Показатели экономической эффективности

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются величиной полученной прибыли и уровнем рентабельности. Показатели рентабельности характеризует эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности. Показатели рентабельности являются относительными и рассчитываются как отношение прибыли к стоимости используемых предприятием ресурсов. Экономический смысл диагностики показателей рентабельности заключается в оценке получаемой прибыли с одного рубля вложенных денежных средств в предприятие. Эти показатели в наименьшей мере подвержены влиянию инфляции.[19]

Основными источниками информации для диагностики служат: форма № 1 «Бухгалтерский баланс предприятия», форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках» и форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».

Наиболее распространенным показателем рентабельности является коэффициент рентабельности основной деятельности. Он определяется отношением прибыли от реализации продукции к затратам на производство и реализацию продукции формула 1.1.

, (1.1)

где П - прибыль от продаж продукции;

С - затраты на производство и реализацию продукции.

Другой показатель – рентабельность продаж – показывает размер прибыли с одного руб. проданной продукции формула 1.2.

, (1.2)

где В - выручка от продаж продукции за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и других платежей.

Этот коэффициент показывает, какую сумму операционной прибыли предприятие получает с каждого рубля проданной продукции. Показатель рентабельности продаж характеризует важнейший аспект деятельности предприятия – реализацию основной продукции, а так же оценивает долю себестоимости в продажах [24].

Сравнение приведенных показателей позволяет оценивать эффективность производственной деятельности, выбирать наиболее выгодные направления деловой активности, рационально изменять структуру продукции, определять экономически целесообразные объекты для инвестирования.

Помимо показателей рентабельности продукции различают рентабельность капитала (имущества, находящегося в распоряжении предприятия), собственных средств, производственных фондов, финансовых вложений (инвестиций).

Одним из важнейших экономических показателей эффективности является рентабельность активов, ее также называют экономической рентабельностью. Это самый общий показатель, он отвечает на вопрос, сколько прибыли предприятие получает в расчете на рубль своего имущества.

Эффективность функционирования капитала (рентабельность капитала - R_к, рентабельность текущих активов - R_т.а.) определяется, по следующим аналитическим зависимостям формула 1.3. и 1.4.

, (1.3)

, (1.4)

где П_чист - чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия;

А, А_тек - величина соответственно задействованного капитала и всех видов текущих активов, которая рассчитывается по данным баланса как среднегодовая.

В процессе анализа необходимо выявить зависимость между величиной прибыли и эффективностью использования собственных и заемных средств, затраченных при ее получении. Для этих целей определяют рентабельность собственного капитала R_с.к. и заемного капитала R_инв.

Формула для определения рентабельности собственного капитала выглядит, как представлено в формуле 1.5:

, (1.5)

где К_соб - средняя величина источников собственных средств предприятия, рассчитанная по данным третьего раздела баланса.

Для определения рентабельности заемного капитала используется формула 1.6:

, (1.6)

где П_б - балансовая прибыль предприятия;

К_долг - долгосрочные обязательства предприятия.

Для обоснования привлечения заемных источников финансирования необходимо сопоставить рентабельность использования капитала в целом с рентабельностью собственного капитала. Если R_с.к. > R_инв, то использование заемных средств менее эффективно, чем собственного капитала, но при R_инв > R_с.к. привлечение заемных источников финансирования может быть выгодным.

Для повышения рентабельности капитала необходимо:

- при низкой доходности продукции стремиться к ускорению оборачиваемости активов и их элементов;

- низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована за счет снижения затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию.

При выборе стратегии управления капиталом (ориентация на собственные возможности или привлечение заемных средств) следует оценить риск и степень окупаемости вложенных средств. [31]

Чем длиннее период окупаемости, тем выше неопределенность и риск получить низкий результат, так как размер прибыли зависит от конъюнктуры рынка, налоговой политики государства и других факторов, не имеющих отношения к финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Таким образом экономическая эффективность во многом определяется степенью финансовой устойчивости предприятия.

Определение финансовой устойчивости предприятия следует начинать с определения финансовой ситуации.

Для определения типа финансового состояния хозяйствующего субъекта целесообразно выявить величину излишка или недостатка источников средств формирования запасов и затрат (то есть рассчитать абсолютные показатели финансовой устойчивости).

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей II раздела актива баланса.

Величина источников формирования запасов и затрат по степени охвата различных видов источников состоит из трех показателей:

1) Наличиесобственных оборотных средств(СОС)определяют, как разницу между капиталом и резервами (III раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса).

Этот показа­тель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальней­шем развитии деятельности предприятия.

В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать в виде формулы 1.7:

СОС = IIIр П – Iр А, (1.7)

где IIIр П - III раздел пассива баланса «Капитал и резервы»;

Iр А - I раздел актива баланса «Внеоборотные активы».

2) Наличиесобственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат(СД), определяют путем суммирования чистого оборотного капитала и величины долгосрочных пассивов формула 1.8:

СД = СОС + IVр П, (1.8)

где IVр П - IV раздел пассива баланса «Долгосрочные обязательства».

3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат(ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств формула 1.9:

ОИ = СД + КЗС, (1.9)

где КЗС – стр.610 «Займы и кредиты» V раздела пассива баланса.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источника­ми их формирования:

1) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (D СОС)определяется по формуле 1.10:

D СОС = СОС – 3, (1.10)

где 3 - стр.210 «Запасы» II раздела актива баланса.

2) Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (D СД)определяется по формуле 1.11:

D СД = СД – 3, (1.11)

3) Излишек (+) или недостаток (-) обшей величины основных источников формирования запасов(D ОИ) определяется по формуле 1.12:

D ОИ = ОИ – 3, (1.12)

Приведенные показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяют оценивать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, при которой все запасы и затраты покрываются собственными средствами.

Встречается в настоящих условиях развития экономики России крайне редко. Задается условием формула 1.13:

3 < СОС + К, (1.13)

где К - кредиты банка под товарно-материальные ценности (с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании).

2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, при которой запасы и затраты покрываются за счет источников собственных и долгосрочных заемных средств. Такая устойчивость гарантирует платежеспособность предприятия.

Задается следующим условием формула 1.14:

3 = СОС + К, (1.14)

3) Неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС.

Задается условием формула 1.15:

3 = СОС + К + ИОФН, (1.15)

где ИОФН - источники, ослабляющие финансовую напряженность.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допусти­мой), если величина привлекаемых для формирования запасов крат­косрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

Финансовая устойчивость считается нормальной (допустимой), если выполняется следующие условие формула 1.16:

З_с + З_гп > = К_з , (1.16)

3_нп + З_рбп = < СД

где З_с - сырье, материалы;

З_гп - готовая продукция;

К_з - краткосрочные кредиты и займы;

З_нп - незавершенное производство;

З_рбп - расходы будущих периодов.

4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, так как денежные сред­ства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Соответствует следующему условию формула 1.17:

3 > СОС+К+ИОФН, (1.17)

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена:

- ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота, выручки;

- обоснованным уменьшением запасов и затрат (до норматива);

- пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.

Оценка финансовой устойчивости связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. [13]

В связи с этим финансовая устойчивость характеризуется не только абсолютными показателями, но и относительными – соотношением собственных и заемных средств.

Для характеристики финансовой устойчивости предприятия целесообразно рассчитывать следующие относительные показатели:

- коэффициент автономии;

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

- коэффициент маневренности;

- коэффициент обеспечения запасов и затрат собственными источниками формирования.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнить:

- с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

- аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

- аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

В современных условиях, когда хозяйственная деятельность может осуществляться не только за счет собственных средств, но и за счет заемных, важна такая характеристика, как финансовая независимость. Коэффициент автономии (К_а) определяется как отношение источников собственных средств к общей сумме средств, вложенных в имущество предприятия. Рассчитывается по формуле 1.18:

К_а = IIIр П : ВБ, (1.18)

где ВБ - валюта баланса.

Достаточно высоким уровнем (К_а) считается его значение больше или равное 0,5, что означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. В этом случае риск кредиторов сведен к минимуму: продав половину имущества, сформированного за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства, даже если вторая половина, в которую вложены заемные средства, будет по каким-то причинам обесценена. [29]

Зависимость предприятия от внешних займов характеризуется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств (К_з.с.) определяется как отношение суммы обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к собственным средствам. Рассчитывается по формуле 1.19:

, (1.19)

Данный коэффициент показывает, сколько заемных средств привлечено предприятием на один рубль, вложенный в имущество собственных средств. Рост этого показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала. Его нормальное значение не должно превышать единицу.

Коэффициент маневренности собственного капитала (К_м) рассчитывают как отношение величины собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств.

Рассчитывается по формуле 1.20:

, (1.20)

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме (используется на финансирование текущей деятельности, то есть вложена в оборотные средства) и позволяет относительно свободно маневрировать этими средствами.

Значение этого показателя может ощутимо варьироваться в зависимости от специфики предприятия.

В то же время, высокие значения этого показателя положительно характеризуют финансовое состояние предприятия.

4) Одним из главных показателей финансовой устойчивости для предприятий является коэффициент обеспечения запасов и затрат собственными источниками формирования (К_о.с.) – отношение собственного оборотного капитала к сумме всех оборотных средств предприятия формула 1.21:

, (1.21)

Предельное значение коэффициента обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами должно быть не ниже 0,3, а при соотношении К_о.с. = < 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной.

В то же время следует иметь в виду, что для рассмотренных коэффициентов нет единых нормативов и они заимствованы из зарубежной практики диагностики финансового состояния предприятий. Их значения зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств и др. Поэтому оценка динамики коэффициентов может исследоваться по группе родственных предприятий, возможно, конкурентов или во временном аспекте.

Ликвидность предприятия - важнейший показатель, характеризующий финансовое состояние.

Под ликвидностью понимается возможность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства. Оценка ликвидности производится по данным баланса на основе характеристики оборотных средств, то есть времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.

Все активы предприятия в зависимости от скорости их превращения в денежные средства (степени ликвидности) условно разде­ляют на четыре группы:

- наиболее ликвидные активы А₁, - все статьи денежных средств, которые могут быть использованы для немедленного выполнения предприятием текущих расчетов. В эту группу могут быть включе­ны также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

- быстрореализуемые активы А₂ - в основном состоят из деби­торской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и некоторых других;

- медленно реализуемые активы А₃- активы, к которым относят запасы, дебиторскую задолженность, платежи по которой ожи­даются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям за минусом статьи по расходам будущих периодов;

- трудно реализуемые активы А₄ - наименее ликвидные акти­вы предприятия, которые предназначены для использования в хо­зяйственной деятельности в течение продолжительного периода времени (статьи первого раздела баланса «Внеоборотные активы»).

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируют следующим образом:

- наиболее срочные обязательства (П₁) - кредиторская задол­женность за минусом задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок;

- краткосрочные пассивы (П₂)- краткосрочные заемные креди­ты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты;

- долгосрочные пассивы (П₃) - долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы;

- постоянные пассивы (П₄) - статьи третьего раздела баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи пятого раздела баланса: «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов» за минусом расходов будущих перио­дов.

Оценка ликвидности предприятия предполагает сопоставление активов с погашением обязательств, для чего рассчитывают соответствующие коэффициенты ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_а.л.) определяют как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений Д_ср к краткосрочным долговым обязательствам (Д_об) формула 1.22:

, (1.22)

Этот коэффициент отражает соотношение самых ликвидных активов к текущим обязательствам. Он является наиболее «жест­ким» коэффициентом платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Его величина должна быть не ниже 0,2.

Коэффициент быстрой ликвидности (К_б.л.) определяют как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к краткосрочным долговым обязательствам. Он отличается от коэффициента абсолютной ликвидности тем, что при его расчете числитель увеличен на сумму быстрореализуемых активов (дебиторской задол­женности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), формула 1.23:

, (1.23)

где Д_з - дебиторская задолженность.

Оптимальная величина этого коэффициента находится в пределах от 0,8 до 1,0. Она может быть гораздо более высокой из-за неоправданного роста дебиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности (К_т.л.) - в экономичес­кой литературе называют коэффициентом покрытия, коэффициен­том общей ликвидности. Его рассчитывают как отношение всех те­кущих активов денежных средств, краткосрочных финансовых вло­жений и дебиторской задолженности, к которым добавляется сто­имость запасов (за вычетом расходов будущих периодов и НДС по приобретенным ценностям), к краткосрочным долговым обязательствам предприятия формула 1.24:

, (1.24)

где 3_м - стоимость запасов за вычетом расходов будущих периодов и НДС по приобретенным ценностям.

Коэффициент текущей ликвидности показывает общую ликвидность, т.е. в какой мере текущие кредиторские обязательства обес­печиваются текущими активами или сколько денежных единиц те­кущих активов приходится на одну денежную единицу текущих обя­зательств. Для обеспечения удовлетворительной структуры баланса установлен норматив не ниже 2,0.

В целом заключение о платежеспособности предприятия строится на сравнении полученных результатов расчета коэффициента ликвидности с нормативными значениями.

Рассмотренные коэффициенты ликвидности отражают способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства легко реализуемыми активами. Высокое их значение является в общем случае показателем устойчивого финансового положения, низкое их значение - возможные проблемы с денежной налич­ностью и затруднений в дальнейшей операционной деятельности. [41]

Сущность проблемы повышения экономической эффективности производства состоит в увеличении экономических результатов на каждую единицу затрат в процессе использования имеющихся ресурсов. Повышение эффективности производства может достигаться как за счет экономии текущих затрат, так как и путем лучшего использования действующего капитала.