Облігації

Ринкова вартість відсоткової облігації (PV) визначається за такою формулою:

де D₀ - сума відсотків по облігації за кожен рік; N₀ - номінальна вартість облігації;

г - середня ставка доходності на ринку або дисконтна ставка; п - число періодів, які залишилися до погашення облігації. Приклад 10. Визначити ринкову ціну облігації, яку випущено на 5 років із номінальною вартістю 1000 грн., купонною ставкою 10% річних, сплатою відсотків щорічно, при ставці дисконту 12%.

PV = 100 • 3,604 + 1000 • 0,567 = 927 грн. Ринкова вартість безвідсоткової облігації визначається за такою формулою:

Для оцінки облігацій інвесторами можуть використовуватися такі види доходності:

^ДЄ м~~ ^річний купонний доход, грн.; " - номінальна ціна облігації, грн.

1. Купонна доходність (d_k): ^! ' '

2. Поточна доходність (d_p):

де PV₀ - ціна, за якою була придбана облігація інвестором, грн.

3. Кінцева доходність (d_k):

деДРК-приріст або збиток капіталу, який дорівнює різниці

«ї між ціною реалізації (номіналом) та ціною купівлі

облігації інвестором, грн.; п - кількість років обігу облігації.

4. Для облігацій з нульовим купоном доходність (d) визначається за такою формулою:

де PV_a - ціна покупки облігацій, у процентах до номіналу, або в

грн.; PV, - ціна продажу облігацій, у процентах до номіналу, або в

грн.; Г - кількість днів із дня покупки до продажу облігацій.

5. Розрахунок очікуваної прибутковості по облігаціям (R₀):

Приклад 11. Облігація номіналом 100 грн. реалізується за ціною 67,5 грн., погашення передбачається через 3 роки. Визначити , норму очікуваної прибутковості облігації.