Студопедия

КАТЕГОРИИ:

АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника


II. Практическая часть




Сравнительный анализ проектов

Задание.

Имеется два взаимоисключающих инвестиционных проекта. Денежные потоки по каждому проекту представлены в таблице 1 и 2.

Основными участниками инвестиционного процесса являются:

- предприятие, реализующее проект;

- государственный орган.

1. Определить ставку дисконтирования.

1. Составить денежные потоки всех заинтересованных сторон для каждого проекта.

3. Рассчитать основные критерии эффективности инвестиционных проектов.

4. Определить какой из выше представленных инвестиционных проектов является наиболее эффективным для каждого участника.

Исходные данные:

- Объем инвестиций:

Проект 1 – 200000 тыс. у.е.

Проект 2 – 190000 тыс. у.е.

Из них 10% общего объема инвестиций по каждому проекту финансируется за счет бюджетных средств.

 

Ставка дисконтирования – 11 %.


 

Проект 1

Строка
Чистый объм продаж 769062,6 621882,36 622062,7
Материалы и комплектующие
Сумма прямых издержек
Валовая прибыль 612538,6 465358,36 465538,7
Административные издержки
Производственные издержки
З/п административного персонала
Суммарные постоянные издержки
Амортизация
Суммарные не производственные издержки
Прибыль до выплаты налогов 303066,6 155886,36 156066,7
Налогооблагаемая сумма
Налог на прибыль 60613,32 31177,272 31117,4 31273,39 31213,34

 


 

Проект 2

Строка
Чистый объм продаж 598464,7 599205,6 598866,5 600686,3 986987,2
Материалы и комплектующие
Сумма прямых издержек
Валовая прибыль 441940,7 442681,6 442342,5 444162,3 830463,2
Административные издержки
Производственные издержки
З/п административного персонала
Суммарные постоянные издержки
Амортизация
Суммарные не производственные издержки
Прибыль до выплаты налогов 150072,7 150813,6 150474,5 152294,3 538595,2
Налогооблагаемая сумма
Налог на прибыль 30014,54 30162,72 30094,9 30458,86

 


 

 

1. Денежные потоки государства

Проект 1

 

 

Наименование показателя 2013 г. (нулевой период) 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г.
  Отток денежных средств  
Инвестиционные затраты,руб. - 20000          
  Приток денежных средств  
Налог на прибыль, руб. -20000 60613,32 31177,3 31117,44 31273,39 31213,344

 

Проект 2

 

Наименование показателя 2013 г. (нулевой период) 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г.
  Отток денежных средств  
Инвестиционные затраты,руб.          
  Приток денежных средств  
Налог на прибыль, руб. -19000 30014,544 30162,72 30094,9 30458,86

2. Денежные потоки предприятия

 

Проект 1

 

Наименование показателя 2013 г. (нулевой период) 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г.
  Приток денежных средств  
Чистая операционная прибыль -180000 278557,28 160573,8 161197,6 160957,38
  Отток денежных средств  
Инвестиционные затраты          

Проект 2

 

Наименование показателя 2013 г. (нулевой период) 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г.
  Приток денежных средств  
Чистая операционная прибыль -171000 152341,176 152933,88 152662,584 154118,424 463159,1
  Отток денежных средств  
Инвестиционные затраты          

 

 

3. Денежные потоки по всему проекту

Проект 1

 

Наименование показателя 2013 г. (нулевой период) 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г.
  Приток денежных средств  
Чистая операционная прибыль -200000 278557,28 160573,8 161197,6 160957,38
  Отток денежных средств  
Инвестиционные затраты          

Проект 2

 

Наименование показателя 2013 г. (нулевой период) 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г.
  Приток денежных средств  
Чистая операционная прибыль -190000 152341,176 152933,88 152662,584 154118,424 463159,1
  Отток денежных средств  
Инвестиционные затраты          

 

 

Проект 1

 

Чистая текущая стоимость (ЧТС):

 

 

Индекс доходности (ИД):

 

 

ИД>1 – проект считается эффективным

 

Внутренняя норма доходности (ВНД): 262%

 

Срок окупаемости:

48490,7 > 20000

Ток = 1 год

 

Проект 2

 

Чистая текущая стоимость (ЧТС):

 

Индекс доходности (ИД):

 

 

ИД>1 – проект считается эффективным

 

Внутренняя норма доходности (ВНД): 162%

 

Срок окупаемости:

24011 > 19000

Ток = 1 год

 

Расчет критериев эффективности для предприятия:

Проект 1

 

Чистая текущая стоимость (ЧТС):

 

Индекс доходности (ИД):

 

 

ИД>1 – проект считается эффективным

 

Внутренняя норма доходности (ВНД): 124%

 

Срок окупаемости:

222846 > 180000

Ток = 1 год

 

 

Проект 2

Чистая текущая стоимость (ЧТС):

 

Индекс доходности (ИД):

 

 

ИД>1 – проект считается эффективным

 

Внутренняя норма доходности (ВНД): 92%

 

Срок окупаемости:

219750 > 171000

Ток = 2 год

 

 

Расчет критериев эффективности от денежного потока проекта

Проект 1

 

Чистая текущая стоимость (ЧТС):

 

Индекс доходности (ИД):

 

 

ИД>1 – проект считается эффективным

 

Внутренняя норма доходности (ВНД): 109%

 

Срок окупаемости:

222846 > 200000

Ток = 1 год

 

Проект 2

 

Чистая текущая стоимость (ЧТС):

 

Индекс доходности (ИД):

 

 

ИД>1 – проект считается эффективным

 

Внутренняя норма доходности (ВНД): 83%

 

Срок окупаемости:

219750 > 190000

Ток = 2 год

 

Выбор наиболее эффективного проекта

 

В ходе выполнения работы был проведен инвестиционный анализ двух проектов, по каждому составлены чистые денежные потоки, они были продисконтированы. Так же были рассчитаны основные показатели эффективности инвестиций: Индекс доходности(ИД); Чистая текущая стоимость(ЧТС); Внутренняя норма доходности(ВНД); Срок окупаемости. Полученные значения приведены в таблице:

 

Показатель Проект 1 Проект 2
ДП гос. органа ДП предприятия ДП проекта ДП гос. органа ДП предприятия ДП проекта
ЧТС
Ток
ВНД 262,17 123,9578 109,114 162,346 92,264 83,059
ИД 5,37 2,926 2,633 5,605 2,998 2,698

 

Выделяя в качестве главного показателя прибыль, видим, что Проект 2 выгоднее, т.к. ЧТС2>ЧТС1 и ИД2>ИД1.

Выделяя в качестве главного показателя безопасность, видим, что Проект 1 выгоднее, т.к. ВНД1>ВНД2 и Ток1>Ток2.


 

Список литературы.

1) Бирман и Шмидт «Экономическая оценка инвестиций и капиталовложений предприятия». Изд. Юнидон

2) Буркова Н. и др. Современная экономика России. Справочные и аналитические материалы. М., 2010. С.49

3) Ермаков Д. А. // Инвестиционные процессы на предприятиях химической промышленности // Транспортное дело России. 2011. № 12.

4) Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Л.Л. Игонина; Под ред. В.А. Слепова. – М.: Юристъ, 2012. – 480 с.

5) Котомина, Мансуров Р.Ш., Лещенко «Управление инвестиционными проектами на стадии развития предприятия». Изд. НГТУ им. Р.Е. Алексеева 2013 год

6) Юрлов Ф.Ф., Плеханова А.Ф., Зайцев А.Н., Корнилов «Экономическая оценка инвестиций».

 

 


Поделиться:

Дата добавления: 2015-08-05; просмотров: 57; Мы поможем в написании вашей работы!; Нарушение авторских прав





lektsii.com - Лекции.Ком - 2014-2024 год. (0.006 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав
Главная страница Случайная страница Контакты