Тема 11. Управление риском проекта

Цели и задачи изучения темы –рассмотреть основные инструменты управления риском проекта.

Управление рисками — совокупность методов анализа и нейтра­лизации факторов рисков, объединенных в систему планирования, мониторинга и корректирующих воздействий[2].

Риски проектов можно разделить на две укрупненные группы:

· Риски, не требующие активного управления;

· Риски, управление которыми требует постоянного применения усложненных методик (т.е. подразумевает активное управление).

Ко второй группе относятся риски экономического окружения, включающие:

· Изменение цен на производимую в рамках проекта продукцию;

· Изменение цен на сырье, используемое в рамках проекта (как основное, так и вспомогательное);

· Динамику валютного курса;

· Динамику процентных ставок.

Как первая, так и вторая группы рисков нуждаются в определении оптимальных механизмов защиты. Однако самым сложным и одновременно особенно важным с точки зрения успеха проекта является управление рисками именно второй группы. При этом нивелированием рисков первой группы обеспечиваются базисные условия для дальнейшей реализации мер по защите проектов от более сложных рисков.

Инструментарий управления рисками достаточно многообразен. Каждый из методов имеет свою область и границы применения. Кроме того, эффективность использования того или иного инструмента может значительно варьироваться в зависимости от условий его использования.

В риск-менеджменте приемы управления риском состоят из:

1) Стратегии реагирования на риски;

2) методов снижения степени рисков.

Стратегии реагирования на риски:

1. Избежание (уклонение) риска - т.е. отказ от проекта, связанного с риском. (Однако данное решение зачастую означает отказ от потенциальной прибыли);

2. Удержание (принятие) риска - реализация инвестором проекта, связанного с риском (Банкир может переложить риск на клиента путем увеличения премии за риск в банковском проценте, однако можно проиграть конкуренту и потерять клиента);

3. Передача риска - распределение риска между участниками проекта (Страхование рисков в страховой компании требует дополнительных затрат, что снижает эффективность реализации проекта.)

4. Снижение последствий и вероятности возникновения риска

Сравнение стратегий реагирования на риски приведено в таблице

Таблица Сравнение стратегий реагирования на риски

В общем виде все методы снижения степени риска проектов можно разделить на динамические (активные) и статические (пассивные).

Под динамическими понимаются такие методы управления рисками, которые требуют постоянного (или достаточно частого периодического) вмешательства со стороны субъекта управления. При этом такое вмешательство, как правило, носит характер уточняющей корректировки.

Под статическими автор понимаются методы управления рисками, не требующие частого вмешательства субъекта управления.

Различия в содержании инструментов риск-менеджмента, относящихся к этим двум группам, обусловлены различной природой управляемых рисков.

Принципиально важным обстоятельством при этом является скорость изменения факторов риска, а также его сложность для управления. Как следствие, динамические методы управления риском целесообразно использовать применительно к рискам экономического окружения.

Статические методы управления с наибольшей эффективностью могут использоваться при управлении иными видами рисков, не входящих в упомянутую группу.

Наиболее эффективными инструментами риск-менеджмента при управлении рисками инвестиционных проектов являются следующие методы:

Динамические:

Хеджирование;

Финансовый инжиниринг;

Статические:

Страхование;

Заблаговременная закупка сырья и материалов;

Изменение размеров и/или условий предоставления займов;

Индексация цен на поставляемые участниками проекта товары и услуги;

Резервирование средств.

Однако полномасштабное применение динамических методов, предполагает наличие относительно развитых финансовых рынков. Их применение наиболее актуально для инвестиционных проектов, ориентированных на экспорт продукции, либо финансируемых иностранными инвесторами, хотя с учетом наблюдаемых тенденций развития российских финансовых рынков их значение в ближайшей перспективе существенно возрастет.

Статические же инструменты риск-менеджмента требуют частого вмешательства субъекта управления.

Зачастую к ним прибегают единовременно, ставя своей целью по возможности более полное избежание воздействия того или иного негативного фактора. Так, разовое страхование на случай стихийных бедствий, порчи оборудования, преступлений и т.п. может осуществляться на самой ранней стадии проекта (или по мере строительства соответствующих объектов, поставки оборудования и др.). При этом договор страхования действует в течение достаточно длительного периода времени (или периодически пролонгируется), и его условия практически не подвержены корректировке.

Единовременный подход к управлению рисками в ряде случаев является единственно возможным.

Типичным примером является отказ от сотрудничества с ненадежными поставщиками или от использования непроверенных технологий. Вместе с тем, возможность использования ряда статических методов способом, отличным от единовременного, ставит задачу определения путей их оптимизации.

Основным критерием при реализации системы риск-менеджмента является максимальная эффективность при достижении достаточного уровня защищенности проекта. Выделяют следующие степени риска:

1. Допустимый;

2. Критический;

3. Катастрофический.

Под допустимым риском понимают такой риск, который не создает угрозы реализации проекта и не может оказать существенно негативного воздействия на его ключевые параметры.

- под критическим риском рассматривается риск, способный оказать существенное воздействие на ключевые параметры проекта, но не создающий угрозы возможности его завершения.

- под катастрофическим риском понимают риск, угрожающий реализации всего проекта. В предельном случае катастрофический риск способен дестабилизировать финансовое состояние предприятия, осуществляющего (или финансирующего) данный проект.

Статистические методы снижения рисков

1. Страхование рисков проекта. Страхование является одним из наиболее распространенных способов снижения рисков.

Страхование — это отношения по защите имущественных интересов хозяйственных субъектов и граждан при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных стендов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов (страховых премий). В процессе страхования происходит перераспределение средств между участниками создания страхового фонда: возмещение ущерба одному или нескольким страхователям осуществляется путем распределения потерь на всех.

Число страхователей, внесших платежи в течение того или иного периода, должно быть больше числа получающих возмещение. Страховое возмещение может быть равно или меньше страховой суммы исходя из конкретных обстоятельств страхового случая и условий договора страхования. Сумма страхового возмещения определяется различными способами в зависимости от системы страхования.

Договор страхования — это двустороннее соглашение между страхователем и страховщиком. Страховое покрытие можно получить в отношении целого ряда видов проектных рисков. Согласно договору, страховая организация принимает на себя, как правило, по проекту риск (потери прибыли, политический, страновой, риск неплатежа, потери активов, дебиторской задолженности, инфляционный и др.).