Инвестиции 6 страница

4. Валютные операции. Основные понятия. Режим работы валютных счетов.(БД)

Основным нормативным актом, регулирующим осуществление валютных операций, является закон РФ "О валютном регулировании и валютном контроле». Валюта РФ: а) находящиеся в обращении, б) средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях в РФ; в) средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях за пределами РФ. Ценные бумаги в валюте РФ - платежные документы (чеки, векселя, аккредитивы и другие), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства, выраженные в рублях.К банковским операциям с иностранной валютой относятся:- ведение валютных счетов клиентуры;- неторговые операции;- установление корреспондентских отношений с российскими уполномоченными и иностранными банками;- международные расчеты, связанные с экспортом и импортом товаров и услуг;- покупка и продажа иностранной валюты на внутреннем валютном рынке;- привлечение и размещение валютных средств внутри РФ;- кредитные операции на международных денежных рынках;- депозитные и конверсионные операции на международных денежных рынках. Котировка валюты – это определение ее курса. Полная котировка включает курс покупателя и продавца, в соответствии с которым банк купит или продаст иностранную валюту на национальную. Разница между курсами продавца и покупателя – маржа. Маржа является для банка источником дохода, за счет которого он покрывает расходы по осуществлению сделки и служит для страхования валютного риска. Котировка иностранной валюты по отношению к национальной базируется на кросс-курсе – соотношении между двумя валютами, которое вытекает по отношению к третьей валюте (обычно доллару США). Соотношение требований и обязательств банка в иностранной валюте определяет его валютную позицию. Если требование и обязательства совпадают, валютная позиция считается закрытой. При несовпадении – открытой. Открытая может двух видов: короткая и длинная. Позиция, при которой обязательства по проданной валюте превышают требования, называется короткой, а если требования превышают обязательства – длинной. Валютные операции между резидентами запрещены, за исключением операций, связанных с расчетами в магазинах беспошлинной торговли, а также с расчетами при реализации товаров и оказании услуг пассажирам в пути следования транспортных средств при международных перевозках; операций по договорам транспортной экспедиции, перевозки и фрахтования (чартера); операций с внешними ценными бумагами, осуществляемых через организаторов торговли на рынке ценных бумаг Российской Федерации; операций, связанных с выплатами по внешним ценным бумагам, за исключением векселей, а также других операций.Валютные операции подразделяются на текущие валютные операции и валютные операции, связанные с движением капитала.Текущими валютными операциями признаются:- переводы в страну и из страны иностранной валюты для осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров, работ и услуг, а также для осуществления расчетов, связанных с кредитованием экспортно-импортных операций на срок не более 180 дней;- получение и предоставление финансовых кредитов на срок не более 180 дней; - переводы в страну и из страны процентов, дивидендов и иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала; - переводы неторгового характера, включая переводы сумм оплаты труда, пенсий, алиментов, а также другие аналогичные операции.К валютным операциям, связанным с движением капитала,относятся:- прямые инвестиции, т.е. вложения в уставный капитал организации с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении организацией;- портфельные инвестиции, т.е. приобретение ценных бумаг;- переводы в оплату права собственности на здания, сооружения и иное имущество (включая землю и ее недра), относимое по законодательству страны к недвижимому имуществу;- предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 180 дней по экспорту и импорту товаров, работ и услуг;- предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней;
- все иные валютные операции, не являющиеся текущими. При открытии валютного счета коммерческие банки учитывают: наличие у клиента квалифицированного финансового аппарата, подготовленного для осуществления валютных операций; законность источников поступления валютных ценностей; перспективы внешнеэкономической деятельности с точки зрения валютных поступлений. Банк может ознакомиться с контрактами, соглашениями, подтверждающими получение клиентами валютных средств в ближайшие сроки. Каждому клиенту открывается в уполномоченном банке два параллельно существующих счета: транзитный валютный счет и текущий валютный счет.На транзитный счет зачисляются в полном объеме поступления в иностранной валюте. На текущем валютном счете учитываются средства, оставшиеся в распоряжении предприятия после обязательной продажи экспортной выручки.Учет по счетам ведется в двойном исчислении: в иностранной валюте и в рублях. Пересчет иностранной валюты в рубли осуществляется по курсу Центрального банка России. По мере изменения курсов иностранной валюты в рублях производится переоценка остатков валюты на счетах в банке (в рублевом исчислении). Сумма курсовых разниц относится на результаты деятельности клиентов. Поступающие средства, как правило, первоначально зачисляются на транзитный валютный счет клиента. Прямое зачисление средств на текущий валютный счет производится лишь тогда, когда из текста платежного документа следует, что обязательная продажа валюты уже осуществлена.Контроль за соблюдением валютного законодательства при проведении валютных операций осуществляется органами и агентами валютного контроля.Органами валютного контроля являются Центральный Банк России и Правительство Российской Федерации.
5. Вексель, расчеты векселями: покупка, продажа, авалирование, принятие на “инкассо” и др (БД)

ВЕКСЕЛЬНАЯ ФОРМА РАСЧЕТОВ представляет собой расчеты между поставщиком и плательщиком за товары или услуги с отсрочкой платежа (коммерческий кредит) на основе специального документа - векселя. ВЕКСЕЛЬ — это безусловное письменное долговое обязательство строго установленной законом формы, дающее его владельцу (векселедателю) бесспорное право по наступлении срока требовать от должника уплаты обозначенной в векселе денежной суммы. Участники вексельного правоотношения:векселедатель (трассант), выдающий вексель; векселедержатель (ремитент) — получатель плате­жа по векселю, плательщик (трассат), к которому обращен приказ произвести платеж по векселю. Виды векселей: 1. простые (соло-вексель) представляет собой письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (должника) уплатить определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте получателю средств) 2. переводной (тратта) это пись­менный документ, содержащий безусловный приказ векселедателя (кредитора) плательщику об уплате ука­занной в векселе денежной суммы третьему лицу или его приказу. Переводный вексель обязательно должен быть ак­цептован плательщиком (трассатом), и только после этого он приобретает силу исполнительного документа. Акцепт отмечается в левой части лицевой стороны векселя и выражается словами «акцептован, принят, заплачу» и т, п. с обязательным проставлением подписи плательщика. К обязательным вексельным реквизитам относятся: вексельная метка, место и время составления векселя (день, месяц и год составления), обещание уплатить определенную денежную сум­му, указание денежной суммы цифрами и прописью (исправления не допускаются), срок платежа, место платежа, наименование того, кому или по приказу кого дол­жен быть совершен платеж, подпись векселедателя — представляется им соб­ственноручно рукописным путем. Положение о простом и переводном векселе пре­дусматривает, что платеж по акцептованному платель­щиком векселю может быть дополнительно гаранти­рован посредством выдачи поручительства (аваля). Аваль оформляется специальной надписью авали­ста, которая делается на лицевой стороне векселя или на добавочном листе к векселю (аллонже). Действующее вексельное законодательство предус­матривает возможность передачи векселя из рук в руки в качестве орудия платежа с помощью передаточной надписи (индоссамента). Передача векселя по индоссаменту означает передачу вместе с векселем другому лицу и права на получение им платежа по данному векселю. Лицо, передающее вексель по индоссаменту, назы­вается - индоссантом. Лицо, получающее вексель по индоссаменту, —индоссатом. Инкассо –банковская операция, по средствам которой банк по поручению своего клиента получает причитающиеся ему денежные средства от других предприятий на основе расчетных, товарных и денежных документов. При расчетах на инкассо банк обязуется по поручению своего клиента и за его счет получить от должника причитающиеся клиенту денежные средства или акцепт платежа.Существуют 4 способа установления срока платежа по векселю: 1) срок на определенный день. Выражается в виде записи «обязуюсь заплатить 30 декабря 1993 г,» 2) срок по предъявлении — подлежит оплате в день предъявления к платежу. Максимальный срок, кото­рый устанавливается для предъявления векселя к платежу— 1 год со дня выписки 3) во столько-то времени от составления векселя. Здесь возможно несколько вариантов: а) через определенное количество дней. Например, по векселю с датой 1 мая 1993 г. и со сроком векселя через 20 дней --срок платежа 21 мая 1993 г. б) через определенное количество месяцев. Например, по векселю, выписан­ному 30 января на один месяц, срок платежа наступит 28 февраля, а по этому же векселю с платежом через 2 месяца - 30 марта в) на начало месяца, середину месяца, конец меся­ца. В данном случае срок платежа будет соответ­ственно: 1-е число, 15-е число и последний день месяца 4) во столько-то времени по предъявлении векселя. Вексельная форма расчетов предполагает обяза­тельное ее участие в организации банковских учрежде­ний. За выполнение поручения по инкассированию век­селей банк получает от клиента комиссионное вознаг­раждение в виде процента с полученной суммы плате­жа. Кроме того, банк взимает с клиента все расходы, связанные с отсылкой и присылкой документов, а так­же расходы, связанные с опротестованием векселя в случае несогласия плательщика платить по данному векселю или в случае его неплатежеспособности.

6. Кредитный портфель банка, управление кредитным риском, страхование риска. (БД)

Кредитный портфель представляет собой остаток кредитной задолженности по балансу коммерческого банка на определенную дату, т.е. совокупность выданных ссуд, требований банка по кредитам, классифицированных на основе критериев кредитного риска, доходности и ликвидности. Под кредитным риском обычно понимают риск неисполнения заемщиком первоначальных условий кредитного договора, т.е. невозврат (полностью или частично) основной суммы долга и процентов по нему в установленные договором сроки. Под ликвидностью кредита понимается степень притока денежных средств в течение срока действия кредитного договора. Определяется величиной процентной ставки и графиком выплаты процентов и погашения основной суммы долга. Ликвидностью банка называется его способность удовлетворять своевременно требования своих вкладчиков и других кредиторов. Ликвидность является мерой способности банка удовлетворять не только текущие требования своих кредиторов, но и требования заемщиков, например по открытым кредитным линиям. Доходность – формируемый банком кредитный портфель, должен обеспечивать банку ожидаемый уровень доходности. Основным фактором, определяющим структуру кредитного портфеля, признается кредитный риск. Управление кредитным риском предполагает анализ каждой отдельной ссуды и кредитного портфеля банка в целом. Управление кредитными рисками является основным в банковском деле. Ключевыми элементами эффективного управления кредитами являются хорошо развитые кредитная политика и процедуры, хорошее управление портфелем, эффективный контроль за кредитами. Процесс управления кредитным риском включает в себя:1) разработку целей и задач кредитной политики банка (кредитная политика создает основу всего процесса управления кредитами, определяет объективные стандарты, которыми должны руководствоваться банковские работники, отвечающие за предоставление и оформление займов, и управление ими.); 2) создание административной структуры управления кредитным риском и системы принятия административных решений; 3)выяснение причин обращения к кредиту заемщиком, изучение финансового состояния заемщика, анализ источников погашения кредита (сотрудник банка должен исследовать слабые и сильные стороны клиента, оценить заявку клиента с точки зрения его финансовой отчетности, движения наличности, деловой стратегии клиента, рынка его деятельности, квалификации руководства, информации о нем и опыта работы); 4)изучение кредитной истории заемщика, его деловых связей; 5)определение структуры кредита – его условий (процентной ставки, обеспечения, гарантий и особых статей, которые будут отражать присущий кредиту риск); 6)разработка и подписание кредитного соглашения; 7) анализ рисков невозврата кредитов; 8) наблюдение за кредитом (необходимо для того, чтобы выявить на ранней стадии признаки того, что у заемщика могут появиться затруднения с погашение кредита. Это необходимо делать на ранней стадии для того, чтобы максимально увеличить эффект от корректирующих действий банка и снизить его убытки); 9) стратегия «спасения» кредита (сотрудники кредитного отдела банка должны быть в состоянии распознать и проанализировать первые признаки наступающего кризиса, затем, в случае необходимости, могут быть использованы следующие методы: разработка программы изменения структуры задолженности; получение дополнительной документации и гарантий; удержание дополнительного обеспечения; вложение дополнительных средств; продажа прочих активов; обращение к гарантам; разработка программ сокращения расходов и т.д.) 10) мероприятия по возврату просроченных и сомнительных ссуд и по реализации залогов. Страхование кредитных рисков – страхование, направленное на уменьшение или устранение кредитного риска, наиболее доступной и надежной формой финансового обеспечения своих интересов для Кредитора.Существует 2 направления страхования кредитных рисков:1) Страхование кредита.2) Страхование ответственности за невыполнение (ненадлежащее выполнение) обязательств по Кредитному договору.Исходя из этого, страховая компания осуществляет страхование как Кредитора (страхование кредита) так и Заемщика (страхование ответственности Заемщика за невозвращение кредита).При страховании кредитов Страхователем выступает Кредитор – банк или другое лицо, предоставившее кредит. Страховым случаем по договору страхования кредита является невыполнение или ненадлежащее выполнение Заемщиком своих обязательств по Кредитному договору в результате наступления событий, обусловленных договором страхования.Такими событиямимогут быть банкротство или временная неплатежеспособность заемщика; смерть заемщика или установление ему группы инвалидности; другие события, которые не зависят от волеизъявления заемщика. Страхование общего риска (портфельное страхование) предусматривает страхование всех кредитов, выданных банком за определенный промежуток времени (год, квартал, месяц). При этом Страховая компания заключает с банком генеральный договор добровольного страхования кредита (кредитной линии) на условиях ежемесячной подачи банком Страховщику отчетности, которая содержит всю необходимую информацию за отдельными Кредитными договорами, которые были заключены в течение месяца, и платит страховой платеж согласно определенному тарифу по переданным на страхование Кредитным договорам. Условия договора страхования кредитов неразрывно связаны с видом кредита.Страхование ответственности за невыполнение (ненадлежащее выполнение) обязательств по Кредитному договору – это страхование, направленное на обеспечение возмещения Заемщиком убытков, нанесенных Кредитору в связи с невыполнением Заемщиком своих обязанностей по Кредитному договору.Страхователем по Договору страхования ответственности за невыполнение (ненадлежащее выполнение) обязательств по Кредитному договору является Заемщик. Страховым случаем является полное или частичное невозвращение Кредитору Страхователем (заемщиком) суммы кредита и/или процентов за пользование кредитом в соответствии с условиями Кредитного договора в результате следующих страховых рисков: смерти Страхователя физического лица или впервые установленной ему инвалидности 1 или 2 группы; увольнения Заемщика – физического лица с места работы в связи с изменениями в организации производства и труда, в том числе ликвидации, реорганизации, банкротства или перепрофилирования предприятия, учреждения, организации, сокращения штата работников; других событий, которые не зависят от волеизъявления заемщика.Срок действия Договора страхования устанавливается в соответствии со сроком действия Кредитного договора. Страховая сумма по Договору страхования не может превышать суммы кредита и/или процентов за его пользование.

1. Биржевые индексы.(РЦБ)

–это относительная величина, количественно характеризующая динамику рынка ценных бумаг. Опред-ся как средняя величина курсов ц\б на конкрет-ую дату, по отн-ю к их базовой величине расчит-й на более раннюю дату. Индексы можно классиф:1)в зависимости от состава включ-х акций: а)отраслевые (для конкретной отросли) б) индексы корпоративных ценных бумаг и индексы государственных ценных бумаг в)индексы рынка акции, облигаций, производных инструментов г)сводные (рассчит-ся на основе цен акций разл-х отрослей и форм собственности) 2)в зависимости от сроков исчисления: а)индексы цепные (от предыдучего к текущему значению) б)базисные (от начального значения к текущему) в)смешанные 3)в завис-ти от типа вычисления: а)агрегатные б)средине. Методы расчета:1)метод простой ариф-й («-»при проведении дробления или консолидации необх-мо вносить корректировки в расчет индекса) Y = ∑ⁿ_i=1 Pi \ n , где Pi – цена 1 акции компании, n – число компаний) 2)метод ср-ей геом-й ( - можно судить о динамике фонд рынка. Если > 1, то цены растут, и более быстрее развивается рынок. «-» не учитываются масштабы компании.y = ⁿ√ y1*y2*…..yn; y = Pi\P0)3)метод средней ариф-й взвешанной Y = ∑Pi * Qi \ ∑Pi0 * Qio * K,где К – базовое значение индекса, Q – кол-во акций в обращении компании (так считают индекс РТС, но используют только акции в свободно обращении, индекс ММВБ считают как средневзвешенную по капитализации сумму цен акций) 4)метод множителя (аналогичен 1му, но в случае дробления добавляется множитель, компенсирующий дробление) 5)метод постоянного делителя (сейчас так считают DJIA)Российские индексы:а)индекс РТС (считается основным индикатором нашего рынка, включает 50 акций российских эмитентов) б)индекс ММВБ (самая крупная биржа в России, индекс включает 30 акций) в) другие индексы ММВБ и РТС (индекс корпоративных облигаций ММВБ, индекс второго эшелона РТС-2) ,г) фондовые индексы «АК&М». Их принцип расчетов основан на соот­несении суммарной капитализации составляющих, д)индекс «Скейт-пресс». Он имеет самую длительную историю на рос­сийском рынке, е)индексы Интерфакса описывают изменение средней цены акций опре­деленного набора компаний, котирующихся на вторичном рынке, в теку­щем периоде по сравнению с базисным. Индексы Интерфакса рассчитываются ежедневно, что позволяет состав­лять динамические ряды, характеризующие тенденцию развития фондового рынка, ж) фондовый индекс журнала «Коммерсант», з) индексы ДЭК еженедельника «Деловой экспресс» и) индексы финансового центра Грант, к) индекс Российской Торговой Системы (РТС) является единственным официальным индикатором Российской Торговой системы. РТС рассчитывается по результатам работы системы в течение одного торгово­го дня. л) СОЛ-индекс. Среди российских фондовых индексов особо выделяется СОЛ-индекс — индекс эффективности инвестиций в государственные крат­косрочные облигации (ГКО).– не обязательно описывать все, 1-2 из этих хватит.Основные индексы других стран:Великобритания FTSE-100 (читается футси-сто), Германия DAX-30, Япония Nikkei-225, США Dow-Johns, Industrials Average DJIA-30, NASDAQ Composite(включает все акции, прошедшие листинг, это внебиржевой индекс), Standard and Poor’s 500 Франция CAC-40, Китай Shanghai Composite, Гон-конг .Hang-Seng. Задачи, которые решаются при помощи индексов: 1)Индекс позволяет формально описать сложные явления на рынке ценных бумаг 2)Структура выборки индексов является базой для структуры портфеля ценных бумаг (индексные фонды, Дж.Тобин доказал, что такие портфели эффективны) 3)Индекс – это индикатор «здоровья» экономики 4)Фондовый индекс может выступать как отдельная производная независимая ценная бумага (фьючерсы на индекс РТС) 5)Индекс позволяет решить проблему статистической неполноты (несовершенства статистической обработки информации по отдельным эмитентам). 6) индекс используется как отправная точка и сравнительный показатель развития (например нефтянка опережает рынок, а банковский сектор – отстает)В мировой практике применяется два критерия, по которым оцениваются индексы: 1)прирост индекса за определенный период времени 2)эффективность обнаружения перелома в тенденции (у нас по ним лучший РТС).

2. Профессиональные участники рынка ценных бумаг.(РЦБ)

Проф-ые участники рынка ц\б-это юр лица (по некотрым видам деятельности и физ лица в форме ИП), в том числе кред-ые орг-ии, к-ые осущ-ют разные виды деят-ти, указ-ые в главе 2 ФЗ «О рынке ц\б». Деятельность осуществляется на основании лицензии, выдаваемой федеральной службой по финансовым рынкам Виды: 1)брокерская (участник – брокер)-совер-ют гражд-ко правовые сделки с ц\б, в кач-ве поверенных или комиссионеров (совершают сделки от имени и зи счет клиентов, или от своего имени и за счет киентов, если об этом был предварительны договор).В деят-ть брок-й фирмы входит оказ-ие консул-ых услуг, размещение ц\б на 1 и 2 рынке, создание и управ-ие инвест-ми фондами и т.д. 2)дилерская (дилер, только юр/л)-совер-ют сделки купли-продажи ц\б от своего имени и за свой счет, путем публич-го объявления цены опред-х бумаг с обяз-ом совер-ть сделку по объявл-ым ценам. 3)управ-ие (управляющий, только юр/л) -получают права на совер-ие опир-й с ц\б в интересах клиентов от своего имени и за вознагражд-ие в течении устан-го срока. 4)клиринговая (название не закреплено, но рек-ся клиринговая организация, юр/л)–это опред-ие взаимных обяз-в, их зачет по поставкам и расчеты по ним. 5)депозитарная (депозитарий, юр/л) -это оказ-ие услуг по хранению сертиф-ов ц\б, а также учету и переходу прав на ц\б. 6)регистраторская (держатель реестра или регистратор, только юр/л, нельзя совмещать с другими видами) –это ведение реестра влад-ев ц\б, т.е. сбор, фиксация, обраб-ка и пред-ие данных. Держателем реестра может быть и сам эмитент, но если влад-ев ц\б больше 500, только независ-ое спец-ая орг-я. Договор заключ-ся только с 1 юр лицам, регистратор может вести реестр неогранич-го числа эмитентов. 7)организаторы торговли (организатор торговли, если выполнены доп. условия – биржа, юр/л)-пред-ют услуги непосред-но спосб-ие заключ-ю гражд-ко прав-х сделок.Также выделяют не перечисленных в ФЗ участников: андеррайтер– проводит подписку при первичном размещении (Сбербанк проводил подписку на Роснефть) джоббер-это консультант по проблемам конъектуры рынка ц\б.

3. Вторичный рынок ценных бумаг: биржевой и внебиржевой сегменты.(РЦБ)

- это наиболее активная часть фондового рынка, где осущ-ся больше опир-й за исключ-ем 1-й эмиссии и 1-го размещения. Цель: обеспеч-ть условие для покупки-продажи и пров-я др-х опир-й с ц\б после их 1-го размещения. Участники: государство как регулятор, инвестиционные компании, коммерческие банки, частные брокеры, страховые компании и пенсионные фонды. Простые инфвесторы получают доступ через профучастников. Большинство участников - спекулянты, прислед-ие цель получ-я прибыли виде курсовых разниц. Но также учавствуют и стратегические инвесторы, с целью увеличения своей доли в УК (скупка акций ГМК НорНикель КМ-Инвестом) Функции: 1)сводит друг с другом покуп-й и продавцов, тем самым обесп-я ликвид-ть 2)способ-ет вырав-ю спроса и предлож-я. Включает в себя:1)организ-ый рынок (пред-ен биржей, к-ая из обяз-х эл-ов рын-й эк-ки. Биржа, как орг-ая структура признана обеспечить встречи покуп-й и прод-ов данного рынка. Биржей считается профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся организация торгов и соответствующий ряду требований: 1)юр. лицо в форме некоммерческого партнерства или АО 2) не более 20% акций любого вида и 20% голосов на 1 учредителя 3)нельзя совмещать деятельность кроме как с деятельность товарной и валютной биржа, клиринговой, издательской и информационной, сдачей имущества в аренду. 4)единоличный руководитель не может быть членом другого профучастника Биржа – это научно инф-но и тех-ки орг-ый рынок, раб-й на основе след-х принципов: 1)проверка кач-ва и надеж-ти прод-х ц\б 2)устан-ие на основе аукционной торговли единого курса на один-ые ц\б одного эмитента 3)гласность совер-х на бирже опир-й) 2)неоганиз-й рынок (пример – стихийная торговля акциями МММ) Особенности: 1)огромное кол-во покуп-й и прод-в 2)наличие неск-х пунктов, где происходит торговля 3)отсутствие ед-го времени пров-я торгов 4)------курса один-х ц\б, даже если они выпущены 1 эмитентов 5)------центра.Традиционной формой вторчного рынка ценных бумаг выступает фондовая биржа - организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов, один из регуляторов финансового рынка, обслуживающий движение денежных капиталов. Фондовый рынок – (рынок ценных бумаг) это часть рынка ссудных капиталов, где осуществляется купля-продажа ценных бумаг. Биржевой рынок – это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Внебиржевой рынок – это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьтеризированных рынках, характерными чертами которого являются: отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними; полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов. Крупнейшие организаторы торгов на вторичном рынке: биржевые –Россия ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа), Биржевой сектор РТС, США New-York Stock Exchange (NYSE), Британия – LSE, Германия – Франкфурсткая биржа, Франция – Парижска биржа, Бразилия – BOVESPA (биржа Сан-Паулу ) внебиржевые:США – NASDAQ, Россия – классический (внебиржевой) сектор РТС (торгуют за доллары).

4. Первичный рынок ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг.(РЦБ)

- это пространство, к-ое бумага проходит от ее эмитента до 1-го покупателя. Выпуск ц\б на 1 рынок пред-ет соверш-ие ряда действий: 1)эмитент должен выработать такие условия выпуска бумаг, к-ые обеспечат спрос на них и сделают их ликвид-ми 2)эмитент может заручиться поддержкой какого-либо гаранта, способного за комиссионные разделить с ним ответ-ть связанную с пров-ем эмиссии 3)эмитент должен зарегистрировать всю эмиссию бумаг, уплатить эмис-й налог и опуб-ть необход-ю инф-ю. Субъекты:1)эмитент 2)инвестор. Размещение ц\б на 1 рынке осущ-ся в 2 формах:1)путем прямого обращ-ия к инвесторам 2)через посред-ов (выступают банки, с к-ми заключ-ся эмис-ые соглаш-я). Ц\б на 1 рынке могут быть размещены с помощью: 1)продажи на аукционе 2)продажа по ком-му конкурск 3)инвестиционные торги.Процедура эмиссии включает следующие этапы: принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг, в том числе подготовка проспекта эмиссии;изготовление сертификатов ценных бумаг; размещение эмиссионных ценных бумаг; регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг. Между тем по каждому выпуску эмиссионных ценных бумаг должно быть зарегистрировано отдельное решение о нем, а бумаги, не прошедшие регистрацию, не подлежат размещению. Все ценные бумаги одного выпуска должны иметь один государственный регистрационный номер, который идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных ценных бумаг. Примеры последних первичных размещений – Роснефть, ВТБ, дополнительные выпуски – Сбербанк, Северсталь (ADR/GDR).