Оценка стоимости облигационного займа

Алгоритм расчета стоимости облигационного займа

Для купонной:

,

где С_кп^— ставка купонного процента по облигациям, %;

З_эо– уровень затрат по выпуску облигаций (в долях к объему эмис­сии);

Н – ставка налога на прибыль.

Для процентной:

,

где N_o– номинал облигации;

Д_г – среднегодовая сумма дисконта по облигации;

Н – ставка налога на прибыль;

З_эо– уровень затрат по выпуску облигаций (в долях к объему

эмис­сии).

Важным моментом управления облигационным займом явля­ется определение размера постоянных отчислений, которые пред­приятие должно осуществлять для формирования выкупного фонда к моменту их погашения.

Лизинг– это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передачи его на основе договора физическим или юридическим лицам за определенную плату на определенный срок на определенных условиях с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Отличия лизинга от аренды:

1)Лизинговые отношения предусматривают трехстороннее и более участие субъектов;

2)При лизинге активная роль отводится лизингополучателю, а при аренде нет.

3)При лизинге лизингополучатель наделяется правами и обязанностями покупателя.

4)По договору лизинга, лизингодатель не отвечает перед лизингополучателем за недостатки переданного имущества.

5)Лизингополучатель принимает на себя обязанности, связанные с правом собственности.

6)Лизингополучатель при досрочном разрыве должен уплатить неустойку.

Преимущества лизинга:

Для лизингополучателя:

- 100 процентное кредитование с различным периодом и сроком платежей

- обновление основных средств, приобретение дорогостоящего оборудования или начать крупный инвестиционный проект

- возможны различные схемы выплат: денежные, компенсационные, смешанные; а также: фиксирование или плавающие ставки погашения основного долга.

лизинговый контракт значительно проще заключить, чем оформить кредит. Особенно для малого бизнеса.

-Не требуется дополнительных гарантий, т.к. обеспечением сделки является арендуемое оборудование.

Для лизингодателя:

-снижение риска невозврата средств

-снижение риска морального и физического износа, т.к. имущество при финансовом лизинге чаще всего выкупается лизингополучателем;

- возможность получения налоговых льгот со стороны государства

Для продавца

- дополнительная возможность сбыта своей продукции

- сделка для продавца выглядит менее рискованной, т.к. лизингодатель берет на себя риск невозврата стоимости имущества.

Для государства в целом

Развитие отраслей за счет притока инвестиций, повышение общего уровеня капиталовложений, а также усиление конкуренции между источниками финансирования

Недостатки лизинга:

1)Лизингополучатель продолжает платить арендные платежи до конца контракта даже если оборудование устарело.

2)В случае выхода оборудования из строя, платежи производятся в установленные сроки, независимо от состояния оборудования.

3)Требует значительного времени и средств.

Доля лизинга в РФ – 9-15%, в Европе – 40-50%.