Тема 14. Правовое регулирование рынка ценных бумаг

1. Рынок ценных бумаг – неотъемлемая часть рыночной экономики. Госу­дарст­венное регу­ли­рование рынка ценных бумаг. Органы, осу­ществ­ляющие регулирование рынка цен­ных бу­маг. Правовые основы рынка цен­ных бумаг. Фондовая биржа и ее роль в функ­цио­нировании рынка цен­ных бумаг.

2. Понятие ценных бумаг и их клас­си­фи­кация. Субъекты и по­ря­док вы­пус­ка ценных бумаг. Порядок запрещения или при­остановления выпуска ценных бу­маг. Обращение ценных бумаг. Цена (курс) ценных бумаг.

3. Понятие и виды профессиональной деятельности по ценным бумагам. Ли­цен­зи­ро­ва­ние профессиональной деятель­нос­ти по ценным бумагам. Требо­ва­­ния к про­фес­сиональ­ным участникам рынка ценных бумаг.

1. Рынок ценных бумаг – неотъемлемая часть рыночной экономики. Госу­дарст­венное регу­ли­рование рынка ценных бумаг. Органы, осу­ществ­ляющие регулирование рынка цен­ных бу­маг. Правовые основы рынка цен­ных бумаг. Фондовая биржа и ее роль в функ­цио­нировании рынка цен­ных бумаг.

Согласно ст. 128 Гражданского кодекса Республики Беларусь ценные бумаги являются одним из объектов гражданских прав. Отчуждение или переход ценных бумаг от одного лица к другому называется обращением ценных бумаг. Сфера торговли и обращения ценных бумаг по возмездным сделкам именуется рынком ценных бумаг.

Обращение ценных бумаг по безвозмездным сделкам и в порядке правопреемства происходит вне рынка.

Рынок ценных бумаг, как неотъемлемый элемент рыночной экономики, под­раз­де­ляется по отношению к эмитенту ценных бумаг – на первичный (при­об­ре­те­ние впервые выпущенных ценных бумаг при их размещении инвестором или иным пер­вым владельцем у эмитента) и вторичный, на котором обращаются ценные бумаги, прошедшие стадию первичного рынка.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется упол­но­мо­ченными органами государственного управления: Президентом Республики Бе­ла­русь, Советом Министров Республики Беларусь, Министерством фи­нансов Рес­пуб­лики Беларусь согласно действующему законодательству Рес­пуб­ли­ки Беларусь о цен­ных бумагах.

Правовое регулирование рынка ценных бумаг – один из важнейших институтов хозяйственного права. В Гражданском кодексе Республики Беларусь ценным бумагам посвящена специальная глава – гл. 7 (ст. 143 – 150), а также статьи 63– 65, 96–104, 315–339, 797–808, 861– 869, 880–909. Нормативное регулирование ценных бумаг осуществляется также Банковским кодексом Республики Беларусь и много­чис­ленными актами специального законодательства, указанными в планах прак­ти­чес­ких занятий по соответствующей теме.

В соответствии со ст. 24 Закона Республики Беларусь от 12 марта 1992 года «О ценных бумагах и фондовых биржах» фондовая биржа – это организация с правом юри­дического лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рын­ка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, опре­де­ле­ния их курса (рыночной цены) и его публикации для ознакомления всех заин­те­ре­со­ван­ных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг.

Целями деятельности фондовой биржи являются организация проведения опе­ра­ций на валютном рынке и рынке ценных бумаг и их производными, обеспечение не­обходимых условий для торговли иностранной валютой, ценными бумагами, оп­ре­деления их курса, осуществления регулярных операций на финансовом рынке.

2. Понятие ценных бумаг и их клас­си­фи­кация. Субъекты и по­ря­док вы­пус­ка ценных бумаг. Порядок запрещения или при­остановления выпуска ценных бу­маг. Обращение ценных бумаг. Цена (курс) ценных бумаг.

Гражданский кодекс Республики Беларусь содержит определение ценной бу­маги как документа, удостоверяющего с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Ценная бумага может удостоверять как имущественные права, так и одновременно имущественные и связанные с ними неимущественные права.

Ценные бумаги могут быть классифицированы по различным основаниям.

Гражданский кодекс Республики Беларусь (ст. 144) относит к ценным бумагам государственную облигацию, облигацию, вексель, чек, депозитный и сбере­га­тель­ный сертификаты, банковскую сберегательную книжку на предъявителя, ко­но­са­мент, акцию, приватизационные ценные бумаги и содержит открытый перечень цен­ных бумаг, указывая, что к ним относятся также и другие документы, которые зако­но­дательством или в установленном им порядке могут быть отнесены к числу цен­ных бумаг.

Деятельность на рынке ценных бумаг – это мероприятия, связанные с выпуском и обращением ценных бумаг. Участниками такой деятельности являются эмитенты, инвесторы и посредники.

Субъект выпуска ценных бумаг – эмитент – лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнить обязательства, вытекающие из условий выпуска. Субъектами выпуска ценных бумаг являются государство и юридические лица.

Порядок выпуска акций и облигаций, запрещения или приостановления их выпуска регулируется Законом о ценных бумагах и фондовых биржах, а также принятым для их исполнения поста­новлением Ми­нис­тер­ства финансов Республики Бе­ларусь, а также специальным законо­да­тель­ст­вом Рес­публики Беларусь об от­дель­ных видах ценных бумаг (кроме акций и облигаций).

Отчуждение или переход ценных бумаг от одного лица к другому называется об­­ращением ценных бумаг. Сфера торговли и обращения ценных бумаг по воз­мезд­ным сделкам именуется рынком ценных бумаг.

Обращение ценных бумаг по безвозмездным сделкам и в порядке правопреемства происходит вне рынка. Цена (курс) ценных бумаг определяется по результатам их котировки на биржевом рынке.

3. Понятие и виды профессиональной деятельности по ценным бумагам. Ли­цен­зи­ро­ва­ние профессиональной деятель­нос­ти по ценным бумагам. Требо­ва­­ния к про­фес­сиональ­ным участникам рынка ценных бумаг.

Профессиональная деятельность по ценным бумагам представляет собой проведение операций с финансовыми активами, признанными ценными бумагами или их производными, третьих лиц в соответствии с законодательством Республики Беларусь, а также осуществление работ и услуг, связанных с такими операциями с целью получения дохода (за исключением дохода в виде процента или дивиденда).

Виды профессиональной деятельности:

а) посредническая деятельность по ценным бумагам;

б) коммерческая деятельность по ценным бумагам;

в) деятельность инвестиционного фонда;

г) деятельность депозитария;

д) доверительная (трастовая) деятельность;

е) другие виды деятельности, названные в законодательстве Республики Бе­ла­русь.

Лицензирование профессиональной деятельности по ценным бумагам осу­ществ­ляется центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком цен­ных бумаг, и включает лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг и аттестацию их сотрудников.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это юридические лица лю­бой формы собственности, осуществляющие одну или несколько видов Дея­тель­нос­ти и получившие лицензию на профессиональную деятельность по ценным бу­магам. Профессиональная деятельность по ценным бумагам без лицензии не допускается.

Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бу­маг, устанавливает квалификационные и финансовые требования к профес­сио­наль­ным участникам рынка ценных бумаг, их руководителям и сотрудникам, необ­хо­ди­мые для получения лицензии на ведение профессиональной деятельности по цен­ным бу­магам согласно действующему законодательству Республики Беларусь.

Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, может аннулировать или приостановить действие лицензии или аттестата на ведение профессиональной деятельности по ценным бумагам в случаях, предусмотренных законодательством Республики Беларусь.