Решение. 1. С учетом того, что с кредита в 500 ден

1. С учетом того, что с кредита в 500 ден. ед. начиная с года номер 1 необ­ходимо платить еще и процентные платежи в размере i_{кр r} z — 0,20 х 500 = 100 ден. ед. (что в годы с номерами 1-3 уменьшает располагаемые денежные потоки до 300 ден. ед.), реформированные денежные потоки по проекту, в ко­тором обеспечено кредитное финансирование стартовых инвестиций и ста­вится задача погасить берущийся для этого кредит в год с номером 3, отраже­ны в таблице 2.

Таблица 1 - Реформированные денежные потоки по финансово автономному бизнесу

2. Далее (см. схему) оказывается необходимым вычислить величину х, равную сумме, которую надо отложить на банковский депозит из денежного потока в году номер 1 для того, чтобы она, находясь на депозите три года, могла принес­ти доход, компенсирующий ожидаемый дефицит средств (итоговый отрица­тельный денежный поток в 300 - 500 = - 200 ден. ед.) в году номер 3, который образуется из-за нехватки в этом году прогнозируемого непосредственно от бизнеса денежного потока для погашения кредита z и уплаты последнего про­центного платежа по нему.

3. Указанная неизвестная величина х вычисляется, отталкиваясь от необходимой суммы накопления 200 ден. ед. в год номер 3, с использованием функции теку­щей стоимости реверсии единицы (см. таблицу шести функций сложного про­цента при ставке процента в 15% - функция 3). При этом текущая стоимость необходимых 200 ден. ед. определяется по состоянию на текущий момент, ко­торый соответствует году номер 1 - иначе говоря, приведение по фактору вре­мени этих 200 ден. ед. осуществляется от года номер 3 к году номер 1, т. е. на два года:

х = 200-7₃_₁ = 200-V₂ =200-0,656 = 131,2 (ден. ед.).

Схема. Обеспечение финансовой автономности вновь начинаемого бизнеса (предлагаемого к реализации инвестиционного проекта) способом разового отчисления средств из первых до­ходов бизнеса в целях накопления суммы, необходимой для погашения задолженности

4. Уменьшение денежного потока по бизнесу в год номер 1 из-за отвлечения полу­ченной величины на накопление и компенсация накопленными 200 ден. ед. на­метившегося в реформированных денежных потоках по бизнесу отрицательно­го его вклада в том же размере в остаток средств на счете предприятия в году но­мер 3, т. е. обеспечение финансовой автономности бизнеса приводит к тому, что оценка рыночной стоимости этого теперь финансово автономного бизнес-проекта (чистой текущей стоимости предлагаемого финансово автономного ин­вестиционного проекта) оказывается равной:

(PV_ост)_{фин.авт.} = NPV_{фин.авт.} = 0+(300-13,2)-(1+0,20) +300-(1+0,20)²+0-(1+0,20)³+400-(1+0,20)⁴+400-(1+0,20)⁵ = 0+140,6+0 + 192,8 + 160,8 = 702,4 (ден. ед.).