Эволюция валютной системы

Классификация валютных систем основывается на том, какой именно актив признается резервным, т. е. с помощью какого актива можно урегулировать дисбаланс в международных платежах

1. Исторически первой валютной системой была система «золотого стандарта». Официальное признание эта система получила на конференции в Париже в 1821г. Основа -–золото, за которым законодательно закрепилась роль денег. Курс национальных валют тесно привязывали к золоту и через золотое содержание валюты соотносились друг с другом по твердому курсу. Например: 1 доллар=1/20 унции золота (1 тройская унция =31, 1 г) 1 фунт стерлингов = 1¼унции. Их валютный курс составлял 5:1, то есть за 1 фунт стерлингов выплачивали 5 долларов.

Внутри данной системы выделяют три разновидности:

- золотомонетный стандарт, при котором банками осуществлялась свободная чеканка золотых монет (до начала ХХ века);

- золотослитковый стандарт, при котором золото применялось только при международных расчетах (начало ХХ в. начало Первой мировой войны)

- золотодевизный стандарт, при котором наряду с золотом в расчетах использовались и валюты других стран, входящих в систему золотого стандарта. Оформлена на Генуэзской международной конференции в 1922 г.

Главные недостатки «золотого стандарта»

- зависимость денежной кассы от добычи и производства золота, увеличение его добычи приводило к транснациональной инфляции;

- невозможность проводить независимую денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних проблем страны.

Вторая мировая война привела к кризису и распаду генуэзской системы, заменена на Бреттон-Вудскую.

2реттон-Вудская валютная система оформлена на международной валютно-финансовой конференции ООН в июне 1944 в Бреттон-Вуде (США). Здесь были основаны Международный Валютный фонд (МВФ) и международный банк реконструкции и развития (МБРР)

4. Основные принципы:

- установление твердых курсов валют стран-участниц к курсу ведущей валюты;

- курс ведущих фиксирован к золоту;

- центральные банки поддерживают стабильность курсов своей валюты по отношению к ведущей (в рамках 1%) валюте с помощью валютных интервенций;

- изменения курсов валют осуществляли посредством девальвации и ревальвации.

Под давлением США в рамках Б-В системы утвердится долларовый стандарт. США обладали 70% всего мирового запаса золота. Доллар -–единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютным инструментом и резервным активом. Было установлено золотое соотношение доллара США: 35 долларов за одну тройскую унцию.

С конца 60-х годов данная валютная система начала испытывать кризисные явления, причиной которых явились:

- неустойчивость и противоречивость экономик в мировом сообществе;

- усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивное перемещение «горячих денег». Различные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на динамику курса валют;

- нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансов одних стран (США, Великобритания) и активное сальдо других (ФРГ, Япония) усиливали резкие колебания валютных курсов;

- ослабление позиций США и Великобритании. Валютная система, основанная на международном использовании подверженных обесцениванию национальных валют -–доллара и отчасти фунта стерлинга, пришла в противоречие с интеграцией мирового хозяйства. Была создана новая ямайская валютная система.

3. Ямайская валютная система. Оформлена на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г.

Основные принципы:

- система основана не на одной, а на нескольких ключевых валютах;

- отмена монетного паритета золота;

- основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, также СДР и резервные позиции в МВФ;

- курс валют формируется под воздействием спроса и предложения. Плавающие валютные курсы;

- страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещается выражать его через золото.

Для Ямайской валютной системы характерно сильное колебание валютного курса для доллара США, что объясняется противоречивой экономической политикой США в форме экспансионистской фискальной и рестриктивной денежной политики. Колебания доллара стало причиной многих валютных кризисов.

В ответ на нестабильность Ямайской валютной системы страны ЕС создали собственную международную (региональную) валютную систему в целях стимулирования процесса экономической интеграции.

4. Европейская валютная система. В целях экономической интеграции и ограждения рынка от экспансии доллара ЕС в марте 1979 объявил о формировании Европейской валютной системы.

ЕВС базировалась на ЭКЮ – европейская коллективная валютная единица. Условная стоимость ЭКЮ определяется по методу валютной корзины, включающей валюты всех 12 стран ЕС. Доля валют в корзине ЭКЮ зависит от удельного веса стран в совокупном ВВП государств -–членов ЕС, их взаимном товарообороте и участии в краткосрочных кредитах поддержки.

В апреле 1989 г. странами ЕС была принята программа создания политического и валютного союза, разработанная политикой Ж. Долора (председателя Комиссии европейских сообществ). Реализовалась в три этапа:

– 1 июля 1990 г. -–31 декабря 1993г. – этап становления экономического и валютного союза ЕС. Подготовительные мероприятия необходимые для вступления в силу соответствующих положений Маастрихтского договора о Европейском союзе;

– 1 января 1994 г. -–31 декабря 1998г. -–этап более конкретной подготовки стран к введению единой валюты. Был учрежден Валютный институт, ставший потом Европейским центральным банком.

– 1 января 1999г. -–1 июля 2002г. -–этап практического перехода на единую валюту. 1 января были зафиксированы валютные курсы евро к национальным валютам стран-участниц зоны Евро. Евро стал их общей валютой.

Произошла замена ЭКЮ на ЕВРО в соотношении 1:1. Начала свою деятельность Европейская система центральных банков, включившая ЕЦБ и ЦБ стран перешедших на ЕВРО.

По состоянию на 1 января 2008 г. из 27 государств членов ЕС на Евро перешли 16 стран, остальные пока используют местную валюту.

В связи с мировым финансово-экономическим кризисом (II половина 2007 года по настоящее время), вызвавшим резкие колебания валютного курса рубля по отношению к доллару и евро, среди некоторых аналитиков выдвигается идея создания международного финального центра в России. Это позволит России, как и другим странам с твердой валютой, осуществлять торговлю мировыми активами и превратить рубль в валюту международных расчетов. Большинство аналитиков склонны считать, что превращение рубля в резервную валюту преждевременно. Главный их аргумент – возможная нестабильность российской экономики чрезмерно зависимой от изменчивой внешнеэкономической конъюнктуры.

Контрольные вопросы

1. Назовите валютные и финансовые элементы валютно-финансовой системы.

2. Что такое валюта?

3. В каком случае валюта является неконвертируемой по текущим операциям? По капитальным операциям?

4. Что означает полная конвертируемость валюты?

5. Являются ли ограничения по капитальным операциям обязательным требованием при вступлении страны в МВФ? Почему?

6. Что означает внутренняя и внешняя конвертируемость?

7. В каком случае внутренняя конвертируемость может привести к параллельному обращению двух или нескольких валют на внутреннем рынке страны?

8. Какие вы можете отметить отрицательные стороны параллельного обращения и какие меры по его устранению могли бы предложить?

9. Назовите главные недостатки «золотого стандарта» как исторически первой валютной системы?

10. Когда была оформлена Бреттон-Вудская валютная система? Каковы ее основные принципы?

11. Что явилось причиной кризиса Бреттон-Вудской валютной системы?

12. Назовите основные принципы Ямайской валютной системы и ее преимущества по сравнению с прежней.

13. Когда и в связи с какими проблемами была сформирована европейская валютная система?

14. Как определялась стоимость коллективной европейской валютной единицы ЭКЮ?

15. Когда произошла замена ЭКЮ на Евро и по какой причине?

16. Как отразился на состоянии международной валютной системы мировой финансовый кризис? Какие поставил проблемы?