Тема 3. Понятие и сущность финансовых ресурсов предприятия, их роль и значение

6.

Государственная регламентация фор­мирования и использования финансовых ресурсов коммерческих организаций связана с определением налоговых обязательств, а также обязательств, вытекающих из возможного использования бюджетных средств (субсидии, государственный и муниципаль­ный заказ, бюджетные инвестиции, бюджетные кредиты).

Финансы предприятий являются основным звеном финансовой системы. Поскольку централизованные финансы формируются в основном за счет отчислений организаций (предприятий). Такую же роль они играют и в хозяйственной деятельности самих предприятий, так как без денежного, материального обеспечения невозможно осуществлять производство.

Чем выше финансовые возможности (финансовые ресурсы), тем выше уровень производства, тем более предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, финансово независимо.

Финансы предприятий – один из инструментов государственного регулирования экономики. С их помощью обеспечивается расширенное воспроизводство в экономике страны, что в конечном счете обеспечивает рост уровня доходов населения и страны в целом. Финансы предприятий также используются для регулирования отраслевых пропорций в экономике страны, ускорения развития отдельных отраслей, становления новых производств, развития новых технологий.

В то же время финансы предприятий подлежат государственному регулированию по следующим направлениям:

-создание организации ( ГК РФ);

-налоговое регулирование (НК РФ);

-амортизационная политика (НК , глава 25);

-регулирование денежного обращения и форм расчетов (положение о безналичных расчетах в РФ);

-регулирование валютных операций;

-регулирование кредитных операций;

-регулирование процедур банкротства (Федеральный закон «О несостоятельности ( банкротстве) от 26.10.2002 г.;

Финансовая деятельность регулируется следующими законодательными документами: Конституцией РФ, Гражданским кодексом РФ, бюджетным кодексом РФ; Налоговым кодексом РФ; Федеральными законами; законами субъектов РФ, Указами Президента РФ, Постановлениями Правительства РФ, положениями. Методическими рекомендациями и др.

Тема 2. «Управление финансами, финансовая служба и содержание финансовой работы на предприятии»

В.1.Управление финансами

В.2.Финансовые службы организации

В.3. Содержание финансовой работы на предприятии

В.4. Обязанности финансового менеджера

В.5. Финансовый контроль

Литература:

1.Финансы предприятий: Учебник/ /Под ред. Проф. Н.В.Колчиной. –М.: Финансы, ЮНИТИ, 2007 –413 с.

2.Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы: Курс лекций / Под ред. И.П.Мерзлякова. – М.: ИНФРА –М, 2008 –298 с.

3.Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. – М.:ИНФРА –М, 2009. – 416 с.

1.

Управление финансами предприятия осуществляется с помощью финансового механизма.

Финансовый механизм предприятия – это система управления финансовыми отношениями предприятия

Финансовый механизм состоит из двух подсистем: управляющей и управляемой

Управляющая подсистема (субъект управления)

Финансовая служба и ее подразделения

Рис.1 Основные подсистемы финансового механизма предприятия

Объектом управления, т.е. управляющей подсистемой финансового менеджмента, является финансовая служба и ее отделы, а также финансовые менеджеры.

Объект системы управления предприятия представляет собой совокупность трех взаимосвязанных элементов: финансовые отношения, финансовые ресурсы, обязательства – именно этими элементами и пытаются управлять менеджеры.

Под финансовыми отношениями понимают отношения между различными субъектами (физическими и юридическими лицами), которые влекут за собой изменение в составе активов и (или) обязательств этих субъектов. Эти отношения должны иметь документальное подтверждение (договор, накладная, акт, ведомость и др.) и, как правило, сопровождаться изменением имущественного и/или финансового положения контрагентов. Финансовые отношения многообразны (вспомнить). Управление финансовыми отношениями основывается, как правило, на принципе экономической эффективности.

Вторым элементом объекта управления являются финансовые ресурсы, которые представлены в активе баланса, в частности это долгосрочные материальные, нематериальные и финансовые активы, производственные запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и их эквиваленты. Естественно речь идет не о материально-вещественном их представлении, а о целесообразности вложения денежных средств в те или иные активы и их соотношении. Задача финансового менеджмента – обосновать и поддерживать оптимальный состав активов, т.е. ресурсного потенциала предприятия, и по возможности не допускать неоправданного омертвления денежных средств в тех или иных активах.

Третьим элементом объекта управления являются источники финансовых ресурсов. Источники представлены в пассиве баланса предприятия. Проблема заключается в том, что, как правило, не бывает бесплатных источников – поставщику финансовых ресурсов надо платить. В связи с этим возникает задача оптимизации структуры источников финансирования как в долгосрочном, так и в краткосрочном аспекте.

Система управления финансами включает в себя: финансовые методы, финансовые инструменты, правовое обеспечение, информационно-методическое обеспечение управления финансами.

Финансовыми методами являются финансовое планирование, финансовый учет, финансовый анализ, финансовое регулирование и финансовый контроль.

Финансовые методы, приемы, модели представляют собой основу инструментария, практически используемого в управлении финансами.

Условно их можно распределить на 3 большие группы: общеэкономические; прогнозно-аналитические и специальные.

Общеэкономические: кредитование, ссудозаемные операции, система кассовых и расчетных операций, система страхования, система расчетов, система финансовых санкций, залоговые операции, система производства амортизационных отчислений, система налогообложение и др. Общая логика подобных методов, их основные параметры, возможность или обязательность исполнения задаются централизовано в рамках системы государственного управления экономикой, возможность варьирования их применения ограничена.

К прогнозно-аналитическим относятся финансовое и налоговое планирование, методы прогнозирования, факторный анализ, моделирование и др. Большинство этих методов импровизационны по своей природе.

Промежуточное положение между двумя этими группами по степени централизованной регулируемости и обязательности применения занимают специальные методы управления финансами. Это дивидендная политика, финансовая аренда, факторинговые операции, франчайзинг, фьючерсы и др. ( к семинару посмотреть в финан.-кредитн. Словаре значения…).

Под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого.

К финансовым активам относятся: денежные средства; контрактное право получить от другого предприятия ден. средства или любой другой вид финансового актива; акции других предприятий.

К финансовым обязательствам относятся: контрактное обязательство выплатить денежные средства или предоставить какой-либо иной вид финансовых активов другой фирме; контрактное обязательство обменяться финансовыми инструментами с другой фирмой на потенциально невыгодных условиях(например вынужденная продажа дебиторской задолженности)

Т.О. финансовые инструменты – это документы, имеющие денежную стоимость( или подтверждающие движение денежных средств), с помощью которых осуществляются операции на финансовом рынке.

Фин. Инструменты подразделяют на первичные и вторичные(производные).

Первичные: денежные средства, ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность и др.

Вторичные – производные от базовых инструментов, применяемых в банковской сфере, в финансовых отделах промышленных и торговых фирм:фьючерсные контракты, финансовые опционы, форвардные контракты, процентные свопы.

Правовое обеспечениефинансового механизма составляет действующее законодательство, регулирующее предпринимательскую деятельность, которое осуществляется по следующим направлениям:

-регулирование финансовых аспектов создания предпринимательских организаций;

-налоговое регулирование;

-регулирование порядка амортизации основных средств и намат активов;

-регулирование ден.обращения и форм расчетов между организациями;

-регулирование валютных операций предприятия;

-регулирование инвестиционной деятельности предприятия;

-регулирование кредитных операций;

-регулирование процедур банкротства предприятия.

Законодательство, регулирующее финансовую деятельность предприятия. включает в себя: законы, указы Президента, постановления Правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, инструкции, методические указания и др.

Информационное обеспечение финансовой деятельности предприятия представляет собой процесс непрерывного целенаправленного подбора информативных показателей, необходимых для принятия эффективных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.

Информационная база весьма обширна и включает обычно любые сведения финансового характера; в частности , сюда относятся бухгалтерская отчетность, сообщения финансовых органов, информация учреждений банковской системы, данные товарных, фондовых и валютных бирж, несистемные сведения.

2, 3

Для организации финансовой работы предприятие создает специальную финансовую службу.

Деятельность финансовой службы подчинена главной цели – обеспечению финансовой стабильности предприятия, созданию устойчивых предпосылок для экономического роста и получения прибыли.

Основное содержание финансовой работы заключается в:

-общем финансовом анализе и планировании, в рамках которых осуществляется формулирование общей финансовой стратегии (ключевой вопрос: Благоприятно ли положение предприятия на рынках благ и факторов производства и какие меры способствуют его неухудшению?

-управлении инвестиционной деятельностью, понимаемой в широком смысле как инвестиции в так называемые реальные активы и инвестиции в финансовые активы (ключевой вопрос:Куда вложить финансовые ресурсы с наибольшей эффективностью?)

-управление источниками финансовых ресурсов как область деятельности управленческого аппарата, имеющая целью обеспечение финансовой устойчивости предприятия (Ключевой вопрос: Откуда взять требуемые финансовые ресурсы?);

-управление финансовой деятельностью, обеспечивающее рентабельную работу в среднем (ключевой вопрос: Эффективно ли функционирует предприятие?);

-текущее управление денежными средствами, в рамках которого осуществляется финансирование текущей деятельности и организация денежных потоков, имеющие целью обеспечение платежеспособности предприятия и ритмичности текущих платежей (ключевой вопрос: Обеспечивают ли денежные потоки ритмичность платежно-расчетной дисциплины?)

Как правило, в каждом предприятии регулярно составляется финансовый план и годовой отчет. Актив баланса позволяет обосновать решения инвестиционного характера; пассив баланса дает оценку состояния источников финансирования; отчет о прибылях и убытках позволяет судить о прибыльности предприятия; бюджет денежных средств и отчет о движении денежных средств позволяют дать аналитическую оценку и осуществлять контроль за состоянием платежно-расчетной дисциплины.

4.

Финансовый менеджмент представляет собой систему отношений возникающих на предприятии по поводу привлечения и использования финансовых ресурсов.

Учитывая, что любые действия по реализации финансовых отношений организации немедленно сказываются на ее имущественном и финансовом положении, финансовый менеджмент можно также трактовать как систему действий по оптимизации ее баланса.

На финансовый менеджмент возложено решение следующих первостепенных задач:

- избежание банкротства и крупных финансовых неудач;

- выживание предприятия в условиях конкурентной борьбы;

- максимизация рыночной стоимости фирмы;

- обеспечение приемлемых темпов роста экономического потенциала фирмы;

- рост объемов производства и реализации;

- максимизация прибыли;

- минимизация расходов; и др.

Основной конечной целью финансового менеджмента является повышение конкурентных позиций фирмы в соответствующей сфере деятельности через механизм формирования и эффективного использования прибыли для обеспечения максимизации рыночной стоимости фирмы.

В процессе реализации своей главной цели финансовый менеджмент направлен на решение следующих основных задач:

-обеспечение формирования необходимого объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия;

-обеспечение эффективного использования финансовых ресурсов организации по всем основным направлениям ее деятельности; обеспечение эффективного управления денежным оборотом фирмы;

-обеспечение необходимого уровня ликвидности оборотных активов фирмы;

-обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости и платежеспособности фирмы и др.

Перечисленные задачи финансового менеджмента взаимосвязаны, а иногда и взаимообусловлены. Поэтому в процессе финансового управления отдельные задачи должны быть взаимно оптимизированы для наиболее эффективного результата при решении его основной цели.

Следует отметить, что все основные объекты внимания финансового менеджера в обобщенном представлении систематизированы в бухгалтерской (финансовой) отчетности, в особенности в балансе, являющемся наилучшей финансовой моделью предприятия.

Так, различные разрезы в балансе позволяют обособить отдельные функции и задачи финансового менеджера.

1.Вертикальный разрез по активу. Условно обособляются разделы 1 и 2, т.е. это задачи по управлению активами (ресурсным потенциалом); сюда относятся следующие задачи:

-определение общего объема ресурсов, оптимизация их структуры;

-управление вложениями во внеоборотные активы;

-управление производственными запасами;

-управление дебиторской задолженностью;

-управление денежными средствами и др.

2.Вертикальный разрез по пассиву. Условно обособляются разделы 3,4 и 5, т.е. это задачи по управлению источниками финансирования, а именно:

-управление собственным капиталом,

-управление заемным капиталом,

-управление краткосрочными обязательствами,

-оптимизация структуры источников финансирования и др.

3.Финансовые решения долгосрочного характера. Условно обособляют разделы 1,3 и 4, т.е. это задачи по управлению инвестиционными программами, а именно:

-каким образом развивать материально-техническую базу;

-из каких источников (прибыль, дополнительные вложения собственников, привлечение долгосрочных заемных средств) может быть профинансировано это развитие.

Таким образом, сюда относятся две основные задачи: обоснование инвестиционных проектов и программ и управление капиталом (обеспечение финансовой устойчивости предприятия).

4.Финансовые решения краткосрочного характера. Условно обособляются разделы 2 и 5, т.е это задачи по управлению текущей финансовой деятельностью, включая управление ликвидностью и платежеспособностью. С позиций кругооборота и трансформации денежных средств текущая деятельность означает поступление производственных запасов с одновременным возникновением (как правило) кредиторской задолженности и последующую трансформацию запасов в незавершенное производство, готовую продукцию, дебиторскую задолженность, денежные средства.

Существует система экономических целей, достижение которых служит признаком успешного управления финансами предприятия, избежание банкротства и крупных финансовых неудач, лидерство в борьбе с конкурентами, рост объемов производства и реализации, максимизация прибыли, занятие определенной ниши и доли на рынке товаров и др. Тем не менее, общепризнанным является приоритет целевой установки, предусматривающей максимизацию рыночной стоимости компании, а, следовательно, и богатства ее владельцев.

Тема 3. Понятие и сущность финансовых ресурсов предприятия, их роль и значение

1.Понятие финансовых ресурсов. Собственный и заемный капитал

2.Состав и структура собственного капитала

3.Показатели эффективности использования собственного капитала

3.Состав, структура, показатели эффективности использования заемного капитала

1.

Финансовые ресурсы предприятия – совокупность доходов и поступлений извне , предназначенных для финансовой деятельности предприятия

Классификация фин. ресурсов предприятия: собственные (СФР) и заемные и привлеченные (ЗФР).

СФРделятся на:

- внутренние ( нераспределенная прибыль; средства присоединенные к собственному капиталу в результате переоценки (дооценки) основных фондов; прочие (резервные фонды); амортизационные отчисления (но величину собственного капитала они не увеличивают !);

- внешние (дополнительные взносы учредителей в уставный капитал; привлечение дополнительного акционерного капитала; безвозмездная финансовая помощь юр. лиц, государства; конверсия заемных средств в собственные (обмен корпоративных облигаций на привилигерованные акции); средства целевого финансирования, поступления на инвестиционные цели; прочие (эмиссионный доход от акций выше их номинальной стоимости)

ЗФР бывают только внешние: долгосрочные займы и кредиты; краткосрочные финансовые займы и кредиты; кредиторская задолженность (привлеченные средства).

Актив баланса отражает размер капитала предприятия и его имущества.

Капитал– величина средств предприятия (в денежных, материальных и нематериальных формах), вложенных в активы (имущество) предприятия с целью получения прибыли или увеличения стоимости предприятия.

В соответствии с составом имущества вложенный капитал делится на:

-основной ( 1 раздел АБ);

-оборотный (2 раздел АБ)

В сумме это авансированный капитал.

Капитал в процессе функционирования принимает форму внеоборотных и оборотных активов.

Размер собственных источников средств, вложенных в имущество предприятия, отражает и соответствует размеру собственного капитала, величина которого соответствует итоговой сумме раздела 3 ПБ.

Это собственные источники (внутренние и внешние), размер СКпредприятия, а также собственных финансовых ресурсов.

Размер заемных и привлеченных средств, вложенных в имущество отражает размер заемного капитала, величина которого соответствует сумме итогов 4 и 5 разделов баланса.

Цена собственного капитала определяется суммой дивидендов, выплаченных по акциям, суммой прибыли, выплаченной по паевым вкладам, уровнем рентабельности СК.

Цена заемного капитала – сумма процентов, уплаченных за кредит или облигационный заем.

Цена привлеченного капитала – сумма штрафов, пени , неустоек, уплаченных за кредиторскую задолженность не погашенную в срок.

2. Состав, структура, показатели эффективности использования заемного капитала

Состав СК:

1.Уставный капитал

2.Резервный капитал

3.Добавочный капитал

4.Непраспределенная прибыль

5.Целевое финансирование

Направления использования нераспределенной прибыли прошлых лет:

-пополнение резервного капитала;

-увеличение уставного капитала;

-увеличение фондов спец. назначения

-выплаты доходов учредителям

-списание убытков прошлых лет происходит за счет направления :

а)прибыли текущего года

б)средств резервных фондов

в)целевых взносов учредителей

Нераспределенная прибыль служит источником финансирования капитальных вложений, пополнения оборотных средств.

Структура собственного капитала – удельный вес в % каждой статьи к его общему объему.

Факторы, влияющие на структуру СК:

1)внутренние:

-состояние менеджмента;

-состояние маркетинга;

-планирование.

2)внешние:

-состояние финансового рынка;

-действующая налоговая и денежная политика.

Подходы к формированию размеров СК.

Политика формирования собственного капитала показывает часть финансовой стратегии предприятия, которая заключается в обеспечении производственно- хозяйственной деятельности предприятия собственными ресурсами.

Эта политика предполагает не только разнообразное использование накоплений (чистой прибыли), но и образование собственных источников финансовых ресурсов, обеспечивающих развитие предприятия.

Цели политики:

1.Создать за счет СК необходимый объем внеоборотных активов (Собственный основной капитал - СОК).

СОК =ВОА – Долгоср.Осн.К = 1 разд – 4 разд.

Правило финансирования :

Актив	Пассив
1.Внеоборотные активы	3.Капитал и резервы
2.Оборотный капитал	4.Долгосроч. обязательства
	5.Краткосрочные обязательства
Баланс	Баланс

2. Образовать за счет СК определенную долю оборотных средств (СОС)

СОС= Об активы баланса – краткосрочные обязательства = р.2 –р.5

Или СОС = СК +Долг. Обяз. – Внеобор.А = р.3 + р.4 - р.1

Доля СК в общей сумме источников рекомендуется в размере не менее 60%, а при самофинансировании не менее 70%.

Этапы формирования собственных финансовых ресурсов