Рекомендации по выбору страны инвестирования на основе индекса POR.

Таблица ____.

3.4.3.2.2. Оценка потенуиала и региональных рисков в модели рейтингового агентства «Эксперт»

Иностранные компании при оценке рисков и выбора региона для инвестирования в России дополнительно используют методику оценки инвестиционного климатажурнала "Эксперт".[113] по которой оценка регионов проводится уже четвертый год. Ее основное отличие от известных страновых рейтингов зарубежных рейтинговых агентств, состоит в том, что оценивается не совокупный инвестиционный климат страны, а ее отдельных регионов. Российские регионы резко отличаются друг от друга по соотношению потенциала и риска, что дает возможность прежде всего стратегическим инвесторам выбрать себе регион для прямого инвестирования в соответствии со своим пониманием приемлемого риска и прибыли ("Эксперт" №39, 18 октября 1999 г.).

Рейтинг инвестиционной привлекательности российских регионов составляется ежегодно Рейтинговым агентством журнала "Эксперт" и предназначен прежде всего для сопоставления регионов по условия деятельности прямых инвесторов. Инвестиционная привлекательность, или инвестиционный климат, определяется путем позиционирования регионов в портфельной матрице "инвестиционный потенциал – риск инвестирования". Эти две группы критериев представляют собой агрегированное выражение целой совокупности факторов.

Инвестиционный потенциал включает восемь основных факторов - частных потенциалов:

1. Ресурсно-сырьевой потенциал (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);

2. Трудовой потенциал (трудовые ресурсы и их образовательный уровень);

3. Производственный потенциал (результаты деятельности в основных сферах хозяйства региона);

4. Инновационный потенциал (уровень развития НИОКР и их финансирования, внедрение достижений НТП в регионе);

5. Институциональный потенциал (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);

6. Инфраструктурный потенциал (транспортно-географическое положение региона и и его инфраструктурная обеспеченность);

7. Финансовый потенциал (объем бюджетных доходов, прибыльность предприятий и доходы населения региона);

8. Потребительский потенциал (совокупная покупательная способность населения региона).

Каждый из частных потенциалов рассчитывается как взвешенная сумма ряда статистических показателей (около сотни первичных показателей), а общий инвестиционный потенциал региона в свою очередь определяется как взвешенная сумма частных потенциалов. Значения весовых коэффициентов устанавливался путем опроса российских и иностранных экспертов из российских и зарубежных компаний и банков. При выборе места инвестирования для усредненного инвестора наиболее значимы потребительский потенциал и законодательный риск. Весовые коэффициенты отнормированы таким образом, что значения инвестиционного потенциала и его составляющих характеризуют долю региона (в процентах) в соответствующем общероссийском потенциале.

Величина инвестиционного риска отражает вероятность потери инвестиций и дохода от них. За единицу принимается среднероссийский уровень риска. В качестве составляющих общего риска рассматривались следующие виды риска:

1. Экономический риск (тенденции в экономическом развитии региона);

2. Финансовый риск (степень сбалансированности регионального бюджета и состояние финансов предприятия);

3. Политический риск (поляризация политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов, легитимность местной власти, интенсивность несанкционированных акций протеста);

4. Социальный риск (уровень социальной напряженности в регионе);

5. Экологический риск (уровень загрязнения окружающей среды, включая радиационное);

6. Криминальный риск (уровень преступности в регионе с учетом тяжести преступлений и масштабов экономической преступности);

7. Законодательный риск (юридические условия инвестирования в те или иные сферы или отрасли, порядок использования отдельных факторов производства, налоговые льготы).

Результаты оценки инвестиционной привлекательности регионов России представляются в двух аспектах:

1) в виде распределения, динамики, группировки регионов и их географии по абсолютным показателям совокупного рейтинга потенциала и риска;

2) в виде распределения регионов собственно по рангам (рейтингам) частных и совокупных потенциала и риска.