КАТЕГОРИИ:
АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Задача 2. Інформація про діяльність об'єкта оцінки за останній звітний період наведена в таблицях 1.4 та 1.5.
Інформація про діяльність об'єкта оцінки за останній звітний період наведена в таблицях 1.4 та 1.5.
Таблиця 1.4.
Інформація про діяльність об'єкта оцінки за останній звітний період
| Найменування показника | Одиниці виміру | Позначення показника | Значення |
| Балансова вартість зобов'язань | тис. грн. | З | |
| Балансова вартість власного капіталу | тис. грн. | ВК | |
| Власний оборотний капітал | тис. грн. | ВОК | |
| Виручка звітного періоду | тис. грн. | В | |
| Проектована зміна власного оборотного капіталу в 1-й прогнозний рік | тис. грн. | ΔВОК | |
| Приріст інвестицій (за винятком амортизації) у 1 -му прогнозному періоді | тис. грн. | Δ(И-А) | |
| Прогнозований темп зростання доходів | % | q | 17,88 |
| Рентабельність активів у постпрогнозному періоді | % | РА | 22,56 |
| Інвестований капітал постпрогнозного періоду | тис. грн. |
Таблиця 1.5.
Інформація про діяльність об'єкта оцінки за останній звітний період
| Найменування показника | Одиниці виміру | Позначення показника | Значення |
| Частка зобов'язань | % | wз = З/(ВК + 3) | |
| Інвестиції | тис. грн. | І | |
| Амортизація | тис. грн. | А | |
| Прибуток до виплати процентів і податків | тис. грн. | П | |
| Сума процентів за зобов'язаннями | тис. грн. | Пз | 36,7 |
| Ставка податку на прибуток | % | ПП | |
| Вартість власного капіталу | % | Ввк | |
| Вартість зобов'язань підприємства | % | Вз |
Необхідно оцінити вартість підприємства методом економічної доданої вартості, використовуючи інформацію таблиць 1.4. та 1.5.
Розв'язання:
Рентабельність активів, необхідна для розрахунків економічної доданої вартості, в даному випадку визначається як відношення чистого прибутку підприємства за винятком податків, але до виплати процентів, до величини інвестованого капіталу, тобто:
Середньозважена вартість капіталу, виходячи з розрахунків попереднього прикладу, дорівнює ставці дисконту та складає 20,75%.
Потік доданої вартості підприємства першого року формуватиметься початковим інвестованим капіталом у розмірі 3000 тис. грн. (600+2400). Потік другого року формується грошовими вкладеннями (проектованою зміною власного оборотного капіталу й інвестицій) і складає 633 тис. грн. (472+161). Подальший приріст інвестованого капіталу визначається на основі прогнозованих темпів зростання доходів підприємства в 17,88 %.
Розрахунок майбутньої вартості економічної доданої вартості здійснюємо за формулою:
ЕДВ = (РА - СВК) * К,
Розрахунок поточної вартості щорічних потоків економічної доданої вартості виконуємо в два етапи: спочатку доходи, що генеруються капітальними вкладеннями в активи в прогнозному періоді, капіталізуємо, а потім отримані величини дисконтуємо до поточного періоду. Причому, додана вартість першого року не дисконтується, тому що пов'язана з інвестиціями, які забезпечують даний грошовий потік і здійснені на початку року.
Розрахунок вартості підприємства з використанням концепції економічної доданої вартості наведений у таблиці 1.6.
Таблиця 1.6.
Розрахунок вартості підприємства з використанням концепції економічної доданої вартості (тис. грн.)
| Показник | Періоди | Продовжена вартість | |||||
| РА, % | 22,56 | ||||||
| СВК, % | 20,75 | 20,75 | 20,75 | 20,75 | 20,75 | 20,75 | 20,75 |
| К | 1 036 | ||||||
| ЕДВ | 127,5 | 26,9 | 31,7 | 37,4 | 44,0 | 51,9 | 8,8 |
| Капіталізована ЕДВ | 614,5 | 129,7 | 152,8 | 180,0 | 212,2 | 250,1 | 42,3 |
| 1/(1+r)i | 1,000 | 1,000 | 0,828 | 0,686 | 0,568 | 0,470 | 0,389 |
| Поточна вартість ЕДВ | 614,5 | 129,7 | 126,5 | 123,5 | 120,5 | 117,5 | 16,5 |
| Вартість підприємств; (з урахуванням інвестованого власного капіталу) | 3648,7 |
Результати розрахунків економічної доданої вартості можна інтерпретувати так: за перший прогнозний рік підприємство створило економічну додану вартість у розмірі 26,9 тис. грн., тобто отримало на 26,9 тис. грн. прибутку більше за величину, яку вимагають інвестори, виходячи з віддачі, що здатні забезпечити альтернативні інвестиції; за другий рік - «надприбуток» дорівнює 31,7 тис. грн. тощо.
Значення величини вартості, отриманої за допомогою методів дисконтування грошових потоків і методу економічної доданої вартості в розглянутому прикладі відрізняються в зв'язку з тим, що перші розрахунки виконувалися на основі нульового темпу зростання прогнозованих доходів, а у другому випадку передбачено їх зростання.
Дата добавления: 2015-01-05; просмотров: 106; Мы поможем в написании вашей работы!; Нарушение авторских прав |