Глава 3. БАНКОВСКИЙ РЫНОК 1 страница

3.1. Понятие банковского рынка

3.2. Участники банковского рынка

3.3. Структура банковского рынка

3.4. Конкуренция на банковском рынке

Как уже говорилось, первой фундаментальной особенностью современной банковской системы является ее регулируемость, второй - то, что эта система рыночная. В данной главе мы увидим, что представляет собой банковский рынок, каковы его субъекты и структура. Особое внимание будет уделено развитию банковской конкуренции.

3.1. Понятие банковского рынка

Банковский рынок как рынок сбыта банковских услуг

Под банковским рынком следует понимать рынки, которые являются специфически банковскими, а именно рынки сбыта банковских услуг.

Уже из этого определения видно, что банковский рынок представляет собой сложное образование, имеющее широкие границы и состоящее из множества элементов. Данное обстоятельство предопределяет множественность критериев разграничения структурных элементов рыночной системы. Строго говоря, правильнее вести речь не об одном, а о многих банковских рынках.

Соотношение банковского, финансового и денежного рынков

Рассматривая сущность и границы банковского рынка, представляется невозможным оставить без внимания его соотношение с такими близкими по содержанию категориями, как "финансовый рынок" и "денежный рынок".

По определению, финансовый рынок - это рынок, на котором осуществляются сделки с финансовыми активами, т.е. деньгами в наличной и безналичной форме и ценными бумагами. В зависимости от характера совершаемых сделок его часто подразделяют на две части: а) денежный рынок; б) рынок капиталов. Таким образом, денежный рынок является сегментом финансового рынка, на котором совершаются краткосрочные сделки (например, сделки с ценными бумагами, срок погашения которых не превышает одного года). Рынок капиталов объединяет сделки с долгосрочными активами, т.е. заключаемые на срок более одного года. Однако строгой грани между этими двумя рынками не существует хотя бы потому, что облигации имеют разный срок погашения.

В соответствии с конкретным видом актива финансовый рынок можно разделить на четыре сектора: а) кредитный рынок; б) рынок ценных бумаг; в) валютный рынок; г) рынок драгоценных металлов. Кредитный рынок объединяет сделки между владельцами временно свободных денежных средств и их заемщиками, роли которых могут исполнять частные лица, производственные и непроизводственные предприятия и организации, государство. В специальной литературе описано деление кредитного рынка на рынок ссуд-депозитов (сделки между финансово-кредитными институтами и их вкладчиками), рынок межбанковских кредитов (сделки между отдельными коммерческими банками), рынок производительного кредита (ссуды на осуществление затрат производственного характера), рынок коммерческого кредита (ссуды в форме отсрочки платежа за проданные товары), рынок потребительского кредита (ссуды, выдаваемые гражданам для оплаты купленных ими потребительных благ). Рынок ценных бумаг является сферой заключения сделок между эмитентами ценных бумаг, разного рода фондовыми посредниками и конечными инвесторами. На валютном рынке совершаются сделки по купле-продаже иностранной валюты. На рынке драгоценных металлов обращаются монеты и слитки из золота, серебра и других драгоценных металлов.

Еще одним вариантом структурирования финансового рынка в зависимости от характера совершаемых сделок является следующее его подразделение: а) рынок титулов собственности; б) рынок долговых обязательств. На рынке титулов собственности обращаются акции, а на рынке долговых обязательств - все прочие финансовые активы как в форме ценных бумаг (облигаций, ипотеки и т.д.), так и в других формах (например, обязательство заемщика перед коммерческим банком).

Как легко увидеть, коммерческие банки ведут самую активную деятельность во всех перечисленных сегментах финансового рынка: выступают посредниками в кредите (как краткосрочном, так и долгосрочном), выпускают собственные ценные бумаги (как акции, так и долговые обязательства), проводят операции с ценными бумагами других эмитентов и иностранной валютой. Из этого можно заключить, что понятия "банковский рынок" и "финансовый рынок" во многом совпадают.

Однако это все-таки не полные синонимы. Дело в том, что банки имеют право осуществлять большую часть финансовых сделок, но не все. Так, в России банкам запрещаются страховые операции, в США коммерческие банки не имеют права заниматься операциями с ценными бумагами (это привилегия американских инвестиционных банков). Для более четкого отражения этого факта к трем приведенным вариантам структурирования финансового рынка, в которых за основу были взяты особенности объектов купли-продажи, напрашивается добавление еще одного, в котором в качестве критерия сегментации рынка использовались бы основные субъекты финансового рынка (поставщики этих объектов).

По нашему мнению, в зависимости от основных субъектов можно выделить такие сегменты финансового рынка (и денежного рынка в качестве его сегмента), как банковский рынок, страховой рынок, пенсионный рынок, трастовый рынок. При этом следует иметь в виду, что перечисленные рынки не являются отдельными сегментами; они тесно взаимосвязаны, и их границы пересекаются. Так, банки внедряются на страховой рынок при осуществлении разрешенных им операций по страхованию валютных и кредитных рисков, а страховые компании внедряются на банковский рынок, например предлагая полисы накопительного страхования. Но названные сегменты все-таки отличны друг от друга в том смысле, что основными субъектами (лидерами, основными действующими лицами) банковского рынка всегда выступают банки, страхового рынка - страховые компании, пенсионного - пенсионные фонды и т.д. Иными словами, банковский рынок можно считать своего рода сегментом финансового (и денежного) рынка, на котором основные действующие лица - это банки. Однако было бы не совсем верным считать, что банковский рынок просто представляет собой более узкое понятие. В некоторых случаях (когда речь идет о банковских услугах, которые напрямую не связаны с движением финансовых активов, например о представлении информации, сдаче в аренду сейфов, оказании маркетинговых услуг) категория "рынок сбыта банковских услуг" может выходить за рамки традиционного понимания финансового (и денежного) рынка.

Таким образом, с разных точек зрения банковский рынок может быть рассмотрен и как более узкое образование, чем финансовый и денежный рынки, и как более широкое. Полагаем, это говорит о том, что понятия "банковский рынок", с одной стороны, "финансовый рынок" и "денежный рынок" - с другой, лежат в разных плоскостях и смешивать их не следует.

Следующим шагом на пути прояснения сущности банковского рынка является исследование его участников.

3.2. Участники банковского рынка

Коммерческие банки: универсальные и специализированные

Основная конкуренция на банковском рынке, по определению, разворачивается между коммерческими банками, т.е. банковскими институтами, находящимися на втором, нижнем "этаже" двухуровневой банковской системы и занимающимися оказанием банковских услуг (всех или какой-то их части) клиентуре. Центральные банки в непосредственную конкуренцию за обслуживание банковских клиентов вступать не должны.

Внутри этой основной группы конкурирующих субъектов банковского рынка по традиции выделяют подгруппы универсальных и специализированных банков.

Универсальный банк оказывает банковские услуги всех или почти всех видов, обслуживает самые разные предприятия и организации, а также население.

Специализированный (специальный) банк, напротив, сосредоточивает свою деятельность на одном или немногих видах услуг:

- сберегательные банки занимаются оказанием услуг (в основном депозитных) населению;

- строительно-сберегательные банки финансируют приобретение индивидуального жилья посредством комбинирования кредита и собственных накоплений вкладчиков;

- ипотечные банки выдают кредиты под залог недвижимости и осуществляют эмиссию закладных листов (ипотек);

- инвестиционные банки выступают в качестве посредников на рынке ценных бумаг;

- деловые банки занимаются разработкой инвестиционных проектов;

- клиринговые банки концентрируются на организации расчетов в хозяйстве и т.д.

В прошлом между универсальными и специализированными банками существовала четкая грань. Во-первых, это было связано с тем, что для ряда операций устанавливались законодательные ограничения. Например, такого рода ограничения на инвестиционную деятельность банков были введены в Великобритании в начале 1930-х гг. как реакция на огромное число случаев банковского краха в период мирового экономического кризиса 1929 - 1933 гг. Во-вторых, прибыли банков от отдельных специальных операций иногда были настолько велики, что деятельность в других сферах становилась для них совсем не обязательной.

В результате рядом существовали и универсальные, и специализированные банки. При этом в банковских системах одних стран преобладали первые, а других стран - вторые. Так, универсальные банки традиционно господствовали в Швейцарии, ФРГ, Австрии. Доминирование же специализированных банков было характерно для Великобритании, Франции, США, Италии и (с некоторыми оговорками) Японии.

Однако в последнее время во многих странах в условиях усиления банковской конкуренции все больше проявляется тенденция к универсализации банковской деятельности. Различия универсальных и специализированных банков становятся все более спорными и расплывчатыми, а многие коммерческие банки за рубежом стали на сегодняшний день своего рода "банковскими супермаркетами", где можно получить самые разнообразные банковские услуги. Причина этого та же, что и у диверсификации в отраслях материального производства: универсальный банк лучше защищен от коммерческого риска, чем специализированный, он может более гибко реагировать на изменения конъюнктуры, следовательно, более конкурентоспособен.

В современной России также подавляющее большинство банков, в том числе многие банки, декларировавшие специализацию в своих названиях и уставах, являются универсальными. Тем не менее некоторые банки выделяют определенные сферы деятельности (ипотечное кредитование, работа на рынке ценных бумаг, межбанковские операции) в качестве стратегических приоритетов.

Небанковские кредитно-финансовые институты

Одними коммерческими банками, как уже отмечалось, состав продавцов на банковском рынке не исчерпывается. В конце XX в. президент компании "Виза Интернэшнл" (Visa International) Д. Хок даже заявил: "В будущем банки перестанут быть в центре денежного обращения. Их место займут другие предприятия". Двумя другими группами конкурентов (и весьма активных) являются небанковские кредитно-финансовые институты и нефинансовые предприятия.

Небанковские кредитно-финансовые институты - учреждения, которые формально банками не являются (не имеют банковской лицензии), но основная деятельность которых связана с оказанием финансовых услуг и осуществлением операций, во многом аналогичных банковским.

В силу последнего обстоятельства в англоязычной экономической литературе небанковские кредитно-финансовые институты получили название "околобанки", или "квазибанки" (near-banks). Так, в сфере кредитования определенную конкуренцию коммерческим банкам могут составить кредитные кооперативы, ломбарды, лизинговые и факторинговые компании и некоторые другие учреждения.

Кредитные кооперативы создаются на паевой основе предприятиями (как правило, мелкими) или частными лицами в целях кредитования производственных и потребительских нужд членов-пайщиков. Такие учреждения стали возникать в Европе в середине XIX в. в связи с развитием мелкотоварного производства; наибольшее развитие получили в Германии (в форме городских и сельских кредитных товариществ) и России (в форме обществ взаимного кредита, ссудных и ссудо-сберегательных товариществ).

В настоящее время свыше 80 стран охвачены сетью кредитных кооперативов. Они оказывают своим клиентам широкий спектр услуг: открывают накопительные, пенсионные и другие счета своим членам; предоставляют долгосрочные займы и открывают кредитные линии на покупку дома, автомашины, оплату обучения; участвуют в чековом и вексельном обращении; выступают финансовыми консультантами по отношению к своим пайщикам и организуют их финансово-правовое обучение. Благодаря минимальным расходам на организационную деятельность и максимальной оборачиваемости капитала кредитные кооперативы составляют ощутимую конкуренцию коммерческим банкам в обслуживании частных лиц. Процентная ставка по кредитам у кредитных кооперативов, как правило, существенно ниже, чем в банках.

В начале XX в. Россия была мировым лидером по числу кредитных кооперативов и одной из ведущих стран по количеству состоящих в них членов. В советский период кредитная кооперация существовала в основном в форме открываемых на предприятиях и в организациях касс взаимопомощи. Создание кредитных кооперативов (иногда называемых кредитными союзами) было возобновлено с началом развития в нашей стране современных рыночных отношений. Однако в целом на российском банковском рынке они сколь-нибудь заметной роли не играют.

Ломбарды - один из наиболее старых видов кредитных учреждений. Считается, что первый ломбард был учрежден в XV в. во Франции ростовщиками, выходцами из Ломбардии, которые традиционно занимались кредитованием физических лиц под залог личного движимого имущества (изделий из драгоценных металлов, предметов искусства и антиквариата и т.д.). Помимо этого, в частности, в дореволюционной России, а впоследствии в СССР одной из целей создания ломбардов наряду с выдачей ссуд под залог было предоставление населению возможности хранения предметов личного пользования и домашнего обихода.

В настоящее время ломбарды (иногда под названием залоговых, или кредитно-залоговых, компаний) создают некоторые коммерческие компании в рамках диверсификации своей деятельности. Однако серьезную конкуренцию банкам ломбарды составить, конечно, не могут.

Лизинговые компании. В начале 1950-х гг. в США, а с 1960-х гг. - в странах Западной Европы появился новый вид предпринимательской деятельности - лизинг. Лизинговые компании стали приобретать машины, оборудование, транспортные средства и предоставлять это имущество в аренду обычно на пять - восемь и более лет фирме-арендатору, постепенно погашающей задолженность по мере использования имущества. К началу 1980-х гг. лизинг получил широкое распространение: по оценке западных экономистов, в развитых странах посредством лизинга покрывается от 6 до 20% ежегодных потребностей в средствах для инвестиций в основные фонды. Поскольку лизинг является по существу разновидностью косвенного кредитования (кредитом в товарной форме), он попал в сферу пристального внимания банковских учреждений, и в настоящее время лизинговые операции проводят не только специализированные компании, но и коммерческие банки.

В России коммерческие банки занимаются лизингом как непосредственно, так и посредством учреждения специализированных дочерних фирм.

Факторинговые компании. Еще одной формой косвенного кредитования, практикуемой как банками, так и "околобанками", является факторинг, выражающийся в приобретении финансовым институтом у поставщиков права требования по поставкам товаров и оказанию услуг, принятии рисков исполнения таких требований и их последующей инкассации. Первоначально, в XVI - XVII вв., факторинг возник как операция чисто товарного характера и предлагался специализированными посредниками - факторинговыми компаниями; только с 1960-х гг. наиболее распространенным стал финансовый факторинг, который освоили и банки. Оборот факторинговых компаний в мире постоянно растет, большая их часть объединена в четыре группы. В России факторинг предлагают в основном коммерческие банки.

Форфейтинговые компании. Фирмам-экспортерам коммерческие банки предлагают такую форму косвенного кредитования, как форфейтинг (форфетирование), заключающийся в кредитовании экспорта путем покупки без оборота на продавца коммерческих векселей и иных долговых требований по внешнеторговым сделкам. Иными словами, форфейтинг представляет собой форму трансформации предпринимательского коммерческого кредита в кредит банковский. В отличие от лизинга и факторинга, которые первоначально осуществляли специализированные компании, форфейтинг с момента его появления, после Второй мировой войны, проводили коммерческие банки, и лишь по мере увеличения объема операций стали создаваться специализированные форфейтинговые компании. В России форфейтинговые услуги оказывают коммерческие банки.

Учетно-вексельные конторы. Одним из способов разрешения происходившего в России в 1990-х гг. кризиса неплатежей стала организация вексельного обращения, в частности организация системы учета векселей. Наряду с банками такие услуги оказывали специализированные организации - учетные (акцептные) дома и учетно-вексельные конторы.

Негосударственные пенсионные фонды. Кредитование не является единственной сферой, в которой коммерческие банки сталкиваются с конкуренцией "околобанков". В частности, в конкуренцию с банками за привлечение свободных средств клиентов вступают негосударственные пенсионные фонды (НПФ), осуществляющие дополнительное добровольное пенсионное обеспечение за счет взносов работодателей и граждан. Для населения участие в НПФ стало определенной альтернативой размещению средств в банковские вклады.

Страховые компании предлагают своим клиентам договоры страхования, некоторые из которых могут, по существу, рассматриваться как субституты банковских вкладов. Например, еще в советский период учреждения Госстраха СССР предлагали такие формы страхования, как страхование детей, страхование к бракосочетанию, страхование на дожитие (аналоги срочных вкладов с дополнительными взносами), а также страхование дополнительной пенсии (в некоторой степени сходное с заключением договора сберегательного вклада в банке).

Сегодня некоторые страховые компании предлагают страховые сертификаты, которые могут в любой момент быть возвращены компании, при этом клиент получает свои деньги с приращением. А ведь это, по сути, аналог онкольного вклада, хотя и в завуалированной форме.

Помимо этого, страховые компании в некоторых странах (например, в Германии) занимаются долгосрочным кредитованием промышленных и торговых фирм. Существуют также специализированные страховые компании, практикующие такой вид банковских услуг, как выдача гарантий.

Коммерческие банки также не оставляют страховой рынок без внимания. В США на протяжении последних лет наблюдался значительный рост интереса коммерческих банков к участию в страховой деятельности. Стремясь к увеличению числа клиентов, многие крупные банки активно разрабатывали концепцию one-stop-shopping, т.е. удовлетворение всех финансовых нужд клиента, включая и страхование, в одном месте. Однако на пути к полноправному участию банков в страховой деятельности существует множество законодательных препятствий. В частности, ныне действующий на федеральном уровне акт Гарна - Сен-Жермена прямо указывает на невозможность участия банков США в страховой деятельности в силу того, что такая деятельность "нехарактерна" для их природы; и лишь в одном штате - Южной Дакоте - местное законодательство открыто разрешает зарегистрированным в штате банкам заниматься страховой деятельностью. Несмотря на это, многие банки смогли найти необходимые для них противоречия и лазейки в законодательстве, в первую очередь на уровне штатов, и в настоящее время активно предлагают целый набор страховых продуктов.

Риелторские фирмы. До некоторой степени подобная картина наблюдается и в отношениях коммерческих банков с риелторскими фирмами. С одной стороны, инвестиции в недвижимость, осуществляемые при посредничестве профессиональных риелторов, могут рассматриваться как субституты другим видам инвестиций, включая банковские вклады. С другой стороны, сами банки могут проникать на рынок недвижимости. Это естественный результат того, что многие банки обладают значительными объемами свободных денег, которые требуют вложения в выгодные операции. Недвижимость же традиционно считается наиболее привлекательным объектом размещения средств.

Пожалуй, самой многочисленной группой небанковских финансовых институтов, соперничающих с банками на рынке инвестиционных услуг, являются разнообразные институты фондового рынка: эмитенты, инвесторы и инвестиционные институты.

Эмитенты ценных бумаг. Теоретически в качестве конкурента коммерческих банков за привлечение средств юридических и физических лиц может рассматриваться любой эмитент ценных бумаг, поскольку он увеличивает предложение инвестиционных возможностей на рынке, который мы определили как банковский. Однако это относится в основном к эмитентам долговых обязательств (облигаций, векселей и т.д.), тогда как эмиссия предприятиями и организациями акций увеличивает не только предложение, но и спрос на банковском рынке, а именно спрос на эмиссионные услуги банков (организация эмиссии и размещения ценных бумаг сторонних эмитентов на первичном рынке). Кроме того, обилие эмитентов акций служит необходимой предпосылкой для оказания банками посреднических услуг клиентам по приобретению и реализации фондовых ценностей.

В связи с этим основная конкуренция коммерческих банков на рынке ценных бумаг разворачивается не столько с эмитентами, сколько с институциональными инвесторами и инвестиционными институтами. К числу институциональных инвесторов относятся страховые компании, пенсионные и инвестиционные фонды. Инвестиционным институтом может выступать юридическое лицо, создаваемое в любой допускаемой законом форме и осуществляющее деятельность на рынке ценных бумаг в качестве посредника (финансового брокера), инвестиционного консультанта, инвестиционной компании или инвестиционного фонда.

Финансовые брокеры и инвестиционные консультанты. Финансовые брокеры выполняют посреднические (агентские) функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения. Стремясь сделать свои услуги доступными как можно более широкому кругу клиентов, некоторые финансовые брокеры организуют свою деятельность по принципу фондовых магазинов.

Деятельность инвестиционного консультанта ограничивается оказанием консультационных услуг по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Поскольку по законодательству инвестиционные институты должны вести деятельность с ценными бумагами как исключительную, каждый из инвестиционных институтов двух названных типов соперничает с коммерческими банками только по одному виду услуг.

Инвестиционные компании. Несколько шире сфера деятельности у инвестиционных компаний (иногда называемых также финансовыми, или инвестиционно-финансовыми, компаниями). В нее входят: организация выпуска ценных бумаг и выдача гарантий по их размещению в пользу третьих лиц; вложение средств в ценные бумаги; купля-продажа ценных бумаг от своего имени и за свой счет, в том числе путем котировки ценных бумаг (объявления на определенные ценные бумаги "цены продавца" и "цены покупателя", по которым инвестиционная компания обязуется их продавать и покупать).

Инвестиционные фонды представляют собой финансовые институты, которые аккумулируют средства мелких инвесторов путем эмиссии собственных акций и обеспечивают их вложение от своего имени в ценные бумаги других эмитентов, а также на банковские счета и во вклады.

На Западе аналогичные институты, именовавшиеся фондами взаимного инвестирования, или взаимными фондами (mutual funds), появились в США в 1924 г. После окончания Второй мировой войны инвестиционные фонды стали наиболее динамично развивающимися финансовыми институтами. Сейчас они занимают третье место по сумме активов среди институциональных инвесторов США вслед за пенсионными фондами корпораций и страховыми компаниями, но перед трастовыми департаментами банков.

Вместе с тем следует отметить, что в индустриально развитых странах понятия "инвестиционный фонд" и "инвестиционная компания" во многом синонимы. Различие заключается в том, что инвестиционные компании могут иметь несколько инвестиционных фондов, определяемых как наборы ценных бумаг ("портфели инвестиций"), которыми управляют отдельные команды менеджеров. При этом все акции или контрольные пакеты акций каждого инвестиционного фонда находятся во владении головной инвестиционной компании, которая называется "управляющая компания".

Компании (фонды) рискового финансирования. Своеобразная разновидность инвестиционных фондов - компании (фонды) рискового финансирования: общества долевого участия и венчурные фирмы. Общества долевого участия, получившие развитие, в частности, в Германии, занимаются предоставлением собственного капитала в форме долевого участия на ограниченное время мелким и средним предприятиям, не имеющим права на эмиссию собственных акций. При этом в качестве "получателей" капитала в данном случае выступают только устойчивые предприятия, характеризующиеся стабильным ростом и высокими доходами. В отличие от этого венчурные фирмы предоставляют финансирование исключительно молодым, инновативным предприятиям с хорошими перспективами роста. Однако в обоих случаях финансирование осуществляется из целевого фонда, средства которого формируются путем размещения ценных бумаг среди институциональных и частных инвесторов. Эти компании можно рассматривать и как конкурентов банков по кредитным услугам.

Дилинговые центры. Относительно новым видом инвестиционных услуг на российском рынке выступает валютный дилинг, предоставляющий клиенту возможность непосредственного доступа на международные финансовые рынки и проведения за свой счет операций по купле-продаже валюты, ценных бумаг и прочих активов. За рубежом существует целый ряд брокерских домов и финансовых компаний, проводящих дилинговые операции в течение многих десятилетий. В настоящее время в России при участии этих и других компаний, а также коммерческих банков создан ряд дилинговых центров.

Клиринговые палаты учреждаются, как правило, на основе межбанковской кооперации и для банков-участников являются своего рода поставщиками, поскольку обеспечивают расширение возможностей банков в сфере организации безналичных расчетов, дополняя систему РКЦ Банка России. Вместе с тем юридически самостоятельные клиринговые палаты могут рассматриваться как конкуренты коммерческим банкам, имеющим собственные расчетно-клиринговые отделы, а также банкам, делающим ставку на прямые корреспондентские отношения.

Эмитенты пластиковых карт. Конкуренция банков с небанковскими финансовыми институтами наблюдается и в такой бурно развивающейся области финансового бизнеса, как выпуск и обслуживание пластиковых (кредитных, дебетных и дисконтных) карт. Изначально эмиссией карт занимались компании кредитных карт ("Америкэн Экспресс", "Дайнерс Клаб", "Карт Бланш" и др.) и дисконтные компании (IAPA, ETN, Countdown и пр.). Успех этих компаний способствовал тому, что позже пластиковые карты стали выпускать нефинансовые предприятия (телефонные компании, владельцы сетей супермаркетов, отелей, бензоколонок и т.п.) и банки.

Следует отметить, что банковские системы пластиковых карт создаются, как правило, на основе межбанковской кооперации. В принципе основать свою систему пластиковых карт может и отдельный банк. Однако выпуск собственных карт требует значительных капитальных вложений в создание инфраструктуры по их обслуживанию. В связи с этим на практике лишь немногие коммерческие банки выпускают собственные пластиковые карты, в основном банки предлагают своим клиентам карты крупных систем пластиковых карт, во главе которых стоят национальные или международные ассоциации банковских карт ("Виза", "Мастер Кард", "Европэй", в России - "Юнион Кард", "Золотая корона" и др.). При этом один банк может эмитировать карты нескольких систем, выступая в роли их партнера (представителя).

Эмитенты дорожных чеков. Дорожный чек - платежный документ, используемый главным образом как средство международных (иными словами, валютных) расчетов неторгового характера, хотя в некоторых странах (США, Канаде) дорожные чеки применяются и во внутренних расчетах для безналичной оплаты товаров и услуг. Эмитентами дорожных чеков помимо банков могут быть другие кредитно-финансовые институты, туристические организации, превратившиеся, как и в случае с пластиковыми картами, в специализированные компании дорожных чеков ("Томас Кук", уже упоминавшийся "Америкэн Экспресс" и др.). На рынке дорожных чеков идет острая конкурентная борьба, создаются объединения и ассоциации эмитентов, выпускающих стандартизированные дорожные чеки (например, "Виза", "Мастер Кард"). Обслуживанием дорожных чеков в России занимаются коммерческие банки.