Инвестиции 9 страница

14. Управление оборотным капиталом и запасами предприятия.(ФМ)

Оборотный капитал (2-ой раздел бух. баланса) – капитал, инвестируемый предприятием в текущие операции каждого операционного цикла, или ср-ва, вложенные в текущие активы или оборотные ср-ва.Операционный цикл (элементы управления оборотным капиталом):® ден. ср-ва ®запасы®ГП®ДЗ® ден. ср-ва®

Оборотные ср-ва:Производственные фонды (обслуживают процесс пр-ва). и Фонды обращения (участвуют в процессе обращения): ден. ср-ва, ГП, дебиторская задолженность.Классификация оборотных ср-в:1 )По хар-ру фин. источников формирования: валовые, чистые, собственные.Валовые – характеризуют общий их объем, сформированный за счет собств. и заемн. капитала.Чистые (чистый рабочий капитал) – характеризуют ту часть их объема, кот. сформирована за счет собственного и долгосрочного заемн. капитала.ЧОА = ОА – ТФО, где ОА – оборотные активы; ТФО – текущие краткосрочные фин. обязательства. В нормальных условиях функционирования величина текущих активов больше текущих обязательств (сумма оборотных ср-в больше кредиторской задолженности).Собственные – характеризуют ту их часть, кот сформирована только за счет собств. капитала.Методики расчета:•СОА = ОА (стр. 290 2-ого раздела) – долгосрочные и краткосрочные обязательства (стр. 590 и 690 4-ого и 5-ого разделов)•СОА = собственный капитал (стр. 490 3-его раздела) – внеоборотные активы (стр. 190 1-ого раздела)Рост собственного капитала в обороте – благоприятная тенденция (т.к. это наиболее ликвидные, или мобильные, вложения собственного капитала). Оборачиваемость собственного капитала – важнейшая характеристика фин. устойчивости. Эти ср-ва необходимы для формирования запасов и содержания НЗП.На основе собственного оборотного капитала рассчитываются коэф-ты:Коэф-т обеспеченности СОА оборотными активами: k = (СОА – внеоборотные активы) / оборотные активы > 0,1Коэф-т обеспеченности СОА запасами: k = СОА / запасы (стр. 210 2-ого раздела) ³1Коэф-т маневренности (мобильности) СОА: k = СОА / валюта баланса 2) По методу функционирования: постоянные, переменные.Постоянная часть ОА – минимум, кот. имеет предприятие (для операционной деят-ти). Этот минимум не зависит от сезонных и др. колебаний.Переменная часть ОА – связ. с сезонными изменениями объема пр-ва и реализации.3.В зависимости от степени ликвидности: медленно реализуемые (запасы сырья, материалов, НЗП, ГП), быстро реализуемые (дебит. задолженность, ср-ва на депозитах), абсолютно ликвидные (ден. ср-ва, краткосрочные ц/б).Управление оборотными активами связ. с конкретными особенностями формирования его операционного цикла. Операционный цикл – период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе кот. происходит смена отдельных ее видов. Он характеризует промежуток времени м/д приобретением производственных запасов и получением ден. ср-в от реализации произведенной из них продукции.Важнейшей характеристикой операционного цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность исп-ия оборотных активов, явл-ся его продолжительность: продолжительность операционного циела = продолжительность оборота запасов, сырья, материалов (в днях) + продолжительность оборота запасов ГП + продолжительность инкассации текущей дебит. задолженности (в днях).Операционный цикл делится на производственный и фин. (цикл ден. оборота). Продолжительность производственного цикла = период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов + период оборота среднего объема НЗП + период оборота среднего запаса ГП. Продолжительность фин. цикла = продолжительность производственного цикла (в днях) + средний период оборота текущ. дебит. задолженности – средний период оборота текущ. кредит. задолженности.Этапы управления оборотными активами:1Главная задача управления – формирование необходимого объема, оптимизация состава и обеспечение эффективного исп-ия оборотных активов.2.Анализ оборотных активов в предшествующем периоде. 2.Цель: определение ур-ня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявление резервов повышения эффективности их функционирования. Рассматривается динамика общ. объема оборотных активов, динамика их состава в разрезе осн. их видов, опред-ся оборачиваемость отдельных видов оборотных активов и общ. их суммы, опред-ся рентабельность оборотных активов (формула Дюпона), опред-ся состав осн. источников формирования оборотных ср-в.3.Выбор политики формирования оборотных активов:•Идеальная модель: текущие активы (переменная и постоянная части) = кредиторская задолженность. Переменная часть = 0; чистый оборотный капитал = текущие активы – кредит. задолженность = 0. Встречается редко, т.к. с позиции ликвидности явл-ся рисковой. Предприятие может оказаться перед необходимостью продажи части ОС для покрытия кредит. задолженности.•Агрессивная модель: чистый оборотный капитал = собственный капитал. Долгосрочные пассивы служат источниками покрытия постоянной части оборотных активов. В реале ограничиться минимумом текущих активов нельзя, поэтому модель считается рисковой.•Консервативная модель: собственные оборотные ср-ва = текущие активы (постоянная и переменная части). Долгосрочные пассивы служат источниками покрытия всей величины оборотных активов. Краткосрочная дебит. задолженность = 0 Þ излишние издержки финансирования. Модель носит искусственный хар-р.•Компромиссная (умеренная) модель. Наиболее реальная модель. Внеоборотные активы, постоянная часть оборотных активов и около ½ переменной части покрывается долгосрочными пассивами. В отдельные моменты предприятие может иметь излишние текущие активы, но это поддерживает риск потери ликвидности на должном ур-не.4.Оптимизация объемов оборотных активов. Опред-ся система мероприятий по сокращению продолжительности производственного и фин. циклов предприятия, кот. не должны приводить к снижению объема пр-ва и реализации продукции. Опред-ся общ. объем оборотных активов на предстоящий период, кот. равен: сумма запасов сырья и материалов на кон. предстоящего периода + сумма запасов ГП на кон. предстоящего периода (с учетом НЗП) + сумма текущей дебит. задолженности на кон. предстоящего периода + сумма ден. активов на кон. предстоящего периода + прочие оборотные активы на кон. предстоящего периода.5.Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов. Строится график «сезонной волны» (ур-нь оборотных активов), рассчитываются коэф-ты неравномерности (min и max ур-нь) оборотных активов по отношению к среднему их ур-ню, опред-ся сумма постоянной части: ОАпост = ОАпредст.период * kmin, где kmin – коэф-т min ур-ня оборотных активов; kmin = ОАmin / å ОАОпред-ся максимальная и средняя суммы переменной части оборотных ср-в в предстоящем периоде:ОАmax = ОА * (kmax – kmin), где kmax – коэф-т max ур-ня оборотных активов.ОАср = (ОА * (kmax – kmin)) / 2 = (ОАmax – Оапост) / 2 6.Обеспечение необходимой ликвидности ОА – достигается правильным соотношением оборотных активов в форме ден. ср-в, высоко- и среднеликвидных активов.7.Обеспечение необходимой рентабельности ОА – достигается своевременным исп-ием временно свободного остатка ден. активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений.8.Выбор форм и источников финансирования оборотных активов – обеспечивает выбор политики их финансирования и оптимизацию структуры его источников. Управление производственными запасами – часть общ. процесса управления предприятием; должно обеспечить оптимизацию общ. размера и структуры запасов, минимизацию затрат по их обслуживанию и гарантировать эффективный контроль за их движением.Цель управления запасами – снизить продолжительность производственного и всего операционного цикла, уменьшить текущие затраты на их хранение, высвободить из текущ. хоз. оборота часть фин. ср-в, реинвестируя их в др. активы.Этапы управления запасами:1.Анализ запасов тов.-материальных ценностей в предшествующем периоде. Анализируется удельный вес запасов в общ. объеме оборотных активов, динамика изменения общ. суммы запасов, оборачиваемость; изучается объем и структура текущ. затрат по обслуживанию запасов.2.Определение целей формирования запасов(обеспечение текущ. процесса пр-ва (запасы сырья и материалов);обеспечение сбытовой деят-ти (запасы ГП);накопление сезонных запасов для обеспечения производственного процесса в предстоящем периоде (сезонные запасы сырья, материалов и ГП).)2.Оптимизация размера осн. групп текущих запасов (их формирование). Такая оптимизация связ. с разделением тов.-материальных ценностей на 2 вида: производственные запасы и запасы ГП, необходимые для бесперебойной ее реализации потребителям.Необходимый объем ср-в для формирования запасов: ФСз = СР * Нз – КЗ, где СР – среднедневной объем расхода запасов; Нз – норматив хранения запасов (в днях), при его отсутствии м/б использован показатель средней продолжительности оборота запасов (в днях); КЗ – сумма кредит. задолженности по расчетам за приобретенные тов.-материальные ценности (включаются в расчет только по производственным запасам, а при реализации ГП он включается лишь при установлении практики предоплаты за нее).Расчет ведется по каждому виду запасов. Суммирование рез-тов дает общ. потребность фин. ресурсов, авансируемых в запасы.Для оптимизации размера текущих запасов тов.-материальных ценностей исп-ся ряд моделей, среди кот. наиболее распространена модель экономически обоснованного размера заказа EOQ. Расчетный механизм модели основан на минимизации совокупности операционных затрат по закупке и хранению запасов на предприятии. Эти затраты предварительно распределяются на затраты по размещению запасов, включая транспортные расх. и на прием тов., и затраты на хранение тов. на складе.Сумма затрат на размещение запасов уменьшается с ростом размеров партии поставки: ОЗрз = Срз * ОПП / РПП, где ОПП – объем производственного потребления сырья и материалов в рассматриваемом периоде; РПП – средний размер 1 партии поставки; Срз – средняя ст-ть размещения 1 заказа.Минимизация текущих затрат по обслуживанию запасов – оптимизационная задача, решаемая в процессе их нормирования:1)Для производственных запасов она состоит в опред-ии оптимального размера партии поставляемого сырья и материалов. Чем выше размер партии поставки, тем ниже относительный размер текущ. затрат по размещению заказа, доставки тов. и их приемки (этот вид текущ. затрат обозначается ТЗ1). Высокий размер партии поставки определяет высокий средний размер запаса – если закупать сырье 1 раз в 2 мес., то средний размер его запаса составит 30 дней; а если размер партии поставки сократить вдвое, то средний размер его запасов составит 15 дней Þ в этих условиях снизится размер текущих затрат по хранению запасов (ТЗ2). Расчет оптимального размера партии поставки, при кот. минимизируются совокупные текущ. затраты по обслуживанию запасов (ТЗ1 + ТЗ2 = min), осущ-ся по формуле (модель Уилсона): ОРnn = Ö (2 * Зr * ТЗ1 / ТЗ2), где Зr – необходимый объем закупки тов. (сырья и материалов) за период времени (год, квартал и т.д.)2)Для запасов ГП задача минимизации текущ. затрат на их обслуживание состоит в опред-ии оптимального размера партии производимой продукции. Если производить опред. тов. мелкими партиями, то затраты на хранение его запасов в виде ГП (ТЗ2) будут min; в то же время возрастут текущ. затраты предприятия, связанные с частой переналадкой оборудования, подготовкой пр-ва и др. (ТЗ1). Минимизация совокупного размера текущ. затрат по обслуживанию запасов ГП также м/б осуществлена на основе модели Уилсона (с иным содержанием показателей ТЗ1 и ТЗ2): в этом случае вместо необходимого объема закупки тов. исп-ся планируемый объем пр-ва или продажи ГП. Мероприятия, разработанные на основе нормализации соотношения запасов сырья и материалов с запасами ГП, имеют цель – высвобождение части фин. ресурсов, осевших в запасах сверх нормы. Размер высвобождаемых ср-в, осевших в сверхнормативных запасах: ФСв = Зн – Зф = (ЗДн – ЗДф) * СР, где Зн – норматив запасов в сумме; Зф – фактический запас в сумме; ЗДн – норматив запасов (в днях); ЗДф – фактический запас (в днях); СР – среднедневной размер расходования запасов. Обоснование учетной политики оценки запасов. В фин. менеджменте для отражения реальной ст-ти запасов чаще всего применяется метод LIFO, кот. основан на исп-ии в учете последней цены их приобретения по принципу «последний пришел – последний ушел», кот. в отличие от метода FIFO позволяет получить более реальную оценку активов в условиях инфляции.Нов. метод – толлинг – операция по исп-ию тов.-материальных запасов, при кот. переработчик получает сырье бесплатно для обработки и последующего возврата владельцу в виде ГП. Владелей оплачивает переработчику только работу. Преимущества толлинга:

- дает источник сырья предприятиям, у кот. нет ср-в на его приобретение;

- увеличивает коэф-т исп-ия мощностей, распределяя постоянные издержки м/д толлинговыми и нетоллинговыми операциями, делая нетоллинговые операции более выгодными;

- накапливает эк. выгоды у владельцев материалов, кот. продают ГП потребителю.

Недостаток толлинга в том, что он создает проблемы по охране окр. ср. для переработчика.

1. Построение эффективной системы контроля за движением запасов на предприятии. Осн. задачи системы – своевременное размещение заказов на пополнение запасов и вовлечение в оборот излишне сформированных их видов. Наиболее простой метод контроля – АВС-контроль. Запасы материалов делятся на категории: А – наиболее ценные виды ресурсов; В – виды запасов меньшей степени важности; С – оставшиеся менее ценные запасы.

Эффективное управление запасами приводит к:

1. Увеличению коэф-та оборачиваемости запасов.

2. Низким объемам списания устаревших и испорченных запасов.

3. Уменьшению простоев или потерь сбыта из-за отсутствия запасов.

4. Повышению чистой прибыли.

5. Высокому обороту общ. суммы активов.

6. Высокой норме прибыли на капитальные вложения и стабильной цене акций.

14. Управление оборотным капиталом и запасами предприятия.(ФМ)

Оборотный капитал - это мобильные активы пр-я, денежные ср-ва или активы, которые м.б. обращены в них в теч-е года или одного производственного цикла. Чистый оборотный капитал определяется как разность м/д текущими активами (ТА) и текущими обязательствами (КЗ) и показывает, в каком размере ТА покрываются долгосрочными источниками ср-в. Целевой установкой политики управления оборотным капиталом является определение объёма и структуры ТА, источников их покрытия и соотношения м/у ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной фин. деят-ти пр-я. Управ-е ОбС связано с балансированием м/д рисками: 1)Риски, связанные с недостатком ОбС (задержки в снабжении сырьем и материалами, след-но увеличение произв-ного цикла, рост затрат, снижение V продаж из-за недостаточных запасов ГП, доп. затраты на решение вопроса финансирования) 2)Риски, связанные с убытком ОбС (запасы могут испортиться физически или морально устареть, рост расходов на хранение излишков запасов, инфляция). Управление запасами – это контроль за состоянием запасов и принятие решений направленных на экономию времени и ср-в необходимых для своевременного выполнения производственной программы. Все запасы условно подразделяют на 2 группы: производственные запасы сырья и материалов, и запасы готовой продукции. Потребность в отдельных видах запасов определяются по формуле: ФЗС = СР * Нз – КЗ, где СР – средний объём запасов; Нз – норматив хранения запасов в днях; КЗ – сумма КЗ по расчётам за приобретение товаров и матер. ценностей. Расчёт ведётся по каждому виду запасов и суммирование результатов позволяет получить общую потребность в финансовых ресурсах. Разработка политики управления имеет следующий алгоритм: 1. Анализ запасов ТМЦ в предшествующем периоде (рассматривается показатель общей суммы запасов, темпы динамики и удельный вес в общем объеме оборотных активов, изучение структуры запасов в разрезе их видов, выявление сезонных колебаний их размеров, изучение эффективности использования различных видов ТМЦ и расчет показателей их оборачиваемости, изучение объема и структуры текущих затрат по обслуживанию запасов в разрезе отдельных видов) 2. Определение целей формирования запасов. 3. Оптимизация размеров основных групп текущих активов.

15. Эффект финансового рычага предприятия.(ФМ)

Для того чтобы рационализировать политику заимствования необходимо прежде всего знание эффекта финансового рычага. Эффект финансового рычага - это приращение Рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию заемных средств (кредито), несмотря на его платность. Чтобы приступить к рассмотрению множества феноменов жизни предприятия, в том числе действию ЭФР необходимо знать 4 базовых показателя: 1) Добавленная стоимость (ДС) если из произведенной продукции предприятия за конкретный период вычесть затраты то получится ДС. - стоимость потребленных материалов ДС = П –З(включается в ДС: платежи гос-ву,кредит(% выплат),оплата труда,выплаты по инвенстициям)2) Брутто-результат эксплуа-тации инвестиций (БРЭИ) = ДС - оплата труда и все связанные с ней платежи. БРЭИ представляет собой прибыль до вычета амортизации, финансовых издержек по заемным средствам и налога на прибыль. Величина БРЭИ является первейшим показателем достаточности средств на покрытие всех этих расходов.3)Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) = БРЭИ - затраты на восстановление средств производства (амортизация) Т.е НРЭИ представляет собой прибыль до уплаты процентов за кредит и займы и налога на прибыль. 4) Экономическая рентабельность (ЭР) = (эк.эффект / запасы и затраты)*100% или НРЭИ / актив бух.баланса(пассив)….Прибыль = доход от произведенной продукции – затраты (себестоимость,оплата труда,амортизация,прочие расх.)…Формула ДюпонаЭР = (НРЭИ / актив) * 100% * Оборот / Оборот = НРЭИ / оборот (коммерческая маржа) * 100% * Оборот / Актив (коэф. Трансформации). Коммерческая маржа – показывает какой результат эксплуатации дают 100 рублей оборота (обычно в %), т.е. это рентабельность оборота,это моментный показатель. Коэф.трансформации – оборачиваемость активов в оборатах. с ростом оборота коэф. трансформации рассчитывается,таким же образом ф.Дюпона позволяет разложить на факторы коммерческую рентабельность. ЭФР = (1- ставка налога на прибыль) * эк.рентабельность - % за кредит) ← дифференциал фин.рычага * (заемные ср-ва / собственные ср-ва) ← плечо фин рычага . ЭФР произведение плеча и дифференциала, эти сомножители находятся в обратной зависимости друг с другом. Для увеличения ЭФР необходимо увеличить заемные средства,это приведет к росту плеча рычага, но одновременно снижает дифференциал ЭФР. Снижение дифференциала ЭФР происходит за счет увеличения % ставки за кредит в условиях роста риска.А риск снижается если увеличивается дифференциал. Рациональная заемная политика:1) если благодаря росту заемных средств ЭФР растет, то заимствование для предприятия выгодно, не смотря на фин.риск;2)если новые займы не изменяют ЭФР,то заимствования не выгодны и риски не оправданы;3) если новые займы привели к отрицательному ЭФР то произойдет не приращение средств рентабельности, а выход из нее, такие займы не выгодны и особенно опасны. Разумное управление не будет доводить до знака «-», а будет разумно сочетать плечо и дифференциал.

16. Методы оценки стоимости предприятия: затратный, доходный, рыночный.(ФМ)

1. Доходный метод.Основывается на принципе ожидания. Данный принцип утверждает, что типичный инвестор или покупатель приобретает объект собственности в ожидании получения будущих доходов или выгод. Иными словами, стоимость объекта может быть определена как его способность приносить доход в будущем. 1.1. Метод освобождения от роялти - используют для оценки стоимости патентов и лицензии. Владелец патента предоставляет другому лицу право на использование ОИС за определенное вознаграждение (роялти). Роялти выражается в процентах от общей выручки, полученной от продажи товаров. Размер роялти определяется на основании анализа рынка.1.2. Метод дисконтированных денежных потоков – в основе лежит один из основных финансовых законов, который формулируется так: сегодняшний доллар стоит дороже, чем завтрашний. Соотношение между текущей и будущей стоимостью актива описывается формулой наращения скидки в будущих денежных потоках по методу сложного процента. Жизненный цикл объекта разбивается на два периода: прогнозный и постпрогнозный. И таким образом, стоимость актива определяется как сумма денежных потоков прогнозного и постпрогнозного периодов. 1.3. Метод капитализации доходов - обычно принимают процесс перевода доходов от какого-либо имущества в его стоимость. Различают метод прямой капитализации и метод капитализации по норме отдачи. Прямой метод капитализации используется в основном для расчета остаточной стоимости, в качестве экспресс-метода и иногда для оценки активов, срок жизни которых практически неограничен. 1.4. Метод преимущества в прибылях- оценивается стоимость изобретений. Она определяется тем преимуществом в прибыли, которое ожидается получить от их использования. 2.Затратный подход - основывается на изучении возможностей инвестора в приобретении объектов собственности и исходит из того, что покупатель, проявляя должную благоразумность, не заплатит за объект большую сумму, чем та, в которую обойдется получение соответствующего, аналогичного по назначению и качеству, объекта в обозримый период без существенных задержек. 2.1. Метод определения начальных затрат - стоимость актива, определяемая по этому методу, называется исторической, так как она прежде всего базируется на фактически определенных затратах, извлеченных из бухгалтерской отчетности предприятия за несколько последних лет. 2.2. Метод стоимости замещения - используется принцип замещения, который устанавливает, что максимальная стоимость объекта собственности определяется минимальной ценой, которую следует заплатить при покупке актива аналогичной полезности или с аналогичной потребительской стоимостью. 2.3. Метод восстановительной стоимости - восстановительная стоимость актива определяется как сумма затрат, необходимого для создания новой точной копии оцениваемого актива. Эти затраты должны быть рассчитаны на основе современных цен на сырье, материалы, энергоносители, комплектующие изделия, информацию и на среднеотраслевой стоимости рабочей силы соответствующей квалификации. 2.4. Метод выигрыша в себестоимости - содержит элементы как затратного, так и сравнительного подхода. Если нематериальный актив позволяет сэкономить на затратах, он по сути дела, вносит вклад в прибыль предприятия. 3. Рыночный подход - основаны на принципе эффективно функционирующего рынка, на котором инвесторы покупают и продают активы аналогичного типа, принимая при этом независимые индивидуальные решения. 3.1. Метод сравнительного анализа продаж - основан на том, что субъекты на рынке осуществляют сделки купли-продажи по аналогии, то есть, основываясь на информации об аналогичных сделках. 3.2. Метод рынка интеллектуальной собственности- применим при наличии информации о сделках с подобными активами, или, как минимум, при знании ставок роялти в данной отрасли. Сущность этого метода состоит в том, что выдвигается предположение, что интеллектуальная собственность, используемая на предприятии, ему не принадлежит. Тогда часть выручки, которую предприятие должно было бы выплачивать в виде вознаграждения владельцам этой интеллектуальной собственности, но в действительности оставляет у себя, считается как дополнительная прибыль, созданная этим активом.
1. Бюджет и бюджетный процесс РФ.(фин)

По экономическому содержанию – денежное отношение, возникающее в процессе образования и использования централизованного фонда денежных средств государства.По юридическому содержанию – основной финансовый план страны, который утверждается федеральным собранием как закон.Основные функции федерального бюджета 1) Перераспределение национального дохода и ВВП: межотраслевое и межтерриториальное.2) Государственное регулирование и стимулирование экономики (налоги, субсидии).3) Финансовое обеспечение социальной политики.4) Контроль за образованием и использованием централизованного фонда денежных средств, т.е. бюджета. Финансовая бюджетная политика осуществляется в ходе работ, проводимых организациями власти по стабилизации средств в бюджет, а также их использованию, т.е. в ходе бюджетного процесса. Эта политика определяется в бюджетном послании президента РФ:- основные показатели социально-экономического развития РФ на планированный год и среднесрочную перспективу

- свободный финансовый баланс потер РФ, - основные направления бюджетной и налоговой политики, - проект консолидированного бюджета РФ, - проект Федерального бюджета, - оценка результатов исполнения бюджетов за предыдущий год

1) Бюджетный процесс – регламентированное нормами право, деятельность органов государственной власти, местного самоуправления, участников бюджетного процесса, по состоянию и рассмотрению проектов бюджетов, утверждения и исполнения бюджетов, а также контролю по их исполнению.Стадии бюджетной деятельности бюджетного процесса:1)Составление проекта бюджета 2)Рассмотрение и утверждение бюджета 3)Исполнение бюджета 4)Состояние отчёта об исполнении бюджета, анализ и контроль бюджета. Продолжительность бюджетного процесса на Федеральном уровне составляет около 3-х лет из них 1 и 2 - около года, 3-я –год, 4-я около полугода.Участники бюджетного процесса:1)Президент 2)Органы законодательной власти 3)Органы исполнительной власти 4)Органы денежно-кредитного регулирования 5)Государственные внебюджетные фонды 6)Главные распорядители бюджетных средств (распорядители исполнительной власти первые прямые получатели бюджетных средств, имеющие право распределять средства между распорядителями и получателями бюджетных средств (министерства финансов, министерства бороны), распорядители органов исполнительной власти, распределяющие средства между бюджетополучателями. Основной задачей разработки проекта бюджета является определение объёма денежных средств, централизованных в бюджет для финансового обеспечения функций органов власти и других мероприятий, предусмотренных прогнозом социально-экономического развития государства и территории.Процесс состояния Федерального бюджета начинается с указа Президента «о формировании Федерального бюджета…», затем правительство издаёт постановление о разработке прогноза социально-экономического развития РФ и проекта Федерального бюджета. Этот процесс осуществляется не позднее, чем за 10 месяцев до начала финансового года. В разработке проекта бюджета участвуют:- Министерство финансов- Центральный банк- Министерство труда и социального развития- РосСтат (бывший ГосКомСтат) и другие министерства . Проект бюджета рассматривается правительством РФ до 15 августа. Затем после изучения правительство вносит проект бюджета на рассмотрение Государственной думе, одновременно с проектом бюджета отправляются следующие документы: - предварительные итоги социально-экономического развития за истекший год, - прогноз на планируемый год , - прогноз консолидированного бюджета РФ, - основное направление налоговой и бюджетной политики, - федеральные целевые программы, - программы внутренних и внешних заимствований, - структура государственного внутреннего и внешнего долга, - и другие

Указывающие документы одновременно отравляются президенту в счётную палату, комиссии и комитеты государственной думы РФ для внесения изменений и дополнений. По каждому разделу расходов федерального бюджета назначается не менее 2-х комитетов (1-й комитет – по бюджету). Ответственны за рассмотрение прогноза социально-экономического развития РФ и концепций проекта федерального бюджета является комитет государственной думы экономической политики. Комитет по бюджету составляет свободное заключение о принятии проекта федерального бюджета к рассмотрению государственной думе в 4-х чтениях.

В первом чтении рассматривается в течение 40 дней: Показатели: - доходы, - распределение доходов от федеральных налогов и сборов между звеньями системы, - размер несбалансированности бюджета, - общий объём расходов федерального бюджета , По итогам рассмотрения проекта бюджета в 1-м чтении принимается постановление государственной думы федерального собрания «о принятии проекта бюджета на ……. год в первом чтении»

Во втором чтении проекта он рассматривается в течении 15-ти дней: Рассматриваются: - расходы федерального бюджета по разделам функциональной классификации, - размер фонда финансовой поддержки субъектов РФ и его распределение средств по субъектам, - общий объём бюджета развития, Если государственная дума отклоняет проект, то его направляют в согласительную комиссию.

В третьем чтении проект федерального закона рассматривается в течении 25 дней со дня принятия во втором чтении. Рассматриваются:- распределение расходов по уровням ведомственной классификации, - перечень защищённых статей, - расходы на федеральные целевые программы, - бюджет развития РФ, - проекты государственной внутреннего и внешнего заимствования, проекты предоставляются гарантии