Прогнозирование денежного потока

В настоящее время известны различные методики прогнозирования, но общая направленность методик и содержание важнейших процедур весьма схожи и имеют такую последовательность: .[3, 7, 12, 13, 14, 18]

- прогнозирование денежных поступлений по подпериодам;

- прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам;

- расчет чистого денежного потока (излишек или недостаток) по подпериодам;

- определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в рамках подпериодов.

Рассмотрим на конкретном примере один из возможных подходов к прогнозированию денежного потока, предложенного В.В. Ковалевым .

В таблице 7.1 отражено прогнозирование денежного потока на 2-е полугодие.

Таблица 7.1– Прогнозирование денежного потока на 2 полугодие, тыс. руб.

Окончание таблицы 7.1

Остальные графы таблицы заполняются по аналогии. Согласно представленным расчетам в июле будет закуплено сырья в размере августовской потребности. Оплата сырья происходит через месяц, и, следовательно, в июле будет оплачено сырье, закупленное в июне. После расчета денежных поступлений и выплат определяется сальдо денежного потока.

Остаток денежных средств на конец месяца рассчитывается суммированием остатка денежных средств на начало месяца и сальдо денежного потока за истекший месяц, например: остаток денежных средств на текущем счете на 1 июля прогнозируемого периода составляет 5 тыс. руб., следовательно, остаток денежных средств на конец месяца равен: 5 + 6 = 11 (тыс. руб.). Полученная сумма переходит на август в качестве остатка денежных средств на начало месяца.

Целевое сальдо денежных средств рассчитывается исходя из того, что в июле планируемого года целевое сальдо денежных средств составляет 10 тыс.руб., и его величина в последующие месяцы изменяется пропорционально темпу инфляции = 3% в месяц. Учитывая изложенные моменты, рассчитываем излишек (недостаток) денежных средств как разность между остатком денежных средств на конец месяца и величиной целевого сальдо. Итак, в июле месяце, согласно проведенным расчетам, корпорация испытывает излишек свободных денежных средств.

Вопросы для защиты курсового проекта

1. Охарактеризуйте структуру источников финансирования корпорации.

2. Сформулируйте содержание понятия «финансовая структура капитала».

3. Дать понятие: структура капитала, средневзвешенная стоимость капитала,
предельная стоимость капитала.

4. Дайте характеристику собственных финансовых ресурсов корпорации. Какова значимость каждого из них в современных отечественных условиях?

5. Прокомментируйте содержание основных факторов, влияющих на формирование структуры капитала корпорации.

6. Почему нераспределенная прибыль как источник средств имеет свою
стоимость?

7. Дать понятие: эффект финансового рычага, сила воздействия финансового
рычага, критическое значение нетто-результата эксплуатации инвестиций, совокупный риск, финансовый риск.

8. В чем заключается действие финансового рычага?

9. В чем сходство между операционным и финансовым рычагом?

10. Ваши рекомендации предприятию в отношении источников финансирования, если оно не достигло критического значения нетто-результата эксплуатации инвестиций.

11. Почему чистая прибыль на акцию при смешанном финансировании
становится выше после прохождения критического значения нетто-
результата эксплуатации инвестиций?

12. Может ли дифференциал финансового рычага принимать отрицательное
значение? Желательно ли это для корпорации?

13. Каким образом структура капитала влияет на величину рентабельности
собственных средств?

14. Для чего необходима финансовому аналитику классификация затрат на
постоянные и переменные?

15. Раскройте экономическое содержание основных показателей операционного анализа.

16. Дайте понятие запаса финансовой прочности, порога рентабельности, валовой маржи, операционного рычага.

17. Охарактеризуйте основные пути снижения порога рентабельности.

18. Назовите условия проведения анализа чувствительности.

19. Каким образом на величину порога рентабельности влияет изменение цены,
постоянных затрат и переменных затрат на единицу?

20. Дать понятие силы операционного рычага по цене, запаса финансовой прочности по переменным затратам, критического значения постоянных затрат, компенсирующего объема реализации.

21. Какую информацию несет график: кривых безразличия, эластичности прибыли, запаса финансовой прочности по анализируемому фактору?

22. Цель проведения анализа безубыточности.

23. Является ли критический объем реализации постоянной величиной для данной корпорации в данном периоде?

24. Может ли пороговая выручка быть выше фактической выручки от реализации при наличии убытка от реализации?

25. Всегда ли изменение цены в наибольшей мере влияет на изменение прибыли по сравнению с другими факторами? Ответ прокомментировать.

26. Дайте определение понятия «предпринимательский риск».

27. Дать понятие: торговый кредит, цены отказа от скидки, бесплатный и платный торговый кредит.

28. Каковы преимущества краткосрочного кредита как источника средств по
сравнению с долгосрочным?

29. Опишите недостатки краткосрочного финансирования?

30. Что представляет собой торговый кредит?

31. Что такое компенсационный остаток?

32. Какое влияние оказывает необходимость поддержания
компенсационного остатка на величину эффективной годовой ставки по
кредиту?

33. Сформулируйте содержание понятия «постоянный и переменный оборотный капитал».

34. Опишите стратегии финансирования оборотных активов.

35. Дайте оценку источников краткосрочного финансирования.

36. В чем состоит различие между стратегиями финансирования оборотного капитала?

37. Какие вопросы решаются в рамках политики финансирования оборотного капитала?

38. Существует ли взаимосвязь между уровнем ликвидности фирмы и
размером собственных оборотных средств?

39. Опишите методику определения собственного оборотного капитала.

40. Цель составления классификации дебиторской задолженности по срокам возникновения?

41. Что представляет собой подход к оценке дебиторской задолженности с позиции платежной дисциплины?

42. Опишите алгоритм построения прогнозного отчета о прибылях и убытках для анализа последствий изменения кредитной политики.

43. Назовите этапы приростного анализа.

44. Назовите типы кредитной политики.

45. Назовите основные элементы кредитной политики.

46. Назовите показатели оборачиваемости дебиторской задолженности.

47. Какие методы анализа движение денежных средств вы знаете?

48. Чем операционный цикл отличается от финансового?

49. Дать понятие целевого остатка денежных средств.

50. Опишите основные этапы политики управления денежными средствами

51. Опишите методику определения финансового цикла денежных средств.

52. Назовите модели определения оптимального остатка денежных средств.

53. Назовите основные этапы прогнозирования денежного потока

Заключение

Выполнение курсового проекта по курсу «Корпоративные финансы» способствует углублению и систематизации знаний управления корпоративными финансами, которые позволят анализировать и учитывать финансовые аспекты при принятии управленческих решений по управлению финансовыми потоками, привлечению капитала, проведению оценки бизнеса, развитию отношений с инвесторами, формированию финансовой политики корпорации.

Выполнение заданий позволит выпускникам грамотно и аргументировано излагать свои мысли и форму­лировать предложения, правильно пользоваться литературой и прикладными программными средствами, овладеть практическими навыками, которые позволят анализировать и учитывать финансовые аспекты при формировании долгосрочной и краткосрочной финансовой политики корпорации.

Знание и практическое использование современных принципов и методов эффективного управления финансовой деятельностью корпорации позволяет обеспечить их относительно безболезненный переход к новому качеству экономического развития в рыночных условиях.

Библиографический список

1. Аглиарди, Э Финансовый рычаг, доходность и отраслевая специфика: эмпирическое исследование сделок слияний и поглощений (перевод д.кокорев) [Текст] / Э. Аглиарди, И. Лукьянова // Корпоративные финансы. – 2011. - № 4. – С. 54-76

2. Белозеров, И. А. Моделирование структуры капитала ОАО «Сильвинит» [Текст] / И. А. Белозеров, М. Б. Никитюк, М. С. Николаева, Т. В. Петрунина, М. С. Суханова // Корпоративные финансы. – 2011. - № 2. - С.54-69

3. Бочаров, В. В. Корпоративные финасы [Текст] / В. В. Бочаров, В. Е. Лоентьев. – СПб.: Питер, 2004. 592с.

4. Бурханова, А. А. Обзор современных исследований динамической компромиссной теории структуры капитала [Текст] / А. А. Бурханова, В. В. Енков, Д. А. Коротченко, М. В. Кичкайло, К. Ю. Марченко, А. Л. Рождественская, И. Н. Смирнова, А. Э. Улугова // Корпоративные финансы. – 2012. - № 3. – С.70-86

5. Волков, Д. Л. Современное состояние и перспективы развития исследований в области управления оборотным капиталом компании [Текст] / Д. Л. Волков, Е. Д. Никулин // Корпоративные финансы. – 22012. - № 3. – С.61-69

6. Герасимова, С. М. Эмпирические исследования структуры капитала компаний на развивающихся рынках: специфика и методология [Текст] / С. М. Герасимова // Корпоративные финансы. – 2012. - № 1. – С.97-109

7. Гуляев, И. Л. Концептуальный подход к построению эффективной системы управления денежными потоками промышленных предприятий [Текст] / И. Л. Гуляев // Корпоративные финансы. – 2-121. - № 3. – С.55-60

8. Дранев, Ю. Я Модели оценки затрат на собственный капитал компаний на развивающихся рынках капитала [Текст] / Ю. Я. Дранев, Я. С. Нурдинова, В. А. Редькин, С. А. Фомкина // Корпоративные финансы.-2012. - № 2. – С.107-117

9. Ивашковская, И. В. Стейкхолдерский подход к управлению, ориентированному на приращение стоимости компании [Текст] / И. В. Ивашкрвская // Корпоративные финансы. – 2012 . - № 1. – С. 14-23

10. Ивашковская, И. В. Устойчивость роста компаний с развивающихся рынков капитала: эмпирический анализ [Текст] / И. В. Ивашковская, О. А. Волотовская // Корпоративные финансы. – 2012. - № 4 (24). – С. 5-31

11. Кашанина, Т. В.Корпоративное право [Текст] : учебник / Т. В Кашанина. - 5-е изд., перераб. и доп. - М. : Юрайт : Высш. образование, 2010. - 899 с.

12. Ковалев, В. В. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели : учеб. пособие [для экон. вузов] [Текст] / В. В. Ковалев, Вит. В. Ковалев. - М. : Проспект : КноРус, 2010. - 768 с.

13. Ковалев, В.В. Курс финансового менеджмента : учебник [Текст] / В. В. Ковалев. - 2-е изд. - М. : Проспект, 2009. - 440 с.

14. Лимитовский , М.А. Корпоративный финансовый менеджмент: учебно - практическое пособие [Текст] / М. А. Лимитовский, Е. Н. Лобанова, В. Б. Минасян, В П Паламарчук. – М.: Издательство Юрайт, 2012. – 990с.

15. Макарова, Е. А. Сравнение подходов исследования дивидендной политики компаний развитого и развивающегося рынков капитала [Текст] / Е. А. Макарова // Корпоративные финансы. – 2010. – № 1. – С.95-105

16. Макеева, Е. Ю. А. О. Бакурова Прогнозирование банкротства компаний нефтегазового сектора с использованием нейросетей [Текст] / Е. Ю. Макеева, А. О. Бакурова // Корпоративные финансы. – 2012. - № 3. – С.22-30

17. Финансовый менеджмент: Теория и практика : [учеб. для вузов] / [Е. С. Стоянова [и др.] ; под ред. Е. С. Стояновой ; Финансовая акад. при Правительстве РФ, Акад. менеджмента и рынка, Ин-т финансового менеджмента. - Изд. 6-е. - М. : Перспектива, 2010. - 656 с.

18. Теплова, Т. В. Корпоративные финансы: учебник для бакалавров [Текст] / Т.В. Теплова. – М.: Издательство Юрайт, 2013. – 655с.

19. Токтоналиев, А. Р Эффекты дополнительных размещений акций [Текст] / А. Р. Токтоналиев, Е. В. Чиркова // Корпоративные финансы.- 2012. - № 4 (24). – С.32-45

20. Черкасова, В. А. Внедрение сценарного подхода в разработку стратегии компании [Текст] / В. А. Черкасова, М. М. Фрадкина // Корпоративные финансы. – 2010. - № 2. – С.68-75

21. Шарикова, О. В. Определение оптимальной структуры капитала российских организаций [Текст] / О. В. Шарикова // Корпоративные финансы. – 2013. - № 1 (25). – С. 33-43

22. Якимова, В. А. Перспективный анализ финансового положения предприятий капиталоемких отраслей на основе модели достижимого роста [Текст] / В. А. Якимова // Корпоративные финансы. – 2013. - №1 (25). – С. 81-95