Количественный анализ рисков.

Математический аппарат анализа рисков опирается на методы теории вероят­ностей, что обусловлено вероятностным характером неопределенности и рисков. Задачи анализа рисков разделяются на три типа:

· - прямые, в которых оценка уровня рисков происходит на основании априори известной вероятностной информации;

· - обратные, когда задается приемлемый уровень рисков и определяются значе­ния (диапазон значений) исходных параметров с учетом устанавливаемых ограни­чений на один или несколько варьируемых исходных параметров;

· - задачи исследования чувствительности, устойчивости результативных, критери­альных показателей по отношению к варьированию исходных параметров (распре­делению вероятностей, областей изменения тех или иных величин и т. и.). Это необходимо в связи с неизбежной неточностью исходной информации и отражает степень достоверности полученных при анализе проектных рисков результатов.

Анализ проектных рисков производится на основе математических моделей принятия решений и поведения проекта, основными из которых являются:

· - стохастические (вероятностные) модели;

· - лингвистические (описательные) модели;

· - нестохастические (игровые, поведенческие) модели.

Характеристика наиболее используемых методов анализа рисков.

Заключение

Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации.

Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет предварительный анализ и оценка рисков, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа рисков является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусматриваются проектом. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

При анализе инвестиционных проектов исходят из определенных допущений. Во-первых, с каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток. Чаще всего анализ ведется по годам. Предполагается, что все вложения осуществляются в конце года, предшествующего первому году реализации проекта, хотя в принципе они могут осуществляться в течение ряда последующих лет. Приток (отток) денежных средств относится к концу очередного года.

Показатели, используемые при анализе эффективности инвестиций, можно подразделить на основанные на дисконтированных оценках и основанные на учетных оценках.

Показатель чистого приведенного дохода (NPV) характеризует современную величину эффекта от будущей реализации инвестиционного проекта.

Экономический смысл критерия внутренней нормы прибыли инвестиций (IRR) заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов по проекту.

Срок окупаемости инвестиций – один из самых простых методов и широко распространен в мировой практике; не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. При оценке рисков следует обязательно учитывать влияние инфляции. Это достигается путем корректировки элементов денежного потока или коэффициента дисконтирования на индекс инфляции.

Как показали результаты многочисленных обследований практики принятия решений в области инвестиционной политики в условиях рынка, в анализе эффективности инвестиционных проектов наиболее часто применяются критерии NPV и IRR. Однако возможны ситуации, когда эти критерии противоречат друг другу, например, при оценке альтернативных проектов.

Литература.

1. Бланк, И.А. Инвестиционный менеджмент/ И.А.Бланк. – М.: Ника-Центр, 2009. – 552 с.

2. Бочарников, А.П. Основы инвестиционной деятельности/ А.П.Бочарников. – М.: И-Трейд, 2011. – 296 с.

3. Валинурова, Л.С., Казакова, О.Б. Управление инвестиционной деятельностью/ Л.С.Валинурова, О.Б.Казакова. – М.: КноРус, 2005. – 384 с.

4. Евтюшкина, Т.Б. Формирование оптимального объема инвестиций в условиях различных финансовых рисках/ Т.Б. Евтюшкина// Рынок ценных бумаг. - 2012. - № 2. - С.22-25.

5. Корчагин, Ю.А., Маличенко, И.П. Инвестиции и инвестиционный анализ/ Ю.А.Корчагин, И.П.Маличенко. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2010. – 608 с.

6. Лахметкина, Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия/ Н.И.Лахметкина. – М.: КноРус, 2012. – 234 с.

7. Мищенко, В.В. Инвестиционный менеджмент/ В.В.Мищенко. – М.: КноРус, 2009. – 400 с.

8. Шапкин, А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций/ А.С. Шапкин. – М.: Дашков и Ко, 2006. – 544 с.