Студопедия

КАТЕГОРИИ:

АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника



Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов в условиях ограниченности ресурсов при заданном бюджете.




Читайте также:
  1. Ei — экспертная оценка i-й характеристики.
  2. I. Анализ инженерно-геологических условий территории, оценка перспективности её застройки
  3. I. Анализ инженерно-геологических условий территории, оценка перспективности её застройки
  4. I. При каких условиях эта психологическая информация может стать психодиагностической?
  5. III. Бактериологическая оценка молока.
  6. III. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОИЗВОДСТВА
  7. IV. Оценка конкурентов (фин-й ренты).
  8. PR в условиях глобализации окружающего пространства
  9. VI этап. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.
  10. VI. Педагогические технологии на основе эффективности управления и организации учебного процесса

Целью финансового менеджера, формирующего портфель в условиях ограниченного бюджета капитальных вложений, является отбор проектов, обеспечивающих максимизацию суммарного NPV c использованием метода линейного программирования. Линейное программирование — метод, пришедший из области операционных исследований и подразумевающий обычно использование вычислительной техники. С помощью этого метода можно вычислить оптимальные решения, когда цель (максимизация NPV) должна быть достигнута при соблюдении определенных условий (например, в условиях нормирования капитала). Если в отборе участвует не слишком много проектов, финансовый менеджер может просто перебрать все возможные совокупности проектов, которые удовлетворяют наложенному на бюджет ограничению, а затем выбрать совокупность с наибольшим суммарным NPV. В реальной ситуации отбор проектов в портфель осложняется рядом факторов. Во-первых, — это фактор риска. При принятии решения следует делать допущение о том, что все проекты являются одинаково рисковыми и, следовательно, имеют одинаковую цену капитала. Если отказаться от этого условия и при этом число проектов настолько велико, что невозможно провести отбор вручную, достичь оптимального решения практически невозможно, так как в настоящее время нет компьютерных программ эффективной работы с проектами различной степени риска. Во-вторых, фактор ограничения в связи со множественностью периодов (временная оптимизация). Оптимизация бюджета достигается сравнительно легко, если ограничение в капитале распространяется на один период (например, год). Однако на практике ограничения распространяются обычно на несколько лет, а финансовые источники, которые будут использованы в будущем, частично формируются за счет поступлений от ранее осуществленных инвестиций. Иными словами, ограничения по объему капитальных вложений в следующем году зависят от инвестиций, сделанных в предыдущем году, и т.д. Для решения многопериодной проблемы такого рода необходима информация об инвестиционных возможностях и доступности финансовых средств не только в текущем году, но и в будущих периодах. Кроме того, подлежащий максимизации NPV совокупности проектов в этом случае является суммой дисконтированных значений NPV каждого года в пределах анализируемого временного горизонта. После того как портфель сформирован и оптимизирован по своим основным параметрам, предприятие приступает к реализации отдельных проектов из портфеля. Одновременно с этим возникает проблема оперативного управления портфелем.



 


17.Показатели инвестиционной привлекательности отрасли по критериям. Роль в эк. страны, перспективы развития, степень гос. поддержки, степень риска. + еще какой-то.

№ п/п Показатель Примечание
1. Роль в экономике страны 2. Перспективы развития отрасли
1.1 Доля продукции отрасли/ ВВП  
1.2 Прирост объема продаж продукции отрасли/ прирост ВВП Устойчивость к экономическому спаду
1.3 Численность в отрасли/численность занятых в стране Социальная значимость
1.4 Собственные финансовые ресурсы/ объем капиталовложений Собственный капитал/ активы Обеспеченность финансовыми ресурсами
3. Эффективность деятельности отрасли  
  Цена / доход Р/Е Е = EBITDA E = EPS  
  Рыночная цена акции / балансовая стоимость акции Рыночная капитализация/ чистые активы Р/В  
  Рыночная стоимость компании/ выручка от реализации EV/ S  
  Рыночная стоимость компании/ EBITDA EV/ EBITDA  
  ROA чистая прибыль/ активы  
  Рентабельность реализованных товаров (работ, услуг) прибыль от продаж/ себестоимость реализованных товаров (работ, услуг)  
  Налоговая нагрузка    
4. Степень господдержки
  Объем бюджетных средств  
  Объем бюджетных кредитов  
  Налоговые льготы  
5. Уровень инвестиционных рисков  
  Монополизированность Объем производства и сбыта наиболее крупных организаций/ Объем производства и сбыта по отрасли или Количество крупных организаций/ количество организаций в отрасли  
  Конкурентоспособность организаций отрасли Прирост цен (индексов) по отрасли/ Прирост цен (индексов) по экономике  
  Инфляционная устойчивость    
  Стабильность обеспечения (материального, сырьевого, энергетического и др.) Фактически/ заявленное  
6. Фактическое состояние отрасли  
  Коэффициент капиталоотдачи Выручка/ активы или Валовой доход/ основные и оборотные фонды  
  Коэффициент рентабельности инвестиций Прирост валового дохода/ производственные инвестиционные вложения  
  Рентабельность активов    
  Рентабельность затрат    
7. Динамика развития отрасли  
  Коэффициент эластичности Прирост объема произведенной продукции в отрасли/ прирост ВВП  
                   

 


Дата добавления: 2015-01-05; просмотров: 11; Нарушение авторских прав







lektsii.com - Лекции.Ком - 2014-2021 год. (0.008 сек.) Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав
Главная страница Случайная страница Контакты