Кейнсианцы в Белом доме

Отвечая на вопрос репортера о том, почему он отстаивал сокращение налогов, президент Дж. Кеннеди ответил: «Чтобы стимулировать экономику. Разве вы не помните текст на странице 101 учебника по экономике?» Политика Дж. Кеннеди была основана на анализе налогов, который мы изложили в этой главе. Своей задачей он видел увеличение совокупного спроса с целью стимулирования производства и занятости. Дж. Кеннеди полагался на команду экономиче­ских советников, в которую входили такие видные ученые, как Джеймс То-бин и Роберт Солоу, впоследствии удостоенные Нобелевской премии за вклад в экономическую науку. Будучи студентами, в 1940-е гг. они изучали «Общую теорию» Дж. Кейнса, которая вышла в свет несколькими годами ранее. Предлагая президенту сократить налоги, экономические советники пре­творяли в жизнь идеи Дж. Кейнса.

Хотя изменения в налогообложении могут оказывать мощное воздействие на совокупный спрос, они сопровождаются побочными эффектами. В частности, изменяя стимулы, налоги влияют на совокупное предложение товаров и услуг. Так, Дж. Кеннеди предлагал ввести инвестиционные налоговые льготы для фирм, осу­ществляющих новые капиталовложения. Высокий уровень инвестиций не только немедленно стимулировал бы совокутшьгй спрос, но через некоторое время привел бы к увеличению производительности экономики. Таким образом, краткосрочная цель увеличения производства посредством воздействия на совокупный спрос была в то же время и долгосрочной целью увеличения производства посредством высо­кого совокупного предложения. И действительно, когда предложенное Дж. Кенне­ди сокращение налогов приобрело в 1964 г. законную силу, США вступили в период устойчивого экономического роста.

Многие американские государственные деятели время от времени предлагают использовать финансово-бюджетную политику как инструмент управления сово­купным спросом. В свое время президент Дж. Буш попытался ускорить выход экономики из спада путем снижения налоговых удержаний. Аналогично од­ним из первых предложений президента У. Клинтона оказался «стимулиру­ющий пакет» увеличения правительственных расходов, который позволил бы экономике восстановиться после рецессии. Однако его планам не суждено было сбыться, так как многие члены Конгресса (и многие экономисты) по­лагали, что президент У. Клинтон выступил со своим предложением слиш­ком поздно. Кроме того, конгрессмены пришли к выводу, что сокращение бюджетного дефицита с целью стимулирования долгосрочного экономиче­ского роста задача более важная, нежели краткосрочное увеличение сово­купного спроса.

Аргументы «против» активной стабилизационной политики

Некоторые экономисты утверждают, что правительство должно использовать денежно-кредитную и финансово-бюджетную политику только для достижения долгосрочных целей, таких как экономический рост и низкая инфляция, а с краткосрочными колебаниями экономика справится самостоятельно. Они до­пускают, что государственное регулирование теоретически позволяет стабили­зировать экономику, но выражают глубокие сомнения в его практической ценности.

Основной аргумент против активной денежно-кредитной и фискальной полити­ки — неизбежное запаздывание осуществляемых мероприятий, так называемый временной лаг. Да, мероприятия денежно-кредитной политики ведут к изменению процентных ставок, что, в свою очередь, оказывает воздействие на инвестиционные расходы. Однако инвестиционные планы большинства фирм рассчитаны далеко вперед. Следовательно, для достижения какого-либо эффекта в отношении произ­водства и занятости (предполагающего корректировку планов субъектов эконо­мики) требуется минимум полгода, а иногда — несколько лет. Критики стабилиза­ционной политики утверждают, что вследствие временного лага ФРС должна оставить попытки «точной настройки» экономики. Они утверждают, что ФРС обречена на постоянные опоздания, и, в конечном итоге, ее действия есть скорее причина экономических флуктуации, а не лекарство от них. Критики отстаивают необходимость пассивной денежно-кредитной политики, например низкий устойчи­вый рост предложения денег.

Финансово-бюджетная политика также запаздывает, но, в отличие от денежно-кредитной политики, ее отставание в значительной степени может быть отнесено на счет политического процесса. В США решение об изменениях в правитель­ственных расходах и налогообложении должно быть одобрено комиссиями Пала­ты представителей и Сената, затем обеими палатами Конгресса и, наконец, подписа­ны президентом. Этот процесс может длиться месяцы, а то и годы. Пока они пройдут все инстанции и будут готовы к исполнению, экономические условия могут полностью измениться.

Проблема временных лагов в денежно-кредитной и финансово-бюджетной по­литике отчасти связана с уровнем точности экономических прогнозов. Если бы экономисты обладали возможностью точно предсказывать перспективы развития экономики хотя бы на год вперед, применение инструментов денежно-кредитной и финансово-бюджетной политики вряд ли вызывало бы возражение, даже с учетом временных лагов. Однако рецессия и депрессия наступают без предварительного предупреждения. Единственно верная, на наш взгляд, политика — решение эконо­мических проблем по мере их возникновения.

Автоматические стабилизаторы

Автоматические стабилизаторы —

изменения в финан­сово-бюджетной политике, направлен­ные на стимулирова­ние совокупного спроса во время рецессии, происходя­щие без каких-либо специальных полити­ческих решений.

ПРОВЕРЬТЕ СЕБЯ Предположим, фирмы охвачены пессимизмом. Что произойдет с совокупным спросом? Если ФРС поставила задачу стабилизации совокупного спроса, как она должна изменить предложение денег? Как будет вести себя процентная ставка?

Все экономисты — как защитники, так и критики стабилизационной политики — сходятся в том, что неизбежность временных лагов снижает ее эффективность. Политикам необходимы способы ускорения реализации принятых решений. И они существуют. Это автоматические стабилизаторы — изменения в финансово-бюд­жетной политике, направленные на стимулирование совокупного спроса во время рецессии, происходящие без каких-либо специальных политических решений.

Важнейший автоматический стабилизатор — сама финансово-бюджетная систе­ма. Когда экономика входит в фазу спада, сумма налогов, собранных правитель­ством, снижается автоматически, так как их величина непосредственно зависит от результатов экономической деятельности. Индивидуальный подоходный налог зависит от доходов домашних хозяйств, налог на заработную плату — от разме­ров вознаграждения рабочих, а общий подоходный налог — от прибыли фирм. Так как в период рецессии все доходы, заработки и прибыли снижаются, налого­вые поступления правительства неизбежно сокращаются. Автоматическое сокра­щение налоговых изъятий стимулирует совокупный спрос и, таким образом, умень­шает величину экономических колебаний.

Роль автоматического стабилизатора выполняют и правительственные расхо­ды. В частности, во время спада, когда имеют место существенные временные увольнения, потерявшие места рабочие обращаются за выплатами по страхованию по безработице, пособием по социальному обеспечению, а также другими формами денежных пособий. Автоматическое увеличение правительственных расходов сти­мулирует совокупный спрос именно тогда, когда последний недостаточен для сохранения полной занятости.

Эффективность автоматических стабилизаторов в экономике США не позво­ляет полностью избежать краткосрочных спадов, однако в их отсутствие произ­водство и занятость, возможно, были бы более неустойчивыми. По этой причине многие экономисты выступают против поправки к конституции, которая требова­ла бы постоянной сбалансированности федерального бюджета. Когда экономика вступает в фазу рецессии, налоговые поступления сокращаются, правительствен­ные расходы повышаются, следовательно, дефицит бюджета увеличивается. Если бы правительство было обязано поддерживать равенство доходов и расходов бюджета, нам пришлось бы забыть об автоматических стабилизаторах финансово-бюджетной системы США.

Экономика в долгосрочном и краткосрочном периодах

Давайте немного отдохнем и поразмышляем над «непреодолимыми» затруднени­ями, которые сродни проблемам Буриданова осла, оказавшегося перед выбором из двух охапок сена. Итак, мы имеем дело с двумя теориями установления про­центных ставок. Из гл. 25 мы знаем, что процентная ставка изменяется таким образом, чтобы уравновесить спрос и предложение заемных фондов (то есть национальных сбережений и планируемых инвестиций). В этой главе мы пришли

Новости

НЕЗАВИСИМОСТЬ ФЕДЕ­РАЛЬНОЙ РЕЗЕРВНОЙ СИ­СТЕМЫ

вопросом о границах государствен-:о регулирования экономики тесно :- чана проблема его субъектов. В США -нежно-кредитная политика — преро-.пгва ФРС, которая в своих действи-. в основном свободна от политиче-"ого давления. Однако, как следует из введенной ниже аналитической ста-:и, некоторые члены Конгресса высту-■^ют за законопроект, ограничивающий f независимость.

РУКИ ПРОЧЬ ОТ ФЕДЕРАЛЬ­НОЙ РЕЗЕРВНОЙ СИСТЕМЫ!

Мартин и Кэтлин Фелдстайны

•1ы, как и большинство других эконо-:истов, высоко оцениваем деятельность О PC в последние годы. Ее должност­ные лица весьма успешно решили про­блему снижения темпов инфляции и поддержания экономического роста. Эднако некоторые влиятельные конгрес-:мены работают над законопроектом, ог­раничивающим самостоятельность ФРС з области денежно-кредитной политики, что приведет к возрастанию риска высо­кой инфляции и циклической нестабиль­ности.

ФРС вынуждена постоянно уклонять­ся от политических требований «дешевых» денег, исполнение которых привело бы .к ускорению темпов экономического рос­та. Предположим, в будущем году рост несколько сократится. В этом случае мы наверняка услышим призывы конг­рессменов и, возможно, Белого дома к снижению процентных ставок во имя движущих сил экономики. Мы готовы держать пари, что, если темпы роста эко­номики останутся па прежнем уровне, инфляционное давление вынудит ФРС поднять процентные ставки в начале нового года. В этом случае призывы по­литиков найдут горячий отклик в серд­цах населения, ибо общественность не одобряет высокие процентные ставки, удорожающие заимствования как для предпринимателей, так и домовладель­цев.

ФРС — независимое учреждение, которое отчитывается нерол Конгрес­сом, но не подчиняется ничьим при­казам. Ключ к ее независимости -порядок назначения должностных лиц. Семь управляющих ФРС назначаются президентом и утверждаются Сенатом, но каждый из 12 президентов региональных Федеральных банков (ФРБ) избирается местными правлениями. Региональные президенты часто занимают свой пост по многу лет. Нередко они являются служащими ФРС с большим стажем, прошедшими через все ее управленче­ские ступени. Многие из них являют­ся профессиональными экономистами с практическим опытом проведения монетарной политики. Но какой бы ни была их биография, они ие являются политическими назначенцами или друзь­ями выборных политиков и приверже­ны идее надежной денежно-кредитной политики.

Последний вызов независимости — требование лишить президентов ФРБ права голоса но вопросам денежно-кредитной политики. Эта дурацкая идея, предложенная сенатором Полом Сарба-несом, влиятельным представителем де­мократической партии в комитете Се­ната по банкам, означала бы сосредото­чение всей власти у 7 управляющих ФРС. Так как каждые два года закан­чивается срок службы хотя бы одно­го управляющего, президент, которому суждено будет провести в Белом доме восемь лет, получит возможность на­значить большую часть Совета управ­ляющих ФРС, заполучив контроль за кредитно-денежной политикой США. Альтернативная, но не менее плохая идея, предложенная конгрессменом Ген­ри Гонсалесом, ключевой фигурой от демократической партии в комитете по банкам Палаты представителей: назна­чение президентов региональных ФРБ президентом, с последующим утверж­дением Сенатом.

Реализация любого из этих проек­тов неизбежно означала бы значитель­но большую степень политизации дея­тельности ФРС. В только начинающей «перегреваться» экономике весьма труд­но избежать соблазна задержать повы­шение процентных ставок и пренебречь риском ускорения инфляции. В дол­госрочном периоде это означало бы не­устойчивые процентные ставки и деста­билизацию экономики.

Ирония судьбы заключается в том, что призывы к ограничению полно­мочий ФРС раздаются в тот момент, когда другие страны движутся прямо в противоположном направлении. Опыт всего мира подтвердил, что независи­мость Центральных банков — основ­ной фактор эффективной денежно-кре­дитной политики.

Источник: «Bostone Globe*, November 12, 1996, p. D4.

к выводу, что процентная ставка уравновешивает спрос на деньги и предложе­ние денег. Какая же теория является правильной? Ответ, как это ни парадок­сально, — обе!

Рассмотрим различия между поведением экономики в краткосрочном периоде и в долгосрочном периоде. Основную роль играют три макроэкономические пере­менные: объем производимых экономикой товаров и услуг, процентная ставка и уровень цен. Согласно классической макроэкономической теории (гл. 24, 25 и 28) они определяются следующим образом:

1. Объем производства детерминирован предложением капитала и рабочей силы, а также доступной технологией производства, превращающей капитал и рабочую силу в продукцию.

2. Для каждого данного уровня производства процентная ставка изменяет­ся таким образом, чтобы уравновесить спрос и предложение на заемные фонды.

Узелок на память

ЭКОНОМИКА В ДОЛГОСРОЧНОМ И КРАТКО­СРОЧНОМ ПЕРИОДАХ: АЛГЕБРАИЧЕСКОЕ ИСТОЛКОВАНИЕ

птатели, склонные к математике, найдут полезным 1едующее алгебраическое представление различий поведении экономики в долгосрочном и в краткосроч­ен периодах. Если вы испытываете идиосинкразию математике, можете смело проигнорировать этот раздел.

Мы рассматриваем экономику как состоящую | двух основных рынков: рынка денег и рынка това-ов. Спрос и предложение на рынке денег описываются равнением

M = L(r)P,

■де М — предложение денег, Р — уровень цен, а г — чроцентная ставка. L(r) — функция, показывающая, как ■прос иа деньги реагирует на процентную ставку. Дан­ное уравнение называется уравнением LM (деньги -чиквидность) [Liquidity (англ.) — ликвидность; Mo­ney (англ.) — деньги]. Спрос и предложение на рынке товаров описываются уравнением

Y = С + / (г) + G,

где У — производство, С — потребление, / — инвести­ции, aG — правительственные закупки. (Для простоты мы полагаем экономику закрытой, так что в уравнении не учитывается чистый экспорт.) Отметим, что нацио­нальные сбережения, У — С — G, представляют пред­ложение заемных фондов, а инвестиции 1(г) — спрее на заемные фонды, который зависит от процентной ста: ки. Данное уравнение называется уравнением I: (сбережения — инвестиции) [Investment (англ.) -инвестиции; Saving (англ.) — сбережения]. Уравнен!-^: IS и LM описывают две зависимости между тремя пе­ременными: производством У, процентной ставкой г уровнем цен Р.

Сравним экономику в долгосрочном и краткосроч­ном периодах. В обоих временных интервалах уравне­ния IS и LM должны удовлетворяться таким образом чтобы гарантировать равновесие как на рынке товарон так и на денежном рынке. Но равновесие в долгосроч­ном и краткосрочном периодах достигается при измене­нии различных переменных:

• В долгосрочном периоде производство У определя­ется предложением факторов производства и техно­логией. При данном фиксированном уровне про­изводства процентная ставка г изменяется таким образом, чтобы удовлетворить уравнению IS. С уче­том этого значения процентной ставки уровень цег Р изменяется таким образом, чтобы удовлетворите уравнению LM.

• В краткосрочном периоде уровень цен р жестко оп­ределен. При данном фиксированном уровне цек процентная ставка г изменяется таким образом, чте-бы удовлетворить уравнению LM. С учетом этого значения процентной ставки уровень производства Р изменяется таким образом, чтобы удовлетворит:-уравнению IS.

3. Уровень цен уравновешивает спрос на деньги и предложение денег. Измене­ния предложения денег ведут к пропорциональным изменениям уровня цен.

Большинство экономистов полагают, что основные постулаты классической эко­номической теории прекрасно работают при описании функционирования экономи­ки в долгосрочном периоде.

Однако, как мы обсудили в предыдущей главе, цены па многие товары реаги­руют на изменение предложения денег с большим запозданием, и общий уровень цен не может сам по себе уравновесить спрос на деньги и предложение денег з краткосрочном периоде. Для того чтобы денежный рынок пришел в состояние равновесия, изменяется (воздействуя на совокупный спрос на товары и услуги) процентная ставка. Колебания совокупного спроса приводят к тому, что объем производимых экономикой товаров и услуг отклоняется от уровня, определяемо­го предложением факторов производства и технологией.

Попробуем пройти наш путь в обратном направлении:

1. Уровень цен жестко зафиксирован на некотором уровне и относительно нечувствителен к изменению экономических условий в краткосрочном периоде.

2. Для любого данного уровня цен процентная ставка подстраивается таким образом, чтобы уравновесить спрос на деньги и предложение денег.

3. Уровень производства реагирует на изменения совокупного спроса на това­ры и услуги, который отчасти определен процентной ставкой, уравновешивающей денежный рынок.

г. Долгосрочный период

Объем производства определяется предло­жением факторов производства и технологией

б) Краткосрочный период

Уровень цен изначально предопределен (является жестким)

Процентная ставка уравновешивает спрос

и предложение на заемные средства

Процентная ставка уравновешивает спрос на деньги и предложение денег

Уровень цен балансирует спрос и предложение денег

Объем производства реагирует на изменения совокупного cnDOca

Рис. 32.8

МАКРОЭКОНОМИКА В ДОЛГОСРОЧНОМ И КРАТКОСРОЧНОМ ПЕРИОДАХ В долгосрочном периоде процентная ставка и уровень цен подстраиваются под конкретный уровень производства, а в краткосрочном перио­де процентная ставка и производство приспо­сабливаются под конкретный уровень цен.

Различия подходов к анализу экономики в долгосрочном и краткосрочном периодах представлены на рис. 32.8.

Таким образом, каждая из двух различных теорий процентной ставки имеет свою, отличную от другой, область применения. Размышляя о детерминантах процентной ставки в долгосрочном периоде, следует иметь в виду теорию .заем­ных фондов, которая выдвигает на первый план значения склонности к сбере­жениям и инвестиционных возможностей. Напротив, анализируя детерминанты процентной ставки в долгосрочном периоде, обязательно учитывайте теорию пред­почтения ликвидности, в которой основное внимание уделяется денежно-кредит­ной политике.

ПРОВЕРЬТЕ СЕБЯ Объясните разницу между долгосрочным и краткосрочным макроэкономическим анализом.

Какие теории процент-ног! ставки использу­ются в анализе, эконо­мики в долгосрочном и краткосрочном перио­дах?

Заключение

Прежде чем принять решение о корректировке экономической политики, государ­ственные деятели обязаны рассмотреть все последствия своих решений. Ранее мы рассмотрели классические модели экономики, описывающие долгосрочные резуль­таты денежно-кредитной и финансово-бюджетной политики: влияние первой на уровень цен и темпы инфляции, воздействие второй на уровень сбережений_; инве­стиций, торговый баланс и долгосрочный экономический рост.

В этой главе мы исследовали краткосрочные результаты денежно-кредитной и финансово-бюджетной политики и пришли к выводу, что политики имеют воз­можность воздействовать на совокупный спрос на товары и услуги, а значит, и на объем производства и занятость в долгосрочном периоде. Когда Конгресс США принимает решение о сокращении государственных расходов с целью достижения бездефицитного бюджета, народные избранники должны рассмотреть как долго­срочные его последствия для сбережений и экономического роста, так и кратко­срочные — для совокупного спроса и занятости. Когда ФРС принимает решение об уменьшении темпов роста предложения денег, управляющие должны принять во внимание как долгосрочное воздействие этого шага на инфляцию, так и крат­косрочное воздействие на производство. В следующей главе мы обсудим переход от краткосрочного периода к долгосрочному более полно и рассмотрим проблему компромисса между долгосрочными и краткосрочными целями.

Выводы

• В развитие теории краткосрочных экономиче­ских колебаний Дж. Кейнс предложил концеп­цию предпочтения ликвидности, призванную объяснить факторы, определяюгдие уровень про­центной ставки. Согласно его теории, процентная ставка изменяется таким образом, чтобы урав­новесить спрос на деньги и предложение денег.

• Повышение уровня цен увеличивает спрос на деньги и обусловливает рост процентной ставки, что приводит денежный рынок в состояние рав­новесия. Так как процентная ставка есть цена заимствований, более высокий ее уровень приво­дит к снижению инвестиций, а значит, и объема спроса на товары и услуги. Обратная зависи­мость между уровнем цен и объемом спроса обус­ловливает отрицательный наклон кривой сово­купного спроса.

• Денежно-кредитная политика государства воздей­ствует на совокупный спрос. Увеличение предло­жения денег приводит к понижению равновесной процентной ставки для каждого данного уров­ня цен. Так как низкая процентная ставка стимулирует инвестиционные расходы, кривая совокупного спроса сдвигается вправо. Напро­тив, уменьшение предложения денег предопре­деляет повышение равновесной процентной ставки для любого данного уровня цен и смеще­ние кривой совокупного спроса влево.

• Воздействие на совокупный спрос осуществля­ется и посредством финансово-бюджетной по­литики. Увеличение государственных закупок или снижение уровня налогообложения при­водят к сдвигу кривой совокупного спроса вправо. Вследствие уменьшения государствен­ных закупок или повышения уровня налого­обложения кривая совокупного спроса смеща­ется влево.

• Когда правительство принимает решение об из­менении расходов или уровня налогообложения результирующее смещение совокупного спроса может не соответствовать изменению бюджетньк расходов или поауплений. Эсрфект му.льттт.ликато-ра означает усиление влияния финансово-бюджет­ной политики на совокупный спрос, а эффект вытеснения — уменьшение ее воздействия на совокупный спрос.

• Правительство периодически использует инстру­менты денежно-кредитной и финансово-бюджет­ной политики для стабилизации экономики. Сто­ронники активной стабилизационной политик]-: утверждают, что изменения представлений домаш­них хозяйств и фирм приводят к сдвигу кривой совокупного спроса; если правительство игно­рирует эти процессы, оно провоцирует нежела­тельные и ненужные колебания производства и занятости. Критики активной стабилизационной политики считают, что степень ее воздействия на экономику ограничена вследствие существо­вания длительных временных лагов и результа­ты попыток государственного вмешательства в экономические процессы противоположны жела­емым.

• Результаты денежно-кредитной и финансово-бюджетной политики зависят от временного интервала. Влияние совокупного спроса на про­изводство актуально только для краткосрочногс периода в условиях жесткости цен. В долгосроч­ном периоде объем производства определяется предложением факторов производства и техно­логией.

Основные понятия

Теория предпочтения ликвидности Эффект вытеснения

Автоматические стабилизаторы Эффект мультипликатора

Вопросы

1. Что такое теория предпочтения ликвидности? Как она объясняет отрицательный наклон кри­вой совокупного спроса?

2. Используя теорию предпочтения ликвидности, объясните, как уменьшение предложения денег воздействует на кривую совокупного спроса.

Выводы

• В развитие теории краткосрочных экономиче­ских колебаний Дж. Кейнс предложил концеп­цию предпочтения ликвидности, призванную объяснить факторы, определяющие уровень про­центной ставки. Согласно его теории, процентная ставка изменяется таким образом, чтобы урав­новесить спрос на деньги и предложение денег.

• Повышение уровня цен увеличивает спрос на деньги и обусловливает рост процентной ставки, что приводит денежный рынок в состояние рав­новесия. Так как процентная ставка есть цена заимствований, более высокий ее уровень приво­дит к снижению инвестиций, а значит, и объема спроса на товары и услуги. Обратная зависи­мость между уровнем цен и объемом спроса обус­ловливает отрицательный наклон кривой сово­купного спроса.

• Денежно-кредитная политика государства воздей­ствует на совокутшьгй спрос. Увеличение предло­жения денег приводит к понижению равновесной процентной ставки для каждого данного уров­ня цен. Так как низкая процентная ставка стимулирует инвестиционные расходы, кривая совокупного спроса сдвигается вправо. Напро­тив, уменьшение предложения денег предопре­деляет повышение равновесной процентной ставки для любого данного уровня цен и смеще­ние кривой совокупного спроса влево.

• Воздействие на совокупный спрос осуществля­ется и посредством финансово-бюджетной по­литики. Увеличение государственных закупок или снижение уровня налогообложения при­водят к сдвигу кривой совокупного спроса вправо. Вследствие уменьшения государствен­ных закупок или повышения уровня налого­обложения кривая совокупного спроса смеща­ется влево.

• Когда правительство принимает решение об из­менении расходов или уровня налогообложения результирующее смещение совокупного спроса может не соответствовать изменению бюджетньк расходов или поступлений. Эсрсрект му.лылт.ликато-ра означает усиление влияния финансово-бюджет­ной политики на совокупный спрос, а эффект вытеснения — уменьшение ее воздействия нз совокупный спрос.

• Правительство периодически использует инстру­менты денежно-кредитной и финансово-бюджет­ной политики для стабилизации экономики. Сто­ронники активной стабилизационной политики утверждают, что изменения представлений домаш­них хозяйств и фирм приводят к сдвигу кривой совокупного спроса; если правительство игно­рирует эти процессы, оно провоцирует нежела­тельные и ненужные колебания производства и занятости. Критики активной стабилизационно;: политики считают, что степень ее воздействия на экономику ограничена вследствие существо­вания длительных временных лагов и результа­ты попыток государственного вмешательства в экономические процессы противоположны жела­емым.

• Результаты денежно-кредитной и финансово-бюджетной политики зависят от временного интервала. Влияние совокупного спроса на про­изводство актуально только для краткосрочного периода в условиях жесткости цен. В долгосроч­ном периоде объем производства определяется предложением факторов производства и техно­логией.

Основные понятия

Теория предпочтения ликвидности Эффект вытеснения

Автоматические стабилизаторы Эффект мультипликатора

Вопросы

1. Что такое теория предпочтения ликвидности? Как она объясняет отрицательный наклон кри­вой совокупного спроса?

2. Используя теорию предпочтения ликвидности, объясните, как уменьшение предложения денег воздействует на кривую совокупного спроса.

3. Правительство закупает полицейские автомоби­ли на $ 3 млрд. Объясните, почему совокупный спрос может увеличиться более, чем на $ 3 млрд и менее, чем на $ 3 млрд.

4. Предположим, что экономика страны «барахта­ется» в волнах пессимизма. Как отразится на совокупном спросе бездействие политиков? Что должна предпринять ФРС для стабилизации со­вокупного спроса? 5. Почему результаты денежно-кредитной полити­ки зависят от рассматриваемого временного ин­тервала?

Задания для самостоятельной работы

1. Объясните, как каждое из следующих событий воздействовало бы на предложение денег, спрос на деньги и процентную ставку. Проиллюстри­руйте ответы при помощи графиков.

а. Волна оптимизма стимулирует производствен-
ные инвестиции.

б. ФРС принимает решение о снижении резерв-
ных требований.

в. Возрастание цен на нефть приводит к смеще-
нию краткосрочной кривой совокупного пред-
ложения вверх.

г. Увеличивается потребность домашних хозяйств
в наличных деньгах, которые используются
для покупок в выходные дни.

2. Предположим, банки установили банкоматы в каж­дом квартале. Так как доступность наличных денег возросла, их объем на руках у населения уменьшился.

а. Предположим, что ФРС не изменяет предло-
жения денег. Как в соответствии с теорией
предпочтения ликвидности изменится процент-
ная ставка? Что произойдет с совокупным
спросом?

б. В чем должна заключаться политика ФРС,
направленная на стабилизацию совокупного
спроса?

3. В течение 1991 г. процентная ставка в США рез­ко снизилась. Многие наблюдатели полагали, что они стали свидетелями экспансионистской денеж­но-кредитной политики. Насколько обоснован та­кой вывод? (В 1991 г. экономика США достигла нижней точки экономического спада.)

4. В начале 1980-х гг. в США был принят закон, разрешающий банкам платить проценты по вкла­дам на текущих счетах, чего они не имели права делать ранее.

а. Если мы включим в определение денег вкла­ды на текущих счетах, в чем будет заключать­ся эффект законодательной нормы на спрос на деньги? Объясните.

24 Зак. № 524

б. Если, столкнувшись с изменением спроса на
деньги, ФРС сохранила предложение денег
постоянным, как ее решение повлияет на про-
центную ставку? Что произойдет с сово-
купным спросом и совокупным объемом вы-
пуска продукции?

в. Если ФРС, столкнувшись с изменением спро-
са на деньги, стремится сохранить рыночную
ставку процента (процентную ставку по неде-
нежным активам) постоянной, как изменится
предложение денег? Что произойдет с сово-
купным спросом и совокупным объемом вы-
пуска продукции?

5. В этой главе объясняется, что экспансионистская денежно-кредитная политика ведет к снижению процентной ставки, что стимулирует спрос на по­требительские и инвестиционные товары. Объяс­ните, как такая политика стимулирует спрос на чистый экспорт.

6. Предположим, экономисты наблюдают, что уве­личение государственных закупок на $ 10 млрд привело к повышению совокупного спроса на товары и услуги па $ 30 млрд.

а. Если эти экономисты игнорируют возмож-
ность эффекта вытеснения, какой, по их оцен-
кам, была бы предельная склонность к по-
треблению (МРС)?

б. Предположим, что экономисты учитывают
эффект вытеснения. Как изменится их оцен-
ка предельной склонности к потреблению?

7. Предположим, что правительство снижает нало­ги на $ 20 млрд, эффект вытеснения отсутству­ет, а предельная склонность к потреблению рав­няется 3 / 4

а. Каково первоначальное воздействие сокраще-
ния налогообложения на совокупный спрос?

б. Какие дополнительные последствия следуют за
первоначальным эффектом? Как вы оценивае-
те общее воздействие сокращения налогооб-
ложения на совокупный спрос?

в. Как соотносится суммарный эффект сокра­щения налогов на $ 20 млрд с суммарным эффектом возрастания государственных закупок на $ 20 млрд? Почему? Предположим, что потребители оптимистич­но оценивают будущие доходы и принима­ют решение о дополнительных покупках на $ 30 млрд. Будет ли это изменение со­провождаться эффектом мультипликатора? Объясните.

Предположим, что экономика находится в со­стоянии спада. Объясните, как каждый из следующих видов политики влиял бы на по­требление и инвестиции. В каждом случае по­кажите прямые эффекты, эффекты, возника­ющие вследствие изменений общего объема выпуска продукции, эффекты, возникающие вследствие изменений процентной ставки, и сум­марный эффект.

а. Увеличение государственных закупок.

б. Сокращение налогообложения.

в. Повышение объема денежной массы.

10. Предположим, что ФРС приняла решение об уве­личении предложения денег.

а. Как отразится такая политика на процентной
ставке в краткосрочном периоде? Проиллюст-
рируйте ответ соответствующим графиком.

б. Каковы последствия такой политики для про-
центной ставки в долгосрочном периоде? Как
вы пришли к такому выводу?

в. Какое свойство экономики делает кратко-
срочный эффект от денежно-кредитной поли-
тики в отношении процентной ставки отлич-
ным от долгосрочного?

ВЫБОР МЕЖДУ ИНФЛЯЦИЕЙ И БЕЗРАБОТИЦЕЙ В КРАТКОСРОЧНОМ ПЕРИОДЕ

Г Л А В А 33

В ЭТОЙ ГЛАВЕ ВЫ

• Узнаете о проблеме выбора между инфляцией и безработицей в краткосрочном периоде

• Рассмотрите, почему в долгосрочном периоде проблема выбора между безработицей и ростом цен отсутствует

• Увидите, что резкие изменения предложения могут нарушать зависимость между безработицей и инфляцией

• Рассмотрите краткосрочные издержки уменьшения темпов роста цен

В центре внимания общественности и политиков два основных показателя состоя­ния экономики — темпы инфляции и уровень безработицы. Некоторые журналис­ты, суммируя показатели темпов роста цен и уровня безработицы, получают так называемый индекс бедствия — призванный служить показателем «здоровья» эко­номики.

Как связаны между собой эти два показателя? В предыдущих главах мы рас­смотрели долгосрочные детерминанты безработицы и инфляции. Мы узнали, что естественный уровень безработицы определяется различными факторами рынка труда, такими как законы о минимальной заработной плате, властью профсоюзов над рынком труда, стимулирующей заработной платой и эффективностью поисков работы. Темпы роста цен детерминируются прежде всего приростом объема де­нежной массы, параметрами которой управляет Центральный банк. Следователь­но, в долгосрочном периоде показатели инфляции и безработицы определяются совершенно различными факторами.

В краткосрочном периоде дело обстоит противоположным образом. Один из Десяти принципов экономике гласит, что в краткосрочном периоде общество стоит перед проблемой выбора между инфляцией и безработицей (гл. 1). Полити­ческие деятели, осуществляя денежно-кредитную и финансово-бюджетную полити­ку, направленную на увеличение совокупного спроса, имеют возможность снизить безработицу в краткосрочном периоде, но только ценой повышения темпов инфля­ции. Если действия правительства направлены на ограничение совокупного cnpoi а, темпы инфляции снижаются, но только за счет временного увеличения уровня безработицы.

В этой главе мы исследуем эту проблему более подробно. Зависимость между инфляцией и безработицей привлекала внимание виднейших экономистов второй половины нашего столетия. Лучший способ разобраться в ней — изучение исто­рии развития экономической мысли. История теоретических воззрений на инфля­цию и безработицу начиная с 1950-х гг. неразрывно связана с историей экономики США. Совместное их изучение позволит нам найти ответы на вопросы, почему в краткосрочном периоде общество стоит перед выбором между инфляцией и безра­ботицей, почему в долгосрочном периоде данная проблема отсутствует и какие задачи решают творцы экономической политики?

Кривая Филлипса

Зависимость между инфляцией и безработицей в краткосрочном периоде часто именуют кривой Филлипса. Мы начнем наше исследование с рассказа о кривой Филлипса и о ее использовании в анализе американской экономики.

Кривая Филлипса —

кривая, демонстриру­ющая обратную зависимость между инфляцией и безра­ботицей в кратко­срочном пепиоде.