Различаются два базовых типа инфляции - инфляция спроса и инфляция предложения.

Традиционно изменения в уровне цен объясняются избыточным совокупным спросом. Экономика может попытаться тратить больше, чем она способна производить. Производственный сектор не в состоянии ответить на этот избыточный спрос увеличением реального объема продукции, потому что все имеющиеся ресурсы уже полностью использованы или израсходованы непроизводительно. Поэтому этот избыточный спрос приводит к завышенным ценам на постоянный реальный объем продукции и вызывает инфляцию спроса. Суть инфляции спроса иногда объясняют одной фразой:

"Слишком много денег охотится за слишком малым количеством товаров."

В современной России стабильное превышение денежной массы над товарной отчасти поддерживается помимо объективных факторов и действиями многочисленной армии коррумпированных чиновников, регулярно разоряющих казну как путем нерационального расходования средств, так и путем прямых хищений. Объемы хищений, совершаемых коррупционерами разных уровней, намного превосходят ущерб, наносимый экономике и финансам страны действиями различных бандформирований и примерно в 2-2.5 раза превышают имеющийся дефицит госбюджета. Естественно, что никакие реальные доходы государства не могут удовлетворить аппетиты коррупционеров, что и дает дополнительный толчок необеспеченной эмиссии.

Инфляция, вызванная ростом издержек производства или уменьшением совокупного предложения может возникнуть в результате изменений издержек и предложения на рынке.

Теория инфляции, обусловленной ростом издержек, объясняет рост цен такими факторами, которые приводят к увеличению издержек на единицу продукции. Издержки на единицу продукции – средние издержки при данном объеме производства, то есть отношение общих затрат на ресурсы к количеству произведенной продукции.

Повышение издержек на единицу продукции в экономике сокращает прибыли и объем продукции, который фирмы готовы предложить при существующем уровне цен. В результате уменьшается предложение товаров и услуг в масштабе всей экономики. Это уменьшение предложения, в свою очередь, повышает уровень цен. Следовательно, по этой схеме издержки, а не спрос взвинчивают цены, как это происходит при инфляции спроса.

Одной из ощутимых и наиболее значимых причин роста издержек как производителей, так и продавцов продукции в России стал небывалый рост коррупции среди как чиновников госаппарата, так и среди руководителей государственных предприятий, являющихся по сути своей также государственными чиновниками. Мздоимство на всех уровнях муниципальной и государственной власти, необходимость содержать "нужных" государственных чиновников вынуждает заранее включать в стоимость любого товара как издержки суммы, выплачиваемые регулярно различным коррупционерам, что также сказывается на темпах роста инфляции. Кроме того, только в России приобрело колоссальный размах не собственно взяточничество, а вымогательство взяток госчиновниками, для которых взятки становятся основным источником доходов. Уклонится от дачи взятки в таких условиях практически нереально. Подобного разгула коррупции российская история не знала с момента окончания Смутного времени (существовавшая до того практика «кормления» подобного эффекта не давала, ибо чиновник при этом не создавал нагрузку на бюджет и кроме того, не требовалось дополнительных трат на саму организацию финансового обслуживания - прим. автора).

Если мы будем рассматривать темпы роста цен, то можем условно выделить следующие виды инфляции:

1. Умеренная. Цены растут не более чем на 10% в год, стоимость денег сохраняется, отсутствует риск подписания контрактов в номинальных ценах;

2. Галопирующая. Цены растут на 20-200% в год, деньги ускоренно материализуются в товары, контракты привязываются к росту цен (до сих пор в России не могут отойти от практики применения всевозможных У.Е. для расчетов - прим. автора);

3. Гиперинфляция. Цены растут астрономически, расхождение цен и зарплаты, разрушается благосостояние даже обеспеченных слоев общества.

Последствия инфляции.

В экономической практике субъектам рынка важно не только всесторонне и правильно измерить инфляцию, но и соответственно оценить ее последствия и адаптироваться к ним. С этой точки зрения, прежде всего, имеют значение структурные характеристики динамики цен. При так называемой сбалансированной инфляции цены товаров растут, сохраняя прежние соотношения между собой. Особое значение при этом имеет сбалансированность их общего роста с ценами на рынке труда, в таком случае уровень реальных доходов трудящихся не снижается, хотя накопленные ранее денежные сбережения теряют свою ценность. Несбалансированная же инфляция вызывает перераспределение доходов, структурные изменения в производстве товаров и услуг, поскольку цены различных товаров постоянно изменяются по отношению друг к другу, причем в различных пропорциях. Особенно быстро растут цены на повседневные товары неэластичного спроса. Как правило, отстают от других темпы роста цен на рынках труда, что ведет к снижению уровня жизни и росту социальной напряженности.

В какой-то мере, говоря о показателях и типах инфляции, был затронут вопрос о ее последствиях, влиянии на экономику. В западных странах инфляция стала практически неотъемлемым атрибутом рыночной системы хозяйствования. Это позволяет вести речь не просто о следствии, а о некоторых специфических функциях инфляции.

Ряд экономистов придерживаются той точки зрения, что незначительная по размерам инфляция (скажем, ежегодное повышение цен составляет 3—4%), сопровождаемая соответствующим ростом денежной массы, способна стимулировать производство. В соответствии с «уравнением обмена» (Mv=PQ) некоторый рост М создает своеобразный стимул для увеличения объема выпускаемой продукции, иными словами, для увеличения Q.

При этом расширение производства будет тем значительнее, чем больше имеется неиспользуемых факторов производства. Рост массы обращающихся денег ускоряет платежный оборот, способствует активизации инвестиционной деятельности. В свою очередь, рост производства приведет к восстановлению равновесия между товарной и денежной массой при более высоком уровне цен.

Процесс этот противоречив. С одной стороны, увеличиваются денежные прибыли, расширяются капиталовложения, а с другой стороны, рост цен ведет к обесценению неиспользуемого капитала. Выигрывают не все, а прежде всего наиболее сильные фирмы, имеющие современное оборудование, наиболее совершенную организацию производства. В лучшем положении оказываются социальные группы, живущие на нефиксированные доходы, если их номинальные доходы будут расти темпом, обгоняющим рост цен.

Чтобы это понять, крайне важно понять разницу между денежным, или номинальным, доходом и реальным доходом. Денежный или номинальный доход - это количество денег, которые человек получает в виде заработной платы, ренты, процентов или прибыли. Реальный доход определяется количеством товаров и услуг, которые можно купить на сумму номинального дохода. Задумайтесь на минуту, и вам станет ясно, что если ваш номинальный доход будет увеличиваться более быстрыми темпами, чем уровень цен, то ваш реальный доход повысится. И наоборот, если уровень цен будет расти быстрее, чем ваш номинальный доход, то ваш реальный доход уменьшится.

Изменение реального дохода можно приблизительно выразить следующей формулой:

Изм. реал. дох.(%) = Изм. ном. дох.(%) - Изм. ур. цен(%)

Таким образом, если номинальный доход возрастет на 10% в течение данного года, а уровень цен увеличится на 5% за тот же период, реальный доход повысится приблизительно на 5%. И наоборот, 5-процентное повышение номинального дохода при 10-процентной инфляции понизит реальный доход примерно на 5%. Следует помнить, что сам факт инфляции снижение покупательной способности, то есть уменьшение количества товаров и услуг, которые можно купить, - не обязательно приводит к снижению личного реального дохода, или уровня жизни. Инфляция снижает покупательную способность; однако ваш реальный доход, или уровень жизни, снизится только в том случае, если ваш номинальный доход будет отставать от инфляции.

Наконец, следует отметить, что инфляция по-разному влияет на перераспределение в зависимости от того, является ли она ожидаемой или непредвиденной. В случае ожидаемой инфляции получатель дохода может принять меры, чтобы предотвратить негативные последствия инфляции, которые в противном случае отразятся на его реальном доходе. Однако этот вопрос противоречив, так как обычно, чтобы избежать потерь, вызываемых обесценением денег, производители, поставщики, посредники повышают цены, подстегивая тем самым инфляцию.

От инфляции могут выиграть люди, взявшие деньги в кредит, если не оговорено, что процент за кредит должен учитывать инфляционный рост цен. Взяв в качестве ссуды, к примеру, Xмлн. руб., дебитор должен вернуть через оговоренный срок взятую сумму (с процентами). Но если за это время покупательная способность рубля упадет вдвое, то сумма, которая будет возвращена банку, по своей реальной покупательной способности окажется наполовину меньше по сравнению с взятой в кредит (без учета процентов).

Весьма опасна двузначная и тем более трехзначная инфляция. В условиях двузначной инфляции большинство экономических агентов испытывают трудности с планированием доходов и расходов, в результате чего экономическая деятельность тянет к наиболее доходным и быстро окупаемым видам деятельности, и экономический спад становится весьма вероятным. Длительная трехзначная инфляция ведет вообще к постепенному сворачиванию хозяйственной деятельности в большинстве секторов экономики, в результате чего проигрывают почти все экономические агенты. А теперь подробнее рассмотрим влияние инфляции на различные социальные группы.

Антиинфляционная политика - это комплекс мер по государственному регулированию экономики, направленных на борьбу с инфляцией. В ответ на взаимодействие факторов инфляции спроса и инфляции издержек оформились две основные линии антиинфляционной политики — дефляционная политика (или регулирование спроса) и политика доходов.

Дефляционная политика — это методы ограничения денежного спроса через денежно-кредитный и налоговый механизмы путем снижения государственных расходов, повышения процентной ставки за кредит, усиления налогового пресса, ограничения денежной массы и т.п. Особенность действия дефляционной политики заключается в том, что она, как правило, вызывает замедление экономического роста и даже кризисные явления. Поэтому большинство правительств при ее проведении в 60-х — 70-х гг. проявляло сдержанность или даже отказывалось от нее.

Политика доходов предполагает параллельный контроль над ценами и заработной платой путем полного их замораживания или установления пределов их роста. По социальным мотивам этот вид антиинфляционной политики применяется редко. В то же время опыт использования политики доходов в США при президенте Никсоне, в Великобритании при лейбористских правительствах, в Скандинавских странах свидетельствует об ограниченности ее результатов. Во-первых, замедление роста цен вызывало дефицит на некоторые товары, во-вторых, рост цен сдерживался лишь на определенное время, а с отменой ограничений снова ускорялся.

Варианты антиинфляционной политики выбирались в зависимости от приоритетов. Если ставилась цель сдерживания экономического роста, то проводилась дефляционная политика, если целью было стимулирование экономического роста, то предпочтение отдавалось политике доходов. В случае, когда ставилась цель обуздать инфляцию любой ценой, то параллельно использовались оба метода антиинфляционной политики.

Индексация (полная или частичная) означает компенсацию потерь в результате обесценения денег. Сначала данный метод применялся в конце 40-х — начале 50-х гг. при инфляции, вызванной переходом от военной экономики к нормальным рыночным условиям. Вновь индексация стала применяться в 70-е годы в связи с развертыванием галопирующей инфляции. В большинстве ведущих промышленно развитых стран она распространялась на меньшую часть трудового населения (например, в США приблизительно на 10%). Исключением была Италия, профсоюзы которой добились введения в стране полной системы индексации.

Формы сдерживания контролируемого роста цен проявляются, во-первых, в «замораживании» цен на определенные товары, во-вторых, в сдерживании их уровня в определенных пределах. Подобный контроль сохранился во всех ведущих развитых странах. Так, в ФРГ он охватывает примерно половину розничного товарооборота, включая продовольствие.

Еще большее значение этот контроль имеет для развивающихся стран, где стабильный уровень розничных цен на потребительские товары поддерживается государственными субсидиями, что обеспечивает хотя и низкий, но стабильный уровень жизни населения. Перевод этих товаров на свободную рыночную основу, как правило, сопровождается бурными социальными потрясениями.

В конце 70-х — начале 80-х гг. в борьбе с галопирующей инфляцией в промышленно развитых странах кейнсианские рецепты борьбы с инфляцией были заменены консервативными вариантами с применением дефляционных мер: более жесткого ограничения государственных расходов, особенно хозяйственных и социальных; сдерживания роста бумажно-денежной массы путем проведения политики таргетирования денежного обращения, т.е. жесткого сдерживания денежной массы в пределах установленных ориентиров.

Правда, в конкретных условиях происходило некоторое отступление от жесткого сдерживания, особенно при снижении социальных расходов. В качестве примера можно привести США, где не только не была достигнута сбалансированность федерального бюджета, но и произошел невиданный ранее рост дефицита (до 200 млрд долл.). Это явилось результатом уменьшения доходной части бюджета вследствие сокращения налогов и огромного роста военных расходов. Однако администрация Рейгана смогла перекрыть инфляционное воздействие дефицита федерального бюджета за счет денежного рынка (т.е. сбережений предприятий и населения), а также путем взвинчивания процентных ставок и привлечения иностранного капитала.

Конкурентное стимулирование производства включает меры как по прямому стимулированию предпринимательства путем значительного снижения налогов на корпорации, так и по косвенному стимулированию сбережений для населения (снижение налогов с населения).

Вместе с тем стали применяться меры, стимулирующие рыночную конкуренцию и снижающие ее воздействие на цены и спираль «заработная плата — цены». Например, в США администрация Рейгана отказалась от государственной поддержки таких малононкурентных отраслей, как черная металлургия, автомобилестроение, текстильная, обувная промышленность, что вызвало волну слияния крупных компаний. В результате резко возросшая конкуренция способствовала уменьшению инфляции до «ползучих» форм, а также ослаблению инфляционной спирали.

40. ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА: СОДЕРЖАНИЕ И СУБЪЕКТЫ.

Фискальная (налогово-бюджетная) политика — правительственная политика, один из основных методов вмешательства государства в экономику с целью уменьшения колебаний бизнес-циклов и обеспечения стабильной экономической системы в краткосрочной перспективе. Основными инструментами фискальной политики являются доходы и расходы государственного бюджета, то есть: налоги, трансферты и государственные закупки товаров и услуг. Фискальную политику в стране проводит правительство государства.

41. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ РАСХОДЫ: ВЕЛИЧИНА, СТРУКТУРА, ДИНАМИКА. ВЛИЯНИЕ ИЗМЕНЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ РАСХОДОВ НА ОБЪЕМ РАВНОВЕСНОГО НАЦИОНАЛЬНОГО ДОХОДА. МУЛЬТИПЛИКАТОР ГОСУДАРСТВЕННЫХ РАСХОДОВ.

Государственные расходы — расходы, предусмотренные бюджетом государства.

42. НАЛОГИ: СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ. КРИВАЯ ЛАФФЕРА. ВИДЫ НАЛОГОВ И ИХ СТАВОК. ВОЗДЕЙСТВИЕ ИЗМЕНЕНИЙ В НАЛОГОВОЙ СИСТЕМЕ НА РАВНОВЕСНЫЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ ДОХОД. МУЛЬТИПЛИКАТОР НАЛОГОВ.

Налоги - важная экономическая категория, исторически связанная с существованием и функционированием государства.

Первый сущностный признак налога - отношение власти и подчинения. В отношении налогов это означает, что субъект налога не может отказаться от выполнения возложенной на него обязанности - внесения оклада налога в бюджетный фонд. При невыполнении обязательств применяются соответствующие санкции (штраф, лишение свободы и др.).

Второй признак налогов - смена собственника. С помощью налогов доля частной собственности (в денежной форме) становится государственной, при этом образуется централизованный денежный фонд - бюджетный фонд. Налоги поступают только в бюджетный фонд, в котором обезличиваются. Этим налоги отличаются от сборов, в процессе которых образуются целевые денежные фонды. Например, сбор на содержание правоохранительных органов, сбор на нужды образования, курортный сбор и т.д.

Важный отличительный признак налогов - безвозвратность и безвозмездность, т. е. налог никогда не возвращается плательщику налога, и последний при этом не получает ничего взамен: ни права участия в каких либо хозяйственных операциях, ни права пользования материальными и нематериальными объектами, ни права какого-либо действия (ввоза, вывоза товаров), ни документа. Этот признак отличает налоги от пошлин (субъект пошлины получает право на осуществление каких-либо хозяйственных операций (вывоз, ввоз товаров), получает какое-либо свидетельство, документ).

Экономическая сущность налога проявляется через его функции. Каждая из выполняемых налогом функций имеет внутренние свойства, признаки и черты данной экономической категории. Тем самым она показывает, каким образом реализуется предназначение конкретного налога как инструмента стоимостного распределения и перераспределения доходов в обществе.

Выделяют три важнейшие функции налогов:

1) фискальную (финансирование государственных расходов);

2) регулирующую, или распределительную (государственное регулирование экономики);

3) социальную (поддержание социального равновесия в обществе путем изменения соотношения между доходами отдельных социальных групп с целью сглаживания неравенства между ними).

Кривая Лаффера

Повышение налоговых ставок до определенного момента будет вести к увеличению собранных налогов. Дальнейший рост налогов подрывает стимулы к производственной деятельности (так как большая часть дохода должна быть перечислена в государственный бюджет), тормозит рост научно-технического прогресса, замедляет экономический рост и ведет к уменьшению поступлений налогов в бюджет.

Данная зависимость выражается в Кривой Лаффера.

На уровне размер налоговых ставок оптимален и обеспечивает наибольшее поступление денежных средств в бюджет.

Налоговые поступления возрастают в периоды экономического подъема и сокращаются в периоды спада.

А трансфертные платежи, напротив, сокращаются в периоды экономического роста и увеличиваются в периоды спада.

К налогам относятся:

1. налог на добавленную стоимость;

2. акцизы;

3. налог на доходы физических лиц;

4. единый социальный налог;

5. налог на прибыль организаций;

6. налог на добычу полезных ископаемых;

7. водный налог;

8. сборы за пользование объектами животного мира и за пользование объектами водных биологических ресурсов;

9. государственная пошлина.

10. налог на имущество организаций;

11. налог на игорный бизнес;

12. транспортный налог.

13. земельный налог;

14. налог на имущество физических лиц.

Налоговый мультипликатор(mt) – это показатель, показывающий зависимость между объемом выпуска и изменением налогов.

Чем ниже предельная налоговая ставка, тем выше мультипликационный эффект, и наоборот.

43. БЮДЖЕТНЫЙ ДЕФИЦИТ. МЕТОДЫ ПОКРЫТИЯ ДЕФИЦИТА БЮДЖЕТА. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ: ВНУТРЕННИЙ И ВНЕШНИЙ. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ И ЭФФЕКТ ВЫТЕСНЕНИЯ.

Бюджетный дефицит — превышение расходной части бюджета над доходной. В государственном бюджете допускается дефицит величиной до 20% от доходной части или 7—8% от величины валового национального продукта.

На сегодняшний день каждая страна сталкивается с проблемой покрытия бюджетного дефицита. В условиях мирового экономического кризиса данная проблема приобретает большую актуальность и обращает внимание многих ученых и практиков, таких как А. Пасхавер, И.Колено, В.Хруцкий, А. Крамаренко.

Покрытие бюджетного дефицита подразумевает собой поиск денежных средств для финансирования превышения бюджетных расходов над бюджетными доходами. Если необходимые средства не будут найдены, правительство не сможет рассчитаться по своим обязательствам, и возникнет просроченная задолженность перед экономическими субъектами (по заработной плате, пенсиям, дотациям, по оплате государственных закупок и т.д.). Целью данной работы является рассмотрение методов покрытия бюджетного дефицита.

Методы покрытия бюджетного дефицита можно разделить на три категории: методы монетизации, методы стимуляции потока поступлений в бюджет и сокращение государственных расходов.

Среди методов монетизации выделяют следующие:

1. Кредитно – денежная эмиссия как способ увеличения количества денег в обращении. Сопровождается непосредственной эмиссией денежных средств, а также государственными внутренними и внешними займами и носит компенсационный характер. На сегодняшний день НБУ активно скупает на вторичном рынке государственные ценные бумаги, тем самым осуществляя непрямое кредитование Правительства в комплексе с получаемыми кредитами от МВФ [1]. Поскольку данный способ связан с увеличением массы денег в обороте, то он неизбежно приводит к развитию инфляционных процессов (особенно в Украине, когда полученные правительством деньги направляются не в реальный сектор экономики, а для покрытия своих текущих расходов).

2. Увеличение налогообложения и сокращение льготных и субсидиарных программ. Данный метод усиливает налоговое давление на предприятия и фирмы государства, тем самым способствуя сокращению их деловой активности и развитию теневого сектора экономики, что, например, наблюдалось при сокращении свободных экономических зон в 2005 году [1].

3. Приватизация государственной собственности. Так, на момент 1.01. 2010г. на продажу выставлены 1582 объекта государственного имущества [3].Однако реализация подобных программ слабо влияет на процесс монетизации бюджетного дефицита, т.к. приватизируемое имущество в большинстве случаев не обладает высокой стоимостью.

4. Реализация на внутреннем и внешнем рынках государственных ценных бумаг. Положительная сторона этого метода – в оперативной аккумуляции свободных денежных средств. Отрицательная - определенные риски в долгосрочной перспективе при постоянном или слишком большом по отношению к ВВП дефиците: с одной стороны – это роста государственных расходов на обслуживание государственных займов (за счет роста ставки по обязательствам), что еще больше усугубит ситуацию, с другой - к ухудшению ликвидности экономических субъектов, прежде всего банков, поскольку в их портфелях активов чрезмерно увеличатся запасы государственных ценных бумаг. Чтобы не допустить банковского кризиса, центральный банк вынужден будет усилить скупку государственных ценных бумаг на вторичном рынке, что повлечет рост предложения денег и совокупного спроса на товарных рынках. Усилится угроза подрыва устойчивости денег.

К методам сокращения бюджетного дефицита отнесем методы, способствующие увеличению потока поступления денежных средств в бюджет за счет:

1. Изменение направлений инвестирования бюджетных средств в отрасли экономики с целью значительного повышения финансовой отдачи от каждой вложенной единицы валюты, сокращение расходов на социальные выплаты. Правительство Украины действует вопреки данному методу: в ходе предвыборной кампании приоритет отдается увеличению социальных выплат населению (вместо внедрения высокорентабельных инвестиционных программ), тем самым лишь увеличивая темп инфляции.

2. Более широкое использование финансовых льгот и санкций, которые позволяют учитывать специфические особенности хозяйствования и стимулируют рост общественного производства. К примеру, в Украине получили развитие 11 СЭЗ: "Азов", "Донецк"; "Закарпатье"; "Яворов", "Автопорт "Краковец"" как часть специальной экономической зоны "Яворов"; "Славутич"; "Курортополис "Трускавец"; "Порто-Франко"; "Рени"; "Порт Крым"; "Интерпорт Ковель"; "Николаев". Однако в 2005 году их развитие было приостановлено: в марте 2005 года парламент принял предложенные Кабмином изменения в госбюджет-2005, предусматривающие отмену льгот, ранее предоставленных для СЭЗ [1].

3. Создание благоприятного климата для иностранных инвестиций. Так, с 2000г рост положительного сальдо платежного баланса, который воспринимается аналитиками как рост привлекательности, конкурентоспособности и устойчивости роста экономики страны, обеспечил Украине значительный приток иностранных инвестиций. Сегодня же, в условиях политического кризиса, и как следствие, экономического и социального, по рейтингу экономически и политически нестабильных стран мира по версии журнала The Economist мы занимаем 16 место на ряду с Анголой и Доминиканской Республикой [4].

4. Гибкая налоговая и кредитная политика, стимулирующая рост производства и его эффективность. Следует отметить, что в Украине в связи с постоянной конфронтацией политических сил проблема несовершенства налоговой системы является одной из наиболее острых: 180 место из 181 в рейтинге Paying Taxes 2009, подготовленном компанией PricewaterhouseCoopers, Всемирным банком и Международной финансовой корпорацией [4].

5. Усиление налоговой дисциплины, сужение теневого сектора экономики.

6. Усиление антимонопольного и антидемпингового контроля. Шагом вперед в данной сфере можно считать Закон Украины «Об усилении правовой защиты экономической конкуренции»№ 2596-IV от 31.05. 2005г.

Что же касается планируемых действий правительства по поводу монетизации бюджетного дефицита то согласно ст. 18 и ст. 19 проекта закона «О бюджете Украины на 2010 год» источниками финансирования бюджетного дефицита являются:

· Аккумуляция средств посредством внутренних и внешних займов.

· Доходы по размещенным депозитам.

· Ссуды, которые получило государство от международных организаций.

· Доходы от приватизации государственного имущества, а так же средства, которые поступят от уплаты штрафов, пени и неустоек за невыполнение владельцами приватизированных объектов условий договоров их покупки-продажи.

· Поступления от целевого размещения государственных ценных бумаг.

· Изменения остатков Стабилизационного Фонда.

Как можно заметить из предложенных правительством методов, планируется использовать узкий спектр методов монетизации с акцентом на расширении долговых обязательств, неспособных в полном объеме погасить нехватку денежных средств.

Таким образом, рассмотрев методы покрытия бюджетного дефицита, следует отметить, что методы монетизации связанны с определенными как экономическими так и социальными рисками (инфляция, сокращение деловой активности, накопление государственных займов и т.п.) и являются эффективными только в краткосрочной перспективе при небольшом размере бюджетного дефицита относительно его доходной части и объема ВВП страны. Более эффективными являются методы сокращения бюджетного дефицита за счет реального роста объема ВВП. Не смотря на то, что они не приносят сиюминутного положительного эффекта, они рассчитаны на долгосрочную стабилизационную перспективу. Еще большую эффективность принесет грамотное сочетание предложенных методов в комплексе мер по ликвидации бюджетного дефицита.