КАТЕГОРИИ:
АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Основные методы выбора инвестиционных проектов
| Название метода и его краткое описание | Преимущества метода | Недостатки метода | Сфера примене-ния метода |
| Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли. Средняя за период жизни проекта чистая бухгалтерская прибыль сопостав-ляется со средними инвестициями (зат- ратами основных и оборотных средств) в проектах. Выбирается проект с наибольшей средней бухгалтерской нормой прибыли. | Метод прост для понимания и включает несложные расчеты | Не учитывается: неденеж-ный характер некоторых видов затрат (амортиза-ция) и связанная с этим налоговая экономика; доходы от ликвидации старых активов, заменяе-мых новыми; возможность реинвести-рования получаемых доходов и временная стоимость денег. Метод не дает возмож-ности судить о предпочти-тельности одного из проектов, имеющих одинаковую простую бухгалтерскую норму прибыли, но разные величины средних инвестиций. | Используется для быстрой обработки проектов |
| Простой (бездисконт-ный) метод окупае-мости инвестиций. Вычисляется кол-во лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, то есть опре-деляется момент, когда денежный поток доходов срав-няется с суммой денежных потоков затрат. Отбираются проекты с наименьшими сроками окупаемости. | Метод позволя-ет судить о ликвидности и рискованности проекта, т.к. длительная окупаемость означает: а) длительную иммобилиза-цию средств; б) повышенную рискованность проекта. Метод прост. | Метод игнорирует денеж-ные поступления после истечения срока окупае-мости проекта. А так же игнорирует возможности реинвестирования дохо-дов и временную стоимость денег. Поэтому проекты с равными сроками окупаемости, но различной временной структурой доходов признаются равноцен-ными. | Метод применяются для быстрой отбраковки проектов, а также в услови-ях сильной инфляции политической нестабильности или при дефиците ликвидных средств: эти обстоятельства ориентируют предприятие на получение максимальных доходов в кратчайшие сроки. Таким образом, длительность срока окупае-мости позволя-ет больше судить о ликвидности, чем о рента-бельности проекта. |
| Дисконтный метод окупаемости проекта. Определяется момент когда дисконтирован- ные денежные потоки доходов сравняются с дисконтирован-ными денежными потоками затрат. | Используется концепция денежных потоков. Учитывается возможность реинвестирова-ния доходов и временная стоимость денег. | См. предыдущий метод. | См. предыду- щий метод. |
| Метод чистой текущей стоимости. Она определяется как разность между суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков доходов и суммой затрат, то есть как чистый денежный поток от проекта, приведенный к настоящей стоимости. Проект одобряется, если этот показатель больше нуля. Если чистая настоя-щая стоимость проекта равна нулю, предприятие индифферентно к данному проекту. | Метод ориенти-рован на достижение главной цели финансового менеджмента - увеличение достояния акционеров. | Величина чистой текущей стоимости не является верным критерием при: а) выборе между проектом с большими первоначаль-ными издержками и проектом с меньшими первоначальными издержками. б) выборе между проектом с большей текущей стоимостью и длитель-ным периодом окупае-мости и проектом с меньшей текущей стоимостью и коротким периодом окупаемости. Таким образом, этот метод позволяет судить о пороге рентабельности и запасе финансовой прочности проекта. Метод не объективно отражает влияние изменения стоимости недвижимости и сырья на Чистую текущую стоимость проекта. Использование метода осложняется трудностью прогнозирования ставки дисконтирования. | При одобрении или отказе от единственного проекта, а также при выборе между несколькими проектами применяется метод, равно-ценный методу внутренней ставки рента-бельности. Кроме того этот метод применя-ется при анализе проектов с неравномер-ными денеж-ными потока-ми. |
| Метод внутренней ставки рентабельности. Все поступления, все затраты приво-дятся к настоящей стоимости на основе внутренней ставки рентабельности самого проекта, которая определяется как ставка доход-ности, при которой стоимость поступле-ний равна стоимости затрат. | Метод в цел- ом не очень сложен для понимания и хорошо сог- ласуется с приумножени- ем достояния акционеров. | Метод предполага- ет сложные вычис- ления. Не всегда выделя- ется самый при- быльный проект. Метод не решает проблему множе- ственности внут- ренней ставки рентабельности. | Сферы приме- нения анало- гичны преды- дущим методам |
| Модифицированный метод внутренней ставки рентабельнос-ти. Представляет собой модификацию предыдущего метода. Все денежные потоки приводятся к будущей стоимости капитала. | Метод дает более правиль-ную оценку ставки реинвестирова-ния и снижает проблему множествен-ности ставки рентабельности | См. предыдущий метод. | См. предыду- щий метод. |
Дата добавления: 2015-08-05; просмотров: 99; Мы поможем в написании вашей работы!; Нарушение авторских прав |