КАТЕГОРИИ:
АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Состав и структура источников оборотных средств
| Источники оборотных средств | ||
| Собственные | Заемные | привлеченные |
| Уставный капитал | Долгосрочные кредиты банков | Кредиторская задолженность: · поставщикам и подрядчикам по оплате труда; · по страхованию; · бюджету; · прочим кредиторам |
| Добавочный капитал | Долгосрочные займы | |
| Резервный капитал | Краткосрочные кредиты банков | |
| Резервные фонды и резервы | Кредиты банков для работников | Фонды потребления |
| Нераспределенная прибыль | Краткосрочные займы | Резервы предстоящих расходов и платежей |
| Коммерческие кредиты | Резервы по сомнительным долгам | |
| Инвестиционный налоговый кредит | Прочие краткосрочные обязательства | |
| Инвестиционный взнос работников | Благотворительные и прочие поступления |
За счет собственных источников формируется, как правило, минимальная стабильная часть оборотных средств. Формирование оборотных средств происходит в момент организации предприятия, когда создается его уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В процессе работы источником пополнения оборотных средств является полученная прибыль, а также так называемые устойчивые пассивы. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. К ним относятся; минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию. Для сокращения общей потребности хозяйства в оборотных средствах, а также стимулирования их эффективного использования целесообразно привлечение заемных средств. Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Прочие источники формирования оборотных средств, к которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению - фонды, резервы и др.
Критерии эффективного управления оборотным капиталом:
1)Минимизация текущей кредиторской задолженности,
2)Минимизация совокупных издержек финансирования,
3)Максимизация полной стоимости фирмы.
Исходя из третьего критерия, в теории ФМ разработаны 4 модели финансирования оборотного капитала:
1. «Идеальная модель финансирования оборотных активов» (редко используется). Означает, что оборотные активы по величине совпадают с краткосрочными пассивами, т. е. чистый оборотный капитал равен нулю. Суть рассматриваемого варианта состоит в том, что долгосрочный капитал используется исключительно как источник покрытия внеоборотных активов. С позиции ликвидности данная стратегия наиболее рискованная, поскольку при неблагоприятных условиях предприятие может оказаться перед необходимостью продажи части основных средств для покрытия текущей кредиторской задолженности.
Модель будет иметь вид:
Долносрочные пассивы (ДП) = Внеоборотные Активы (ВА)
2.«Агрессивная» модель финансирования оборотных активов.Означает, что долгосрочный капитал служит источником покрытия внеоборотных активов и системной части оборотных активов, т. е. того их минимума, который необходим для осуществления финансово-хозяйственной деятельности. С позиции ликвидности этот вариант также весьма рискован, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом оборотных активов невозможно. Так как постоянных источников финансирования в этом случае хватает лишь на покрытие минимума оборотных активов, в пиковый сезон у фирмы может не найтись свободных средств для финансирования дополнительных потребностей в производственных запасах.
Модель будет иметь вид: ДП = ВА + СЧОА.
СЧОА – системная часть оборотных активов;
3.Консервативная модель финансирования оборотных активов. Эта модель предполагает, что варьируемая часть оборотных активов также покрывается долгосрочными пассивами. Поскольку теоретически в этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Эта модель также носит искусственный характер. Подобная стратегия финансирования предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующей моделью: ДП = ВА + СЧОА + ВЧОА
ВЧОА – варьируемая часть оборотных активов
4.Компромиссная модель финансирования оборотных активов. В практике финансового менеджмента эта модель считается наиболее реальной. В этом случае внеоборотные активы, системная часть оборотных активов и приблизительно половина варьируемой части оборотных активов финансируется за счёт долгосрочных источников. В отдельные моменты времени фирма может иметь излишние оборотные активы, что отрицательно отражается на прибыли, однако это рассматривается как плата за поддержание риска потери ликвидности на определённом уровне. Модель имеет вид: ДП = ВА + СЧОА +0,5ВЧОА
Для оценки эффективности использования оборотных средств используется система экономических показателей, и, прежде всего, их оборачиваемость.
Под оборачиваемостью оборотных средств понимается продолжительность полного кругооборота средств с момента приобретения оборотных средств (покупки сырья, материалов и т.п.) до выхода и реализации готовой продукции.
Оборачиваемость оборотных средств характеризуется следующими взаимосвязанными показателями:
1. Длительностью одного оборота оборотных средств,которая вычисляется как:
О = С/(Т/Д),
где С – остатки оборотных средств (средние или на определенную дату), руб.;
Т – объем товарной продукции, руб.;
Д – число дней в рассматриваемом периоде.
Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении использования оборотных средств.
2.Количеством оборотов за период, или коэффициентом оборачиваемости оборотных средств (К
Ко =Т/С.
Чем выше коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства.
3.Коэффициентом загрузки средств в обороте (Кз). Это коэффициент обратный коэффициенту оборачиваемости:
Кз = С/Т.
Высвобождение оборотных средств вследствие ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным.
Абсолютное высвобождение имеет место, если фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков предшествующего периода при сохранении или превышении объема реализации за рассматриваемый период.
Относительное высвобождение оборотных средств имеет место в тех случаях, когда ускорение их оборачиваемости происходит одновременно с ростом объема выпуска продукции, причем темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотных средств.
Повышение эффективности использования оборотных средствможет быть обеспечено: ускорением их оборачиваемости на всех стадиях кругооборота; эффективной организацией производственных запасов; сокращением времени пребывания оборотных средств в незавершенном производстве;
Дата добавления: 2015-04-21; просмотров: 68; Мы поможем в написании вашей работы!; Нарушение авторских прав |