КАТЕГОРИИ:
АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Тема 4. Анализ финансового состояния участников проекта. Финансовый анализ проектов в аграрном секторе.
4.1. Оценка финансового состояния предприятия
4.2. Теория финансовой эффективности инвестиций
1. В инвестиционном проектировании потребность оценки финансового состояния необходима для:
- участников инвестиционного проекта;
- самого проекта.
При проведении анализа финансового состояния устанавливается:
- дееспособность предприятия в отношении ссуд, (по прошлому опыту, а также вероятность возврата инвестиционных кредитов), т.е. репутация заемщика;
- способность получать доход;
- формы и размеры активов, а также отношение к ним;
- состояние экономической конъюнктуры.
Оценка финансового положения участников инвестиционного проекта основана на данных бухгалтерских балансов, отчётов о прибылях и убытках, и проводится по группам финансовых показателей (см. табл. 1).
Таблица 1
Оценка финансового положения участников инвестиционного проекта
| Группа | Показатели | Расчет |
| 1. Коэффициенты ликвидности (применяются для оценки способности выполнить краткосрочные обязательства) | 1. Коэффициент текущей ликвидности 2. Промежуточный коэффициент ликвидности 3. Коэффициент абсолютной ликвидности | Отношение текущих активов к текущим пассивам (1,6 - 2,0) Отношение текущих активов без стоимости материально-технических запасов к текущим пассивам (1,0 - 1,02) Отношение высококвалифицированных активов (денежных средств, ценных бумаг и счётов к получению) к текущим пассивам (0,8 - 1,2) |
| 2. Показатель платёжеспособности (применяется для оценки способности предприятия выполнять свои долгосрочные обязательства) | 1. Коэффициент финансовой устойчивости 2. Коэффициент платёжеспособности 3. Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств 4. Коэффициент покрытия долгосрочных обязательств | Отношение собственных средств к заёмным Отношение заёмных средств к собственным Отношение долгосрочной задолженности к общему объёму капитализированных средств (сумма собственных средств и долгосрочных займов) Отношение чистого прироста свободных средств (сумма чистой прибыли после уплаты налогов и заёмных средств к величине платежей по долгосрочным обязательствам) |
| 3. Коэффициент оборачиваемости (применяется для оценки эффективности операционной деятельности) | 1. Коэффициент оборачиваемости активов. 2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала. 3. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. 4. Средний срок оборота дебиторской задолженности. | Отношение выручки от продаж к средней стоимости активов Отношение выручки от продаж к средней стоимости собственного капитала Отношение выручки от продаж в кредит к средний за период дебиторской задолженности Отношение краткосрочных кредиторских задолженностей к расходам на закупку товаров, услуг, умноженное на количество дней отчётного периода |
| 4. Показатель рентабельности (применяются для оценки текущей прибыльности предприятия - участника инвестиционного проекта) | 1.Рентабельность продаж 2. Рентабельность активов 3. Чистая рентабельность собственного капитала | Отношение балансовой прибыли к сумме выручки от реализации продукции и от внереализационных операций Отношение балансовой прибыли к стоимости активов (остаточная стоимость ОС и стоимость текущих активов) Отношение чистой прибыли к средней за период стоимости собственного капитала |
Финансовый анализ предполагаемого объекта инвестиций является неотъемлемой частью инвестиционного процесса на всех его стадиях.
В странах с развитой рыночной инфраструктурой публикация финансовых отчетов является общепринятым условием нормальных деловых связей, существуют различные регулярные справочники, по которым можно получить представление о финансовом положении фирмы. В отечественной практике качество работы по финансовому анализу определяется квалификацией эксперта, достоверностью информации и используемой методикой аудита.
Методы диагностики финансового состояния предприятия могут рассматриваться в двух аспектах:
- методы, связанные с определением обобщающих показателей, относящихся к обследуемому предприятию;
- методы, дающие возможность оценить финансовое положение на основе вычисляемых интегральных критериев, позволяющих определить место, которое данное предприятие занимает в ряду других.
Схема отбора предприятия - реципиента с учетом финансового состояния:
| Получение исходных данных о предприятиях – кандидатах в реципиенты | ||||||
| Вычисление значений локальных критериев для каждого возможного кандидата | ||||||
| Вычисление значений интегральных критериев для группы предприятий | ||||||
| Ранжирование возможных кандидатов в реципиенты | ||||||
| Формальная оценка по значениям показателей | Содержательная оценка с учетом характера и возможностей динамического изменения значения показателей | |||||
| Выбор одного или нескольких кандидатов из числа получивших достаточно высокое место при ранжировании |
2. Экономическая оценка инвестиционного проекта начинается, как правило, с оценки его финансовой состоятельности.
Основная задача при определении финансовой состоятельности проекта - оценка его ликвидности. Под ликвидностью понимается способность проекта своевременно и в полном объеме отвечать по имеющимся финансовым обстоятельствам
Для оценки ликвидности весь срок жизни проекта разбивается на несколько временных отрезков – интервалов планирования, каждый из которых рассматривается в отдельности с точки зрения соотношения притоков и оттоков денежных средств. Ликвидность означает неотрицательное сальдо баланса поступлений и платежей в течение всего срока жизни проекта.
Решение проблемы обеспеченности проекта финансовыми ресурсами в процессе его осуществления имеет исключительное значение.
Оценка финансовой состоятельности инвестиционного проекта основывается на трех формах финансовой отчетности, называемых базовыми.
Три базовых формы финансовой оценки инвестиционного проекта: отчет о прибыли, отчет о движении денежных средств, балансовый отчет.
Отчет о прибыли характеризует эффективность текущей деятельности проекта, устанавливая соотношение между доходами и расходами, связанными с получением этих доходов.
Отчет о движении денежных средств описывает источники и направления использования финансовых ресурсов проекта.
Балансовый отчет иллюстрирует структуру имущества и соотношение между имуществом и источниками финансирования проекта.
На основе информации, содержащейся в базовых формах финансовой оценки, могут быть рассчитаны десятки показателей, которые могут быть разбиты на три основные группы:
- показатели рентабельности (рентабельность общих активов, инвестированного капитала, акционерного капитала, продаж)
- оценки использования инвестиций (оборачиваемость активов, постоянного капитала, акционерного капитала, оборотного капитала)
- оценки финансового состояния (К общей ликвидности, К срочной ликвидности, К общей платежеспособности)
Дата добавления: 2015-08-05; просмотров: 178; Мы поможем в написании вашей работы!; Нарушение авторских прав |
| <== предыдущая лекция | | | следующая лекция ==> |
| Экспериментальный период. | | |