Государственные ценные бумаги

Государственные краткосрочные облигации. Эмитентом является Министерство фи­нансов Российской Федерации, гарантом своевременного погашения займа выступает Центральный Банк Российской Федерации, который выполняет функции генерального агента по обслуживанию выпуска. Размещение осуществляется в форме аукциона.

У государственных краткосрочных облигаций нет фиксированной ставки дохода: Доход по ним образуется в виде разницы между номиналом и ценой, по которой вклад­чик купил облигацию (облигации продаются с дисконтом, или по цене меньшей номи­нала, а погашение происходит по номинальной цене). ГКО выпускаются в безбумаж­ной форме.

Основными задачами выпуска государственных краткосрочных облигаций явля­ются:

— привлечение средств на финансирование дефицита бюджета;

— регулирование денежного обращения;

— регулирование курса национальной валюты.

Основными преимуществами государственных краткосрочных облигаций являются:

— высокая технологичность их рынка;

— возможность быстро осуществить сделку как по покупке бумаг, так и по про­даже;

— наиболее ликвидны по сравнению с любыми другими инструментами фондово­го рынка;

— льготное налогообложение.

Облигации федерального займа являются производными бумагами государствен­ных краткосрочных облигаций. Облигации федерального займа являются необходимым элементом финансирования дефицита бюджета. Они выпускаются в бездокументарной форме. Эмитентом является Министерство финансов Российской Федерации, которое определяет:

— общий объем эмиссии;

— условия отдельных выпусков;

— периодичность выпуска;

— срок, тип, порядок и форму выплаты доходов и погашения;

— лимит номинальной стоимости, размера, периодичности и порядка выпуска, для потенциальных покупателей.

Доходность облигаций федерального займа определяется на основе доходности го­сударственных краткосрочных облигаций. Особенностью обращения ОФЗ является то, что торги проходят только по стоимости облигаций, но при этом уплачивается сумма на­копленного купонного дохода, величина которого рассматривается отдельно для каждо­го периода выплаты.

Облигации внутреннего валютного займа — государственные валютные ценные бумаги, гарантированные Министерством финансов Российской Федерации, выпущен­ные под долги предприятиям, занимавшимся внешнеэкономической деятельностью, рас­четные счета которых были заморожены правительством во Внешэкономбанке.

Облигации являются валютными ценностями и могут обращаться на территории Российской Федерации с учетом требований валютного законодательства без специаль­ного разрешения Банка России, но их вывоз запрещен.

Преимущества облигаций внутреннего валютного займа состоят в следующем:

— владельцу облигаций предоставляются налоговые льготы — купонные выплаты по облигациям; также суммы, получаемые от погашения самих облигаций, не облага­ются налогами;

— облигации носят предъявительский характер и обращаются в физическом виде;

— существует возможность продавать и покупать облигации как за валюту, так за рубли, что позволяет без уплаты комиссионных переводить рубли в доллары и наоборот;

— возможна передача облигаций в доверительное управление банку или компании работающим с данным инструментом на рынке, что позволит заработать дополнительную прибыль.

Государственные долгосрочные облигации, доля которых незначительна, используются Центральным Банком РФ для воздействия на денежную массу, процент­ные ставки и как инструмент неинфляционного финансирования государственного бюджета.