Семинар 5

1. Денежные потоки по инвестиционным проектам имеют следующий вид по шагам расчета:

Если приемлемая ставка дисконта составляет величинуг=10%, то какой из проектов имеет смысл принимать на основании правила NPV?

Решение:

Т.е. проект A имеет смысл

2. При оценке коммерчески эффективного проекта эффективность участия фирмы в проекте оказалась отрицательной. Тогда необходимо:

а) оценить общественную эффективность проекта, и если она положительная - принимать проект

б) отбросить проект;

в) найти технические возможности реализации проекта

г) оценить бюджетную эффективность проекта, и если она положительная - принимать проект

3. Метод NPV основан на:

а) оценке будущей стоимости доходов от проекта;

б) дисконтировании будущих денежных потоков по проекту

в) расчете срока окупаемости проекта;

г) вычислении средней величины ставки дисконта

4. Фирма для расчета NPV проекта первоначально приняла шаг расчета равный 1 кварталу и ставку дисконта г = 10%. В дальнейшем в расчеты были внесены коррективы, и шаг расчета принят 1 полугодие. Нужно ли пересчитывать значения NPV с учетом изменившегося шага расчета?

а) нет, так как величина NPV не изменится

б) да, так как необходимо задать новые суммы потоков денег с учетом изменившегося шага расчета

в) это нужно делать только в том случае, если потоки денег меняют знаки по шагам расчета

г) это необходимо только в том случае, если и ставка дисконта возрастет в 2 раза

5. Если коммерческая эффективность локального проекта окажется отрицательной, то необходимо:

а) установить его общественную эффективность, и если она положительная - принять проект

б) выяснить возможности по финансовой поддержке проекта

в) отбросить проект как неудачный

г) для локальных проектов коммерческая эффективность вообще не оценивается

6. Вычислите доходности R и NPV каждого проекта, считая ставку дисконтаг=12%

Если фирма располагает 20 млн. рублей, а представленные проекты являются альтернативными, то какой из проектов ей следует принять? (R читается только по модулю)

Решение:

Т.е. проект A выгоднее

7. Оценивается эффективность локального проекта. В этом случае на первом этапе необходимо оценить:

а) его коммерческую эффективность;

б) общественную эффективность

в) эффективность участия в проекте фирмы;

в) бюджетную эффективность

8. Глобальный проект с положительной общественной эффективностью был, в конечном итоге, отвергнут фирмой. Причиной этому могли послужить следующие обстоятельства, связанные с оценкой эффективности проекта:

а) слишком высокая коммерческая эффективность для фирмы - проектоустроителя

б) очень короткий срок окупаемости

в) отрицательная коммерческая эффективность даже с учетом поддержки проекта

г) заинтересованность в проекте структур более высокого порядка

9. Инвестор намерен приобрести квартиру за $40.000 и сдавать ее в аренду. Арендная плата планируется в размере $500 в месяц. Если приемлемая ставка дисконта составляет 12% годовых, то сколько лет надо сдавать данную квартиру, чтобы ее приобретение было экономически оправдано?

Решение:

Т.е. лет надо сдавать данную квартиру.

10. Ставка дисконта по проектам длительностью 1 год составляет г₁= 18%. Какой, по меньшей мере, должна быть ставка дисконт r₂ по проектам длительностью 2 года, чтобы инвестор не мог воспользоваться арбитражными возможностями и получать безрисковую прибыль?

Решение:

Т.е. r должен более или равно 8.6%

12. Автомобиль стоит $15.000. Имеются две компании по продаже автомобилей со следующими условиями:

первая компания : - внести $10 000 а затем вносить ежемесячно $500 в течение последующих 10 месяцев

вторая компания: одноразовая выплата при покупке автомобиля, но с 1,5% скидкой.

Если приемлемая годовая ставка дисконта составляет 12%, то какую компанию следует предпочесть?

Решение:

Т.е. следует 1 кампанию

13. Инвестор собирается купить акцию, которая в течение последних 4 лет стабильно приносила дивиденд С = 1 рубль Если предполагать, что суммы выплачиваемых дивидендов не изменятся и в будущем, то сколько должна стоить акция? Приемлемая ставка дисконта 8% в год.

Решение:

14. Для локальных проектов оценка их эффективности по правилу NPV может быть проведена, если:

а) их длительность не превышает 1 год;

б) проект рассчитан на несколько лет

в) проект имеет любую длительность;

г) для локальных проектов такая оценка вообще не проводится

15. Проект имеет длительность 2 шага расчета. Тогда может сложиться ситуация, что за первый шаг расчета ставка дисконта составит величину г₁, а за второй шаг расчета - г₂:

а) нет этого не может быть теоретически;

б) да, такая ситуация может сложиться

в) это зависит от длительности шага расчета;

г) да, но только для альтернативных проектов

16. По своей направленности общественно значимый проект может быть коммерческим:

а) нет, общественно значимые проекты могут быть только социальными или экологическими

б) да, такое может быть

в) это справедливо только для глобальных проектов

г) да, но только если в проекте не предусмотрено участие государства