Вам предстоит предлагать и защищать стратегию активного управления портфелем обыкн. акций. Ваши аргументы.

Активный способ управления портфелем направлен на максимальное использование возможностей рынка и потому сводится к частому пересмотру портфеля в поисках инструментов, которые неверно оценены рынком, и в торговле ими с целью не допустить снижения стоимости портфеля и получить более высокую доходность. Предполагает тщательное отслеживание и немедленное приобретение наиболее эффективных инструментов, отвечающих целям портфеля, и максимально быстрое избавление от низкодоходных активов, а также в целом оперативное изменение состава портфеля

Активное управление портфелем построено по следующим этапам:

1) прогнозирование: а) ожидаемой доходности, б) стандартного отклонения, в) ковариации (корреляции) доступных ценных бумаг

2) выбор бумаг, приемлемых для формирования портфеля исходя из предпочтений инвестора (его склонности к риску), определение сроков покупки или продажи активов портфеля, расчет параметров портфеля

4) мониторинг портфеля и рынке, принятие решений по корректировке портфеля (тщательное отслеживание и быстрое приобретение инструментов, соответствующих инвестиционным целям)

Основные стратегии активного управления портфелем акций:

l Стратегия акций роста – компании, прибыль которых вырастет наиболее быстрыми темпами, со временем принесут больший доход инвестору;

l Стратегия недооцененных акций – отбор акций с превышением будущей (балансовой) стоимости над текущей рыночной ценой, в т.ч. непопулярных в данный момент секторов, отраслей;

l Стратегия компаний с низкой капитализацией – акции небольших компаний часто приносят больший доход, т.к. обладают большим потенциалом роста;

l Стратегия маркет-тайминг – выбор оптимального времени покупки и продажи ценных бумаг на основе технического анализа конъюнктуры рынка.

Преимущество активного управления портфелем – постоянный мониторинг рынка. Именно он позволяет значительно превысить среднерыночную доходность, так как включает в себя отслеживание тенденций изменения рынка и оперативное их использование в управлении. Проще говоря, по сравнению с пассивным управлением, при котором тратится значительно меньше усилий на корректировки, активное управление предлагает значительно большую доходность.

18.Обоснуйте, какие факторы влияют на выбор пасс/активной стратегии

Существуют две тактики управления портфелем ценных бумаг: пассивная и активная.

Активное управление портфелем — это внесение в него изменений на основе текущего изменения рыночной конъюнктуры, направленное на выполнение целей инвестора, заложенных в данном портфеле. Активное управление приносит лучшие результаты по сравнению с другими стратегиями управления, но оно требует больших операционных затрат, которые может позволить либо крупный инвестор, либо профессиональный посредник, специализирующийся на управлении пакетами ценных бумаг.

Пассивное управление портфелем — это сохранение портфеля в более-менее неизменном виде в течение определенного периода времени независимо от каждодневных изменений рыночной конъюнктуры. Обычно используется для портфелей, хорошо защищенных от рыночного риска и рассчитанных на достаточно длительные сроки.

Факторы выбора пассивной стратегии:

· Достаточная эффективность рынка, насыщенного ценными бумагами хорошего качества

· Стабильность процессов на фондовом рынке

· Наличие низкорискованных, долгосрочных ценных бумаг на рынке

· Цель инвестора – гарантированная доходность, минимальный риск

· Отсутствие у инвестора стремления достигнуть эффективности, превышающей эффективность первоначально составленного портфеля

· Отсутствие квалифицированного портфельного менеджера или возможности оплатить услуги такогого.

Факторы выбора активной стратегии:

· Высокая инфляция

· Нестабильная конъюнктура фондового рынка

· Цель инвестора – достигнуть максимального уровня дохода

· Инвестор планирует красткосрочное или среднесрочное инвестирование

· Наличие квалифицированного портфельного менеджера или возможность оплатить услуги такогого.

· Управляющие, как правило, это крупные профессиональные участники финансового рынка: банки, инвестиционные фонды и др., обладающие большими финансовыми возможностями и штатом высококвалифицированных менеджеров.

Пассивные портфели характеризуются низким оборотом ценных бумаг, минимальным уровнем накладных расходов и низким уровнем риска. Однако пассивную тактику управления инвестиционным портфелем использует значительно меньшее количество управляющих, чем активную.