Студопедия

КАТЕГОРИИ:

АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника


Управление реальными инвестициями.




Реальные инвестиции на предприятии осуществляются в таких направлениях:

- приобретение целостного имущественного комплекса производится в ходе производственной или региональной диверсификации, то есть расширения, деятельности предприятия. В Украине в настоящее время этот вид инвестиций осуществляется, как правило, в ходе приватизационных мероприятий или в связи с банкротством предприятия;

- новое строительство осуществляется в ходе отраслевой или региональной диверсификации деятельности предприятия. Новое строительство предполагает инвестиции в объект с законченным технологическим циклом, которое осуществляется по специальному проекту на вновь отводимых территориях;

- реконструкция предполагает переоборудование действующих мощностей по комплексному плану с целью увеличения производственных мощностей предприятия, улучшения качества или замены номенклатуры выпускаемой продукции, улучшения условий труда и охраны окружающей среды. Реконструкция может осуществляться в виде расширения отдельных зданий или строительства новых объектов, взамен сносимых;

- модернизация и техническое перевооружение заключается в совершенствовании и приведении основных фондов предприятия к современному уровню производства путем внедрения конструктивных изменений, замены узлов, установления приспособлений механизации и автоматизации производственных процессов и труда;

- приобретение отдельных объектов материальных активов в связи с их обновлением из-за физического износа или в связи с увеличением численности работающих. Эти объекты должны быть большей производственной мощности в сравнении с заменяемыми объектами необоротных активов.

Для осуществления всех видов реальных инвестиций, кроме замены изношенного оборудования, необходимо составление бизнес-плана. Этот план должен содержать такие разделы и показатели:

- резюме, в котором приводится краткая характеристика объекта инвестирования;

- характеристика отрасли, в которой реализуется инвестиционный проект;

- характеристика продукции, которая будет выпускаться после реализации инвестиционного проекта, то есть ее функциональность, качество, дизайн с сопоставимости с существующими видами продукции;

- размещение объекта инвестирования. Его приближенность к рынкам сырья, энергоресурсам, кадрам, рынкам сбыта продукции;

- анализ рынка сбыта продукции, то есть его текущее и прогнозное состояние. Анализ возможного колебания цены на продукцию и уровня получаемых доходов от ее реализации;

- планируемый объем, и структура производства продукции предусматривается, как правило, в виде общего планового объема и в разрезе ассортимента выпускаемой продукции на пять лет;

- обеспеченность запланированного объема выпуска продукции ресурсами, в том числе материальными и сырьевыми ресурсами, энергоресурсами, технологиями и кадрами;

- стратегия маркетинга разрабатывается на предприятии при выпуске нового вида продукции, освоении новых рынков ее сбыта или в связи с высокой конкуренцией на рынке сбыта данного вида продукции;

- финансовый план в составе инвестиционного бизнес-плана включает в себя график потока инвестиций, план доходов и расходов эксплуатации объекта, источники инвестиционных ресурсов, расчет эффективности вложения капитала;

- оценка инвестиционных рисков и формы их страхования должна учитывать риск не выхода на запланированную производственную мощность, размеры доходов и прибыли от реализации инвестиционного проекта, уровень эффективности инвестиций. Должны быть предложены эффективные формы страхования инвестиционных рисков, а также формы выхода из инвестиции на любой стадии реализации инвестиционного проекта, то есть возможность его рефинансирования;

- управление реализацией инвестиционного проекта на стадии его строительства и эксплуатации. Здесь должны быть предусмотрены требования к подрядчику и организационная структура управления реализованным инвестиционным проектом.

Бизнес-план, который разрабатывается для осуществления инвестиционного проекта с участием иностранных инвесторов, должен соответствовать требованиям ЮНИДО. Это – организация объединенных наций по промышленному развитию, которая создана в 1966 году в Вене, Австрия.

Оценка эффективности инвестиционных проектов осуществляется по следующим показателям:

- чистый приведенный доход – это конечный эффект от осуществления инвестиционного проекта в абсолютной сумме. Этот показатель представляет собой разницу между суммой чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта, приведенного к настоящей стоимости путем дисконтирования, и суммой средств, инвестированных в данный проект. Недостатком оценки эффективности проекта по этому показателю является использование неизменной дисконтной ставки, которая применяется для дисконтирования на длительный период времени. Фактически эта ставка может изменяться.

ЧПД = ДП – ИС ,

где ЧПД – чистый приведенный доход от реализации инвестиционного проекта;

ДП – дисконтированный чистый денежный поток за весь период эксплуатации инвестиционного проекта;

ИС – сумма средств, инвестированных в проект, и дисконтированных при осуществлении инвестиций в разное время.

- индекс доходности инвестиционного проекта рассчитывается как отношение суммы чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта, приведенного к настоящей стоимости путем дисконтирования, к сумме средств, инвестированных в данный проект. Если индекс доходности проекта меньше, чем 1,0, то такой проект должен быть отвергнут.

ИД = ДП / ИС ,

где ИД – индекс доходности инвестиционного проекта;

ДП – дисконтированный чистый денежный поток за весь период эксплуатации инвестиционного проекта;

ИС – сумма средств, инвестированных в проект, и дисконтированных при осуществлении инвестиций в разное время.

- период окупаемости инвестиционного проекта исчисляется как отношение суммы средств, инвестированных в данный проект к средней сумме дисконтированного чистого денежного потока за определенный период (месяц или год). При продолжительном периоде окупаемости проекта возрастает инвестиционный риск от его осуществления. Недостатком данного показателя является то, что он не учитывает сумму денежного потока после периода окупаемости, а эта сумма может быть весьма значительна.

ПО = ИС / ДП n ,

где ПО – период окупаемости инвестиционного проекта;

ИС – сумма средств, инвестированных в проект, и дисконтированных при осуществлении инвестиций в разное время;

ДП n – средняя сумма дисконтированного чистого денежного потока за определенный период времени (месяц, год).

- внутренняя норма доходности инвестиционного проекта определяется следующим образом:

n

ВНД = (√¯ ДП / ИС) – 1 ,

где ВНД – внутренняя норма доходности инвестиционного проекта;

ДП – настоящая стоимость чистого денежного потока по реальному инвестиционному проекту;

ИС – настоящая стоимость инвестиционных ресурсов;

n – число лет, за которые дисконтируется стоимость чистого денежного потока.

Критериями оценки инвестиционных проектов являются:

- эффективность инвестиционного проекта. При этом рассчитанные выше показатели по разным проектам сводятся в аналитическую таблицу, ранжируются, и выбирается наиболее эффективный, с точки зрения эффективности инвестиций, проект, то есть исходя из индекса его доходности;

- финансовые риски инвестиционных проектов. Здесь рассматривается в основном риск не получения дохода, то есть показатель чистого денежного потока;

- ликвидность инвестиционного проекта оценивается в основном на основании периода инвестирования до начала эксплуатации объекта, то есть по показателю период окупаемости инвестиций. В данном случае исходят из того, что готовый объект легче продать, чем незавершенный строительством объект.


Поделиться:

Дата добавления: 2015-08-05; просмотров: 48; Мы поможем в написании вашей работы!; Нарушение авторских прав





lektsii.com - Лекции.Ком - 2014-2024 год. (0.005 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав
Главная страница Случайная страница Контакты