КАТЕГОРИИ:
АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Комиссионно-посреднические операции коммерческого банка: понятие и виды.
⇐ ПредыдущаяСтр 8 из 8
Комиссионные операции – операции, осуществляемые банками по поручению, от имени и за счет клиентов; приносят банкам доход в виде комиссионного вознаграждения.
-обслуживание расчетов и ведение счетов клиентов. -трастовые услуги. -факторинг (покупка банком платежных требований поставщика). Факторинговые операции - разновидность торгово-комиссионных операций, сочетающихся с кредитованием оборотного капитала клиента, которые проводятся специальными факторинговыми фирмами, тесно связанными с банками или являющимися их специализированными филиалами и компаниями. Факторинговые операции заключаются в том, что банк покупает у своих клиентов их требования к дебиторам, оплачивая им от 70 до 90% требований в виде аванса и уплаты остающейся части в строго обусловленные сроки (за вычетом процента за кредит), независимо от поступления платежа от дебиторов. Сущность факторинга – финансирование под уступку права требования. Комиссионные операции выполняются банками по поручению клиентов за определенную плату (комиссию). К таким операциям относятся расчеты, гарантии, торговые сделки, операции с валютой, инкассирование векселей и чеков, прием на хранение ценных бумаг. Посреднические операции, тесно переплетаясь с кредитными, породили такую комплексную форму банковского обслуживания, как факторинг; кроме того, значительное развитие получил лизинг. Лизинг - сдача в аренду банками машин, оборудования, транспортных средств, сооружений производственного назначения промышленным предприятиям и заключение с ними лизингового (арендного) соглашения. Для предприятия лизинг является специфичной формой финансирования инвестиций. В операции лизинга участвуют три стороны: арендодатель (как правило, специализированная финансовая компания, контролируемая банком или являющаяся его дочерним предприятием), арендатором (производственное или торговое объединение, арендующее оборудование) и поставщиком (производственное или торговое предприятие, поставляющее объект лизинговой сделки). Трастовые (доверительные) операции - услуги банков, связанные с отношениями по доверенности. Траст отделы коммерческих банков действуют по поручению клиентов на правах доверенного лица и осуществляют операции, связанные в основном с управлением собственностью. Трастовые операции подразделяются на три основных вида: управление наследством; выполнение операций по доверенности и в связи с опекой; агентские услуги. По доверительным операциям банки получают комиссионное вознаграждение. Объём доверительных операций должен быть таким, чтобы окупить связанные с этими операциями расходы и обеспечить банку получение прибыли.
(NPV> 0), это означает, что в течение своей экономической жизни проект возместит первоначальные затраты, обеспечит получение прибыли согласно заданному целевому показателю, а также ее некоторый резерв, равный NРV.
Отрицательная величина NРVпоказывает, что необходимая для покрытия инвестиций сумма прибыли не обеспечивается и проект убыточен.
При NРV = 0 проект окупает инвестиции и текущие затраты, но не приносит дохода.
Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение тлет, то формула для расчета NPVтрансформируется следующим образом: 
где i — прогнозируемый средний уровень инфляции.
Индекс рентабельности проекта (PROFITABILITYINDEX – PI)
Индекс рентабельности показывает, сколько единиц современной величины денежного потока приходится на единицу предполагаемых инвестиций. 
Если величина критерия PI> 1, то современная стоимость денежного потока проекта превышает первоначальные инвестиции, обеспечивая тем самым наличие положительной величины NРV,при этом норма рентабельности превышает заданную, т.е. проект следует принять;
При PI< 1, проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности, и его следует отвергнуть. Если РI= 1, то инвестиции не приносят дохода - проект ни прибыльный, ни убыточный. Внутренняя норма доходности инвестиций (IRR)Под внутренней нормой доходности понимают значение ставки дисконтирования, при котором NPV инвестиционного проекта равна нулю:
IRR = г, при котором NPV= f(r)= 0
Таким образом, IRR находится из уравнения:
Смысл расчета: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов (стоимость капитала), которые могут быть ассоциированы с проектом.
Если в распоряжении аналитика нет специализированного финансового калькулятора, применяется метод последовательных итераций (линейной аппроксимации) с использованием табулированных значений дисконтирующих множителей. Для этого с помощью финансовых таблиц выбираются два значения коэффициента дисконтирования r1<r2 таким образом, чтобы в интервале (r1, r2) функция NPV= f(r) меняла свое значение с "+" на "-" или с "-" на "+". Далее применяют формулу: 
где r1 —значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r1) > 0 ;r2 —значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r2) < 0.
.11. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности.
Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, осуществляется органами государственной власти РФ и органами государственной власти субъектов РФ.
НПБ: №39-ФЗ от 25 февраля 1999 года «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»
1. В косвенной форме создаются благоприятные условия для развития инвестиционной деятельности, применяя методы: совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений; установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов; предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами;; создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности; принятия антимонопольных мер; развития финансового лизинга; проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции; создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов.
2. Прямая форма участия государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, осуществляется путем: разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых РФ совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета; формирования перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета; размещения средств федерального бюджета для финансирования инвестиционных проектов о размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальных нужд; проведения экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством РФ; защиты российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов; разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением; выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов; вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;
12. Источники финансирования капитальных вложений. Собственные, привлеченные и заемные средства.
К собственным средствам финансирования инвестиций относятся чистая прибыль от производственной и финансовой деятельности предприятия; амортизационные отчисления; страховые возмещения убытков, вызванных потерей имущества; средства от продажи основных средств и иммобилизация излишков оборотных средств; средства от реализации нематериальных активов. Привлеченные средства предприятий - средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода и которые могут не возвращаться владельцам. К ним относят средства, получаемые от размещения акций акционерного общества; паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц в уставной фонд предприятия; средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями; государственные средства, предоставляемые на целевое инвестирование в виде дотаций, грантов и долевого участия; Заемные средства предприятий - средства, полученные на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой платы за их использование. Их можно разделить на долгосрочные и краткосрочные.
Заемные средства: кредиты банков и других институциональных инвесторов; государственные инвестиционные кредиты; средства от выпуска облигаций и других долговых обязательств); лизинг и т. п. коммерческий (товарный) кредит. Государственное финансирование - средства, полученные при бюджетном целевом финансировании, осуществляемом за счет средств бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ.
20. Государственное финансирование инвестиций.
Государственное финансирование инвестиций осуществляется в формах:
1) Финансовая поддержка высокоэффективных инвестиционных проектов (за счет средств федерального бюджета). Принципиально новой особенностью инвестиционной политики государства последнего времени является переход от распределения бюджетных ассигнований на капитальное строительство между отраслями и регионами к избирательному, частичному финансированию конкретных инвестиционных проектов на конкурсной основе.
2) Финансирование в рамках целевых программ. Они представляют собой увязанный по ресурсам, исполнителям и срокам осуществления комплекс научно-исследовательских, опытно-конструкторских, производственных, социально-экономических, организационно-хозяйственных и других мероприятий, обеспечивающих эффективное решение задач в области государственного, экономического, экологического, социального и культурного развития Российской Федерации.
3) Финансирование проектов в рамках государственных внешних заимствований (формируют ее государственный внешний долг) - из иностранных источников (иностранных государств, их юридических лиц и международных организаций) кредиты (займы), по которым возникают государственные финансовые обязательства РФ как заемщика финансовых средств или гаранта погашения таких кредитов (займов) другими заемщиками.
Виды государственного финансирования инвестиций:
- прямое (целевое) кредитование (ссуда именно предприятию на условиях возвратности денег);
- долевое участие (через делегированные органы выступает долевым вкладчиком в проект, остальная часть осущ. обычно коммерческими структурами);
- гарантии по кредитам (предприятие получает кредит от коммерческой структуры, а правительство через аффилированные организации выступает гарантом предприятия и выплачивает сумму кредита коммерческой структуре в случае невозврата.
Преимущества: низкие суммы платежей в погашение при более длительных периодах, вычитание процента из суммы налогооблагаемой прибыли.
Недостатки: низкая эффективность использования полученных средств, зависимость от наполнения бюджета, необходимость дополнительного обеспечения при государственном кредитовании, узкие приоритеты при выборе проектов.
I. НАЛОГИ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ
Налог — обязательный, индивидуально безвозмездный платеж, взимаемый с организаций и физических лиц в форме отчуждения принадлежащих им на праве собственности, хозяйственного ведения или оперативного управления денежных средств в целях финансового обеспечения деятельности государства и (или) муниципальных образований. В РФ различаются налоги трех видов: федеральные, региональные и местные, перечень Н. каждого из видов установлен НК РФ.
Сбор— обязательный взнос, взимаемый с организаций и физических лиц, уплата которого является одним из условий совершения в интересах плательщиков сборов гос. органами, органами местного самоуправления, иными уполномоченными органами и должностными лицами юридически значимых действий, включая предоставление определенных прав или выдачу разрешений (лицензий)
Налог – срочный, безэквивалентный , безвозвратный
Сбор – возмездный (гос. пошлина, таможенная пошлина, сбор за пользование объектами животного мира и водных биологических ресурсов)
Федеральными налогами и сборами признаются налоги и сборы, установленные НК РФ, вводимые в действие федеральным законодательством и обязательные к уплате на всей территории РФ.
Региональными налогами и сборами признаются налоги и сборы, установленные НК РФ, вводимые в действие законами субъектов РФ и обязательные к уплате на территории данного региона.
Местными налогами и сборами признаются налоги и сборы, установленные НК РФ, вводимые в действие нормативно-правовыми актами органов местного самоуправления и обязательные к уплате на территории соответствующего муниципального образования.
8. Налоговая политика гос-ва. Соврем нал полит в РФРФРРррррнеквсморпаапРФ
Нал полит–сов-ть экон, финансовых и правовых мер гос-ва по формированию налоговой системы страны в целях обеспечения финанс потребностей гос-ва и развитии экономики страны.
Виды:А) по масштабу и сфере влияния:-Внутренняя (решает внутренние задачи в рамках страны, территориальной единицы); -Внешняя (направлена на избежание международного двойного налогообложения, сближение налоговых систем различных стран, интеграцию экономических связей).Б) по способу проведения:-Революционная (полная замена, введение новой налоговой системы); -Эволюционная (посредством реформ, без радикальных изменений)
В) в зависимости от тяжести: - Политика взимания максимального налога - фискальная модель- гос-во преследует только фискальную цель. Необх помнить о кривой Лаферта (высокие налоги- теневая экономика); - Политика экономич развития- либеральная модель – умеренные налоги, благоприятные для бизнеса, но снижение доходов бюджета и соц расх; - Советская – шведская модель – высокий уровень налоговых изъятий с одновременным их возвращением через соц институты.
Совр налог политика. (Тенденции на совр этапе). «осн напр-я бюдж и налог политики». Готовит МинЭкономРазвития и МинФин. Не явл законодат док-том. Речь презид перед Фед Собр. 1. Созд усл для восст-я темпа экон роста против негативн последствий фин кризиса (т.е. налог нагрузку повыш не б.), 2. Стимулир-е модернизации экон инновац и инвестиц деят-ти бизнеса (измен налог, чтобы поддерж) 3. Увелич ставок акцизов (авто, алкоголь, табак) 4. Ув налогообл имущ-ва ФЛ (измен налог на имущ-во ФЛ – «налог на роскошь») 5. Ужесточение налог контроля (чтобы налог органы получали полную инфо об имущ-ве) 6. Ув соц отв-ти бизнеса в части уплаты страх взносов (вместо ЕСН страх взносы 34%) 7. Улучшение налог администрир-я. Переход на более широкое исп-е информ технологий, телекоммуникаций, электронную форму документооборота и отчетности. 8. м\н сотр-во, интеграция, информ обмен. Пресечь уловки минимизации налогов ч\з оффшорные компании.
11. Налоги с ФЛ. Декларация о доходах граждан. Имущественные налоги с ФЛ.
НДФЛ. Плательщики–ФЛ, явл резидентами Рф и ФЛ, не явл резидентами, получ-ми доход на тер-рии РФ. Объект налогообложения – доход от источников в РФ (для рез и нерез), для дох от источников за пред РФ (для рез). Налоговая база – все дох н\пл в ден или натур форме или права на распоряжение которыми у ФЛ возникло. База опред по каждому виду дох отдельно. Налоговый период –календ год.Ставка – основная 13%, выигрыши и призы в конкурсах – 35%, 30% - все дох ФЛ, не явл резид., див – рез 9%, нерез – 15%. Декларацию представляют не позднее 30 апр года, следующего за истекшим налоговым периодом,вправе представить в налоговый орган по месту жительства. В налоговых декларациях ФЛ указывают все полученные ими в налоговом периоде дох, источники их выплаты, налоговые вычеты, суммы налога, удержанные налоговыми агентами, суммы фактически уплаченных в течение налогового периода авансовых платежей, суммы налога, подлежащие уплате (доплате) или возврату по итогам налогового периода. Налогопл-ки вправе не указывать в налоговой декларации дох, не подлежащие налогообл-ю, а также дох, при получении кот налог полностью удержан налоговыми агентами, если это не препятствует получению налогопл-ком налоговых вычетов. Водный налог. Налогопл-ки - в т.ч. и ФЛ. Налоговый период – квартал. Налог подлежит уплате в срок не позднее 20-го числа месяца, следующего за истекшим налоговым периодом. Транспортный налог(региональный).Объект налогооблож-я -автомобили, мотоциклы, мотороллеры, автобусы и другие самоходные машины и механизмы на пневматическом и гусеничном ходу, самолеты, вертолеты, теплоходы, яхты, парусные суда, катера, и другие водные и воздушные транспортные средства, зарегистрир в установленном порядке в соответствии с законодательством Российской Федерации. Нал база – для ТС с двигателем лош. силы. Налог период – год. Земельный(местный).Объект налогообл-я - земельные участки, расположенные в пределах муниципального образования. Налоговая база - кадастровая стоимость земельных участков. Налоговый период - календарный год. Ставка - 0,3 процента в отношении земельных участков, 1,5 процента в отношении прочих земельных участков. Налог на имущество ФЛ(местн).Плвательщики – ФЛ-собственники.Объект – дом, квартира, комната, гараж. Ставка устанавливается представит органами местного самоупр. В пределах: до 300 тыс. – до 0,1%, 300 – 500 тыс. – 01-03%, свыше 500 т.р. – 0,3 – 2%. Исчисление произв налоговыми органами. Налог период – календ год.
16.Особенности налогообложения кредитных и страховых организаций в РФ.
Раньше существовало значительное различие в размере ставки налога на прибыль. Для банков – 42%, для остальных – 35%. Сейчас сравнялись – 20%. Прибыль, полученная ЦБ РФ от осуществления деятельности, связанной с выполнением им функций, предусмотренных ФЗ "О ЦБ РФ облагается налогом по ставке 0%.
Особенности налогообложения: 1. Не подлежит обложению НДС осуществление банками банковских операций (за исключением инкассации) и страховые операции НДС не облагается. 2. Особенностью явл роль в налогообложении. Банки страх комп явл одним из участников налогового контроля (н-р, при сделках свыше 600 т.р.банк обязан информировать соотв органы). 3. При формир-нии налоговой базы сущ различия м\у банками и п\п. Расходы на формирование резервов банков: Банки вправе, кроме резервов по сомнительным долгам, создавать резерв на возможные потери по ссудам по ссудной и приравненной к ней задолженности Суммы отчислений в резервы на возможные потери по ссудам признаются расходом. При определении налоговой базы не учитываются расходы в виде отчислений в резервы на возможные потери по ссудам, сформированные банками под задолженность, относимую к стандартной, а также в резервы на возможные потери по ссудам, сформированные под векселя, за исключением учтенных банками векселей третьих лиц, по которым вынесен протест в неплатеже.
Особенности определения доходов страховых организаций: к доходам страховых организаций относятся:-страховые премии по договорам страхования, сострахования и перестрахования; вознаграждения;суммы возмещения перестраховщиками доли страховых выплат по рискам, переданным в перестрахование; доходы от суброгации; вознаграждения за оказание услуг страхового агента, брокера; вознаграждения, полученные страховщиком за оказание услуг аварийного комиссара; суммы возврата части страховых премий (взносов) по договорам перестрахования в случае их досрочного прекращения и др.Особенности определения расходов страховых организаций: к расходам страховых организаций относятся:- суммы отчислений в страховые резервы; страховые выплаты по договорам страхования, сострахования и перестрахования; суммы страховых премий по рискам, переданным в перестрахование; вознаграждения и тантьемы по договорам перестрахования; вознаграждения состраховщику по договорам сострахования; возврат части страховых премий; вознаграждения за оказание услуг страхового агента и (или) страхового брокера и др.
17. Особенности налогообложения субъектов малого бизнеса в РФ.
1. М исп-ть Упрощенную систему налогообложения (УСН). Применение упрощенки предусм их освобождение от обязанности по уплате: налога на прибыль орг-ций, налога на имущество орг-ций,НДС (за искл НДС при ввозе тов на тер-рию РФ). Нал. ставка: 6% (доходы); 15% (доходы-расходы). Нал. период: календарный год.
2. Обязательный переход на Вмененную систему, если предпринимательская деятельность связана с:1) оказанием бытовых услуг 2) оказанием ветеринарных услуг; 3) оказанием услуг по ремонту, техническому обслуживанию и мойке автотранспортных средств; 4) оказанием автотранспортных услуг по перевозке пассажиров и гр узов, не более 20 транспортных средств, предназначенных для оказания таких услуг; 5) розничной торговлей, с площадью торгового зала не более 150 кв метров 6) распространением и (или) размещением наружной рекламы и т.д. Нал. ставка: Ст=15%.Нал. период: квартал.
3. если обычная система, то: а) нал на приб. При выручке менее 10 млн. за квартал платят 1 раз в квар, все ост – ежемес и авансово. б) НДС. Выручка менее 2 млн, то не платят.
22. Налоговый контроль: формы и методы.
Налоговый контроль – проводится должностными лицами налоговых органов в пределах своей компетенции посредством налоговых проверок, получения объяснений налогоплательщиков, налоговых агентов и плательщиков сбора, проверки данных учета и отчетности, осмотра помещений и территорий, используемых для извлечения дохода (прибыли), а также в других формах, предусмотренных НК.
Содержание налогового контроля включает (методы): наблюдение за подконтрольными объектами; прогнозирование, планирование, учет и анализ тенденций в налоговой сфере; принятие мер по предотвращению и пресечению налоговых нарушений; выявление виновных и привлечение их к ответственности. Он проводится должностными лицами налоговых органов, таможенных органов, органов государственных внебюджетных фондов в пределах своей компетенции посредством: налоговых проверок; получения объяснений налогоплательщиков, налоговых агентов и плательщиков сбора; проверки данных учета и отчетности; осмотра помещений и территорий, используемых для извлечения дохода; использования других форм, предусмотренных Кодексом. НК предварит, текущий, послед.
Налоговые органы, таможенные органы, органы государственных внебюджетных фондов, органы внутренних дел информируют друг друга об имеющихся у них материалах, о нарушении законодательства о налогах и сборах, о принятых мерах по их пресечению, о проводимых ими налоговых проверках, а также осуществляют обмен другой необходимой информации в целях исполнения возложенных на них задач.
Формы проведения налогового контроля в РФ: 1. налоговые проверки: - камеральные - в стенах налогового органа и работает с документами налогоплательщика; - выездные – налоговые органы проводят на территории налогоплательщика; - встречные – проверяются документы нескольких налогоплательщиков по одной операции. 2. проверка данных бух. учета и отчетности 3. получение пояснений налогоплательщиков 4. осмотр помещений налогоплательщиков.
24. Налоговые проверки, их виды. Цели и методы налоговых проверок.
Налоговая проверка представляет собой совокупность специальных приемов налогового контроля, применяемых уполномоченными органами с целью установления достоверности и законности отражения объектов налогообложения и порядка уплаты налогов и сборов в документах, отчетах, бухгалтерских балансах и других носителях информации.Цель НП: установление законности и достоверности учета объектов налогообложе-ния в первичных документах и отчетах, порядка исчисления налогов, контроль за пол-нотой и сроками их уплаты. Виды. В зависимости от глубины НП выделяют: камеральные и выездные. Камеральные проводятся в ГНИ путем визуальной проверки доку-ментов и расчетов. В их ходе проверяется правильность оформления документации, составления расчетов, обоснованность применения налоговых льгот и ставок, согласо-ванность показателей, своевременность представления деклараций и отчетов в налого-вый орган. Выездные проверки проводятся по месту нахождения налогоплательщика. В ходе них изучаются все стороны хозяйственно-финансовой деятельности н/п на ос-нове первичных документов. По степени охвата данных различают сплошную (все документы) и выборочную проверки (часть документов). По объему решаемых задач выделяют комплексную проверку (охватывает вопросы правильности исчисления и уплаты всех видов налогов), тематическую (по отдельным видам налогов), встречную или экспресс-проверку. Встречная проверка – это сопоставление разных экземпляров одного и того же документа (например, счетов-фактур), находящихся в разных органи-зациях. ВП часто проводятся по запросу другого налогового органа. Также проверки м.б. плановыми (включенными в план работы ГНИ) и внеплановыми (при ликвидации организации, встречные проверки и т.д.). Методы: наблюдение, сопоставление, обследование, анализ, синтез (соединение разрозненных данных), формальный (внешний осмотр документа на наличие в нем всех реквизитов, подписей и др.); арифметический (правильность подсчета итоговых сумм); нормативный (содержание документа на соответствие его нормативным актам и правилам).
6. Акции. Особенности эмиссии и обращения. Разновидности акций.
Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Акция предоставляет ее владельцу (акционеру) ряд имущественных и неимущественных прав. Имущественные права – это право на получение дивидендов; ликвидационной стоимости акции. Неимущественные права – это право на участие в общем собрании акционеров; право голоса на общем собрании акционеров; право вносить вопросы в общую повестку дня собрания акционеров и т.д. Виды: 1.По форме существования: документарные, бездокументарные. 2.По отражению в уставе АО: размещенные (уже приобретенные акционерами), объявленные (выпускаемые дополнительно). 3.По порядку фиксации владельца: на предъявителя, именные. 4. По объему прав: обыкновенные (их владелец имеет права по акции в полном объеме), привилегированные (не дают права голоса на общем собрании акционеров; их привилегия – в уставе определены размер дивидендов и стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества). Привилегированные А. м.б.: кумулятивными (невыплаченный дивиденд накапливается и выплачивается впоследствии); некумулятивными (не позволяют накапливать невыплаченные дивиденды); конвертируемыми и неконвертируемыми (могут (не могут) обмениваться на обыкновенные акции или привилегированные акции других типов); отзывными (м.б. погашены); с плавающей ставкой дивиденда (размер дивиденда не определен и ориентирован на доходность каких-либо общепризнанных ц/б). Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли общества за текущий год. Решение о выплате дивидендов принимается общим собранием акционеров по рекомендации Совета директоров. Особенности. Зависят от типа АО. Акции открытого АО свободно продаются на фондовом рынке. Число акционеров не ограничено. В закрытом АО акции распределяются только среди учредителей или заранее оговоренного круга лиц. Число акционеров – не более 50. Акции могут переходить от одного лица в собственность другого только с согласия большинства акционеров. Именные акции выпускаются только в бездокументарной форме. А. на предъявителя – только в документарной. Эмиссия акций осуществляется: при акционировании (учреждении) АО и размещении акций среди его учредителей; при увеличении размеров первоначального уставного капитала АО, т.е. при последующих выпусках акций. Государственная регистрация выпуска акций не может быть произведена до полной уплаты уставного капитала общества и до регистрации отчетов об итогах всех ранее зарегистрированных выпусков. АО могут быть открытыми (ОАО) и закрытыми (ЗАО). Акции ОАО могут свободно обращаться на рынке. Акции ЗАО распределяются только среди его учредителей. АО может эмитировать обыкновенные и привилегированные акции. Доля привилегированных акций в оплаченном уставном капитале АО не может превышать 25%. Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями в полном объеме. Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, привилегии владельца заключаются в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества.
11. Система государственного регулирования рынка ценных бумаг в РФ: органы государственного надзора, правовая база регулирования, национальные особенности.
Основы государственного регулирования РЦБ определены в ФЗ «О рынке ц/б». Оно осуществляется путем: установления обязательных требований к деятельности эмитентов и профессиональных участников РЦБ; государственной регистрации выпусков эмиссионных ц/б и проспектов ц/б; контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств по ц/б; лицензирования деятельности профессиональных участников РЦБ. Система ГР РЦБ включает: 1.Государственные органы регулирования и контроля. 2.Нормативно-правовую базу регулирования. Органы. Федеральная служба по финансовым рынкам – осуществляет функции по контролю и надзору на РЦБ. Она разрабатывает основные направления развития РЦБ; утверждает стандарты эмиссии ц/б; выдает, приостанавливает и аннулирует лицензии на профессиональную деятельность на РЦБ; осуществляет контроль за соблюдением законодательства всеми участниками РЦБ и т.д. Находится в ведении Правительства РФ. Минфин РФ. Осуществляет и регулирует выпуски государственных ц/б; устанавливает правила ведения учета и составления отчетности эмитентами и профессиональными участниками РЦБ (совместно с ФСФР). ЦБ РФ. Регулирует выпуск ц/б кредитных организаций, деятельность клиринговых организаций на РЦБ, регулирует операции по переучету векселей на открытом рынке. Законы. ГК РФ; ФЗ «О РЦБ»; ФЗ «О ЦБ РФ»; ФЗ «О банках и банковской деятельности»; ФЗ «О валютном контроле и валютном регулировании»; ФЗ «Об акционерных обществах»; ФЗ «О товарных биржах и биржевой торговле»; ФЗ «Об инвестиционных фондах». Национальные особенности. Излишнее администрирование государством деятельности участников РЦБ.
13. Механизм принятия решений на рынке ценных бумаг (фундаментальный и технический анализ).
Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента: его доходов, положения на рынке, через показатели объемов продаж, активов и пассивов компании. Базой анализа является изучение балансов, отчетов о прибылях и убытках, других материалах, публикуемых компанией. Изучается практика управления компанией, состав управляющих органов. Анализируются данные о состоянии дел в отрасли. Выводы: завышена или занижена стоимость ценной бумаги данной корпорации по сравнению с реальной стоимостью активов, будущими прибылями. На основе этого даются рекомендации о целесообразности покупок и продаж. Фундаментальный анализ проводится для оценки инвестиционной привлекательности акций разных эмитентов. Его предмет – поиск недооцененных и переоцененных инвестиционных инструментов. Два подхода: 1.Вычислить «истинную» стоимость ц/б и сравнить ее с текущей ценой. 2.Сравнение количественных показателей (с учетом макро- и микроэкономических факторов, определяющих цену) для акций разных эмитентов с целью выявления наиболее привлекательных. Обычно анализ проводится методом сверху вниз: 1.Анализ макроэкономической ситуации (инфляция, перспективы валюты, цикличность рынка в целом и т.д.). 2.Поиск наиболее перспективной отрасли для инвестирования. 3.Сравнительный анализ акций разных эмитентов (вычисление и сравнение количественных показателей).
Технический анализ предполагает, что вся информация об активах отражается в ценах фондового рынка. Основной объект технического анализа – спрос и предложение ценных бумаг, динамика курсов и объемов операций по их купле-продаже.
Технический анализ РЦБ базируется на трех принципах – отражения, тренда, повторяемости. Отражения – что все события находят отражение в ценах. Принцип тренда – что изменения цен происходят в преобладающем направлении. Принцип повторяемости – суть в выявлении модельных ситуаций. Принцип повторяемости позволяет в новых ситуациях применить приобретенный ранее опыт. Тех. анализ позволяет оценить краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиционные альтернативы, избежать субъективных оценок ситуации на рынке. Тех. анализ помогает инвестору найти точку входа и момент выхода с рынка. Технический анализ – исследование ценовой динамики рынка. Проводится путем построения и изучения графиков. Его предмет – анализ закономерности графиков поведения цены и объема торгов. Цель – принятие своевременного и обоснованного решения о покупке/продаже ценных бумаг. В основе ТА лежат 3 фактора: цена, объем сделок, объем открытых позиций. Технический анализ базируется на принципе отражения в цене всех факторов.
16. Государственные ценные бумаги РФ. Особенности выпуска, обращения и налогообложения.
ГЦБ РФ – это ценные бумаги, выпущенные от имени РФ. Виды ГЦБ РФ: 1. Казначейские векселя. 2. Казначейские ноты. 3. Казначейские боны. 4. Государственные облигации (ГКО, ОФЗ, ОВВЗ, ОГСЗ, ОБР). Это основной вид ГЦБ РФ. ГКО - гос-ные краткосрочные облигации с нулевым купоном. Обращались на ММВБ и других региональных валютных биржах в ходе ежедневных единых торгов. Первичное размещение проводилось по форме закрытого аукциона с подачей конкурентных и неконкурентных заявок. Форма обращения – бездокументарная. (номинал 1000 рублей). ОФЗ-ПК облигации федерального займа с переменным купоном, размер которого определялся на основании результатов вторичных торгов ГКО. Особенности обращения и эмиссии те же, что и у ГКО. ОФЗ-ПД облигации федерального займа с постоянным доходом (размер всех купонных выплат известен заранее). Особенности обращения и эмиссии те же, что и у ГКО. ОГСЗ - облигации госуд-ного сберегательного займа. Предъявительская документарная ценная бумага. Аналог ОФЗ-ПК для нужд населения. Обращение проходило на внебиржевом рынке (номинал 100-500 рублей). ОВГВЗ - облигации внутреннего госуд-ного валютного займа. С постоянным купоном. Обращаются среди юр. лиц. Выпущены для реструктуризации долга Внешэкономбанка.
Главная задача ГЦБ РФ – финансирование ФБ по минимально возможной цене. Эмитентом ГЦБ, как правило, является Министерство финансов. В этом случае генеральным агентом по выпуску и обслуживанию ГЦБ является ЦБ РФ. Решение об эмиссии ГЦБ РФ принимается Правительством РФ. Это решение принимается в соответствии с предельным объемом дефицита бюджета и государственного долга, а также с Программой государственных внешних заимствований РФ и программой внутренних заимствований. Выпуск и обращение ГЦБ РФ регулируется не законом «О рынке ц/б», а ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29.07.98 №-136 ФЗ. Для каждого выпуска отдельно могут устанавливаться ограничения на потенциальных владельцев. Облигации внешнего займа выпускаются с высокой номинальной ценой, для внутреннего займа больше характерны мелкономинальные долговые обязательства. Не допускается изменение условий выпущенного в обращение государственного займа (сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения). Казначейские векселя (краткосрочные ц/б) могут использоваться как средство платежа. Генеральным агентом по обслуживанию выпусков облигаций федеральных займов является ЦБ РФ. Все сделки с облигациями федеральных займов заключаются и исполняются в порядке, установленном ЦБ РФ по согласованию с Министерством финансов РФ через уполномоченные им организации на осуществление депозитарной, брокерской или дилерской деятельности с облигациями федеральных займов. Денежные расчеты по сделкам с облигациями федеральных займов осуществляются через ЦБ РФ и его территориальные учреждения, а также иные кредитные организации в наличном и безналичном порядке, определяемом ЦБ РФ по согласованию с Министерством финансов РФ. Облигации федеральных займов выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые облигациями федеральных займов каждого выпуска, является глобальный сертификат. Глобальный сертификат хранится в депозитарии. Учет отдельных облигаций федеральных займов каждого выпуска осуществляется в виде записей по счетам "Депо", которые удостоверяют права собственности на облигации. Право собственности на облигации федеральных займов переходит (возникает) с момента осуществления приходной записи по счету "Депо". Функции депозитария выполняет организация, заключившая с Министерством финансов РФ договор и имеющая лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на право осуществления депозитарной деятельности.
Налогообложение. Установлено с 1997 года. У физических лиц процентные доходы от операций с ГЦБ налогами не облагаются. Для юридических лиц действует 15%-ая ставка налога на прибыль в виде процентов, полученную на рынке ценных бумаг.
Дата добавления: 2015-04-18; просмотров: 155; Мы поможем в написании вашей работы!; Нарушение авторских прав |