Задача 4. Об'єктом оцінки виступає підприємство роз­дрібної торгівлі АТЗТ «Пермський»

Об'єктом оцінки виступає підприємство роз­дрібної торгівлі АТЗТ «Пермський». Діяльність підприємства характеризує наступна інформація:

þ баланс підприємства за звітний рік (таблиця 1.8.);

þ підприємство використовує торговельні та складські приміщення на правах довгострокової оренди;

þ основні засоби підприємства відображені в балансі за витратами на їх придбання з урахуванням переоцінок за нормативними коефіцієнтами. Останні мали здебільшого суб'єктивний характер, їх механічне використання призвело до значних відхилень залишкової балансової вартості від реальної ринкової. У зв'язку з цим на підприємстві було проведено часткову інвентаризацію активів, за результатами якої експерти з обладнання визначили перебільшення балансової вартості над ринковою у 5 % з урахуванням факторів фізичного та функці­онального зносу;

þ нематеріальні активи підприємства, які відображено в балансі, за визначенням експертів, практично повністю зношені та не мають суттєвої ринкової вартості. Комп'ютерні програмні засоби, які використовує підприємство, носять стандартний характер. Згідно цього ринкова вартість нематеріальних активів дорівнює нулю;

þ ринкова вартість товарних запасів, які частково втратили свою первісну якість (3 % від загального обсягу товарних запасів), дорівнює ціні їхньої можливої реалізації за купівельною вартістю з 20 % знижкою;

þ на основі фінансових документів підприємства спеціалістами фінансового відділу визначено, що у складі дебіторської заборгованості відсутні сумнівні борги, а короткострокові зобов'язання підприємства є обов'язковими і не можуть коригуватися;

þ за результатами дослідження конкурентоспроможності підприємств обраного ринкового сегмента середньоринкова доходність активів складає 16,6 %, що нижче рівня цього показника для АТЗТ «Пермський» на 1,6 %;

þ ставка капіталізації - 30 %.

Таблиця 1.8.

Баланс АТЗТ «Пермський» за звітний період

Продовження таблиці 1.8.

Оцінити внутрішню вартість АТЗТ «Пермський» за методом скоригованих чистих активів з урахуванням вартості гудволу.

Розв'язання:

Вартість підприємства за методом скоригованих чистих активів розрахуємо за формулою:

ЧА* = А* - З*

Але для її застосування визначимо спочатку розмір скорегованих активів:

1. основні засоби:

1141,6 * 0,95 = 1084,5 тис. грн.;

2. нематеріальні активи за ринковою вартістю дорівнюють 0;

3. товарні запаси:

306,6 - 306,6 * 0,03 * 0,2 = 306,6 - 1,9 = 304,7 тис. грн.;

4. інші поточні активи:

54,2 + 15,8 + 14,4 + 5,8 + 0,3 + 1,4 + 5,3 + 18,6 = 115,8 тис. грн.;

5. всього скоригованих активів:

1084,5 + 304,8 + 115,8 = 1505,0 тис. грн.

Розмір скоригованих чистих активів підприємства на 01.01.04 становив:

ЧА = 1505,0 - (190 + 308,2) = 1006,8 тис. грн.

За умовами завдання рентабельність активів «Пермського» вища за середньоринкову. Тому можна зробити висновок, що внутрішня вартість підприємства вища за вартість чистих активів на величину гудволу. Гудвіл (Г) в даному випадку можна оцінити за методом надлишкових прибутків:

Г = (1,6 * 1585,7/100)/0,3 = 25,4/0,3 = 84,6 тис. грн.

Таким чином, внутрішня вартість підприємства з урахуванням гудволу становить:

1006,8 + 84,6 =1091,4 тис. грн.