Вопрос 56. Характеристика основных ценных бумаг, допущенных к обращению на российском фондовом рынке.

В соответствии со ст. 143 ГК РФ к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Государственная облигация – это ценная бумага, выпускаемая государством и подтверждающая договор государственного займа.

Облигация– эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. В мировой практике существует большая классификация облигаций.

В зависимости от порядка подтверждения права владения облигациями их можно разделить на именные облигации, права владения по которым подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации, и на предъявителя – права владения подтверждаются предъявлением облигации. По сроку погашения:

- облигации рентные (это бессрочная облигация, не имеющая фиксированной даты погашения);

- пролонгированные (что она не погашается по истечении срока ее обращения, а пролонгируется и продолжает приносить прибыль инвестору);

- промежуточные ((или временная облигация) – это облигация, выпускаемая на период до эмиссии постоянных облигаций с целью удовлетворения потребности эмитента в капитале).

В зависимости от выплаты дохода различают:

- облигации с фиксированной купонной ставкой;

- облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного процента;

- с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа (индексируемые), зависят обычно от инфляции;

- с минимальным или нулевым купоном (мелко процентные или беспроцентные облигации), рыночная цена по таким облигациям устанавливается ниже номинальной, т.е. предполагает скидку. Доход по этим облигациям выплачивается в момент ее погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и реальной стоимостью;

- смешанного типа, по которым часть срока облигационного займа ее владелец получает доход по фиксированной купонной ставке, а часть – по плавающей.

Вексель – составленное по установленной форме письменное долговое обязательство безоговорочно уплатить определенную сумму денег в установленный срок владельцу векселя. Наиболее часто этот вид ценных бумаг делят на простые и переводные. Простой вексель (соло) – письменное обязательство должника (векселедателя) об уплате указанной в векселе суммы в установленный срок. Переводной вексель представляет собой письменное предложение векселедержателя (кредитора), именуемого трассантом, другому лицу - заемщику, векселедателю, именуемому трассатом, уплатить определенную сумму третьему лицу, предъявителю, именуемому ремитентом. По форме взыскания дохода по векселю (платы за вексель): процентный, дисконтный. В оформлении процентного векселя указывается процент, который должен быть выплачен предъявителю на дату гашения векселя; если вексель дисконтный, в нем заложен дисконт при продаже-передаче. Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.

При наступлении срока платежа кредитор предъявляет вексель к оплате трассату, т.е. плательщику, акцептовавшему вексель. Трассат перечисляет деньги кредитору и гасит вексель. Кредитор, в свою очередь, может быть должником по отношению к трассату, и вексель в этом случае направляют в качестве оплаты. Трассат же при этом сообщает кредитору, что принял вексель в оплату долга. Ремитент также может быть должником кредитора и, делая передаточную надпись на векселе, гасит свои обязательства перед кредитором.

1- Товар и тратта; 2- Вексель; 3- Акцептованный вексель; 4- Вексель, предъявленный к оплате; 5- Распоряжение об оплате векселя; 6- Погашенный вексель; 7- Требование к оплате; 8- Погашение кредита.

Передаточную надпись на векселе, удостоверяющую, что право по векселю передается другому лицу, и служащую в то же время гарантией, называют индоссаментом. Лицо, делающее передаточную надпись, -индоссант - несет ответственность за платеж по векселю вместе с иными, обязанными по векселю лицами. Сам процесс передачи права на оплату векселя носит название индоссации.

Ремитент может либо предъявить вексель к оплате трассату, либо сделать на оборотной стороне векселя передаточную надпись и передать права на оплату векселя другому лицу.

Чек – это ценная бумага, которая содержит ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы. Этот вид ценной бумаги также как и любой другой, можно разделить на несколько так называемых подвидов. Различают расчетные чеки (служат для безналичных перечислений денег с одного счета на другой) и денежные (предназначены для получения наличных денег в банке), а также именные чеки (если чек выписан на конкретное лицо) и предъявительские (выписывается на предъявителя и может быть передан другому лицу путем простого вручения).

Сберегательный (депозитный) сертификат является ценной бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесенного в кредитную организацию, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в кредитной организации, выдавшей сертификат, или в любом ее филиале. Сберегательный сертификат оформляется на физическое лицо (до 3 -х лет), депозитный – на юридическое (до года).

Коносамент – документ, выдаваемый перевозчиком грузоотправителю в подтверждение факта принятия груза к морской перевозке и обязательства передать его грузополучателю в порту назначения. Самыми распространенными формами коносамента является именной, т.е. владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте, и не подлежит передаче др. лицу; на предъявителя, т.е. предъявитель коносамента является владельцем груза; и ордерный, т.е. передача ценной бумаги от одного лица др. осуществляется с помощью передаточной надписи на нем (индоссамента).

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Рассмотрим классификацию акций. Согласно ФЗ «Об акционерных обществах» все акции общества являются именными. Они выписываются на конкретного владельца. Передача такой акции др. лицу возможна только с согласия правления акционерного общества.

Акции акционерного общества можно разделить также на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции уже приобретенные акционерами, а объявленными те, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям.

В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные (преференциальные). Обыкновенные дают право голоса на собрании акционеров, но размер получаемого по ним дохода зависит от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества и колебания прибыли. По привилегированным выплачивается фиксированный доход независимо от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества. Но она не дает право голоса ее владельцу.

В России возможен выпуск одного или нескольких типов привилегированных акций. Например, кумулятивные и конвертируемые. К первому типу относят такие акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд накапливается и выплачивается впоследствии. Второй тип дает право их владельцу по собственному усмотрению и при определенных обстоятельствах обменять их на др. ценные бумаги в целях, например, реализации прибыли или увеличения доходности.

Банковская сберегательная книжка на предъявителя – выпускаемая банком, согласно российскому законодательству также является ценной бумагой, удостоверяющей право ее владельца на получение вклада и процентов по нему.

Складское свидетельство представляет собой документ, подтверждающий факт заключения договора хранения и принятия товара на хранение, а держатель свидетельства получает право распоряжаться товаром в то время, когда товар находится на хранении.

Двойное складское свидетельство — состоит из двух частей — складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены одно от другого; каждая из двух его частей являются ценными бумагами; обе его части должны иметь идентичные подписи уполномоченного лица и печати товарного склада; в каждой части двойного складского свидетельства должны быть одинаково указаны: наименование и место нахождения товарного склада, принявшего товар на хранение; текущий номер складского свидетельства по реестру склада; наименование юридического лица либо имя гражданина, от которого принят товар на хранение, а также место нахождения (место жительства) товаровладельца; наименование и количество принятого на хранение товара — число единиц и (или) товарных мест и (или) мера (вес, объем) товара; срок, на который товар принят на хранение, если такой срок устанавливается, либо указание, что товар принят на хранение до востребования; размер вознаграждения за хранение либо тарифы, на основании которых он исчисляется, и порядок оплаты хранения; дата выдачи складского свидетельства.

Первая часть двойного складского свидетельства — т. е. складское свидетельство — доказывает принадлежность товара определенному лицу, определяет его основные признаки, обязательства поклажедателя и удостоверяет принятие товара на хранение складом. Вторая часть — залоговое свидетельство (варрант) — представляет собой документ, предназначенный для передачи товара в залог. Он удостоверяет право залога, вручается залогодержателю, который может самостоятельно передавать его другим лицам по передаточной надписи (индоссаменту).

Закладная – новый вид ценных бумаг, является именной ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее владельцу:

- право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой имущества, указанного в договоре об ипотеке, без представления других доказательств;

- право залога на указанное в договоре об ипотеке имущество.

Жилищные сертификаты представляют собой ценные бумаги с индексируемой номинальной стоимостью в зависимости от стоимости единицы площади жилья. Номинальная стоимость жилищного сертификата представлена в единицах общей площади жилья и в ее денежном выражении.

Инвестиционный пай — (В соответствии с Федеральным законом N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" от 29 ноября 2001 г.) именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).

Каждый инвестиционный пай удостоверяет одинаковую долю в праве общей собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, и одинаковые права. Инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой. Права, удостоверенные инвестиционным паем, фиксируются в бездокументарной форме. Количество инвестиционных паев, выдаваемых управляющими компаниями открытого и интервального паевых инвестиционных фондов, не ограничивается. Количество инвестиционных паев, выдаваемых управляющей компанией закрытого паевого инвестиционного фонда, указывается в правилах доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом. Инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости. Количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом.

СПРАВОЧНО: По облигациям:

Купонная доходность Дк=С/N*100%, С-величина годового купонного дохода; N-номинальная цена облигации.

Текущая доходность Дт=С/P*100%, P- текущая рыночная цена облигации.

Доходность до погашения: Дп=(С+(ΔP/n))/Po*100%, ΔP- разница между ценой продажи и ценой покупки облигаций, Po – цена покупки облигаций, n-число лет от покупки до продажи.

Облигация имеет нарицательную (номинальную) цену – она напечатана на бланке и обозначает сумму, которая берется в займы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа. В отличии от номинальной цены акции она служит базой для начисления процентов;

- выкупную цену (может совпадать, а может и не совпадать с номинальной, в РФ она совпадает), это цена по которой эмитент выкупает облигацию у инвестора по истечении срока займа;

- рыночная цена – это цена, по которой облигация продается и покупается. Курс облигации – это значение рыночной цены, выраженное в % к номиналу.

Акция имеет номинальную цену – это цена, напечатанная на бланке акции и показывает, какая часть стоимости уставного капитала приходилась на одну акцию на момент его формирования.

- балансовую цену – это стоимость чистых активов АО, приходящаяся на одну акцию по балансу.

- ликвидационная цена стоимость реализуемого имущества АО в фактических ценах, приходящаяся на одну акцию.

-рыночная (курсовая) цена – это цена, по которой акция продается и покупается на рынке.

По акциям текущая доходность равна: Дт=Д/Цт*100%. Д-величина годового дивиденда; Цт-текущая рыночная цена акции. Текущая доходность не учитывает реализацию акцию, и текущий доход определяется величиной выплачиваемых дивидендов.

Также по акциям рассчитывают рыночную текущую доходность (зависит от уровня цены акции, существующей в каждый данный момент времени): Дтр=Д/Цр*100%, Цр - цена рыночная.

Конечная доходность включает выплату дивидендов и заканчивается реализацией: Дк=(Дср+(Цт/n))/ΔЦп*100%, где n-количество лет от покупки до продажи акции, ΔЦп – разница между ценой продажи и ценой покупки акции.