Концепция дохода от инвестирования в ценные бумаги

Концепция дохода от инвестирования в ценные бумаги

Ожидаемый доход

Стоимость денег во времени

4. Приведенная стоимость: концепция будущей стоимости

Определение достаточного инвестирования

6. Доходность: внутренняя ставка окупаемости

Большинство людей, приобретая товары и услуги, заранее представляют себе понятие ценности, которое они используют при принятии решения о покупке той или иной вещи. За относительно недорогие товары и услуги люди будут платить "обозначенную", или "котировочную", цену; при покупке более дорогих товаров соображения ценности и цены становятся более важными. Ценность товара или услуги для индивидов значительно зависит от того удовлетворения, которое они желают получить от них. Поскольку цена и ценность не обязательно одинаковы, экономически рациональный индивид старается никогда не платить дороже ценности вещи. При принятии инвестиционных решений в еще большей степени нужно придерживаться такой логики.

Инвестиции в ценные бумаги могут рассматриваться как финансовый товар, цена которого образуется в результате взаимодействия предложения и спроса. Поскольку отсутствие у инвестиций физических качеств затрудняет процесс оценки, надо иметь в виду, что подобно физическому товару вроде автомобиля, который имеет конкретные характеристики (срок эксплуатации, пробег, состояние), определенными чертами обладает и объект инвестирования.

Ключевыми характеристиками инвестиций в ЦБ являются доходность и риск. Понимание этих величин и их измерение — жизненно необходимая предпосылка принятия грамотных решений. Эта лекция посвящена проблеме доходности от инвестиций в ЦБ.

Концепция дохода от инвестирования в ценные бумаги

Хотя доход от инвестирования не обязательно гарантирован, именно ожидаемый доход побуждает людей вкладывать средства в данный объект. Доход может быть рассмотрен как вознаграждение за инвестирование. Предположим, например, у вас на сберегательном счете лежит сумма в 1000 долл., на которую начисляется 5% в год, и деловой партнер попросил дать взаймы эти деньги. Если вы одолжите ему деньги на год, в конце которого он их вернет, ваш доход будет зависеть от ставки процента, которую вы назначите. Если вы дали беспроцентную ссуду, то ваш доход будет нулевым. Если вы назначили 5%, ваш доход составит 50 долл. (0,05 х 1000 долл.). Поскольку до этого вы получали надежные 5% на 1000 долл., то, видимо, вам следовало бы потребовать с вашего партнера минимум 5% дохода.

ЦБ как объект инвестирования не гарантирует дохода. Например, 1000 долл., помещенные на сберегательный счет в крупном банке, может рассматриваться как надежный доход, в то время как 1000 долл., предоставленная в долг, в меньшей степени отвечает этим требованиям. Каким будет ваш доход, например, в случае, если лицо, которому вы одолжили 1000 долл., окажется в трудном финансовом положении? Предположим, что в конце года вам удалось получить обратно только 950 долл. В этом случае ваш доход составил бы минус 50 долл. (950 - 1000), или минус 5% (50 : 1000). Так что размер ожидаемого дохода является одним из важных факторов при выборе подходящего объекта вложения капитала.

Составляющие дохода. Доход от инвестирования может быть получен более чем из одного источника. Наиболее распространенным источником являются регулярные платежи, такие, как проценты или дивиденды.

Другим источником дохода является возрастание стоимости — возможность продать ЦБ как инвестиционный инструмент дороже, чем цена его приобретения. Мы назовем эти источники дохода текущим доходом и курсовым доходом, или приростом капитала (или убытками).