Особенности валютно-финансовой среды международного менеджмента

Международный финансовый менеджмент – это система экономических решений, возникающих по поводу реализации финансового менеджмента в условиях интернационализации хозяйственной деятельности фирмы.

Международный менеджер должен ориентироваться в особенностях международной валютно-финансовой среды, в которой работает международная фирма.

Особенности современной валютно-финансовой среды:

1) Многообразие валют. Финансовый менеджер фирмы, осуществляющей внешнеэкономическую деятельность, имеет дело с множеством валют государств, куда осуществляется экспорт товаров, а также где работают зарубежные отделения, филиалы, дочерние компании. Анализ обменных курсов, а также влияния колебаний стоимости валют являются важными факторами, влияющими на успешность работы международной фирмы.

2) Валютный риск. Валютный риск связан с валютным курсом. Валютный курс – это стоимость обмена валют, т.е. количество денежных единиц данной валюты, которое может быть куплено за одну денежную единицу другой валюты. Валютный курс может быть фиксированным или плавающим. Фиксированный курс национальной валюты предполагает ее привязку к другой валюте. Основой фиксированного курса является официально установленное соотношение денежных единиц разных стран. При плавающем валютном курсе курс национальной валюты определяется игрой спроса и предложения на международном внутреннем валютном рынке.

Валютно-курсовой риск – это вероятность потерь или недополучения прибыли по сравнению с планируемыми величинами, связанных с колебанием валютного курса.

Валютно-курсовой риск существует как при плавающем валютном курсе, так и при твердой фиксации валютного курса.

Финансовый менеджер должен уметь прогнозировать величину валютных рисков и выбирать оптимальную стратегию хеджирования.

Хеджирование – любая процедура, с помощью которой устраняется или уменьшается нестабильность денежных поступлений компании в будущем.

Существует множество инструментов, позволяющих нейтрализовать валютный риск. К ним относятся валютные форварды, свопы, опционы, фьючерсы и др.

3) Политический риск. Политический риск связан с любыми действиями правительства принимающей страны, которые уменьшают стоимость инвестиций компании. Такие действия как повышение налогов, валютный контроль, контроль над репатриацией прибыли, ограничения на изменение цен уменьшают ценность инвестиций материнской компании в зарубежные дочерние предприятия. Крайней степенью политического риска является экспроприация активов компании без выплаты компенсаций.

4) Разнообразие экономических и юридических систем. Каждая страна свои неповторимые политические и экономические институты и институциональные различия между странами могут создать трудности при координации операций дочерних компаний по всему миру. Это касается различий в налоговом законодательстве, в юридических системах и т.д.

5) Функционирование евро-валютного рынка. Евровалюта – это национальная валюта, переведенная на счета в иностранные банки и используемая или для операций во всех странах, исключая страну – эмитента этой валюты. Например, доллар США, размещенный на счетах банка во Франции, будет являться евродолларом. Крупнейшие центры евровалютной торговли – Лондон, Нью-Йорк, Сингапур, Токио. Наиболее широко распространены операции с евродолларами. Используется также еврофунты, евройены, еврокроны, евроевро. Ресурсы на рынке евровалют предоставляются под более низкую процентную ставку, чем среднерыночная.

6) Роль государственных органов. Правительства стран, в которых расположены отделения МНК, могут существенно влиять на их финансовую деятельность, регулируя приток иностранных капиталов в страну, создавая благоприятный или неблагоприятный инвестиционный климат.

10.2 Мировая валютная система на современном этапе развития мирового хозяйства

Все субъекты мирового хозяйства работают в рамках международной валютной системы (МВС).

Основными конструктивными элементами валютной системы являются:

1) мера стоимости вывезенного из страны богатства;

2) способ установления валютного курса;

3) валютные рынки

4) международные организации, регулирующие валютную деятельность стран

Действующая в настоящее время мировая валютная система была организационно оформлена на Ямайке в 1976 г. и носит название Ямайской.

Основные черты Ямайской валютной системы.

1) Ямайская валютная система является полицентричной. В ней роль ведущей валюты не закреплена ни за одной национальной валютой мира. Мерой стоимости вывезенного из страны богатства может выступать любая свободно конвертируемая валюта, евро или международная платежная единица СДР.

2) Ямайская валютная система является системой плавающих валютных курсов. Плавающий валютный курс обычно выбирают развитые страны. При плавающем валютном курсе курс национальной валюты определяется игрой спроса и предложения на международном и внутреннем валютном рынке. Центральные банки проводят валютные интервенции для поддержания курса своих валют. Валютная интервенция – покупка-продажа центральным банком иностранной валюты за национальную на валютном рынке данного государства.

3) Важной особенностью МВС в настоящее время является упразднение всех монетарных функций золота. Страны не имеют права фиксировать курс своих валют к золоту, золото перестало выполнять также и роль мировых денег.

4) Роль регулирующего валютного органа в Ямайской валютной системе исполняет международный валютный фонд (МВФ). Основное его назначение – наблюдение за валютной политикой государств, оказание помощи странам, имеющим трудности с платежным балансом страны. Он обеспечивает механизм сотрудничества государств в решении международных финансовых проблем.

Помимо МВФ, значительное место в валютном финансировании государств принадлежит Международному банку реконструкции и развития МБРР, предоставляющему дешевые валютные кредиты на структурную перестройку экономики. Для центральных банков стран существенную роль играет Международный банк расчетов в Базеле.