Студопедия

КАТЕГОРИИ:

АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника


И ЗАКЛЮЧЕНИЕ О РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ




В настоящем пункте отчета мы свели результаты всех используемых методов с целью определения преимуществ, достоинств и недостатков каждого из них и, тем самым, выработки единой стоимостной оценки.

Результаты трех методов анализов дали следующие показатели рыночной стоимости пакета акций ОАО "Василек" в количестве 86 540 штук, что составляет 34,6% от уставного капитала предприятия.

 

Затратный подход, руб.  
Доходный подход, руб.  
Сравнительный подход, руб.  

 

Сравнительный подход основан на данных о продажах на внебиржевом и биржевом рынках предприятий, аналогичных оцениваемому.

 

Затратный подход основывается на стоимости активов, которыми обладает компания.

 

Доходный подход оценивает потенциал развития предприятия.

 

 

Согласование результатов, полученных в настоящей оценке при помощи трех вышеописанных методов, производится с использованием метода анализа иерархий.

Метод анализа иерархий — представляет собой метод согласования результатов, полученных с использованием различных методов оценки, и основанных на декомпозиции проблемы согласования результатов и ее представления в виде иерархии.

Для целей согласования результатов используются трехуровневые иерархии, имеющие следующий вид:

1. верхний уровень — цель — оценка рыночной стоимости акций;

2. промежуточный уровень — критерии согласования;

3. нижний уровень — альтернатива — результаты оценки, полученные различными методами.

 

Для целей настоящей оценки используются следующие критерии согласования:

А. возможность отразить действительные намерения потенциального инвестора и продавца;

Б. тип, качество, обширность данных, на основе которых проводится анализ;

В. способность параметров используемых методов учитывать конъюнктурные колебания;

Г. способность учитывать специфические особенности объекта, влияющие на его стоимость (местонахождение, размер, потенциальная доходность).

 

После декомпозиции проблемы согласования результатов и ее представления в виде иерархии выполняется следующая последовательность действий:

 

1. Выявляются приоритеты в критериях, путем их попарного сравнения.

Для этого строится обратносимметричная матрица, а для попарного сравнения используется шкала отношений важности критериев оценки.

 

Важность параметра оценки "1 — 9"
Одинаковая важность
Незначительное преимущество
Значительное преимущество
Явное преимущество
Абсолютное преимущество
2, 4, 6, 8 — промежуточные значения

 

2. Далее для каждого критерия определяется вес по формуле:

n

j = Σ (Паij)1/n, где

i = 1

 

аij — важность критерия (индекса)

 

3. Полученные веса нормируются

m

W´´ij = W´j / Σ Wj

j = 1

Полученные таким образом величины и представляют собой итоговое значение весов каждого из критериев.

4. Проводится реализация описанной процедуры выявления приоритетов по каждому критерию. Таким образом определяются значения весов каждой альтернативы.

5. Производится расчет итоговых весов каждой альтернативы, которые равны сумме произведений весов ценообразующих факторов и соответствующих им весов альтернатив по каждому фактору.

6. Производится расчет рыночной стоимости одной акции, которая равна сумме произведений значений альтернатив и соответствующих им весов.

 

Результаты расчета приведены в следующих таблицах:

 

Таблица 1. Определение весов критериев оценки

 

  А Б В Г Расчетное значение критерия Вес критерия
А            
Б            
В            
Г            
СУММА:    

 

Сравниваем результаты, полученные с применение различных подходов по каждому критерию согласования:

Таблица 2. Критерий А (возможность отразить действительные намерения потенциального инвестора или продавца)

 

Подходы к оценке Затратный Доходный Сравнительный Расчетное значение критерия Вес метода по критерию А
Затратный          
Доходный          
Сравнительный          
СУММА:    

 

Таблица 3. Критерий Б (тип, качество, обширность данных, на основе
которых проводился анализ)

 

Подходы к оценке Затратный Доходный Сравнительный Расчетное значение критерия Вес метода по критерию Б
Затратный          
Доходный          
Сравнительный          
СУММА:    

Таблица 4. Критерий В (способность параметров используемых методов учитывать конъюнктурные колебания)

 

Подходы к оценке Затратный Доходный Сравнительный Расчетное значение критерия Вес метода по критерию В
Затратный          
Доходный          
Сравнительный          
СУММА:    

 

Таблица 5. Критерий Г (способность учитывать специфические особенности объекта, влияющие на его стоимость: местонахождение, размер,
потенциальная доходность)

 

Подходы к оценке Затратный Доходный Сравнительный Расчетное значение критерия Вес метода по критерию Г
Затратный          
Доходный          
Сравнительный          
СУММА:    

 

По полученным результатам рассчитываем итоговое значение весов каждого метода и определяем средневзвешенную цену пакета акций ОАО "Василек".

Таблица 6. Расчет итоговых весов методов и взвешивание результатов расчетов стоимости пакета акций

 

  А Б В Г Итоговый вес метода Результаты по методам Взвешенный результат
Вес критерия                
Затратный              
Доходный              
Сравнительный              
СУММА:      

 

Таким образом, на основании проведенного анализа и выполненных расчетов, мы пришли к выводу, что рыночная стоимость пакета акций ОАО "Василек" в количестве 86 540 штук, что составляет 34,6% от уставного капитала предприятия по состоянию на 01.01.2001г. с учетом округления составляет:

 

_______________ рублей

__________________ рублей

ПОДПИСИ ЭКСПЕРТОВ-ОЦЕНЩИКОВ:


Поделиться:

Дата добавления: 2015-04-05; просмотров: 73; Мы поможем в написании вашей работы!; Нарушение авторских прав





lektsii.com - Лекции.Ком - 2014-2024 год. (0.005 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав
Главная страница Случайная страница Контакты