Это важно. Динамичному развитию МЭО в условиях глобализации экономики способствуют изменения в мировой экономике объективного характера

Динамичному развитию МЭО в условиях глобализации экономики способствуют изменения в мировой экономике объективного характера, такие как:

все большая открытость национальных экономик в условиях либерализации движения товаров, капитала, рабочей силы и услуг, что делает возможным вовлечение во внешнеэкономические связи все большего числа стран;

изменения на политической карте мира и появление новых государств, которые становятся самостоятельными участниками международного разделения труда не только после получения независимости от колониального господства, но и в процессе самоопределения, как это произошло с бывшими республиками СССР, сейчас являющимися активными экспортерами и импортерами товаров и услуг;

ускорение научно-технического прогресса, под влиянием которого происходит существенное расширение ассортимента, количества и качества товаров и услуг, становящихся объектами международного обмена.

Важно выделить

В современных условиях усиление значения МЭО для национальных экономик происходит вследствие:

· углубления транснационализации экономики большинства стран мира, которая создает возможность для трансграничного перемещения капитала и оптимизации движения товарных и денежных потоков;

· развития региональной интеграции стран, которая создает условия для углубления их специализации и предпосылки для кооперирования при производстве конечной продукции, являющейся объектом международной торговли;

· возможности населения стран-участниц международных экономических отношений пользоваться все более сложными, высокотехнологичными товарами и разнообразными услугами, которые предоставляются другими странами мира.

Особенно важно выделить процесс транснационализации производства, торговой и банковской деятельности, объективно включающий экономику страны в международные экономические отношения. Поскольку при транснационализации происходит создание национальными «родительскими» компаниями нескольких дочерних фирм и филиалов в других странах мира. В процессе создания Транснациональных корпораций (ТНК) и банков (ТНБ) происходит не только выход капитала за национальные границы, но и зачастую переплетение капиталов разных стран функционирующих в международной экономической сфере, что в целом способствует более интенсивному вовлечению стран в международные экономические отношения.

В этом же направлении действует региональная интеграция. В результате либерализации торговли между странами ЕС существенно возрос их взаимный товарооборот. Учитывая, что на страны, участвующие в западноевропейской интеграции приходится весьма значительная доля мировой торговли, то рост их торговли оказывает существенное влияние на общие темпы роста международного обмена.

Участие стран в международных экономических отношениях во многом зависит как от факторов естественного характера (природно-климатических, демографических). Так, например у одних стран благоприятные природно-климатические условия способствуют развитию сельского хозяйства и динамичному экспорту сельскохозяйственной продукции, другие страны являются экспортерами нефти или газа благодаря своим природным ресурсам.

Различие стран в обеспечении трудовыми ресурсами, с одной стороны, позволяет странам, снижать издержки производства за счет размещения трудоемких видов производства в государствах, обладающими избыточными трудовыми ресурсами, например в Китай, Малайзию, косвенным образом тем самым, способствуя развитию экспортного производства этих стран. А с другой стороны, различия в занятости населения стран определяют возникновение и развитие межгосударственных потоков рабочей силы, и формирование мирового рынка труда.

В условиях глобализации экономики наиболее существенную роль в участии стран в различных формах международных экономических отношений играют научно-технические и производственные факторы. Например, страны Юго-Восточной Азии, освоив производство компьютеров и сложной наукоемкой электронной техники, смогли стать ее экспортерами на мировой рынок. Страны, которые, еще недавно являясь в основном экспортерами товаров широкого потребления, быстро осваивая производство автомобилей, как, например Китай или Республика Корея, начинают конкурировать с ведущими производителями.

К участию в МЭО в определенной степени побуждают общеполитические факторы. Для достижения определенных политических решений страны используют экономическую дипломатию, предполагающую участие в различных формах международных экономических отношений. Чрезвычайно важна роль факторов военно-политического характера, которые заставляют одни страны использовать по отношению к другим методы экономического давления, например введение экономической блокады по отношению к Ливии, Ираку, Кубе.

В то же время важно учитывать, что международные экономические отношения не в одинаковой степени влияют на экономику отдельных стран. Наибольшее влияние МЭО испытывают те из них, темпы экономического развития которых во многом зависят от импорта сырья, как, например, Япония, страны ЕС, иностранной продукции или импорта иностранного капитала, как страны Латинской Америки и Китай. Для многих стран очень важен их экспорт, как источник валютной выручки, без которой они не могут стабильно развиваться. Например, экспорт энергоносителей является основой развития экономики таких стран как Кувейт, Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты. У ряда стран существенный вклад в развитие их экономики вносит экспорт услуг, таких как туризм у Греции, Испании и Турции, или ИТ- аутсорсинг - у Индии. Это важно

Особо следует отметить, что в условиях глобализации экономики на международные экономические отношения не только не снижается, но и возрастает влияние национально-этнических и религиозных факторов. К ним можно отнести укрепление межконфессиональных отношений во взаимодействии различных стран при принятии решений, имеющих глобальное значение. Усиление влияния религиозного фактора на различные формы МЭО, проявляется в производстве особой продукции, предназначенной для потребления сторонниками определенной веры, или, например, в расширении деятельности исламских банков, которые функционируют не только в странах, где ислам является основной религией, но и в других странах. По информации Института исламского банковского дела и страхования в начале 2005г. в 48 странах мира, например, в США, Великобритании, Китае и др. странах функционирует 250 исламских банков с суммарными активами более 200 млрд. долл.[1].

Обратите внимание

При характеристике современных международных экономических отношений в эпоху глобализации важно выделить их новые качества, одним из которых является их информатизация и широкое использование электронных средств связи при заключении внешнеторговых и в первую очередь финансовых сделок.

Осуществление электронной торговли и появление электронных бирж, атакже постоянное совершенствование инфраструктуры, средств телекоммуникаций повышают эффективность осуществления трансграничных операций с товарами услугами и капиталом. Внедрение современных средств связи и коммуникации позволяет не только заключать сделки на международных рынках товаров и капиталов и осуществлять круглосуточно, сокращать издержки операций и ускорять процессы привлечения средств, но и усиливает тенденции к дезинтермидации (т.е. выводу посредников из процессов привлечения ресурсов). В большей степени это касается валютно-финансовых отношений, поскольку именно на мировых финансовых рынках, использование современных средств телекоммуникации дает возможность торговать без посредников в часы, когда биржа закрыта, используя широкий спектр инструментов для инвестиций.

Для современных международных отношений характерна высокая степень инновационности. Под инновациями тут подразумевается не только вовлечение во внешнеторговый оборот широкого ассортимента наукоемкой продукции и выскотехнологичных услуг, но и использование нововведений для повышения эффективности сделок и снижения рисков, возникающих в процессе операций на мировых товарных, валютных и финансовых рынках. К ним относится покупка биржевых фьючерсов и опционов, создание новых глобальных фондовых инструментов, конструирование новых схем фондовых операций (депозитарные расписки, бивалютные, индексируемые, конвертируемые облигации, аннулируемые и предельные форвардные контракты, свопы, кредитные деривативы и прочие синтетические финансовые инструменты. Их использование страхует участников международных торговых и финансовых операций от убытков в результате изменчивости цен на мировых товарных рынках и рынках капитала и позволяет максимизировать прибыль. Финансовые инновации позволяют перекладывать и диверсифицировать риски, дают возможность компаниям проникать на товарные и финансовые рынки стран прежде недоступные и позволяют инвесторам и эмитентам обходить налоговое законодательство, получать инвестиционные средства необходимой срочности по более низкой цене.

Таким образом, под влиянием глобализации экономики международные экономические отношения приобретают все новые качества и участие в международной торговле товарами и услугами, на международном рынке капитала предполагает глубокое изучение закономерностей их функционирования.

1.2. Новые участники современных международных экономических отношений.

Основными участниками международных экономических отношений на макроэкономическом уровне являются государственные структуры (правительственные и другие государственные органы, имеющие федеральный, региональный и муниципальный статус) стран, интеграционные объединения, международные экономические организации, ТНК и ТНБ.

Это важно

Самыми активными участниками международных экономических отношений выступают правительства развитых, развивающихся стран и стран с переходной (трансформирующейся) экономикой, осуществляющие целевые закупки и продажи на внешнем рынке, участвующие в международных проектах на основе кооперации и научно-технического сотрудничества, гарантирующие экспортно-импортные операции других участников внешнеэкономических операций, кредитующие и финансирующие совершение тех или иных внешнеэкономических сделок.

При необходимости правительственные структуры выступают в качестве заемщиков на мировом финансовом рынке с помощью эмиссии государственных ценных бумаг, осуществляя финансирование хронического дефицита бюджета, однако при этом увеличивая государственный долг, величина которого колеблется в отдельных странах от 50 до 136% ВВП. На государственных участников международных экономических отношений приходится примерно 40% операций мирового финансового рынка. В таких странах как США, Великобритании около 99% задолженности государства приходится на правительственные ценные бумаги. В Германии государственная задолженность примерно на 30% формируется за счет кредитования государством выпуска специальных облигаций.

Уникальное положение среди участников международных экономических отношений занимают центральные банки в странах с развитыми и с формирующимися рынками. Они используют операции на открытом рынке в качестве инструмента кредитно-денежной политики. В то же время центральные банки являются основными дилерами и платежными агентами по государственным облигациям, эмитируемым министерством финансов. Активная роль центральных банков на мировом финансовом рынке поддерживается значительными объемами золотовалютных резервов, управление которыми предполагает размещение валют в иностранные разной срочности финансовые активы.

Многообразие международных экономических организаций определяет их важную роль в МЭО. Отдельные организации участвуют в решении проблем на мировом и региональном уровне, например, осуществляя финансирование государств и корпораций. К ним относятся Группа Всемирного банка, Международный валютный фонд, Европейский банк реконструкции и развития.

Целый ряд международных организаций участвует в регулировании различных сфер внешнеэкономической деятельности, как, например Всемирная торговая организация, специализированные учреждения ООН (Международная организация труда, Продовольственная и сельскохозяйственная организация Объединенных Наций, Международная морская организация и др.).

Особое место среди участников МЭО в качестве инвесторов и заемщиков занимают такие международные финансовые институты как региональные банки развития. Разнообразие и гибкость финансовых инструментов международных банков развития (Международный банк реконструкции и развития – МБРР (IBRD), Европейский банк реконструкции и развития - ЕБРР (EBRD), Азиатский банк развития – АзБР (ADB), Межамериканский банк развития – МБР (IADB) и др.) позволяет им участвовать в различных международных проектах по финансированию таких сфер как сельское хозяйство и промышленность, медицина и образование в странах различных регионов мира.

Особенностью участия международных экономических организаций и валютно-финансовых институтов в МЭО является то, что они руководствуются зачастую не только эффективностью инвестиционного объекта, но и политическими мотивами. Это интересно

Основными участниками международных экономических отношений являются фирмы с различной формой собственности, однако, наибольший объем внешнеэкономических операций приходится на ТНК, которых в 2006г. было зарегистрировано около 78 тысяч с 690 тыс. иностранных филиалов.

Только на 100 крупнейших ТНК приходилось в 2006 г. около одной трети мирового экспорта. Основным инструментом экспансии ТНК служат прямые иностранные инвестиции, накопленный объем которых в 2004г. достиг 8,9 трлн. долл. Крупнейшей среди нефинансовых ТНК является General Eleсtric (США), второе место занимает Vodofone (Великобритания), третье – Ford Motor (США)[2]. Особенно быстро растет число ТНК в развивающихся странах и странах с переходной экономикой. Например, число дочерних компаний ТНК в Бразилии, Китае, Гонконге, Индии и Республике Корея за десятилетие – с1990г. по 2000г. увеличилось на 450% (с 2700 корпораций до 14762 корпораций), в то время как в развитых странах аналогичный рост за этот же период составил только 47%[3].

В эпоху глобализации экономики наряду с ТНК по степени участия в перераспределении капиталов на международном финансовом рынке важную роль играют ведущие транснациональные коммерческие и инвестиционные банки и компании, выступающие не только инвесторами, но и эмитентами или операторами рынка ценных бумаг. К числу крупных инвестиционных банков, отличающихся высокой активностью на рынке капитала относятся “АBN AMRO”, “Barclays de Zoete Wedd”, “Dresdner Kleinwort Benson”, “HSBC Group”, “JP Morgan”, “Commerzbank AG”, “ING Barings” и другие. Высокий уровень монополизации, отражающий высокую степень концентрации финансового капитала в начале 21 века проявляется в том, что еврорынком управляют 500 крупнейших ТНБ из общего числа банков в мире, достигающего 50 тыс.[4]. Примерно 75% этих ТНБ представлено американскими и японскими банками.

В условиях глобализации экономики появились новые участники международных экономических отношений. К их числу относятся те финансовые институты, сферу деятельности которых до либерализации финансовых рынков национальное законодательство ограничивало государственными границами.

Более активными участниками международных отношений стали финансовые посредники, которые организуют международное движение капиталов между кредиторами и заемщиками, а наряду с традиционными участниками МЭО такими как ТНК, ТНБ, инвестиционные банки, появились транснациональные депозитно-клиринговые системы - Евроклир (Euroclear), Клирстрим (Klearstream), рейтинговые агентства, финансовым посредничеством стали заниматься международные финансовые организации, являющиеся одновременно регулирующими органами (Всемирный банк, Международный валютный фонд, Европейский банк реконструкции и развития и др.).

Выход фондовых и товарных бирж за национальные границы проявился в том, что они открывают свои торговые площадки иностранным участникам, проводят листинг и ведут торговлю иностранными ценными бумагами. Так, на Лондонской фондовой бирже в торговле участвует более 170 международных инвестиционных компаний и более 500 иностранных банков. Акции международных компаний более 60 стран прошли листинг на Лондонской фондовой бирже[5].

В 90-е г. все крупнейшие биржи стран Западной Европы стали полностью электронными и у их клиентов появилась возможность работать с помощью удаленных рабочих терминалов. Приблизительно в это же время начался такой важный процесс как коммерциализация деятельности бирж и их акционирование, в интересах привлечения денежных средств на расширение бизнеса и модернизацию технологий. Одной из первых в 1993г. была акционирована Стокгольмская фондовая биржа. В 1997г. открытыми акционерными обществами стали Биржа Копенгагена, Биржа Амстердама, Биржа Милана, а 1998г. – Австралийская фондовая биржа. Знаменательными событиями для фондового рынка стало в 2000г. акционирование Лондонской фондовой биржи, в феврале 2001г. Немецкая биржа осуществила первый публичный выпуск своих акций и превратилась в листинговую компанию, а в июле 2002г. осуществилось акционирование американской торговой системы NASDAQ, когда закончился двухлетний мораторий на продажу ее акций.

К относительно новым участникам международных экономических отношений относятся те финансовые институты, которые только в условиях либерализации регулирования их деятельности получили возможность осуществлять операции за национальными границами. В их число входят страховые компании, пенсионные фонды и другие портфельные инвесторы, представленные инвестиционными, трастовыми и хедж-фондами. Противоречивость их деятельности состоит в том, что с одной стороны, обеспечивая трансграничный перелив капиталов в целях повышения эффективности мировой экономики, с другой стороны они формируют предпосылки глобальных финансовых и экономических кризисов.

Участие в МЭО позволяет международным портфельным инвесторам использовать капиталы, привлеченные с международных финансовых рынков для расширенного воспроизводства экономики отдельных стран. Международные портфельные инвесторы (пенсионные и страховые фонды, хедж-фонды, институты коллективного инвестирования), осуществляют примерно 20% операций мирового финансового рынка. При усилении тенденции перераспределения средств от банков к инвестиционным институтам увеличились вложения в акции и облигации. В результате возникли универсальные финансовые холдинги, объединяющие страховые компании, пенсионные фонды, взаимные фонды, инвестиционные банки и т.п.

Бурный рост институтов коллективного инвестирования обусловлен переходом мелких вкладчиков от хранения своих сбережений преимущественно в банке к более доходной форме – к размещению в пай совместного фонда. В условиях, когда банки превращаются в международные финансовые конгломераты, (например, американский финансовый институт City-Group), предоставляющие различные услуги, свойственные инвестиционным компаниям, небанковские финансовые институты успешно конкурируют с банками благодаря гибкой инвестиционной политике. Это интересно

Особое место среди участников международных экономических отношений на мировых финансовых рынках занимают хедж-фонды, число которых в последние годы существенно выросло. Если в 1990г. насчитывалось около 880 фондов, то к 2006г. по экспертным оценкам, их количество увеличилось до 6 тысяч. Одновременно в несколько раз увеличилась сумма активов в управлении хедж-фондов. Общий объем средств в управлении хедж-фондов в 2001 г. составил около 600 млрд. долл., увеличившись только за 2001г. на 32 млрд. долл., что соответствовало 1/3 прироста средств всех взаимных фондов. В Европе активы хедж-фондов увеличились в 1999-2001г. в 4 раза до уровня 64 млрд. долл.[6].

Несмотря на то, что собственный капитал фонда составляет 13 млрд. долл., такой фонд имеет возможность совершать спекулятивные операции с заемным капиталом, сумма которого в 50 раз превышает собственный капитал. При использовании эффекта финансового рычага (leverage) – кредитное плечо, появляется возможность значительно увеличивать норму прибыли, однако одновременно возрастают риски и возможность значительных убытков. Именно так произошло в 1998г. с самым большим в тот период хедж-фондом Лонг Терм Кэпитал Менеджмент (Long Term Capital Management) –ЛТСМ. При активах в 125 млрд. долл. и увеличение кредитного плеча с 30 до 300 раз при осуществлении ЛТСМ рискованных операций с форвардными и фьючерсными контрактами стал причиной его крушения 23 сентября 1998г.. Для спасения ЛТСМ Нью-йоркское отделение ФРС внесло 3,5 млрд. долл. в обмен на 90-% долю в его капитале[7].

В основе создания этих инвестиционных институтов лежала идея поддержания стабильности на финансовом рынке, однако, очень быстро стало ясно, что те огромные капиталы, которые они объединяют, могут использоваться для высоко прибыльных спекулятивных операций. В результате могут быть созданы условия для системного кризиса и обвала не только национальной экономики, но и мирового финансового рынка.

Учитывая это актуальным остается вопрос о контроле за деятельностью хедж-фондов, на необходимость которого обсуждалась на встрече «Группы 7» 18-20 июня 1999г. в Кельне. Тем не менее, высокая доходность хедж-фондов вызывает интерес к их стратегиям.

К числу новых участников МЭО можно отнести так называемые офшорные юрисдикции, такие как Каймановы и Виргинские острова, Бермуды, на которых регистрируются офшорные банки, позволяющие ТНК, ТНБ, портфельным инвесторам и другим хозяйствующим субъектам свести к минимуму влияние налогов и регулирования на свои инвестиционные стратегии.

На микроэкономическом уровне субъектами МЭО выступают мелкие и средние предприятия, однако ключевую роль играет небольшая группа владельцев и топ-менеджеров крупнейших ТНК и ТНБ, имеющих возможность влиять на состояние мировых и национальных товарных и валютно-финансовых рынков. По мере либерализации трансграничного движения товаров и капиталов возросла возможность участия в МЭО малого и среднего бизнеса, для которого внешнеэкономические операции являются способом повышения эффективности их деятельности.

Контрольные вопросы и задания

1. В чем заключается сущность международных экономических отношений?

2. Какое значение имеют МЭО для развития национальных экономик?

3. Каковы объективные факторы развития МЭО?

4. Назовите основных субъектов МЭО?

5. С чем связано появление новых участников международных экономических отношений?

6. Выделите формы современных МЭО.

7. Каким образом ТНК, участвуя в МЭО, влияют на их развитие?