бумаг. На деятельности всех этих учреждений основывается интернационализация мирового рынка капиталов;

• государство, представленное центральными и местными орга­нами власти, казначейством, эмиссионным и экспортно-импортными банками и другими уполномоченными учреждениями. В этой роли оно может непосредственно кредитовать внешнeтopговыe операции через государственные или полyroсударственныe внешнeтopговыe бан­ки. Кроме того, государство выступает гарантом и поручителем по внешним обязательствам частных юридических ЛИЦ. ПО сути речь идет о стpaxовых функциях государства. Они состоят в том, что государство берет на себя риск неоплаты иностранным покупателем экспорта то­варов, ,а также риски инвесторов за возможную утрату сделанных за рубежом вложений. Особой функцией государства является регулиро­вание международного движения капитала посредством создания оп­ределенных экономических, правовых и социальных условий инвести­рования;

• ,межгосударственные банки и валютные фонды. Это прежде всего Международный валютный фонд (МВФ), осуществляющий краткосрочное кредитование; Всемирный банк (в состав которого входят Международный банк реконструкции и развития и Между-

народная ассоциация развития, зажимающийся долгосрочным кре­дитованием. Наряду с мировыми существует ряд межгосударствен­ных региональных финансово-кредитных организаций: Европей­ский инвестиционный банк, Межамериканский банк развития, Аф­риканский банк развития и др.

Любой собственник инвестиционных ресурсов получает опреде­ленный доход в форме предпринимательской прибыли либо про­центов. В соответствии с этим принято различать две формы инве­стиций: предпринимательскую и ссудную.

Вывоз предпринимательского капитала означает инвестиции в экономику той или иной страны с целью получения прибыли. Вывоз ссудного капитала предполагает осуществление среднесрочного и дол­госрочного кредитования,' приносящего экспортеру капитала доход в виде ссудного процента.

Предпринимательские инвестиции означают вложения в создание за границей производительного капитала. Среди них наиболее пред­ставительны частные инвестиции. Инвесторами в данном случае выступают частные лица, банки, страховые, инвестиционные ком­пании и Т.п. Вложения осуществляются ими в двух формах: порт­фельных и прямых инвестиций.

Портфельные инвестиции представлены ценными бумагами, фи­гурирующими в портфеле страны, предоставившей капиталы. Это акции и облигации, размещенные в крупных финансовых центрах. Покупка ценных бумаг в данном случае не сопровождается ,установ­лением контроля. Главная цель - получение дохода, а потому на величину и динамику портфельных инвестиций оказывает влияние разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по облигациям в отдельных странах. Все портфельные инвестиции можно разделить на пакеты акций предприятий в размере менее 10% и долговые цен­ныe бумаги (облигации, векселя и т.д.).

Портфельные инвестиции являются важным источником при­влечения иностранного капитала для финансирования облигацион­ных займов, выпускаемых крупнейшими корпорациями, государст­венными и частными банковскими учреждениями.

Прямые инвестиции - это вложения в производство, которые дают право инвестору контролировать управление на предприятиях страны, принимающей капитал. В международной практике именно такие вложения называются иностранными инвестициями. Не обес­печивающие контрольные платежи, займы и покупки ценных бумаг определяются как перемещение капитала 1.

I . Международные экономические отношения. - М.: ИВЦ Мар­кетинг, 1998. - С. 51.

В соответствии с методикой статистики платежного баланса МВФ прямые зарубежные инвестиции - это вид международной инвестиционной деятельности, заключающийся в приобретении резидентом одной страны (прямым инвестором) доли участия в предприятии, находящемся на территории иностранного государст­ва, с целью обрести эффективное право участия в управлении этим предприятием (предприятием прямого инвестирования) [.

Поскольку главным при осуществлении прямых инвестиций яв­ляется контроль, их признаком служит наличие господствующих по­зиций в управлении. МВФ прямыми инвестициями считает те, кото­рые охватывают 10 и более процентов акционерного капитала и дают возможность участвовать в управлении предприятием. Таким обра­зом, чтобы стать прямым инвестором, не обязательно иметь кон­трольный пакет акций. Вместе с тем прямой инвестор может являть­ся полным собственником предприятия. Побудительным мотивом прямых инвестиций может быть не только прибыть, но и стремление к развитию нового производства, упрочению позиций на рынке.

Следует иметь в виду, что прямое инвестирование не всегда связано с непосредственным движением капитала из страны в стра­ну. Часто на первоначальном этапе материнская компания получает средства для инвестирования в самой принимаю щей стране в виде кредита. Свой вклад в предприятие она ограничивает торговой мар­кой, интеллектуальным капиталом и т.д. После получения прибыли предприятие развивается за счет реинвестирования.

Положительный эффект от прямого инвестирования состоит в том, что оно обеспечивает:

• перенос практических навыков и управленческого мастерст­ва прямого инвестора на предприятие прямого инвестирования;

· взаимовыгодный объем передовых технологий и ноу-хау;

·мультипликативный эффект, способствуя развитию смеж­ных национальных производств и производств, обеспечивающих жизнедеятельность предприятий прямого инвестирования;

• активизацию конкуренции и развитие малого бизнеса в на­циональном производстве;

• определенную социально-экономическую стабильность и улучшение криминальной ситуации в регионе размещения;

· расширение налоговой базы принимающей страны;

·рост занятости и доходов за счет персонала предприятий прямого инвестирования и т.д.

I. Комментарии к Федеральному закону «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»/ /Хозяйственное право. - 2000. - NQ 2. - С. 6.

Движение частных 'инвестиций- 'характеризуется' перемещением 110 следующим направлениям:

а) между странами: РС ,высокоразвитой промышленностью, где

имеет место движение портфельных инвестиций; ,.

б) в страны, уже располагающие значительным промышленным потенциалом (Австрия,. Канада, ЮАР, Бразилия, Мексика), где прямые инвестиции более значительны, чем портфельные;

в) в страны со слаборазвитой экономикой, но обладающие бога­тыми сырьевыми ресурсами, куда направляются только прямые ка­питальные вложения.

Особо следует выделить страны со слаборазвитой экономикой и бедными природными ресурсами, которые вообще не привлекают частный капитал.

Таким образом, соотношение между прямыми и портфельными вложениями зависит от степени экономического развития той стра­ны, куда они направляются. Преимущество портфельных инвести­ций определяется преобладанием в этой стране грамотного в фи­нансовом отношении населения. В экономически слабо развитых странах население менее склонно к инвестированию и· более склонно к потреблению. Поэтому здесь предпочтительнее осущест­влять прямые инвестиции, предназначенные для освоения природ­ных ресурсов и производства сырья. В данном случае специалисты, способные использовать капитал, мигрируют вслед за ним.

Наряду с частными инвестициями существенное развитие полу­чают государственные инвестиции. Они нацелены, как правило, не на максимизацию прибыли, а на решение политических задач. На­пример, знаменитый план Маршалла преследовал цель не только помочь народам Западной Европы избежать нищеты, но и воспре­пятствовать коммунистическому проникновению, защитить опреде­ленный образ общественной и политической мысли.

Государственные инвестиции предполагают использование ка­питала за рубежом либо непосредственно, либо через правительство страны-заемщика в формах:

1)прямых капиталовложений;

2)межправительственных займов;

3)экономической помощи.

Прямые государстве1f.ные инвестиции поступают в страну через посредничество государственных структур. Они включают: .

• предпринимательскую деятельность государства на иностран­ной территории;

· покупку акций частных компаний с целью их контроля;

· вложение капитала в экономики зависимости от данного государства стран. ..

Межправительственные займы представляют собой, как прави­ло, связанные займы, когда заемщики обязуются использовать средства, которые они получают, в стране-кредиторе.

Самостоятельной формой финансовых потоков является эконо­мическая помощь, предоставляемая развивающимся странам и стра­нам с переходной экономикой. Строго говоря, такого рода вывоз капитала не является инвестированием, так как не определяет в качестве цели получение дохода. Экономическая помощь называет­ся официальным финансированием развития и делится на два подви­да: официальную помощь развитию 11 официальное финансирова­ние развития. Первый вид помощи (около 65%) предоставляется бесплатно, второй (около 35%) - в виде льготных кредитов. Ис­точником предоставления помощи являются бюджетные средства. Несмотря на кажущуюся безвозмездность экономическая помощь обычно преследует конкретные цели, а именно:

• во многих случаях имеет связанный характер, Т.е. преду­сматривает в качестве условия предоставления закупку товаров и услуг страной, получающей эту помощь;

• нередко направляется на осуществление крупных проектов, выгодных транснациональным корпорациям;

• часто используется для создания условий в стране-доноре, обеспечивающих в дальнейшем проникновение сюда частного биз­неса;

• способствует завоеванию страной-реципиентом рынка при­нимающей страны и его последующему удержанию.

Таким образом, не имея в качестве прямой и непосредственной задачи обеспечение дохода, экономическая помощь косвенным об­разом способствует созданию условий для его последующего полу­чения. Она занимает ведущее место в структуре государственных средств, тогда как в структуре движения частного капитала преоб­ладающими являются облигационные займы и прямые капитало­вложения.

В последние годы наблюдается активный рост инвестирования посредством средне- и долгосрочного кредитования, Т.е. в ссудной форме. Международный кредит способствует непрерывности произ­водственных процессов, перераспределению капиталов между стра­нами и отраслями производства, перемещению средств в более эф­фективные и прибыльные сферы экономики, увеличивает размеры накопления капитала и т.д.

В российской практике такая форма инвестирования подпадает под определение «прочие инвестицию>, Т.е. такие, которые не яв­ляются ни прямыми, ни портфельными. К ним относятся:

• торговые кредиты (кредитование экспорта и импорта);

• кредиты, полученные от международных финансовых орга­низаций (МВФ, Мирового банка, МБРР и Т.д.);

• банковские вклады зарубежных юридических лиц в нацио­нальных банках и национальных юридических лиц - в зарубежных банках;

• прочие финансовые активы и пассивы, включая просрочен ­ные процентные платежи, невыплаченную заработную плату и на­логи и т.п.

Объем иностранных инвестиций, поступивших от зарубежных инвесторов в российскую экономику в 2001 г., распределялся сле­дующим образом: прямые инвестиции - 3,98 млрд ДОЛЛ., или 27,9%; портфельные инвестиции (вложения в ценные бумаги) - 0,45 млрд ДОЛЛ., или 3,2%; прочие инвестиции (главным образом, различные кредиты) - 9,83 млрд. ДОЛЛ., ИЛИ 68,9%1. Таким образом, в настоя­щее время наибольшую долю в привлекаемых иностранных инвести­циях занимают именно кредиты.

В общем виде долгосрочное кредитование означает предоставле­ние банками кредитов покупателям машин и оборудования, а также кредитов государству.

Среднесрочные кредиты используются для пополнения основного капитала, кредитования и финансирования операций по приобре­тению акций, учреждению филиалов, строительству и реконструк­ции. В роли главных заемщиков при этом выступают международ­ные корпорации.

Кредиты направляются, в том числе, и на финансирование опе­раций по приобретению ценных бумаг с· целью формирования портфеля или установления контроля. Таким образом, связь между предпринимательской и ссудной формами инвестирования доста­точно тесная, а грань весьма условная. Об этом свидетельствует и тот факт, что в 1980-е годы крупные кредиты стали предоставляться под конкретные промышленные объекты, что фактически пред­ставляет собой прямое инвестирование.

Расширение прямых инвестиций привело к возникновению и развитию международного производства, организационной формой которого стали транснациональные корпорации.

.4. Роль ТНК в MUPOBOM инвестиционном процессе

Транснациональные корпорации относятся к категории между­народных монополий. Последние возникли на рубеже хх в. как со­глашения между корпорациями разных стран о разделе мировых

рынков. Это были либо международные картели, либо синдикаты. Они отличались тем, что объединяли независимые национальные предприятия. Иначе говоря, участники международных картелей и синдикатов сохраняли свою юридическую и производственную само­стоятельность.

Национальные монополии отдельных стран вступали в соглаше­ния, совместно договаривались о разделе мировых рынков, о распре­делении между собой тех или иных регионов и сфер влияния. Наи­большее распространение они получили в 1920-30-х годах. Среди са­мых известных международных монополий, возникших в то время, ­международный нефтяной картель, объединявший британские, амери­канские и французские монополии; стальной картель с участием за­падноевропейских и американских трестов; американо-германские картели на ранках химических изделий, продукции электротехниче­ской промышленности и т.д.

После второй мировой войны большинство международных карте­лей распалось в связи с резким изменением соотношения сил между различными национальными монополиями. Лидерами на мировом pынкe стали монополии CI1IA, которые не хотели считаться со старыми договоренностями и заключать новые соглашения.

Практически одновременно с международными монополиями поя­вилась и другая форма объединений. это были компании, создававшие и скупавшие предприятия в других странах. как правило, речь шла о предприятиях по добыче сырья или топлива главным образом в разви­вающихся странах. Наиболее крупные из' них - амёриканские' и анг­лийские концерны по добыче и переработке нефти, меди, бокситов, олова, натурального каучука и т.д. Действовали и такие национальные концерны, которые владели за рубежом предприятиями обрабатываю­щей промышленности, занимаясь производством и сбытом готовых из­делий на pынкax других стран.

Сначала такого рода международных концернов было немного, но с конца 1960-х годов они получили широкое распространение. В этом процессе приняли участие практически все крупнейшие национальные фирмы CI1IA, Западной Европы, Японии, Канады, Австралии, а также 'некоторые 'крупнейшие промышленные объединения развивающихся стран. В настоящее время транснациональные корпорации (ТНК) ­самая распространенная форма международных монополий.

Таким образом, тнк - это такая форма международного oбъeдинения К01IШ1IOЛ08, когда головная компания имеет свои отделения во многих стра­1ЮХ, осуществляя координацию и интеграцию их деятельности.

Страна, в которой располагается головная фирма, называется страной базирования. Обычно это страна, где' первоначально воз­никла данная корпорация.

Согласно методике ООН к ТНК относятся фирмы с годовым оборотом, превышающим 100 млн. долл., И филиалами не менее чем в шести странах. В последнее время эти критерии дополнены показа­телями: величины процента продаж, реализуемых за пределами стра­ны базирования; доли активов, расположенных за рубежом; удельно­го веса зарубежного персонала от всего персонала компании.

На основании этих признаков Комиссия по транснациональ­ным корпорациям ООН определила, что ТНК - это компания:

.• включающая единицы двух или более стран, независимо от юридической формы и поля деятельности;

• оперирующая в рамках системы принятием решений, по­зволяющих проводить согласованную политику и осуществлять об­щую стратегию через один руководящий центр или более;

• отдельные единицы которой связаны посредством собствен­ности или каким-либо другим образом так, что одна из них (или бо­лее) могут оказывать значительное влияние на деятельность других, в частности, делить знания, ресурсы и ответственность с другими.

Если обобщить причины возникновения и распространения ТНК, то все они сводятся к причинам вывоза капитала вообще и его предпринимательской формы в частности. К ним можно отнести:

• интернационализацию производства и капитала, обеспе­чившую возможность вывоза капитала за границу;

• стремление противостоять жесткой национальной и между­народной конкуренции, определившее необходимость вывоза капи­тала с целью его более прибыльного размещения;

• приобретение дополнительных преимуществ в сфере меж­дународной торговли за счет преодоления торговых и политических барьеров и т.д.

Основной целью деятельности ТИК, как и любой другой пред­принимательской структуры, является получение прибыли. Пред­почтение ее получения за границей определяют различия экономи­ческих, политических, правовых, природных, социальных условий в разных странах, а также общие тенденции в развитии мирового хо­зяйства:

• разнообразие ресурсного потенциала, что заинтересовывает национальное производство в перемещении туда, где обеспечен­ность ресурсами выше, они более дешевы или обладают более вы­соким качеством. При этом имеются в виду не только природные, но и трудовые ресурсы;

• различие вкусов у потребителей создает стимулы к их удов­летворению предприятиями той страны, у которой для этого суще­ствуют б6льшие возможности;

• наличие технологических преимуществ у фирмы данной страны перед аналогичными производствами других стран позволяет пере­вести производства устаревших на внутреннем рынке изделий за рубеж, туда, где они еще сохраняют свою новизну;

• действие положительного эффекта от 'масштаба определяет

более крупные, чем позволяет емкость внутреннего рынка, размеры предприятия и необходимость его размещения за пределами страны;

• рост протекционизма в сфере традиционной международной торговли сопровождается возведением многочисленных торговых и политических барьеров. Это вынуждает конкурировать на основе вывоза не товаров, а капитала;

• разнообразие приоритетов в экономической политике разных стран обеспечивает разницу в амортизационной политике, антимо­нопольном и трудовом законодательстве, уровне налогообложения, экологических стандартах, стабильности национальной валюты и т.д.;

• наличие разной экономической ситуации в странах размещения

тнк позволяет маневрировать загрузкой производственных мощно­стей и приспосабливать свои производственные про граммы к меняющимся условиям текущей конъюнктуры. .

Реализовать все эти условия транснациональные корпорации могут благодаря своей гибкой организационной структуре. Она по­зволяет диверсифицировать деятельность, децентрализовать часть функций управления, консолидировать финансовую отчетность, перераспределять прибыль между компаниями, монополизировать рынок, добиться на нем лидерства. Все эти преимущества в той или иной мере определены современным уровнем развития научно-технического прогресса. Новая техника делает возможным объеди­нение в одну корпорацию предприятий, специализирующихся на выпуске различных видов продукции, но связанных между собой узами производственной кооперации. Уровень информационного обеспечения позволяет управлять из одного центра предприятиями, находящимися в разных странах.