Основные (первичные) ценные бумаги и их свойства

Акция – это эмиссионная ц.б. закрепляющая права владения на получение части прибыли в виде дивидендов на управление АО, на часть имущества, остающегося после ликвидации АО. Основным доходом по акциям могут служить 2 источника: выплаты дивидендов, рост курсовой стоимости. Средства инвесторов чаще всего привлекаются на фондовый рынок в период его роста, поэтому при изменении динамики рынка эти инвесторы являются наиболее пострадавшими, при этом у крупных компаний всегда есть возможность быстро и безболезненно вывести большую часть средств, ничего при этом не потеряв. Акции подразделяются на простые и привилегированные. Акционеры имеют ограниченную ответственность в случае банкротства предприятия, отвечая лишь той частью имущества, которое вложено в данное предприятие в эти акции, при этом акционеры разделяют все риски данного предприятия. Акции простые бывают: прямые, ограниченные, золотые, многоголосые. Привилегированные: коммулятивные, возвратные (отзывные), ретроактивные, конвертируемые, с плавающим дивидендом, привилегированные акции участия, привилегированные акции с ордером. Владельцы АО, имеющие преимущественное количество акций по законодательству обеспечиваются следующими правами: право голоса (одноголосые, многоголосые, ограниченные (неголосующие, лимитированные)) или право участия в управлении обществом; право на участие в доходах общества или право на получение дивидендов; преимущественное право на покупку новых акций прежде, чем они будут предложены другим лицам; право на получение части имущества АО при его ликвидации, право на получение информации о финансово – хозяйственном состоянии общества. Классификация: по характеру функционирования (именные(переходят от одного владельца к другому, фиксируется в регистрационной книге АО), предъявительские), по характеру обращения на фондовом рынке (портфельные, акции, находящиеся в обращении (в обращении на фондовом рынке, во внебиржевом обороте)), по формам присвоения дохода (простые, привилегированные). Обыкновенные акции – это ц.б., дающая право ее владельцу участвовать в управлении АО, на получение дохода от деятельности АО, на распределение остатков имущества от ликвидации АО.

Привилегированные акции. Их отличие от обычных акций заключается: дивиденды устанавливаются в виде фиксированной ставки, дивиденды обычно выплачиваются до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям, при ликвидации владельцы ПА имеют преимущественное право на часть активов общества, как правило, владельцы ПА не имеют преимущественного права на покупку новых акций и право голоса. Эти акции дают право голоса лишь в том случае, если дивиденды на них не начислялись определенное количество раз. В случае временной не выплаты дивидендов, происходит соответствующее накопление сумм. Виды ПА: коммулятивная, т.е. дивиденды не выплачиваются, а накапливаются на специальных счетах, деньги из которых должны быть выплачены при продаже акций; ПА участия, помимо фиксированного дивиденда их владельцы имеют право на дополнительную часть их чистой прибыли по итогам работы за год (приравниваются к обыкновенным акциям); ПА с ордером. Ордер дает дополнительное право на покупку акций того же АО по фиксированной цене, в определенный временной интервал; возвратные, т.е. АО может отозвать такие акции путем их выкупа по определенной цене при наступлении определенный условий, предусмотренных условиями выкупа; ретроактивные. Такие акции могут быть возвращены владельцем АО при наступлении заранее оговоренных условий в определенный срок по определенной цене; конвертируемые.акции можно обменять на другие (обычно обыкновенные) в заранее оговоренный срок по определенной цене.; с плавающим дивидендом. Величина дивиденда привязывается к % ставке какого – либо банка или к доходности гос.ц.б., чаще всего облигаций; золотая акция дает право вето на решение общего собрания по вопросам ликвидации АО, реорганизации АО и взятие крупных кредитов. Принадлежит государству и выпускается при первоначальной приватизации АО. Право вето накладывается на пол года, за это время позиции должны быть согласованы. При продаже золотая акция превращается в обыкновенную. Типы обыкновенных акций: акции типа А: при приватизации АО часть акций (25% УК) бесплатно раздаются работникам предприятия. На выплаты див. По таким акциям выделяют 25% прибыли. Акции типа Б: при приватизации выпускались в счет доли имущества, приходящегося государству. Они составляли 25% УК на них выделялись 25% прибыли.

Облигации - это ц б, удостоверяющая внесения ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательства возместить ему номинальную стоимость данной ц б в оговоренный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

Доходом по облигациям может служить два основных источника:

- купонные выплаты, с уплатой фиксированного %;

- покупка по цене ниже номинала с их дальнейшим погашением по номиналу (дисконтные).

Главным отличием облигаций от акций заключается в том, что лицо купившее облигации не становится акционером, однако требования по облигациям удовлетворяется в 1 очередь перед другими акционерами.

Классификация обл.: краткосрочные (1-3), среднесрочные 3-7, долгосрочные 7-30, бессрочные консоль.

По действующему законодательству облигации до 1 года и бессрочные в РФ не эмитироваться не могут.

По способу выплаты купонного дохода: с фиксированной % ставкой; с плавающей процентной ставкой; с равновозрастающей % ставкой; с нулевым или мини купоном (размещение с дисконтом), с оплатой по выбору ( доход в виде купонной ставки или новой облигации), смешанного типа (часть срока выплачивается фиксированный процент, а часть – плавающий)

В зависимости от эмитента: обл. внутренних государственных и местных займов; корпоративные обл.; обл. иностранных государств.

По характеру обращения : обычные; конвертируемые (владелец имеет право в течение всего срока накапливать, они выпущ-ы обменять их на ОА или ПА)

По способу обеспечения займов: закладные, т.е. обеспечиваются физ. Активами или ц. б. эмитента; беззакладные (необеспеченные обл., т.е. не обеспечиваются никакими мат-ми активами)

Закладные облигации в свою очередь делятся еще на 3 группы:

- первозакладные; перезакладные; - под залог/ заклад др. ц. б.

В свою очередь беззакладные обл. подразделяют: отзывные; конвертируемые; доходные; с изменением срока задолженности; обл. с ордером; обменные облигации; обл., индексируемые по материальным носителям.

Случаи отказав платежей по обл. носят достаточно редкий характер и в мировой деловой практике не применяются, т.к. в противном случае вы не сможете больше занять серьезные деньги под минимальный %, однако с точки зрения инвесторов все же более выгодным является приобретение обеспечен. Обл.(и имущество которое за ним стоит), в противном случае может возникнуть ситуация, что ваши бумаги приобретет макулатурный характер.

Обеспеченные обл. выпускаются под залог имущества предприятия, считаются менее рисковые чем необеспеченные.

Предприятие закладывает имущество в трастовом банке, кот. Выдает единую закладную, выпускает облигации на оговоренную сумму.

Существуют: первозакладные (под 1 залог некоторого имущества); общезакладные (под 2 и т.д. залоги того же имущества);

отдельно существуют обл. под залог ц.б. (коллатераль) – это под залог акций предприятия или ц.б. др. предприятий, находящихся во владении эмитента, они считаются самыми рисковыми из обеспеченных (закон подсластителя).

Необеспеченные облигации выпускаются под имя и репутацию фирмы. Иногда при выпуске необеспеченных облигаций делается оговорка о «негативном залоге». На время погашения обл-ого займа предприятию запрещается закладывать имущество.

Отзывные обл. right to call.

При выпуске таких обл.оговаривается, что предприятие через определенный срок может выкупить их у владельца (обычно 3-5 лет). Повышенный риск для владельца.

Важным являются конвертируемые обл., которые через определенный срок (3-5 лет) превращаются в ОА. При выпуске определена ставка конвертации ( сколько ОА дают за обл.) и определяется схема расчета цены акции и цены обл..

Обл.с плавающим купоном. Всегда упоминается, когда говорят о риске % ставки. Привязывается к чему-то.

Расчетная стоимость обл. полная доходность к погашению.

По обл. существует 2 вида доходности: Купонная, печатается на бланке при выпуске. Текущая доходность, кот. Состоит из купонной и доходности от купли – продажи обл., а также полной доходности к погашению, которая может быть рассчитана на любой момент существования обл.

Вексель– это безусловное обязательство вернуть деньги, в заранее оговоренный срок, т.е. долговая ценная бумага, имеющая конечный срок.

Вексель самая старая ц.б. , существует с 11 в., имеет развитую юридическую базу . В России действует закон о едином векселе от 1916 г. (варшавский).

Вексель:финвнсовый; товарный ( как коммерческий).

Существует простой вексель соло без права передачи в другие руки (менее распространена). Переводная (вексель тратта ) по смыслу должник должен иметь право перевести долг на другого человека, если тот дал согласие (авалировал вексель) расплатиться. Ставит подпись аваль. Вексель является ордерной ц.б.. Владелец может передать его в другие руки без оформления юридической сделки, только путем надписывания передаточной надписи (индосамет). Существуют, так называемые, дружеские векселя, когда один человек выдает другому вексель под какую-то сделку, и чтобы поддержать владельца своей репутацией. Существует бронзовый вексель (О Генри) –это вексель под несуществующие деньги. Векселя появились как метод безналичной оплаты товара. При расчетах учетной цены векселя всегда год принимается = 360 дням.