КАТЕГОРИИ:
АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Дисконтированный денежный поток
Методы дисконтированных денежных потоков измеряют все ожидаемые будущие денежные поступления и выплаты на определенный момент времени. Данные методы используют временную стоимость денег, согласно которой денежная единица, полученная сегодня стоит больше чем денежная единица, которая будет получена в будущем. Это объясняется тем, что денежная единица, полученная сегодня может быть инвестирована под определенный процент.
Значения будущей стоимости можно вычислить с помощью формулы: FV n = Vo (1 + K)n
FV n – будущая стоимость инвестиции через n лет. Vo – сумма первоначальной инвестиции
K – норма доходности на вложенный капитал
n – число лет на которые вложены деньги Пример:
1000 у.е. помещены в банк под 10% годовых, реинвестируются ежегодно в течение 3 лет. Сумма реинвестируется ежегодно.
Год Проценты Совокупная инвестиция на конец года
0 1000
1 1000 х 10% 100
2 1100 х 10% 110
3 1210 х 10% =121 121
1331*
* FV = 1000 x (1+0,10)3
Также, будущую стоимость инвестиции можно найти умножением суммы инвестиции на значение будущей стоимости денежной единицы, которая находится из таблицы будущей стоимости денежной единицы.
ТАБЛИЦА . Будущая стоимость 1 ДЕ за период
| 2,00% | 4,00% | 6,00% | 8,00% | 10,00% | 12,00% | |
| 1,020 | 1,040 | 1,060 | 1,080 | 1,100 | 1,120 | |
| 1,040 | 1,082 | 1,124 | 1,166 | 1,210 | 1,254 | |
| 1,061 | 1,125 | 1,191 | 1,260 | 1,331 | 1,405 | |
| 1,082 | 1,170 | 1,262 | 1,360 | 1,464 | 1,574 |
Значение будущей стоимости находится на пересечении третьего ряда указывающего год и колонки, указывающей процент. Тогда, стоимость инвестиции в конце третьего года составит 1000 х 1,331 = 1331 у.е.
В свою очередь, денежная единица, полученная через год стоит стоит меньше чем денежная единица полученная сегодня. Процесс выражения денежной единицы, которые должны быть получены в будущем, через текущую стоимость посредством процентной ставки называется дисконтированием, а получаемая в результате величина – дисконтированной (текущей или приведенной) стоимостью.
Значения приведенной стоимости можно вычислить с помощью формулы:
Vo =
FVn (1+ K)n
Vo – сумма приведенной стоимости;
FV n – будущая стоимость инвестиции через n лет; K – норма доходности на вложенный капитал;
n – число лет на которые вложены деньги.
Применив формулу, можно найти приведенную стоимость 1331 у.е., полученных в конце третьего года:
1000 =
1331 (1 + 0,10)3
в вышеприведенной формуле
(1+ K)n
--- Фактор дисконтирования
Также, фактор дисконтирования можно найти из таблицы текущей стоимости денежной единицы.
ТАБЛИЦА. Текущая стоимость 1 ДЕ за период
2,00% 4,00% 6,00% 8,00% 10,00% 12,00%
| 0,980 | 0,962 | 0,943 | 0,926 | 0,909 | 0,893 | |
| 0,961 | 0,925 | 0,890 | 0,857 | 0,826 | 0,797 | |
| 0,942 | 0,889 | 0,840 | 0,794 | 0,751 | 0,712 | |
| 0,924 | 0,855 | 0,792 | 0,735 | 0,683 | 0,636 |
Для вышеприведенного примера округленное значение фактора дисконтирования равно 0,751, которое находится на пересечении 3-го ряда, указывающего год и колонки, указывающей процент (10%). Тогда приведенная стоимость 1331 у.е., полученных в конце третьего года составит 1331 х 0,751 = 1000 у.е.
Дата добавления: 2014-11-13; просмотров: 89; Мы поможем в написании вашей работы!; Нарушение авторских прав |