Теория арбитражного ценообразования

Доходность акций, как и риск получения доходов по ним, зависит от многих факторов. В связи с этим Стивен Росс предложил метод учета влияния нескольких факторов на доходность и риск получения дохода от акций, названный теорией арбитражного ценообразования.

Концепция предусматривает возможность включения любого количества факторов риска. Доходность рынка зависит от множества факторов. Например:

1) экономическая ситуация в стране, оцениваемая ВВП

2) стабильность мировой экономики

3) темп инфляции

4) изменения в налоговом законодательстве

Акции различных компаний неодинаково подвержены влиянию этих факторов. Для оценки их доходности используют следующую формулу:

, где

- фактическая доходность i-ой акции

- ожидаемая доходность i-ой акции,

- фактическое значение экономического фактора j,

- ожидаемое значение экономического фактора j,

- чувствительность экономического фактора i к экономическому фактору j,

Е – случайная ошибка.