Срок окупаемости. (def) Срок окупаемости (Ток) - минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта)

Иными словами, это период (измеряемый в месяцах, кварталах и годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.

Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислять с дисконтированием или без него. Соответственно, получится два различных срока окупаемости.

Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования.

Пример. Способ определения срока окупаемости инвестиций с использованием дисконтирования инвестиций показан в табл. 9.4, составленной по данным табл. 9.3.

Таблица 9.4

Продолжение таблицы 9.4

Срок окупаемости характеризуют графы 6 и 9. При норме дисконта 14% (графа 6) срок окупаемости приблизительно 4,5 года, так как через такой промежуток времени нарастающий итог текущего дисконтированного дохода переходит из области отрицательных в область положительных значений.

При норме дисконта 18 % (графа 9) такой момент наступит в более поздний период, о чем свидетельствует динамика данного показателя.

Срок окупаемости можно определить и графическим путем, если в зависимости от года реализации проекта построить две кривые, одна из которых будет обозначать единовременные и текущие дисконтированные затраты нарастающим итогом, а вторая - дисконтированные текущие результаты (поступления) на­растающим итогом.

Расчет нарастающих по годам дисконтированных затрат и результатов (при норме дисконта 14%) приведен в табл. 9.5.

Таблица 9.5

При необходимости учета инфляции расчетные формулы показателей эффективности проектов должны быть преобразованы так, чтобы из входящих значений затрат и результатов было исключено инфляционное изменение цен, т.е. чтобы величины критериев были приведены к ценам расчетного периода. (При этом необходимо учитывать изменения цен за счет неинфляционных причин и по-прежнему осуществлять дисконтирование. Это можно выполнить введением прогнозных индексов цен и дефлирующих множителей).

Наряду с перечисленными критериями, в ряде случаев возможно использование и ряда других: интегральной эффективности затрат,

точки безубыточности, простой нормы прибыли, капиталоотдачи и т.д. Для применения каждого из них необходимо ясное представление о том, какие вопросы экономической оценки проекта решаются с его использованием, и как осуществляется выбор решения.

Ни один из перечисленных критериев сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта. Важную роль в этом решении должна играть также структура и распределение во времени капитала, привлекаемого для осуществления проекта, а также другие факторы, некоторые из которых поддаются только содержательному (а не формальному) учету.

Тема 10. СУБЪЕКТЫ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Основная задача, которая стоит перед учредителями того или иного предприятия, заключается в организации производства (и реализации) продукции, выполнения работ или оказания услуг с целью извлечения прибыли. Реализация этой задачи и представляет собой предпринимательскую деятельностью предприятия.

Предпринимательской деятельностью могут заниматься не только предприятия (юридические лица), но и граждане (физические лица).

Для того, чтобы получить статус предпринимателя, как юридические, так и физические лица должны быть зарегистрированы в качестве таковых в соответствующих государственных органах.