Порядок и особенности расчетов по биржевым фьючерсным сделкам.

Каждый участник фьючерсной сделки вносит при открытии позиции на специальный маржевый счет биржи гарантийный взнос. Величина гарантированного взноса устанавливается биржей (она разная по разным товарам от 2-8% от суммы сделки). При установлении маржи существует правило: чем выше колеблемость цен, тем маржа больше.

Величина маржи должна оставаться на счете неизменной, пока участник держит позицию.

Каждый день до момента исполнения обязательств по фьючерсу (последняя неделя фьючерского месяца) идет торговля фьючерса – цена меняется каждый день.

При каждом изменении цены на данный фьючерс расчетная палата биржи меняет остаток денег на маржевом счете: у тех владельцев позиции, у которых цена изменилась в неблагоприятную сторону он уменьшается; у тех владельцев позиции, у которых цена изменилась в благоприятную сторону, он увеличивается.

Если у держателя позиции появляется минус, он обязан не позднее 2-го рабочего дня довнести недостающую сумму на счет. У кого появляется плюс, у того появляется возможность израсходовать излишек по своему усмотрению.

Все участники фьючерских сделок делятся на 2 типа:

1) спекулянты – после появления плюса на счете закрывают позицию, забирая деньги;

2) хеджиры (heage – страхование, защита) – они держат позицию до конца (последняя неделя фьючерсного месяца), т.к. с помощью фьючерсов они страхуют свои сделки с товаром через фиксацию с помощью фьючерсов будущей цены.

Пример: фьючерс на золото, величина контракта 100 унций, маржа 10% (для удобства), Цена 1 = 30 руб./унцию (цена, при которой 2 участника открывают позиции; Цена 2 = 33 руб./унцию; Цена 3 = 31 руб./унцию.

Величина сделки = 100*30 = 3000 руб., маржа = 300 руб.

Длинная позиция Короткая позиция

(покупатель) (продавец)

300 300

увеличивается цена

+ _

уменьшается цена

- +

3*100 = +300 - 300

-200 +200

___________________________

+100 -100

Длинная позиция – выкупает на складе 100 унций золота, заплатив цену последнего дня.

Длинная позиция = 100*31 = 3100 руб.; 3100 – 100 = 3000руб.

Короткая позиция – должен использовать обязательства, должен привести на биржевой склад товар (100 унций золота).

Короткая позиция = 100*31 = 3100 руб. (получает на руки от кладовщика); 3100 – 100 = 3000руб., каждая унция по 30 рублей.

Фьючерсы самый надежный способ фиксирования цены. Маржа входит в общий расчет

Сделка покупки/ продажи фьючерса на бирже назвается открытием фьюч позиции.

По длинной позиции обяз-ва выкупить у биржи базовый актив при наступлении срока исполнения об-в.

По короткой позиции – обяз-ва продать актив при наступл срока исполн обяз-в.

БЮДЖЕТ, БЮДЖЕТНАЯ СИСТЕМА, ФИНАНСЫ БЮДЖЕТНЫХ УЧРЕЖДЕНИЙ.