Теоретический материал. Компаундинг и дисконтирование

Компаундинг и дисконтирование

При характеристике временной стоимости денег обычно использу­ется следующие система символов:

CF = Cash Flows - Денежные потоки;

FV = Future Value - Будущая стоимость денежных потоков (S)

PV = Present Value - Текущая стоимость денежных потоков (P)

r = rate of return - норма доходности (годовая процентная ставка), м.б. выражена в % или долях единицы.

n = number of periods - число периодов предоставления суммы ка­питала (м.б. годы, месяцы, кварталы, декады, недели, дни).

Денежные потоки фирмы можно классифицировать по направлен­ности их движения:

ü денежные потоки/притоки (положительные денежные потоки), т.е. средства, поступающие в фирму.

ü денежные оттоки (отрицательные денежные потоки), т.е. средства расходуемые фирмой.

Также денежные потоки можно классифицировать по характеру поступлений:

ü денежный поток с неравными и нерегулярными поступле­ниями;

ü денежный поток с равными, но нерегулярными поступле­ниями;

ü денежный поток с равными и регулярными поступлениями;

В любой финансовой сделке речь может идти о движении денеж­ных потоков в двух направлениях:

ü от настоящего к будущему;

ü от будущего к настоящему;

Компаундинг и дисконтирование

В первом случае мы имеем дело с процессом, который называется КОМПАУНДИНГ (Compounding), экономический смысл которого со­стоит в определении той суммы, которую инвестор получит при окон­чании операции вложения своих средств. Эта сумма называется буду­щей стоимостью денежных потоков.

Во втором случае мы имеем дело с процессом, называемым ДИС­КОНТИРОВАНИЕ (Discounting). Его экономический смысл заключает­ся в приведении различных по времени возникновения денежных пото­ков к настоящему моменту, т.е. расчет на основании будущей стоимости денежных потоков их текущей (настоящей) стоимости.

Термины Компаундинг и Дисконтирование используются при оценки инвестиционных проектов. Когда сравниваются инвестицион­ные вложения с денежными потоками, возникающими при реализации Инвестиционных проектов. Однако данные понятия применимы для учета влияния фактора инфляции на денежные потоки.