Вопрос 23

2. Международные валютно-финансовые организации (МВФ, группа Всемирного банка, региональные банки развития, Европейский Центральный банк, ФАТФ, Банк международных расчетов), цели их деятельности.

Международным финансово-кредитным организациям (МФКО) принадлежит главная роль в установлении и поддержании принципов функционирования мировой финансовой системы, создании условий для развития финансовых рынков. Среди них можно выделить группу организаций, которые созданы на основе межгосударственных соглашений (публичные МФКО), а также на частной основе, например, транснациональные банки. В дальнейшем речь пойдет о публичных МФКО, которые играют основную роль в установлении и поддержании принципов развития мировой финансовой системы.

Международный валютный фонд.Международный валютный фонд (IMF – International Monetary Fund) – международная организация, участники которой обязаны в соответствии со Статьями Соглашения (Articles of Agreement) соблюдать согласованные правила ведения международных операций и тесно сотрудничать по вопросам международной валютной политики и межгосударственного платежного оборота, а также оказывать взаимную финансовую помощь для преодоления дефицита платежного баланса.

Международный валютный фонд (МВФ) является, наряду с ГАТТ и Всемирным банком, одной из ведущих мировых организаций, созданных после 2-й мировой войны для укрепления международного экономического сотрудничества.

Соглашение о создании МВФбыло принято в июле 1944г. на международной валютной и финансовой конференции 45 государств в Бреттон-Вудсе (США) и вступило в силу с 27 декабря 1945г. С тех пор IMF играет ведущую роль среди всех МФКО в выработке принципов функционирования мировой финансовой системы и контроле их исполнения. Задачи, стоящие перед ним, в основном оставались неизменными, но менялись формы и методы их осуществления вместе с эволюцией мировой финансовой системы. Кроме того, существенно расширился список членов фонда, который охватывает почти все страны мира.

На первом этапе основными задачами МВФбыли:

1). Устранение валютного контроля, который практиковался многими странами до второй мировой войны.

2). Обеспечение конвертируемости валют.

3). Стабилизация валютных курсов в соответствии с основным принципом Бреттон-Вудской системы.

Первые две задачи применительно к главным мировым валютам были в основном решены. В частности, практически обеспечена конвертируемость по операциям спот. В странах ЕС с 1990г. провозглашена свобода перелива капиталов. В большинстве развитых стран устранен или смягчен валютный контроль, так что в настоящее время МВФдолжен способствовать свободе торговли. Однако все же многие развивающиеся страны, страны с переходной экономикой, к которым относится и Россия, продолжают практиковать валютный контроль. МВФпроводит с такими членами консультации, не реже 1 раз в год.

До настоящего времени не удалось найти механизм, обеспечивающий относительную стабильность валютных курсов. В современной мировой валютной системе отказались от идеи фиксированных валютных паритетов, но проблема предотвращения резких скачков курсов отдельных валют остается актуальной, поскольку они ведут к дезорганизации экономических отношений, значительным убыткам у ТНК.

Организационная структура и членство в МВФ.Количество стран-членов МВФпостоянно растет, составив в 2002г. 182. В 90-х годах в МВФвступили страны СНГ, а также Швейцария, которая ранее придерживалась принципа “конструктивного нечленства”[11].

Руководящим органом МВФявляется Совет гувернеров (управляющих), в котором каждая из стран-участниц имеет своего представителя – в основном министра, отвечающего в своей стране за валютную политику, либо президента эмиссионного банка. Совет гувернеров уполномочен решать важнейшие вопросы, в частности, прием новых членов, установление и изменение квот участия, предоставление странам дополнительных SDR. С 1972 г. специальным комитетам Совета гувернеров было поручено контролировать функционирование валютной системы и ее дальнейшее развитие.

До 1974 г. эту работу выполнял Комитет двадцати, названный по числу членов, основной задачей которого была коренная реформа международной валютной системы в связи с разрушением Бреттон-Вудской системы. С 1974 г. текущий контроль за функционированием мировой валютной системы и ее приспособление к изменяющимся условиям осуществляет новый Временный комитет (Interim Committee), который состоит из 24 человек. Заседания этого комитета происходят 2 раза в год. Формально комитет не обладает правами принятия решений, являясь консультационным органом. Но фактически ему принадлежит в МВФведущая роль. Данный комитет при наличии большинства голосов Совета гувернеров в 85% может быть преобразован в новый орган с властными полномочиями – Совет на уровне министров.

Имеется также две группы 24: в первую входят по 8 представителей от континентов Африки, Азии и Латинской Америки, которые встречаются перед заседаниями Временного комитета, во вторую – представители развитых стран. Последняя координирует помощь средне- и восточноевропейским странам.

Текущее хозяйственное руководство МВФ осуществляет исполнительный директорат, состоящий из 24 исполнительных директоров. Из них 5 определяются членами МВФс наивысшими квотами, остальные каждые 2 года выбираются гувернерами других стран-участниц, как правило, по региональным группам. Исполнительный директорат выбирает на 5 лет директора-распорядителя, который одновременно является верховным куратором международного штаба МВФ.

Вес каждой страны как в Совете гувернеров, так и исполнительном директорате прямо зависит от финансового участия страны в МВФ. Каждый из членов имеет по 250 основных голосов и 1 дополнительный голос на каждые 100.000 единиц квоты страны. Квота рассчитывается на основе таких показателей, как ВНП, величина золотовалютных резервов, объем экспорта и импорта и других. Основной долей голосов располагают США (около 20%), а также страны ЕС, вместе взятые (около 30%). Однако в исполнительном директорате действует правило вето, что часто нейтрализует первенство в голосах.

Средства МВФ.Для каждой страны устанавливается своя квота, в соответствии с которой определяются обязательства членов по платежам (subscription), права заимствования и право голоса. Первоначально 1/4 платежных обязательств стран выполнялось золотом, остаток – валютой страны. Со вторым изменением устава МВФна место золота заступили платежи в SDR. Однако фонд может разрешить эту часть платежей осуществлять в иностранной или собственной валюте страны. В пределах финансовых платежей по своим обязательствам страна автоматически получает право заимствования в так называемых резервных траншах. Ясно, что резервные транши не представляют фактически кредитование со стороны МВФ. В случае повышения экономической роли стран-участниц их квота повышается, что увеличивает и возможности заимствования в резервных траншах, а также финансовый потенциал МВФ.

Формирование и пополнение валютных запасов МВФ. В соответствии со своим кооперативным характером МВФ стремится осуществлять помощь по финансированию дефицитов платежных балансов в основном за счет платежей своих членов. Однако помимо последних фонд использует и другие возможности для пополнения своих кредитных ресурсов:

· обязательную продажу членами МВФсвоей валюты в установленных границах за предоставленные SDR;

· заимствования у членов МВФпри их согласии;

· операции на международных финансовых рынках;

· процентные платежи по ранее предоставленным кредитам и возврат основных сумм долга;

· кредитные линии, которые открываются отдельными странами или их группами.

Так, до 1993 г. действовала кредитная линия, которая была открыта в соответствии с соглашением 10 стран (США, Германия, Япония, Франция и другие) и первоначально использовалась лишь для кредитования самих этих стран, а затем также и других членов МВФ. В 70-х – начале 80-х годов после двух резких повышений цен на нефть МВФвзял кредиты у нефтедобывающих стран, имевших положительные платежные балансы и значительные валютные резервы.

Возможности привлечения средств на международных финансовых рынках до сих пор практически не используются фондом. Ряд наиболее активных членов МВФопасается, что операции на международных финансовых рынках поставят фонд в сильную зависимость от тенденций их развития, не всегда складывающихся благоприятным образом.

Кредитная политика МВФ. Кредитный портфель МВФдостаточно широк и постоянно изменяется: одни виды кредитной помощи странам-членам прекращают свое существование, другие - вводятся в практику. Последняя реформа в сфере кредитной политики фонда произошла в 2000г., после периода финансовых кризисов, которые затронули многие развивающиеся страны, а также в связи с тем, что возросли масштабы невозврата и задержек с возвратом кредитов фонда. В результате реформы было уменьшено число кредитных программ фонда, их размеры, сокращены ожидаемые сроки возврата кредитов, усилен контроль за использованием средств. Количество регулярных кредитных линий равно с этого периода пяти, и, кроме того, сохраняется кредитная линия, в рамках которой средства предоставляются на более мягких, чем обычно, условиях (табл. 3).

Большинство видов кредитов фонда имеют ряд общих черт. Во-первых, чаще всего величина кредита увязывается с размером квоты страны в МВФ, хотя есть и исключения. Во-вторых, кредит предоставляется в форме заимствования, при которой страна покупает у МВФиностранную валюту или SDR за собственную валюту. По истечении установленного периода времени страна-член обязана выкупить национальную валюту в тех средствах, в которых был предоставлен кредит. В-третьих, кредиты даются при условии принятия и выполнения страной определенных обязательств по реформированию экономики, согласованных с фондом (связанный характер кредитов).

Таблица 9.6. Кредитные линии МВФ после реформы 2000г.

Основными видами кредитов МВФ являются так называемые кредитные соглашения «stand-by» (Stand-By Arrangement – SBA). Главное их назначение – кредитование макроэкономических стабилизационных программ стран-членов для преодоления дефицита платежного баланса. Средства, приобретаемые страной в рамках кредитных линий, предоставляются траншами. Каждый последующий транш выделяется только при условии выполнения страной стабилизационных программ. В последних МВФ устанавливает по согласованию со страной-членом меры макроэкономического характера, например, по преодолению дефицита бюджета, снижению уровня инфляции, устранению или смягчению экспортных и импортных квот и пошлин и т.п. Если страна не выполняет условий соглашения с МВФ, то очередной транш может быть задержан или обязательство о его предоставлении может быть аннулировано.

Одним из относительно новых видов кредитов МВФ является предоставление средств на пополнение валютных резервов центрального банка страны (Supplemental Reserve Facility – SRF). Эти средства служат для предотвращения резких колебаний валютного курса, которые могут приводить к большому дефициту платежного баланса.

Линии компенсационного финансирования (Compensatory Financing Facility – CFF) открываются для стран-экспортеров сырья и импортеров зерновых. В первом случае компенсируются временные убытки, возникающие у стран, валютные поступления которых сильно зависят от конъюнктуры мировых экспортных цен, во втором – дополнительные издержки, связанные с повышением импортных цен на зерно. Проценты, начисляемые в рамках указанных кредитов, зависят от источника средств, назначения кредита и кредитополучателя. Кроме того, МВФ взимает со стран-заемщиков комиссионный сбор в размере 0,5% от суммы кредита на покрытие организационных расходов.

Для стран, которые имеют низкий уровень дохода на душу населения, и испытывают большие проблемы с платежным балансом, МВФ предоставляет кредиты на борьбу с бедностью и обеспечение экономического роста (Poverty Reduction and Growth Facility – PRGF). Процентная ставка по ним не превышает обычно 0,5% годовых. Перед предоставлением кредитов страна-заемщик, МВФ и Всемирный банк разрабатывают совместно среднесрочный рамочный план экономического развития (Policy Framework Paper), служащий основой программы структурных преобразований, конкретизируемой в ежегодных соглашениях сторон. В отличие от стабилизационных программ по кредитным траншам, рамочный план экономического развития носит менее жесткий характер; в частности, не устанавливаются, как правило, целевые величины уровня инфляции, государственного долга и т.п.

Для облегчения развивающимся странам финансового бремени при получении кредитных траншей и специальных линий (фактически на рыночных условиях), МВФ может предоставлять процентные субсидии со специального счета, достигающие порой половины ставки по кредиту. Средства этого счета формируются в основном за счет платежей по кредитам Доверительного фонда, а также пожертвований ряда стран. Поскольку МВФ в целом придерживается принципов равного обслуживания своих членов, процентные субсидии являются исключением.

При решении вопроса о предоставлении кредитных траншей и специальных линий исследуется воздействие на платежный баланс страны ряда значимых величин, таких, например, как: импортные и экспортные цены важнейших товаров, процентные ставки на международных финансовых рынках и другие. Если они изменяются неблагоприятным образом и это отражается на платежном балансе страны, то, по заключению экспертов фонда, может быть принято решение о предоставлении кредита. Если же тенденции изменения изучаемых величин более благоприятные, чем ожидалось, то страна обязана увеличивать свои валютные резервы или сокращать средства, заимствуемые у МВФ.

В связи с тем, что ряд стран не соблюдает свои платежные обязательства, МВФ открыл страховые счета (Special Contingent Accounts). Средства на эти счета поступают в основном из процентов по кредитам МВФ, а также за счет взносов стран-должников и стран-кредиторов. Ежегодно страховые резервы МВФ повышаются на 5%.

Использование финансовой помощи МВФ. Средства IMF стали использоваться в существенном объеме лишь с середины 70-х годов. До этого их объем был недостаточен для финансирования значительных дефицитов платежных балансов многих стран. Кроме того, в послевоенный период значительную роль играла помощь, предоставлявшаяся по плану Маршалла.

С 1974 г., когда разразился первый «нефтяной кризис», заимствования в МВФ резко возросли, составив за 1974–77 гг. более 19 млрд. SDR. Следующий всплеск активности заимствований в МВФ (43,5 млрд. SDR) приходится на 1980 – 84 гг. и вызван вторым «нефтяным кризисом». Многие страны в этот отрезок времени переключились с международных финансовых рынков на МВФ, несмотря на то, что кредиты у частных финансовых институтов свободны от взятия странами политических и экономических обязательств. Однако финансовые издержки международных кредитов были для этих стран непомерными.

Третий пик активности политики заимствований приходится на период с 1989г. К этому же времени резко выросли и обратные платежи стран-должников по ранее взятым кредитам. Следует отметить, что монетарный характер помощи МВФ обусловливает постоянно повторяющийся процесс кругооборота средств, так что за периодами с повышенной активностью заимствований следуют периоды обратного потока средств от должников МВФ.

В годы мирового финансового кризиса (1997–98г.г.), особенно сильно поразившего Россию и страны Восточной и Юго-Восточной Азии, вновь резко возросли объемы заимствований у МВФ. Однако, как показал опыт, многие страны не выполняют своих обязательств. Это вызвало критику в адрес МВФ и ужесточение политики кредитования.

МВФ усматривает одну из своих главных задач не столько в предоставлении собственных средств, сколько в повышении имиджа стран-заемщиков через предоставление им кредитов (роль катализатора). Это повышает привлекательность этих стран у других кредиторов.

Группа Всемирного банка.К Всемирному банку причисляют две организации: Международный банк реконструкции и развития (IBRD – International Bank for Reconstruction and Development) и его дочернюю структуру – Международную ассоциацию развития (IDA – International Development Association). В Группу Всемирного банка (WBG – World Bank Group), помимо указанных организаций, входят также на правах ассоциированных членов Международная финансовая корпорация (IFC – International Financial Corporation), Многостороннее агентство гарантирования инвестиций (MIGA – Multilateral Investment Guarantee Agency) и Международный центр урегулирования инвестиционных споров (ICSID – International Center for Settlement of Investment Disputes).

Основными целями организаций WBG являются:

ü содействие реконструкции и развитию народного хозяйства стран-членов;

ü поощрение частных и иностранных инвестиций посредством предоставления гарантий и участия в займах и инвестициях частных кредиторов и других инвесторов;

ü стимулирование сбалансированного роста международной торговли и поддержание сбалансированного платежного баланса стран-членов.

Разрабатываются скоординированные механизмы реализации задач, что обеспечивается также и организационной интеграцией, в частности наличием общего президента, Совета управляющих и Исполнительного директората. Принципы определения квот, количества голосов, представительства в органах управления WBG сходны с IMF. Советы управляющих IMF и WBG проводят один раз в году совместное собрание.

Однако имеются особенности в механизме финансирования организаций WBG, критериях отбора стран-кандидатов на получение помощи, условиях кредитования. Каждая организация в правовом отношении является самостоятельной. IFC и MIGA имеют свои собственные штабы сотрудников и собственных распорядительных вице-президентов. Как и МВФ, WBG построена по регионально-отраслевому принципу: часть вице-президентов возглавляет региональные департаменты, остальные отвечают за конкретные сферы управления. Вместе с тем, региональная структура WBG более разветвленная, чем у МВФ. Кроме того, в организациях WBG более представительный состав специалистов: помимо экономистов и финансовых экспертов (как в МВФ), здесь работают также инженеры, агрономы, юристы, эксперты по телекоммуникациям и другим разнообразным отраслям. Их задача заключается в тщательной экспертизе проектов, на которые предлагается выделение средств.

Членом Международного банка реконструкции и развития – МБРР-может быть только государство, которое является одновременно членом МВФ и берет на себя, таким образом, вытекающие из этого обязательства. Членство в МБРР является в свою очередь предпосылкой для членства в других организациях группы Всемирного банка. В соответствии со ст. 1 Устава МБРР, он был создан в связи с большой потребностью в финансовых средствах стран-членов для возрождения и экономического развития. Сначала средства МБРРнаправлялись для возрождения стран Европы в рамках американской программы «European Recovery Program», основанной на плане Маршалла. С 50-х годов IBRD обратился к экономическому содействию развивающимся странам.

Международная ассоциация развития – МАР была создана в 1960г. с целью предоставления финансовых средств развивающимся странам на более льготных условиях, чем МБРР. Она является фактически доверительным фондом, находящимся под управлением МБРР.

У МАР, также как и у MIGA, имеется две группы членов. К первой к них относятся в основном поименно называемые промышленно развитые страны, а также некоторые другие, сильные в финансовом отношении страны, например, Кувейт, Новая Зеландия, Исландия, Объединенные Арабские Эмираты (заметим, что Россия также относится к этой группе). Все остальные члены отнесены ко второй группе. Такое деление важно для дифференциации условий предоставления финансовой помощи (в случае МАР, у которой члены первой группы являются донорами) и определения размеров дивидендов, начисляемых на доли участия при прямых инвестициях (в случае MIGA).

Средства МБРР и МАР. При основании банка финансовые ресурсы были получены за счет взносов его членов и пополняются за счет этого источника при вступлении новых членов. Однако уставной капитал играл ключевую роль в финансировании программ банка лишь на первом этапе. Основные средства в настоящее время МБРРполучает за счет операций на международных финансовых рынках путем эмиссии средне- и долгосрочных долговых обязательств, имеющих наивысший кредитный рейтинг ААА, а также путем частного размещения средств правительств, центральных банков и других кредиторов по фиксированным ставкам процента. МБРРразмещает свои ценные бумаги более чем в 100 странах и является при этом крупнейшим заемщиком на мировых рынках капитала, а также одним из самых крупных заемщиков-нерезидентов на национальных рынках.

В отличие от МВФ, МБРРзанимает средства не только у правительств, но и у частных организаций, причем в значительно больших размерах. В последнее время все большее значение приобретают средства от погашения ранее предоставленных ссуд и проценты по ним. Периодически МБРРосуществляет также продажу гарантированных требований по ссудам, предоставленным банком, инвесторам, которые ищут возможности надежного вложения капитала.

С 1982 г. МБРР, помимо традиционных средне- и долгосрочных займов, стал привлекать средства и на денежных рынках, в частности за счет распространения краткосрочных дисконтных нот (short term discount notes) и нот с плавающей процентной ставкой (floating rate notes) и взятия краткосрочных кредитов у эмиссионных банков в рамках открываемых ими кредитных линий. Еще в большей степени, чем краткосрочные кредиты, политику рефинансирования МБРРс 80-х годов стали определять валютные свопы[12], которые позволяли ему уменьшить финансовые издержки за счет использования валют с более низкими процентными ставками. При этом страны-заемщики выигрывали также за счет получения кредитов на более льготных условиях. Однако они оказываются подверженными более высокому курсовому риску, связанному с тем, что низкопроцентные валюты имеют повышенную стоимость по отношению к USD. В связи с этим МБРРперешел с 1989 г. к более взвешенной валютной корзине своего пула, чтобы уменьшить курсовой риск ссудополучателей, несмотря на некоторое увеличение средней процентной ставки.

Благодаря тщательному отбору проектов, стран-заемщиков и контролю использования средств у МБРР не возникают безвозвратные потери из-за прекращения основных и процентных платежей. Однако имеют все же место задержки с возвратом ссуд рядом стран, таких, как Никарагуа, Перу, Либерия и некоторых других. Для проблемных ссуд МБРРсоздает специальные резервные фонды. В интересах стран-кредиторов МБРРне участвует в принципе в акциях по реструктуризации долгов стран, испытывающих серьезные проблемы с платежным балансом.

У IDA основными источниками ресурсов являются взносы в уставный капитал, часть перечисляемой ей прибыли МБРР, поскольку IDA ведет свою деятельность фактически на некоммерческих началах, и погашение ранее выданных ссуд.

Кредитная политика МБРР и МАР.МБРРи МАР проводят в основном одинаковую политику в отношении отбора проектов для финансирования, предоставляя ссуды и кредиты лишь для проектов, которые в экономическом и техническом плане безупречны и имеют высокий приоритет для экономического развития стран-должников.

Существенные отличия имеются в условиях отбора стран-кредитополучателей, а также самих займов. МБРРпредоставляет средства, как правило, не в национальной валюте страны-должника, а в девизах (признанные на международном уровне средства платежа). В соответствии с Уставом МБРР, платежеспособность стран-должников должна быть достаточно высокой, поэтому проверяется, прежде всего, размер и структура ее международных долгов. Если развивающаяся страна в этом отношении не благополучна, то она не может быть кредитополучателем МБРР. Требования МАР более мягкие и предъявляются не столько к уровню задолженности страны, сколько к целевому и эффективному использованию предоставляемых средств. Кроме того, формально устанавливается критерий уровня ВНП на душу населения, при котором страна может получать средства МАР: не более 1305 USD (у IBRD, напротив, больше). Однако на практике кредиты МАР предоставляются при значительно меньших уровнях дохода.

Ссудополучателем может быть правительство, либо организация, имеющая правительственную гарантию. Большинство ссуд и кредитов МБРРи МАР имеют «проектный характер», т. е. выделяются под конкретные проекты возрождения и развития, кроме специально оговоренных случаев.

Специалисты Всемирного банка следующим образом классифицируют свои займы.

Особые инвестиционные ссуды (Specific Investment Loans). Они предоставляются для финансирования определенного объекта с целью возведения новых производственных сооружений, расширения объема производства на уже существующих объектах или улучшения их технического обслуживания. Фактически именно ссуды такого рода относятся к проектным ссудам, и по-прежнему они преобладают в общем объеме займов (около 50%).

Секторальные операции (Sector operations). Под этим названием объединены различные ссуды, которые предоставляются для финансирования проектов в границах целевых секторов экономики, например, транспорта, энергетики, сельского хозяйства и т.п. Определение финансируемых объектов в рамках целевых секторов осуществляется правительствами стран-ссудополучателей по критериям, устанавливаемым Всемирным банком. Ссуды предоставляются либо непосредственно правительству (Sector Investment and Maintenance Loans), либо организациям, которые определяются правительством и фактически выступают посредниками между ним и конечным ссудополучателем, например, национальным обществам финансирования развития или аграрным фондам (Financial Intermediary Loans). К секторальным операциям относят также секторные займы структурной перестройки (Sector Adjustment Loans), предназначенные для решения общих задач в границах целевых секторов, которые могут возникнуть, например, при смене экономической политики. Часто средства по этим ссудам направляются на финансирование импортных операций.

Ссуды структурной реорганизации (бюджетозамещающие реабилитационные займы). Они введены с 1980 г. как помощь странам, испытывающим проблемы с платежным балансом, и предусматривают проведение широкого спектра мероприятий национального правительства. Критерии для выделения таких ссуд наиболее мягкие и состоят в представлении страной программы структурных преобразований, согласованной с Всемирным Банком и имеющей перспективы на успех. Такого рода ссуды родственны аналогичному финансированию со стороны МВФмер по преодолению дефицита платежного баланса, поэтому указанные организации согласуют масштабы, сроки, условия кредитования.

МБРРпредоставляет также ссуды для преодоления последствий катастроф, например, землетрясений или засухи (так называемые Emergency Reconstruction Loans), однако значение их до настоящего времени невелико (около 1% всех выделяемых средств).

Особый приоритет при распределении финансовых средств МАР уделяется таким целям, как: борьба с бедностью, защита окружающей среды, поддержка мер макроэкономической и секторальной политики национальных государств. В 1985г. была открыта специальная кредитная линия для поддержки стран южнее Сахары (Special Facility for Sub-Saharan Africa). После завершения финансирования по данной кредитной линии в действие вступила новая программа для стран Южной Африки, которые имеют низкий уровень национального дохода и высокий уровень долга (Special Program of Assistance for Africa).

Сроки предоставления ссуд зависят от продолжительности финансируемого проекта, но, в основном, период их погашения у МБРРсоставляет 12–15 лет, а у IDA – 35–40 лет.

Средства, предоставляемые Всемирным банком в иностранной валюте, в принципе должны быть возвращены в тех же платежных средствах. Если издержки по осуществляемым национальными правительствами программам, проектам возникают в национальной валюте, то они должны и возмещаться за счет собственных средств, так что валютные риски несут сами правительства. Если при этом в данной стране из-за неразвитости национального валютного рынка нет достаточного количества международных средств платежа, то правительство должно приобрести их на международных финансовых рынках.

Поскольку МБРРсам предоставляет ссуды из заемных средств, то процентные ставки зависят от общих тенденций в их движении на международных рынках капиталов и денег.

Долгое время МБРРиспользовал расчетные формулы для определения процентных ставок. Однако, они не учитывали ряд новых явлений конца 70-х – начала 80-х годов, среди которых: большие колебания ставок на международных рынках; переход к использованию плавающих процентных ставок в международном кредитовании; увеличение периода времени между кредитными обещаниями и фактическим началом предоставления кредитов и др. В связи с этим МБРРперешел с 1982г. к использованию плавающих процентных ставок, пересматриваемых каждые полгода. Начальная процентная ставка базируется на издержках приобретения средств самим банком (Qualified Borrowings). К средневзвешенным издержкам капитала добавляется затем маржа 0,5%. Фактически ставка процента с учетом маржи банка составляет около 6–7% годовых. В то время как большинство кредитов МБРР имеют ставку, сопоставимую с рыночными, кредитные транши МВФ, напротив, дешевле рыночных ставок. МБРР, как и МВФ, взимает комиссию за обязательства, которая составляет 0,75% годовых с неизрасходованной суммы займа.

МБРР практикует также различного рода денежные сборы, например, для обещанных, но еще не предоставленных ссуд (0,25 %), для решения своих краткосрочных финансовых проблем.

Перед предоставлением кредитов МБРРи МАР анализируют общее экономическое положение страны-заемщика, в первую очередь платежный баланс, планы развития и инвестиционную политику. Далее проводится анализ экономических, технических и институциональных аспектов проекта с точки зрения его осуществимости и экономичности. После завершения проектного анализа в соглашении о ссуде МБРР(Loan Agreement) и в соглашении о предоставлении кредита развития МАР (Development Credit Agreement) устанавливаются особые условия, которые должны быть выполнены сторонами. Кроме того, в соглашения включаются общие положения Всемирного Банка (General Conditions), которые, однако, могут корректироваться. В период осуществления проекта Всемирный банк посылает комиссии для проверки хода его выполнения. Приблизительно через год после окончательного предоставления средств по любому проекту Всемирного банка составляется доклад, в котором подводятся текущие итоги.

1 Инструкция ЦБ РФ №59 "О применении к кредитным организациям мер воздействия за нарушение пруденциальных норм деятельности" от 31.03.1997 г.

[4] За исключением случая назначения временной администрации в связи с отзывом лицензии на осуществление банковских операций

[5] Еще до создания указанных организаций в 1931г. центральными банками был основан Банк Международных Расчетов (Bank for International Settlement – BIS). Однако он не играл регулирующей роли для МФКС.

[6] Уточнение произведено в связи с введением единой европейской валюты евро и некоторыми другими процессами в отдельных странахю.

[7] Понятие «экономический поток» характеризует экономические процессы (вовлечение ресурсов и их использование) за определенный период времени (день, месяц, год). Понятие «экономический запас» характеризует экономические процессы на некоторую дату (начало или конец дня, месяца, года).

[8] Цена ФОБ (от англ. Free on Board — свободен на борту) — отражает коммерче­ские условия, определяющие порядок поставки и оплаты товаров в международной торговле до границы экспортера. Купля-продажа товара на этих условиях предполага­ет обязанность продавца за счет своих сил и средств доставить и погрузить товар. В це­ну ФОБ включают стоимость товара в ценах производителя, стоимость услуг по дос­тавке, страхованию и хранению на момент пересечения границы экспортера, расходы на погрузку для дальнейшей транспортировки, уплату всех экспортных пошлин или получение налоговых скидок. Коммерческие условия ФОБ означают определенные обязательства покупателя, включающие фрахтование судна, обеспечение на нем необходимого места для груза, своевременное извещение продавца о сроке и порте прибытия судна, платежи в оговоренной форме против предоставляемых продавцом счетов и коносамента.

[9] Таможенной статистикой факт импорта фиксируется большей частью на услови­ях СИФ. Цена СИФ (от англ. Cost, Insurance, Freight — стоимость, страхование, фрахт) отражает коммерческие условия, определяющие порядок поставки и оплаты товаров в международной торговле до границы импортера. При поставке товаров на условиях СИФ в цену включаются непосредственно цена самого товара, затраты на страхование и расходы по транспортировке товара до порта назначения. Продавец обязан доставить товар в порт отгрузки; зафрахтовать судно; оплатить сборы, налоги и пошлины, связан­ные с вывозом товара; застраховать товар; вручить покупателю необходимые товаросо­проводительные и товарораспорядительные документы. Риск порчи или случайной ги­бели товара переходит на покупателя с момента пересечения границы экспортера.

[10] Начиная с III квартала 2002 г. данные о международных резервах уменьшаются на стоимость активов, являющихся обеспечением номинированных в иностранной ва­люте краткосрочных обязательств Банка России перед нерезидентами.

[11] Только несколько стран мира по разным причинам не являются членами МВФ, среди них Тайвань, Куба, Южная Корея и Гонконг.

[12] Валютный своп – обмен номинала и фиксированного процента в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте.