Студопедия

КАТЕГОРИИ:

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника



Традиционный метод.

Читайте также:
  1. Выборочный метод. Статистическое распределение выборки
  2. Графический метод.
  3. Колізійно-правовий метод.
  4. Маркетинговый анализ оценки факторов. Индексный метод. Факторный анализ.
  5. Метод восхождения от абстрактного к конкретному как системный метод.
  6. Метод. СТАНДАРТНАЯ ДЕМОГРАФИЧЕСКАЯ КЛАССИФИКАЦИЯ ESOMAR (демографический принцип сегментирования) [3].
  7. Понятие экологического права, его предмет и метод.
  8. Пояснювально-ілюстративний метод.
  9. Предмет, теория, метод. Метод как единство объективного и субъективного
  10. Психологический метод.

Расчет стоимости объекта недвижимости в традиционной технике исходит из следующего равенства.

V = Ve + Vm, (4.22.)

где

V – стоимость объекта недвижимости;

Ve – текущая стоимость собственного капитала, вкладываемого в объект недвижимости;

Vm – текущая стоимость заемного капитала, вкладываемого в объект недвижимости.

Текущая стоимость собственного капитала рассчитывается методом дисконтирования денежных потоков. Текущая стоимость заемного капитала равна сумме кредита.

Алгебраическое выражение для стоимости объекта недвижимости записывается в такой же трехэтапной логической последовательности:

, (4.23.)

где V – стоимости объекта недвижимости;

Vm – текущая стоимость заемного капитала, вкладываемого в объект недвижимости (сумма кредита).

СFj – чистый операционный доход;

РMTj – ежегодное обслуживание долга;

Vterm – цена перепродажи недвижимости (ревер­сия) через n лет;

MPn — остаток долга в конце срока n, который является непогашенным в конце прогнозного периода.

Техника Эллвуда.Она используется в ипотечно-инвестиционном анализе и дает те же результаты, что и традиционная техника, так как основывается на том же наборе исходных данных и представлениях о взаимоотношении интересов собственного и заемного капиталов за период развития инвестиционного проекта. Отличие техники Эллвуда заключается в том, что она позволяет анализировать собственность относительно ее цены на основе коэффициентов доходности долевых показателей в структуре инвестиций, изменения стоимости всего капитала и достаточно наглядно показывает механизм изменения собственного капитала за инвестиционный период.

Формула Эллвуда выглядит следующим образом:

Ro = re, – M ٠ C – ΔIv ٠ sff(re,, n), (4.24.)

где

Ro — общий коэффициент капитализации;

re — ставка доходности на собственный капитал;

M – коэффициент ипотечной задолженности (доля кредита в общей сумме инвестируемого капитала);

С — ипотечный коэффициент Эллвуда;

sff(re,, n) — фактор фонда возмещения по ставке доходности на собственный капитал;

ΔIv – темп прироста стоимости недвижимости через n лет.

В случае снижения стоимости объекта недвижимости темп прироста стоимости недвижимости через n лет (ΔIv) можно выразить через долю снижения стоимости (dep) ΔIv = – dep.



Если стоимость объекта недвижимости по прогнозам увеличится через n лет, темп прироста стоимости недвижимости через n лет (ΔIv) можно выразить через долю увеличения стоимости (app) ΔIv = app.

Если стоимость объекта недвижимости по прогнозам не изменится через n лет, то темп прироста стоимости недвижимости через n лет ΔIv = 0.

Если изменение стоимости объекта недвижимости не прогнозируется, то формула имеет вид:

Ro = re – M ٠ C (4.25.)

Ипотечный коэффициент Эллвуда рассчитывается по формуле:

C = re + р٠ sff(re,, n) – Rm , (4.26.)

где С — ипотечный коэффициент Эллвуда;

re — ставка доходности на собственный капитал;

р — доля кредита, самортизированного за прогнозный период (доля кредита, которая будет погашена за прогнозный период),

sff(re,, n) — фактор фонда возмещения по ставке доходности на собственный капитал;

Rmипотечная постоянная.


Дата добавления: 2014-12-03; просмотров: 32; Нарушение авторских прав


<== предыдущая лекция | следующая лекция ==>
Метод Ринга. | Определение ставки дисконтирования.
lektsii.com - Лекции.Ком - 2014-2017 год. (0.007 сек.) Главная страница Случайная страница Контакты