Студопедия

КАТЕГОРИИ:

АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника


ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ В ПРОЦЕССЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ




П2.1.1. Финансовый анализ предполагаемого объекта инвестиций является неотъемлемой частью инвестиционного процесса на всех его стадиях.

Инвестор не будет иметь дело с юридическим или физическим лицом, финансовое положение которого ему не известно.

В странах с развитой рыночной инфраструктурой публикации финансовых отчетов является общепринятым условием нормальных деловых связей, существуют различные регулярные справочники, по которым можно получить представление о финансовом положении фирмы*.

 

* В отечественной практике качество работы по финансовому анализу определяется квалификацией эксперта, достоверностью информации и используемой методикой аудита.

П2.1.2. Методы диагностики финансового состояния предприятия могут рассматриваться в двух аспектах:

методы, связанные с определением обобщающих показателей, относящихся к обследуемому предприятию;

методы, дающие возможность оценить финансовое положение на основе вычисляемых интегральных критериев, позволяющих определить место, которое данное предприятие занимает в ряду других.

Ниже на схеме показана последовательность процедур диагностики финансового состояния предприятия, обычно осуществляемой для выбора реципиента на стадии предпроектного обоснования.

Отбор предприятия - реципиента с учетом финансового состояния

    Получение исходных данных о предприятиях-кандидатах в реципиенты    
       
           
    Вычисление значений локальных критериев для каждого возможного кандидата    
       
           
    Вычисление значений интегральных критериев для группы предприятий    
       
           
    Ранжирование возможных кандидатов в реципиенты    
       
           
     
Формальная оценка по значениям показателей     Содержательная оценка с учетом характера и возможностей динамического изменения значений показателей
   
     
           
    Выбор одного или нескольких кандидатов из числа получивших достаточно высокое место при ранжировании    
       

П2.1.3. При проведении анализа финансового состояния

устанавливается:

дееспособность предприятия в отношении ссуд (по прошлому опыту, а также вероятность возврата инвестиционных кредитов), т.е. репутация заемщика;

способность получать доход;

формы и размеры активов, а также отношение к ним;

состояние экономической конъюнктуры.

П2.1.4. Обобщающие показатели оценки финансового состояния характеризуют:

ликвидность;

привлечение заемных средств;

оборачиваемость капитала;

прибыльность.

П2.1.5. Конкретный набор локальных показателей может варьироваться в зависимости от специфики отрасли, целей проекта и прочих факторов. Однако можно выделить следующие наиболее важные показатели:

Ликвидность оборотных активов

К1 (коэффициент абсолютной наличность + эквиваленты наличности\r\n ликвидности) = ------------------------------------\r\n краткосрочные обязательства\r\n \r\n К2 (промежуточный краткосрочные активы - запасы\r\n коэффициент ликвидности) = --------------------------------\r\n краткосрочные обязательства\r\n \r\n краткосрочные активы\r\n К3 (коэффициент покрытия) = ----------------------------------\r\n краткосрочные обязательства

Привлечение заемных средств

К4 (коэффициент соотношения все краткосрочные + долгосрочные\r\n заемных и собственных заемные средства заемные средства\r\n средств) = ------------------------------------\r\n собственные средства\r\n \r\n К5 (коэффициент долгосрочные займы\r\n долгосрочного привлечения = ---------------------------\r\n заемных средств) собственные + долгосрочные\r\n средства займы\r\n

Оборачиваемость

(коэффициент деловой активности)

К6 (коэффициент общей объем реализации (продаж)\r\n оборачиваемости капитала) = -------------------------------\r\n среднегодовая стоимость активов\r\n \r\n К7 (коэффициент себестоимость реализованной продукции\r\n оборачиваемости = -------------------------------------\r\n товарно-материальных среднегодовая стоимость\r\n запасов) товарно-материальных запасов\r\n \r\n К8 (коэффициент объем реализации в кредит\r\n оборачиваемости = --------------------------------------\r\n счетов к получению) среднегодовая стоимость счетов к\r\n получению (без сомнительных долгов)\r\n \r\n 365\r\n К9 = ---- (в днях)\r\n К8\r\n \r\n К10 (коэффициент себестоимость реализованной продукции +/-\r\n оборачиваемости изменение величины запасов\r\n счетов к платежу) = -----------------------------------------\r\n среднегодовая стоимость счетов к платежу\r\n \r\n 365\r\n К11 = ---- (в днях)\r\n К10\r\n \r\n К12 (коэффициент объем реализации\r\n оборачиваемости = -------------------------------------\r\n собственного капитала) среднегодовая стоимость собственного\r\n капитала\r\n

Прибыльность

К13 (рентабельность валовая прибыль от реализации\r\n продукции по = --------------------------------------\r\n валовой прибыли) себестоимость реализованной продукции\r\n \r\n К14 (рентабельность чистая прибыль\r\n продукции по = --------------------------------------\r\n чистой прибыли) себестоимость реализованной продукции\r\n \r\n К15 (рентабельность валовая прибыль\r\n капитала по валовой = ---------------------------\r\n прибыли) среднегодовой итог баланса\r\n \r\n К16 (рентабельность чистая прибыль\r\n капитала по чистой = ----------------------------\r\n прибыли) среднегодовой итог баланса\r\n \r\n К17 (рентабельность чистая прибыль\r\n собственного капитала) = -----------------------------------\r\n среднегодовой собственный капитал\r\n

Рассмотренные финансовые коэффициенты применимы как к действующим, так и к вновь вводимым объектам.

Общая оценка финансового состояния, использующая приведенные показатели, должна на заключительном этапе производиться экспертом, имеющим достаточную квалификацию в области финансового анализа. При этом необходимо проследить основные тенденции изменения показателей во времени.

Твердые критерии допустимых уровней значений отдельных показателей при современном состоянии российской экономики не могут быть приведены. В процессе анализа можно рекомендовать воспользоваться в качестве сравнительного эталона системой показателей предприятия, близкого по профилю выпускаемой продукции с устойчивым финансовым положением.

П2.1.6. Финансовое состояние предприятия является следствием всех аспектов его деятельности. Анализ финансового состояния может производиться с различной степенью подробности. В П2.1.5. представлены наиболее агрегированные (конечные) показатели (которые зависят от показателей более низкого уровня). Для определения причин отклонения их величин от желаемых, следует произвести декомпозицию условий (экономических и/или производственных), определяющих значения конечных показателей. Иначе говоря, конечные показатели могут быть развернуты до любого уровня (в иерархии экономических и производственных показателей).

 


Поделиться:

Дата добавления: 2015-04-18; просмотров: 58; Мы поможем в написании вашей работы!; Нарушение авторских прав





lektsii.com - Лекции.Ком - 2014-2024 год. (0.006 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав
Главная страница Случайная страница Контакты