Анализ формирования и структуры собственного капитала.

Величина показателя темпа роста собственного капитала организации зависит от следующих факторов:

- рентабельность оборота ;

- оборачиваемость капитала ;

- мультипликатор капитала ;

- доля отчислений чистой прибыли на развитие производства .

Для оценки влияния указанных факторов на результативный показатель темпа роста собственного капитала можно использовать модель, предложенную А.Д.Шереметом и Р.С.Сайфулиным[1].

Согласно этой модели расчет показателя темпа роста собственного капитала организации ведется по следующим формулам:

; (2.184)

; (2.185)

; (2.186)

; (2.187)

, (2.188)

где - реинвестированная (капитализированная) прибыль организации, руб.;

- собственный капитал, руб.;

- чистая прибыль организации, руб.;

- выручка от реализации, руб.;

- общая сумма капитала организации (собственного и заемного), руб.

При этом выражение (2.184) представляется в виде

. (2.189)

После подстановки выражений (2.185) – (2.188) в формулу (2.189) получается следующая факторная модель:

. (2.190)

Анализ влияния факторов на показатель далее ведется методами детерминированного факторного анализа (метод разниц, метод цепных подстановок и др.). По мнению авторов модели, первые два фактора характеризуют тактические аспекты, а последние два фактора – стратегические аспекты финансовой политики хозяйствующего субъекта. Правильно выбранная ценовая политика, расширение рынков сбыта приводят к увеличению объемов продаж и прибыли организации, повышению уровня рентабельности продаж и скорости оборота капитала. В то же время нерациональная инвестиционная политика может снизить положительное влияние двух первых факторов модели.

Для оценки структуры формирования капитала организации также используется коэффициент самофинансируемого дохода , который рассчитывается по формуле

, (2.191)

где - сумма самофинансируемого (внутреннего) дохода, руб.;

- сумма внешних источников финансовых доходов, руб.

При этом к внутренним (самофинансируемым) доходам относятся чистая прибыль и амортизационные отчисления, а к внешним доходам – доходы от выпуска акций, долгосрочных и краткосрочных займов.

Коэффициент также может быть рассчитан как соотношение самофинансируемого дохода к добавленной стоимости, что характеризует степень самофинансирования деятельности организации в расчете на единицу вновь созданной стоимости.