Риск и статистические методы его оценки.

Под риском понимают вероятность или угрозу потери лицом или организацией части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной или финансовой политики.

Виды рисков:

1. Производственный (невыполнение фирмой своих обязательств перед заказчиком)

2. Кредитный

3. Процентный (непредвиденное изменение процентных ставок)

4. Инвестиционный (обесценивание портфеля ценных бумаг)

Риски делятся на:

а) Динамические - связаны с возможным изменением рыночных или политических обстоятельств. Такие изменения могут привести как к потерям так и к дополнительным доходам.

б) Статические риски обусловлены возможностью потерь вследствие нанесения ущерба собственности или потерь дохода из-за недееспособности организации.

Исследование риска обычно проводят в следующей последовательности:

1) Выделение объективных и субъективных факторов, влияющих на конкретный вид риска.

2) Анализ выявленных факторов.

3) Оценка конкретного вида риска с финансовых позиций, определяющая экономическую целесообразность проекта либо его финансовую состоятельность.

4) Установление допустимого уровня риска.

5) Разработка мероприятий по снижению риска. (Распределение риска между всеми участниками проекта, страхование, резервирование собственных средств на покрытие непредвиденных расходов).

Анализ риска имеет две взаимодействующие стороны:

Качественная сторона. Определение факторов риска и обстоятельств, приводящих к рисковым ситуациям.

Количественная сторона. Наиболее часто в качестве меры риска некоторого коммерческого или финансового решения или операции рассматривают среднее квадратическое отклонение S значения показателя эффективности этого решения (операции).

Пример. Имеется два проекта А и B, в которые некоторое лицо может вложить средства (m – средняя эффективность проекта, S – стандартное отклонение эффективности).

Возможны следуюшие случаи:

1) m_A=m_B, S_A<S_B, тогда выбираем проект А.

2) m_A>m_B, S_A<S_B, тогда выбираем проект А.

3) m_A>m_B, S_A=S_B, тогда выбираем проект А.

4) m_A>m_B, S_A>S_B,

5) m_A<m_B, S_A<S_B,

В четвертом и пятом случаях решение зависит от отношения к риску лица принимающего решение.

Пример. Имеется два инвестиционных проекта: первый с вероятностью 0,6 обеспечивает прибыль 15 млн. рублей, но с вероятностью 0,4 можно потерять 5,5 млн. рублей. Для второго проекта с вероятностью 0,8 можно получить 10 млн. рублей и с вероятностью 0,2 можно потерять 6 млн. рублей. Какой проект выбрать?

Решение.

Оба проекта имеют одинаковую прибыльность:

0,6∙15+0,4∙(-5,5)=0,8∙10+0,2∙(-6)=6,8

но имеют разные риски:

1. [0,6∙(15-6,8)²+0,4∙(-5,5-6,8)²]^1/2=10,04 млн. рублей.

2. [0,8∙(10-6,8)²+0,2∙(-6-6,8)²]^1/2=6,4 млн. рублей.

Вывод: Более предпочтительным является второй проект.