![]() КАТЕГОРИИ:
АстрономияБиологияГеографияДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
|
ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ПРОЕКТОВ
Данный раздел инвестиционного проектного анализа является наиболее объемным и трудоемким. Финансовый анализ инвестиционного проекта осуществляется в следующей последовательности: - Анализ финансового состояния предприятия в течение трех (лучше пяти) предыдущих лет работы предприятия. - Анализ финансового состояния предприятия в период подготовки инвестиционного проекта. - Анализ безубыточности производства основных видов продукции. - Прогноз прибылей и денежных потоков в процессе реализации инвестиционного проекта. - Оценка эффективности инвестиционного проекта. Остановимся кратко на ключевых вопросах финансового раздела инвестиционного проекта. Финансовый анализ предыдущей работы предприятия и его текущего положения обычно сводится к расчету и интерпретации основных финансовых коэффициентов, отражающих ликвидность, кредитоспособность, прибыльность предприятия и эффективность его менеджмента. Обычно это не вызывает затруднения. Важно также представить в финансовом разделе основную финансовую отчетность предприятия за ряд предыдущих лет и сравнить основные показатели по годам. Если инвестиционный проект готовится для привлечения западного стратегического инвестора, финансовую отчетность следует преобразовать в западные форматы той страны, из которой предполагается привлечь инвестора. Анализ безубыточности включает в себя систематическую работу по анализу структуры себестоимости изготовления и продажи основных видов продукции и разделение всех издержек на переменные (которые изменяются с изменением объема производства и продаж) и постоянные (которые остаются неизменными при изменении объема производства). Основная цель анализа безубыточности — определить точку безубыточности, т.е. объема продаж товара, который соответствует нулевому значению прибыли. Важность анализа безубыточности заключается в сопоставлении реальной или планируемой выручки в процессе реализации инвестиционного проекта с точкой безубыточности и последующей оценки надежности прибыльной деятельности предприятия. Наиболее ответственной частью финансового раздела проекта является собственно его инвестиционная часть, которая включает: - определение инвестиционных потребностей предприятия по проекту, - установление (и последующий поиск) источников финансирования инвестиционных потребностей, - оценка стоимости капитала, привлеченного для реализации инвестиционного проекта, - прогноз прибылей и денежных потоков за счет реализации проекта, - оценка показателей эффективности проекта. Наиболее методически сложным является вопрос оценки окупаемости проекта в течение его срока реализации. Объем денежных потоков, которые получаются в результате реализации проекта должен покрывать величину суммарной инвестиции с учетом принципа
Итак, проект принимается с точки зрения финансовых критериев, если суммарный денежный поток, генерируемый инвестицией, покрывает ее величину с учетом описанного выше финансового феномена. В процессе оценки окупаемости проекта критичным является вопрос учета инфляции.
|