Понятие и классификация облигаций

Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на по­лучение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эк­вивалента. Сущность облигации заключается в том, что эмитент получает денежные средства, а владелец облигации получает долговое обязательство. Причем у владельца облигации появляется возможность получать доход в виде процента, а по наступлении срока погашения — и номинальную стоимость облигации.

Облигации — это ценные бумаги с фиксированным доходом, проценты обычно выплачиваются равными порциями на протяжении всего срока жизни займа. Можно выделить основные признаки, отличающие облигации:

— являются удостоверением займа;

— имеют, в большинстве случаев, конечный срок погашения;

— обладают первоочередностью по сравнению с акциями в удовлетворении обяза­тельств;

— не дают право на участие в управлении эмитентом;

— законодательно не имеют установленной номинальной стоимости;

— выпускаются на сумму, не превышающую уставный капитал или величину обес­печения, предоставленную третьими лицами.

Облигация должна содержать следующие реквизиты:

— фирменное наименование эмитента и его местонахождение;

— наименование ценной бумаги;

— ее порядковый номер;

— дату выпуска;

— вид облигации (закладная, облигация без обеспечения и т. д.);

— общую сумму выпуска;

— процентную ставку;

— условия и порядок выплаты процентов;

— условия и порядок погашения. Рассмотрим классификацию облигаций.

По способу легитимации управомоченного лица облигации делятся на:

1) именные;

2) на предъявителя.

По возможности обращения различают:

1) свободно обращающиеся;

2) с ограниченным кругом обращения.

По способу покрытия долговых обязательств выделяют:

1) беззакладные облигации — облигации не имеют имущественного эквивалента, равного сумме эмиссии. Такие облигации выпускаются, например, если не осталось имущества, которым можно было бы обеспечить заем или положение эмитента настоль­ко хорошее, что ему (эмитенту) нет необходимости заботиться об обеспечении обяза­тельства;

2) обеспеченные закладом облигации.

По способу выплаты процента облигации бывают:

1) купонные. Купон представляет собой часть ценной бумаги, дающий право на по­лучение регулярно выплачиваемого по ней процента. Он отрезается от ценной бумаги и направляется обычно через банк агенту, производящему платежи по данной ценной бумаге. Купонные облигации бывают:

— с фиксированной купонной ставкой;

— с плавающей купонной ставкой (например, процент зависит от того, какой по­лучен доход);

— с нулевым купоном — облигации, по которым процент не выплачивается. Эми­тент продает такие облигации с дисконтом;

2) бескупонные — процент по бескупонной облигации, являющейся именной, вы­плачивается в соответствии с данными реестра владельцев.

Также облигации могут быть конвертируемые в акции. Особенностью конверти­руемых облигаций является:

— срок конвертации облигаций — не менее одного года;

— круг лиц, среди которых будут распространяться облигации, зависит от формы акционерного общества;

— выпущенные облигации имеют номинальную стоимость не ниже номинальной стоимости акций, на которые планируется обмен облигаций;

— процесс обмена конвертируемых облигаций на выпущенные акции происходит почти одномоментно.

В отличие от акции облигация не предоставляет права ее владельцу на управление компанией, но в то же время она более надежна — инвестиции в долговые ценные бу­маги лучше защищены по сравнению с инвестициями в акции (задолженность перед вла­дельцем облигации в случае ее ликвидации погашается до начала удовлетворения при­тязаний держателей акций).

Выпуск облигаций целесообразен в том случае, если собственник не хочет отдавать право владения и распоряжения частью своего имущества другим собственникам; при этом он надеется на получение стабильного дохода от дополнительно инвестированных средств, который позволит в течение всего срока действия займа регулярно выплачивать по облигациям, а в конце — погасить основной долг. Если же реконструкция предприя­тия и расширение его деятельности невозможны без привлечения и постоянного исполь­зования в обороте капитала других инвесторов, то принимается решение о выпуске акций.