Система нормальных балансовых неравенств

В международной практике наиболее широко применяется оценка финансовой устойчивости на основе 4-х моделей. Разработана система показателей, характеризующих состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия.

Рассмотрим балансовую модель, из которой исходит данный анализ. Она имеет вид:

F +Eз + Ep = Cc + Cdk + Ckk + Cp

Где:

F - внеоборотные активы;

Eз –запасы и затраты;

Ер –денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие активы;

Сс –собственный капитал;

Cdk- долгосрочные кредиты и займы;

Скк –краткосрочные кредиты и займы;

Ср –расчеты (краткосрочная задолженность и прочие пассивы).

На основании этой модели и перечисленных ранее показателей можно выделить 4-е типа финансовой устойчивости:

1)Абсолютная финансовая устойчивость. Задается условием, когда сумма запасов и затрат меньше суммы собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов:

Ез < Ес + Скк

где: Ес – это сумма собственных оборотных средств (Сс - F).

2)Нормальная финансовая устойчивость предприятия, гарантирующая его платежеспособность, задается условием:

Ез = Ес + Скк

3)Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности при котором все же сохраняется возможность восстановить равновесие за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств. Это состояние задается условием:

Ез = Ес + Скк + Со

где: Со – это источники, ослабляющие финансовую напряженность.

4)Кризисное финансовое состояние задается условием:

Ез > Ес + Скк

Для оценки финансовой устойчивости и платежеспособности современная теория и практика экономического анализа выработала многочисленные критерии, среди которых особое место отводится показателю чистых активов. Необходимость расчета чистых активов объясняется тем, что некоторые средства предприятий носят двойственный характер. С одной стороны, они являются его собственными средствами (например, начисленные дивиденды), а с другой – они принадлежат не непосредственно предприятию, а его акционерам и работникам.

Чистые активы показывают, насколько активы организации превышают ее обязательства (и краткосрочного, и долгосрочного характера), т.е. позволяют оценить уровень ее платежеспособности. По сути, чистые активы можно идентифицировать с величиной собственного капитала, поскольку они отражают уровень обеспеченности вложенных собственниками средств активами организации.

На сегодняшний день в нормативных документах и специальной экономической литературе не существует однозначного подхода к исчислению чистых активов (ЧА), отсутствует комплексная методика их анализа. Начиная с 1995 г., этот показатель стал отражаться в бухгалтерской отчетности, в частности в форме № 3 «Отчет об изменениях капитала». Методика формирования чистых активов в настоящее время прописана в приказе Минфина России № 10н и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г. № 03-6/пз и предусматривает следующий их расчет по данным бухгалтерского баланса:

ЧА = А – П

Где: А ; П – соответственно активы и пассивы, принимаемые для расчета чистых активов.

Таким образом, под стоимостью чистых активов организации понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы пассивов, принимаемых к расчету.

В состав активов, принимаемых к расчету, полностью включаются внеоборотные активы, отражаемые в разд. I Бухгалтерского баланса, а также оборотные активы, отражаемые в разд. II Бухгалтерского баланса, за исключением дебиторской задолженности учредителей (участников, акционеров, собственников имущества) по взносам в уставный капитал (фонд) и собственных акций (долей), выкупленных у акционеров (участников) с целью перепродажи, если организация приняла решение показывать их в отчетности в составе оборотных активов.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются долгосрочные и краткосрочные обязательства, отражаемые в разд. IV и V Бухгалтерского баланса.

Методика анализа чистых активов имеет следующие основные направления:

1. Анализ динамики чистых активов. Для этого необходимо рассчитать их величину на начало и конец года, сравнить полученные значения, выявить причины изменения этого показателя.

2. Оценка реальности динамики чистых активов, так как значительное их увеличение на конец года может оказаться несущественным по сравнению с ростом совокупных активов. Для этого необходимо рассчитать отношение чистых и совокупных активов на начало и конец года.

3. Оценка соотношения чистых активов и уставного капитала. Такое исследование позволяет выявить степень близости организации к банкротству, о котором свидетельствует ситуация, когда чистые активы по своей величине оказываются меньше или равны уставному капиталу.

Если стоимость чистых активов общества меньше величины уставного капитала, то общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины чистых активов, а если чистые активы меньше минимально уставленного уставного капитала, то предприятие должно принять решение о своей ликвидации. Так было до вступления в действие ФЗ № 352 от 27 декабря. Указанный закон определил следующее:

– отрицательное значение чистых активов по отношению к уставному капиталу не всегда означает, что предприятие неплатежеспособно; оно может в течение нескольких лет нормально работать и быть платежеспособным;

– требование об уменьшении уставного капитала и ликвидации предприятия является вмешательством в его деятельность; кроме того, предприятие можно объявить банкротом, что является защитой интересов кредиторов.

4. Оценка эффективности использования чистых активов. Для этого рассчитываются и анализируются в динамике следующие показатели:

– оборачиваемость чистых активов (отношение выручки от продаж к среднегодовой стоимости чистых активов);

– рентабельность чистых активов (отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости чистых активов);

На следующих этапах следует сравнить величину чистых активов с совокупными активами и уставным капиталом организации.