Внутренняя норма рентабельности (IRR - Internal Rate of Return)

Очень интересным является значение процентной ставки r, при котором NPV=0. В этой точке дисконтированный поток затрат равен дисконтированному потоку выгод. Она имеет конкретный экономический смысл дисконтированной "точки безубыточности" и называется внутренней нормой рентабельности, или, сокращенно, IRR. Этот критерий позволяет инвестору данного проекта оценить целесообразность вложения средств. Если банковская учетная ставка больше IRR, то, по-видимому, положив деньги в банк, инвестор сможет получить большую выгоду.

Внутреннюю норму рентабельности проекта можно рассматривать, как наивысшую ставку процента, которую может заплатить заемщик без ущерба для своего финансового положения, если все средства для реализации инвестиционного проекта являются заемными. Она показывает “запас прочности” проекта по отношению к выбранной процентной ставке. Уравнение для расчета внутренней нормы доходности выглядит следующим образом:

.

В отличие от чистой дисконтированной стоимости, внутренняя норма доходности является относительным показателем. При одной и той же внутренней норме доходности фактический доход инвестора может меняться в зависимости от величины инвестиционных затрат, поэтому корректный отбор проектов на основании этого фактора возможен при одинаковых инвестиционных затратах

Сравнение проектов с целью принятия правильных инвестиционных решений является самой сложной проблемой в планировании развития предприятия. Поэтому необходимо четко представлять возможные последствия принимаемых решений в процессе экспертизы эффективности проектов и методов ее оценки.