Риски в современном управлении компанией.

Кроме проблем и противоречий, которые возникают в акционерном обществе, можно говорить еще и о рисках, которые порождаются в том числе, но не только этими проблемами.

• Компенсации менеджерам, основанные на долях собственности.Такие компенсации предоставляются в виде акций или опционов. Однако в литературе встречаются ссылки на то, что нет ясных доказательств того, что такого рода компенсации действительно улучшают эффективность работы менеджмента. С другой стороны, наличие в компаниях менеджеров-собственников и менеджеров, не имеющих акций во владении, изменяет баланс власти в обществе. Очевидно, что во многих случаях, менеджеры-собственники могут иметь больше власти и сильнее влиять на принятие управленческих решений. Кроме того, компенсации, основанные на долях в собственности, снижают концентрацию капитала, что так же влияет на управление обществом.

• Недиверсифицированный портфель сотрудников.Дискриминация по состоянию здоровья, возрастному, половому, национальному и другим признакам, не связанным с исполнением служебных обязанностей, прямо запрещена «Кодексом о труде» в Республике Казахстан. Однако это не означает, что такая дискриминация не встречается в реальности. Это может наносить обществу урон как минимум двумя путями. Первое, это недостаток профессионалов и специалистов, которые могли бы приносить обществу выгоды, но которым было отказано в работе, т.е. они не имели определенных признаков, которые являются проходными по неписаным правилам. Второе, эти искаженный моральный климат в организации, из-за которого определенные группы сотрудников испытывают дискомфорт, а значит их производительность ниже, они легче покидают

организацию.

• Маленькие советы директоров.В Казахстане часто встречаются советы директоров, которые состоят из трех человек. Давайте согласимся, что объем работы, который ложится на совет очень большой, и вряд ли маленький совет сможет справиться с этим объемом. Маленький совет не сможет обладать достаточным экспертным потенциалом. Скорее всего, такие советы являются номинальными. В обществах с высокой концентрацией капиталов, там, где преобладают мажоритарные акционеры, они могут и не испытывать потребности в совете директоров, так как эти акционеры сами играют его роль. Однако, такое положение увеличивает риски для общества, акционеры и номинальный совет директоров могут не справиться в какой-то момент с управлением.

• Отсутствие действительно независимых директоров.Казахстан большой по территории, но маленький по населению. В этой связи велика вероятность того, что любой человек, достигший уровня, на котором его можно приглашать в совет

директоров, уже аффилиирован с кем-то из акционеров или руководителей общества. Многие крупные компании в Казахстане нашли выход в том, что приглашают независимых директоров из за рубежа.

• Переоценка компаний. Нематериальные активы.Кризис, в котором мы сейчас находимся, во многом порожден рыночной переоценкой компаний, в том числе за счет их нематериальных активов. Оценивать нематериальные активы

сложно. Цена на них может колебаться в значительных границах и достаточно быстро, т.к. она зависит во многом от субъективных факторов.

12.Мероприятия по сниж рисков.Можно предположить, что следующие действия могут привести к решению

приведенных выше проблем и снижению рисков.

• Глобальные стандарты корпоративного управления. Не смотря на то, что как дисциплине Корпоративному управлению не много лет, опыт, накопленный в этом во всем мире за время существования корпоративной формы собственности достаточно большой. Имеется успешная практика, которая постепенно становится надлежащей практикой корпоративного управления, т.е. появляются и развиваются некоторые стандарты корпоративного управления. Такие требования и стандарты

появляются в требованиях бирж для компаний, которые хотят попасть в листинг, в критериях оценки корпоративного управления рейтинговых компаний, в требованиях различных ассоциаций к своим членам. Постепенно требования по

корпоративному управлению начинают появляться в законодательствах разных стран, в том числе и казахстанском. Высока вероятность того, что эта тенденция, особенно в связи с последним кризисом будет усиливаться.

• Оценка качества работы совета директоров.Оценить работу совета директоров имеют право только акционеры. Видимо, при концентрированном акционерном капитале крупным акционерам сделать это проще, чем при распыленном. Но в любом случае необходима методика оценки. Такие методики разрабатываются как самими обществами, так и различными институтами, участвующими в разработке методик корпоративного управления. Одна из таких методик разработана Российским институтом директоровi и вполне может быть использована казахстанскими обществами, так как наиболее приближена к нашей деловой культуре.

• Сравнение роста собственности акционеров с ростом собственности в

других компаниях.Действительно акционер и инвестор имеют право выбирать, куда вкладывать свои капиталы. Безусловно, разумный инвестор оценивает привлекательность вложений. Это стимулирует управляющие органы компаний к

эффективной работе.

• Рост активности акционеров во время участия в собраниях акционеров,

при получении доступа к информации.Многие миноритарные инвесторы не склонны участвовать в общих собраниях, т.к. не верят в свои возможности изменить ситуацию. Институциональные инвесторы также могут игнорировать собрания, особенно в тех обществах, в которые у них вложена небольшая доля капитала. Методы и подходы корпоративного управления должны стимулировать акционеров к участию, к сотрудничеству с компанией для улучшения

эффективности управления последней.

13,14.Права акционеров согласно закону РК « Об АО»;Различия в правах миноритарных и крупных акционеров.

Основной перечень прав и обязанностей акционеров устанавливается Законом «Об акционерных обществах».

Статья 13 Закона говорит, что акционер имеет право:

• участвовать в управлении обществом в порядке, предусмотренном Законом и уставом общества;

• получать дивиденды;

• получать информацию о деятельности общества, в том числе знакомиться с финансовой отчетностью общества, в порядке, определенном общим собранием акционеров или уставом общества;

• получать выписки от регистратора или номинального держателя, подтверждающие его право собственности на ценные бумаги;

• предлагать общему собранию акционеров общества кандидатуры для избрания в совет директоров общества;

• оспаривать в судебном порядке принятые органами общества решения;

• обращаться в общество с письменными запросами о его деятельности и получать мотивированные ответы в течение тридцати дней с даты поступления запроса в общество;

• на часть имущества при ликвидации общества;

• на преимущественную покупку акций или других ценных бумаг общества, конвертируемых в его акции, пропорционально количеству имеющихся у него акций по цене размещения (реализации),

установленной органом общества, принявшим решение о размещении (реализации) ценных бумаг.

2. Крупный акционер также имеет право:

1) требовать созыва внеочередного общего собрания акционеров или обращаться в суд с иском о его созыве в случае отказа совета директоров в созыве общего собрания акционеров;

2) предлагать совету директоров включение дополнительных вопросов в повестку дня общего собрания акционеров в соответствии с Законом;

3) требовать созыва заседания совета директоров;

4) требовать проведения аудиторской организацией аудита общества за свой счет

Стоит обратить внимание, что уже в Законе заложено неравенство прав акционеров. Уставом общества могут быть предусмотрены иные права акционеров. Исходя из этого прецедента, уже заложенное в Законе неравенство акционеров может приводить к тому, что в Уставе общества права крупных акционеров могут быть расширены, и они могут получить значительные привилегии по сравнению с миноритарными акционерами.